Las monedas estables han llamado recientemente la atención de los legisladores de Estados Unidos por muchas razones.
Son buenas para realizar compras diarias de los consumidores, mejores que las criptomonedas tradicionales como Bitcoin (BTC) o Ether (ETH), con su volatilidad bien documentada.
Sin embargo, algunos legisladores temen que los malos actores, como los traficantes de drogas y los grupos terroristas, también utilicen cada vez más las monedas estables para sus pagos diarios.
Si todas las monedas estables no están bajo un paraguas regulatorio, según el argumento, eventualmente podrían incluso socavar el dominio del dólar estadounidense.
"[T]odos esos tipos de acciones ilícitas que son malas para el dólar estadounidense son malas para la economía estadounidense, malas para el sector, malas para la banca y los pagos, y malas para las personas", dijo Dante Disparte de Circle a CNBC en enero a propósito. de la legislación sobre monedas estables.
Timothy Massad, ex presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas y ahora investigador de la Universidad de Harvard, planteó el problema en un artículo publicado recientemente:
“Es el dominio global del dólar, junto con el papel de los bancos estadounidenses a la hora de facilitar los pagos en dólares, lo que da a Estados Unidos su tremendo apalancamiento financiero. ¿Podrían las monedas estables socavar ese apalancamiento?
A Massad y otros les preocupa que las monedas estables y otras criptomonedas, si no están sujetas a la supervisión y las responsabilidades similares a la Ley de Secreto Bancario, permitan a los “actores deshonestos” eludir las sanciones económicas de Estados Unidos, subvirtiendo eventualmente los objetivos de política económica y política de Estados Unidos.
Curiosamente, el artículo de Massad apareció el mismo día (17 de abril) en que las senadoras estadounidenses Cynthia Lummis y Kirsten Gillibrand presentaron la Ley de Stablecoins de Pago Lummis-Gillibrand, una legislación bipartidista que busca crear un marco regulatorio para las stablecoins de pago.
Entre sus beneficios, según un comunicado de prensa de Lummis, la legislación propuesta “promoverá el dominio del dólar estadounidense preservando al mismo tiempo el sistema bancario dual”.
Mientras tanto, en la Cámara de Representantes de Estados Unidos, la versión final del proyecto de ley de moneda estable McHenry-Waters, que ha estado en proceso durante algún tiempo, podría estar lista pronto, dijo la coautora Maxine Waters a Bloomberg el 25 de abril.
La legislación sobre monedas estables "cimentará" el dólar estadounidense
¿Se están alineando ahora los astros para una legislación significativa sobre las monedas estables en los Estados Unidos? Y si se promulga dicha legislación (lo que no se puede suponer dado que es un año de elecciones presidenciales), ¿hará alguna diferencia con respecto a cuestiones más amplias como el predominio del dólar estadounidense o el futuro de la innovación financiera estadounidense?
Massad dijo a Cointelegraph que el proyecto de ley Lummis-Gillibrand representaba un "gran paso adelante" hacia la provisión de un marco regulatorio para las monedas estables. Somete a los emisores a la Ley de Secreto Bancario, por un lado, que exige que las instituciones financieras informen sobre actividades sospechosas.
Fuente: Senadora Kirsten Gillibrand
"Eso es bueno, pero no suficiente", dijo Massad, citando "la necesidad de prestar mayor atención a las vías de pago, no sólo a los emisores".
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"Una legislación eficaz sobre las monedas estables consolidará la primacía del dólar estadounidense en todo el mundo y garantizará que florezca la innovación responsable y local de activos digitales", dijo a Cointelegraph Kristin Smith, directora ejecutiva de la Blockchain Association. Aplaudió el “enfoque bipartidista de larga data de la regulación de activos digitales” de Lummis y Gillibrand, y agregó:
"La acción de los reguladores y el Congreso de los EE. UU. sobre la legislación sobre monedas estables que reconozca la importancia de las monedas estables para el mercado y que fomente la futura innovación de las monedas estables en los EE. UU. es primordial".
Mantener la base en dólares para las monedas estables
También podría mantener el mercado de monedas estables denominado en dólares.
El innovador régimen regulatorio europeo de Regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA), que entrará en vigor a finales de junio, por ejemplo, proporciona un ecosistema más seguro y fuerte para los emisores y usuarios de monedas estables, en opinión de muchos, y pronto podría ofrecer más competencia en este ámbito.
"Se dan todas las condiciones para permitir un movimiento hacia el reequilibrio de las monedas estables del euro frente al dólar a largo plazo", dijo a Cointelegraph Jean-Marc Stenger, director ejecutivo de la Société Générale - Forge de Francia.
Austin Campbell, fundador y socio gerente de Zero Knowledge Consulting, advirtió en un testimonio de 2023 ante el Subcomité de Activos Digitales y Tecnología Financiera del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de los EE. UU. que el "mercado" de las monedas estables se estaba moviendo fuera de los Estados Unidos hacia Singapur, Dubai, la Unión Europea. Unión y otras jurisdicciones.
¿Podría Lummis-Gillibrand cambiar las cosas?
"Un buen proyecto de ley lo haría", dijo Campbell a Cointelegraph la semana pasada. “No creo que Lummis-Gillibrand sea eso todavía, pero tiene buenas intenciones. Necesita trabajo técnico. Creo que McHenry-Waters está más avanzado”.
¿Qué pasa con la afirmación de Lummis de que la legislación propuesta también sería “crítica para mantener el dominio del dólar estadounidense”? ¿Está Campbell de acuerdo?
"Sí. Las cadenas de bloques están creciendo rápidamente y el dólar es la unidad central de intercambio. Si el primer punto continúa pero el segundo no, será un problema a largo plazo para el dólar”.
Como se señaló anteriormente, a Massad le preocupa que las monedas estables no reguladas puedan evolucionar como una herramienta para evadir las sanciones estadounidenses.
En su artículo, señaló que las monedas estables eran “un medio principal para que Hamas evadiera la aplicación de la ley y las sanciones” antes de sus ataques del 7 de octubre de 2023 contra Israel, lo cual es otra razón más por la que sostiene que “es mejor que traigamos monedas estables dentro del marco regulatorio para minimizar los riesgos que plantean ".
Al comentar sobre los recientes esfuerzos regulatorios en los EE. UU., Massad dijo: "Nos estamos acercando". El Departamento del Tesoro ahora se está "inclinando" un poco hacia la regulación de las monedas estables, y la Cámara está avanzando con sus propias propuestas. El presidente de Banca del Senado, Sherrod Brown, también parece más abierto que en el pasado a la legislación sobre monedas estables.
Aún así, Massad se negó a predecir si la legislación federal sobre monedas estables realmente se aprobaría, y mucho menos se promulgaría, en 2024.
"Generación de impulso" detrás de la legislación sobre monedas estables
Otros creen que los vientos políticos son favorables. George Leonardo, fundador de Cap Hill Crypto, citó tres acontecimientos positivos: "Informes recientes de que McHenry, Waters y el senador Chuck Schumer discutieron la búsqueda de un vehículo legislativo para las monedas estables, los comentarios recientes del presidente de Banca del Senado, Sherrod Brown, que indican que está abierto a llegar a un acuerdo, y los senadores La presentación de su nuevo proyecto de ley por parte de Lummis y Gillibrand sugiere que se está generando cierto impulso”.
Como mínimo, Leonardo le dijo a Cointelegraph: "Todavía hay interés bipartidista y bicameral en aprobar una legislación sobre monedas estables en 2024".
Por su parte, Campbell dijo: "Siempre soy escéptico ante la legislación importante en un año electoral".
“El desafío clave de un año electoral es el calendario legislativo acortado”, señaló Leonardo, quien anteriormente trabajó para el senador estadounidense John Cornyn. "A medida que los miembros pasan más tiempo en sus distritos de origen haciendo campaña, hay menos tiempo para considerar, modificar y aprobar cualquier legislación, incluido cualquier proyecto de ley de monedas estables, en la Cámara y el Senado".
Un año electoral a veces también tiene sus ventajas. “También es posible que la elección, y la rotación de miembros que la acompaña, motive a los miembros a cerrar un acuerdo este año, en lugar de arriesgarse a reiniciar las negociaciones con una baraja barajada el próximo Congreso”, continuó Leonardo, y agregó:
"El presidente McHenry, que encabezó las negociaciones sobre las monedas estables para los republicanos de la Cámara de Representantes, se jubilará y ha dejado claro que la promulgación de legislación sobre las monedas estables es una de sus prioridades clave antes de abandonar el Congreso".
Si se aprobara la legislación sobre monedas estables en 2024, también podría tener algunas consecuencias interesantes. "Creemos que podría conducir a fusiones entre bancos y emisores de monedas estables, ya que los emisores querrán las ventajas de ser un banco, y un banco que quiera desempeñar un papel en las monedas estables querrá la base de usuarios de un emisor existente", escribió Jaret Seiberg, quien dirige el Grupo de Investigación de Washington de TD Cowen, en una nota política reciente.
Siguen existiendo obstáculos para el proyecto de ley de la moneda estable
Será necesario superar los obstáculos. La legislación todavía enfrenta "obstáculos importantes", según Seiberg, "como mantener el apoyo de la Casa Blanca y estar adjunta a un paquete legislativo más amplio".
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"Todavía creemos que el acuerdo aún en negociación entre el presidente de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Patrick McHenry, y la representante Maxine Waters será el texto base para el eventual proyecto de ley", continuó Seiberg, y agregó:
“En nuestra opinión, Lummis-Gillibrand sería positivo para los emisores de monedas estables, ya que establecería reglas de juego claras. También sería simbólicamente significativo para las criptomonedas en general, ya que sería la primera legislación criptográfica constructiva del Congreso”.
Por supuesto, las monedas estables como clase de activo pueden prosperar incluso si el Congreso de Estados Unidos no hace nada. Se han vuelto "populares como medio para que la gente de países con monedas débiles adquiera un sustituto del dólar", escribió Massad. "Además, ese crecimiento podría producirse incluso si Estados Unidos no toma medidas".
Sin embargo, en general, hoy en día se reconoce más que llevar las monedas estables dentro del "perímetro" regulatorio de EE. UU. es "mejor que dejarlas fuera", dijo Massad a Cointelegraph.