¿Es el informe de Visa sobre las monedas estables un análisis objetivo y quién está detrás de la mayoría de las transacciones si no son usuarios reales?
Las monedas estables, la promesa de estabilidad y utilidad de las criptomonedas, se enfrentan a un gran desafío: su uso real. Un estudio reciente realizado por Visa y Allium Labs ha revelado que más del 90% de las transacciones de monedas estables no provienen de usuarios genuinos.
Según Cuy Sheffield, director de Cripto de Visa, el total de transacciones con monedas estables hasta el 24 de abril en los últimos 30 días ascendió a la monumental cifra de 2,65 billones de dólares.
Sin embargo, solo una fracción (265 mil millones de dólares) se identificó como proveniente de “actividades de pagos orgánicos”, lo que pone de relieve una enorme brecha entre el uso reportado y el auténtico.
A pesar de esta discrepancia, el estudio observó un crecimiento constante en el número de usuarios activos mensuales de monedas estables, lo que indica un interés persistente en estos activos.
Esto plantea la pregunta: si la mayoría de las transacciones no son impulsadas por usuarios reales, ¿quién las impulsa y qué podría significar esto para el mercado de las criptomonedas?
¿Qué está pasando realmente?
Las monedas estables son criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable vinculándolas a un activo subyacente, generalmente una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense. Esta estabilidad los hace atractivos para diversos fines, incluido el comercio, las remesas y las transacciones cotidianas.
A pesar de su utilidad, el panel de Visa revela que se considera que menos del 10% de los volúmenes de transacciones de monedas estables provienen de "actividades de pagos orgánicos".
Una de las principales razones de esta discrepancia es la prevalencia de los bots en el espacio criptográfico. Estos robots pueden ejecutar transacciones a altas velocidades y volúmenes, distorsionando la percepción de la adopción y los patrones de uso reales de los usuarios.
Mientras tanto, la naturaleza flexible de las redes blockchain también contribuye a este desafío. Blockchain permite una amplia gama de casos de uso, incluidas transacciones automatizadas. Esta flexibilidad puede dificultar la diferenciación entre transacciones realizadas por usuarios reales y aquellas impulsadas por procesos automatizados.
Otro factor que contribuye a la discrepancia en los volúmenes de transacciones de monedas estables es la doble contabilización de las transacciones.
Por ejemplo, convertir $100 de la moneda estable A en la moneda estable B en cualquier intercambio daría como resultado $200 de volumen de moneda estable registrado. Esta práctica puede inflar los volúmenes de transacciones y crear una impresión engañosa sobre el uso real de las monedas estables.
Visa y Allium Labs han utilizado dos filtros para identificar tales actividades.
Los filtros aplicados incluyen un filtro de volumen unidireccional, que cuenta solo la mayor cantidad de moneda estable transferida dentro de una sola transacción, eliminando transacciones internas redundantes de interacciones complejas de contratos inteligentes.
Además, se aplica un filtro de usuario inorgánico, que considera solo las transacciones enviadas por cuentas que han iniciado menos de 1000 transacciones de monedas estables y $10 millones en volumen de transferencia durante los últimos 30 días.
Fuente: Panel de análisis de Visa Onchain
A pesar de la diferencia en el volumen total de transferencias y el volumen de transferencias ajustado por bot, el análisis reveló un aumento constante en el número de usuarios activos mensuales de monedas estables. Al 24 de abril, en todas las cadenas, había 27,5 millones de usuarios activos mensuales, lo que indica una tendencia de crecimiento constante.
Análisis de tendencias de uso de USDC y USDT
El análisis de Visa revela un crecimiento sorprendente en el uso de USD Coin (USDC) en los últimos ocho meses.
En septiembre de 2023, el USDC representó el 23% de todas las transacciones de monedas estables analizadas por Visa.
Fuente: Panel de análisis de Visa Onchain
Sin embargo, a finales de año, esta cifra se había más que duplicado, superando el 50% de todas las transacciones de monedas estables. Desde diciembre de 2023, el USDC ha representado constantemente una participación mayoritaria en las transacciones de monedas estables, alcanzando hasta el 60% en febrero de 2024.
Esta tendencia contrasta con la capitalización de mercado de Tether (USDT) y USDC.
Al 7 de mayo, el USDT cuenta con una capitalización de mercado de aproximadamente 111 mil millones de dólares, muy superior a la capitalización de mercado del USDC de poco más de 33 mil millones de dólares.
Esta discrepancia sugiere que, si bien el USDT sigue siendo la moneda estable dominante en términos de capitalización de mercado, el uso del USDC en transacciones reales está superando al USDT.
Pranav Sood, director general ejecutivo para EMEA de la plataforma de pagos Airwallex, comentó que los hallazgos de Visa indican que las monedas estables todavía se encuentran en una etapa incipiente como instrumento de pago. Sugirió la necesidad de mejorar los sistemas de pago existentes para garantizar su eficacia.
Sin embargo, no todos los expertos están de acuerdo con el análisis de Visa.
Nick van Eck, cofundador de Agora, una startup especializada en monedas estables, criticó la metodología de Visa. Argumentó que los datos pueden incluir empresas comerciales, que son empresas legítimas que utilizan monedas estables, sesgando así la percepción de la adopción real por parte de los usuarios.
El informe de Visa y el auge de las monedas estables
El reciente informe de Visa se alinea con la creciente importancia de las monedas estables para facilitar los pagos transfronterizos.
Según Sacra, una empresa de investigación de mercado, el volumen de transacciones de monedas estables ha aumentado de 26.000 millones de dólares en enero de 2020 a la asombrosa cifra de 1,4 billones de dólares en abril de 2024 y podría superar potencialmente el volumen total de pagos de Visa en el segundo trimestre de 2024.
Sacra informó además que las transacciones de monedas estables se procesan en minutos, un marcado contraste con las 6 a 9 horas que requieren los sistemas tradicionales.
En cuanto a los costos, las transacciones de monedas estables también son más baratas, con tarifas tan bajas como $0,0037, en comparación con la tarifa promedio de $12 por los métodos tradicionales.
Mientras tanto, los principales bancos, incluidos Wells Fargo, JPMorgan Chase, Visa y Mastercard, están explorando el uso de monedas estables para mejorar su infraestructura de pagos.
Lo que queda por entender aquí es si los informes de Visa deben exponer los hechos o si están tratando de socavar la competencia.
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