Escrito por: KK, fundador de Hash Global
Durante la Conferencia Web3 de Hong Kong la semana pasada, me comuniqué con muchos fundadores de proyectos y amigos de la industria. Aquí están mis diez pensamientos.
Recientemente escuché las opiniones del Sr. Zhu Xiaohu de Jinshajiang Venture Capital sobre las diferencias en las oportunidades de inversión en el campo de la IA entre China y Estados Unidos, y también me resoné con él. Recomiendo a todos que escuchen el podcast de Zhang Xiaojun de Little Universe.
1. Seguimos centrándonos en los equipos chinos. Aquí es donde tenemos cierta acumulación y conocimiento y podemos ejercer cierta fuerza después de la inversión.
Observamos que los equipos empresariales chinos en Web3 recibieron mucha menos ayuda sistemática que los equipos empresariales en Web2 y Web1. Es por eso que tenemos que trabajar duro para construir RPC Cat Club, un club de empresarios chinos Web3, como su principal objetivo e interés principal.
Esperamos que el Cat Friends Club sea un lugar donde se puedan establecer relaciones, crear vínculos e intercambiar información y recursos. Será una red de código abierto. Independientemente de si hemos invertido o no, si servimos a las partes del proyecto y a los equipos empresariales de manera abierta, los capitalistas de riesgo naturalmente encontrarán valor. También damos la bienvenida a otros colegas de VC para que se unan y sirvan, construyan y utilicen conjuntamente esta red.
2. Sólo invertimos en proyectos que creemos que tienen valor a largo plazo (por supuesto que podemos cometer errores o perdernos cosas).
Por lo general, todo el mundo tiene claro si un proyecto es valioso o no. Esto no tiene nada que ver con si el proyecto es Web3, Web2, Web1 o Web0. Bitcoin, Ethereum, Solana e incluso Dogecoin son valiosos. Esto no tiene nada que ver con si es Web3. Es solo que los inversores tradicionales necesitan tiempo para comprender estos nuevos activos y estudiar nuevos métodos de evaluación de valor.
La puesta en marcha y el desarrollo de proyectos a veces pueden utilizar métodos específicos de Web3, pero a largo plazo debería haber ingresos/beneficios o valor reales, y debería haber efectos económicos positivos. El proyecto se puede iniciar como Pond's, pero no puede ser Pond's. Una vez iniciado, siempre permanecerá en Pond's y se convertirá en Pond's. Cuando hubo una guerra para quemar dinero entre Didi y Kuaidi en Web2, la gente en Web1 no podía entenderlo, pero al final Didi también tuvo que responder a la pregunta de cómo generar ingresos. En Web3, estos ingresos a veces caen a nivel de protocolo y comunidad.
De hecho, el consenso es un valor. Por ejemplo, el meme es la difusión de genes culturales, lo que por supuesto tiene valor. Los genes biológicos también dependen de portadores como los humanos para replicarse y propagarse. ¿No es valioso el ADN? Sin ADN no existirían grandes organismos como los humanos. La tecnología Web3 puede ayudar a que los memes obtengan valor en el proceso de difusión por primera vez. Sin embargo, el lado del proyecto no puede utilizar la bandera del consenso y los memes para crear fondos o esquemas piramidales. Si las intenciones y métodos originales se han deteriorado, los resultados, por supuesto, serán diferentes.
3. Sobre la base del conocimiento y dentro del alcance, intentar liderar la mayor cantidad de inversiones posible y al mismo tiempo ir un poco más allá y hacer algo de incubación. Prestamos especial atención a los proyectos a nivel de aplicación porque, en nuestra opinión, la tecnología Web3 es suficiente para soportar aplicaciones a gran escala en algunos campos.
Algunas aplicaciones sólo pueden crecer en el territorio de Internet de China. Ya hemos visto el surgimiento de modelos de datos Web3 y realizaciones de valor en los mercados chino y asiático que no podemos ver en Estados Unidos. Creemos que en la capa de aplicaciones, los equipos de proyecto y las oportunidades de mercado de China son mucho mejores.
Starbucks detuvo el proyecto Odyssey y el proyecto Blackbird pudo recaudar 25 millones de dólares en Estados Unidos después de establecer un sistema de membresía para 13 restaurantes en Nueva York. Y vemos varias áreas más prometedoras en China y Asia que en Estados Unidos:
1) Nuevas formas de distribución de datos y realización del valor de los datos;
2) Nuevo modo publicitario;
3) Aplicaciones que pueden cambiar efectivamente el estado actual de distribución económica de los creadores. Los proyectos innovadores en estos campos sirven a un gran número de usuarios de Internet Web2.
4. Estamos buscando varios proyectos dedicados a acumular datos de tráfico de dominios privados y generar valor, como la gestión de varios clubes y los diversos nuevos modelos de negocio que generan.
Creemos que la tecnología Web3 puede lograr una adopción masiva más rápidamente a través de estos proyectos. Esto no es el futuro, esto es lo que está pasando ahora mismo.
Los datos en el tráfico de dominio privado, los datos en cadena y los datos en instalaciones de almacenamiento distribuidas son datos que los gigantes tradicionales de Internet o los gigantes de la inteligencia artificial no pueden monopolizar y que la tecnología Web3 puede obtener de manera efectiva con la tecnología de inteligencia artificial en estas áreas. A principios del año pasado dijimos que los avances en la tecnología de modelos grandes de IA proporcionaron una "bomba de productividad" clave para la aplicación a gran escala de Web3. El valor de los datos de Web3 puede ser utilizado mejor por las aplicaciones de IA, logrando así aprovechar mejor el valor del circuito cerrado de Web3.
Escribimos en un informe a nuestros inversores a principios de este año: Vemos la rápida integración de las tecnologías AI y Web3.
Estamos marcando el comienzo de la era de la Internet personal. Lo que llamamos "Internet personal" tiene dos significados:
a. Una Internet con miles de personas y rostros respaldados por varios asistentes de IA;
b. La propiedad de los datos vuelve a los individuos.
Esta Internet personal requiere dos tecnologías principales que la respalden: AI y Web3, las cuales son indispensables.
5. Somos optimistas acerca de los proyectos de DePin que dependen de cadenas de suministro en Hong Kong y el Área de la Gran Bahía, tienen modelos comerciales claros y eventualmente pueden generar ingresos comerciales reales.
Pero actualmente no hay muchos proyectos de este tipo. En nuestra opinión, algunos proyectos sólo utilizan Web3 como tema de financiación o como forma de ganar dinero rápidamente. Tokenomics de Web3 a menudo puede ser la guinda del pastel, pero en la mayoría de los casos, no puede resolver problemas que originalmente no tenían solución (a excepción de Hellium, etc.). Nos gustan los proyectos que responden a la pregunta central de dónde provienen los ingresos. Algunos equipos sienten que simplemente estaban pensando en ello al principio y solo querían emitir monedas mientras lo hacían.
De hecho, no nos gusta mucho el término Infraestructura física descentralizada DePin. Preferimos decir Internet de las cosas 3.0. Una mejor comprensión de los conceptos afectará nuestro marco y metodología para encontrar proyectos. En nuestra opinión, muchos proyectos valiosos no son necesariamente "de infraestructura" ni "descentralizados" al principio. Especialmente el énfasis en "físico" es aún más insignificante. Por el contrario, el Internet de las Cosas 3.0, que es IOT+Web3.0, puede resumir mejor los proyectos que buscamos.
Cuando revisamos, descubrimos que los proyectos de DePin en los que invertimos fueron mucho menos de lo que esperábamos el año pasado. De hecho, recientemente lideramos la inversión en dos proyectos de DePin, uno comenzará en el mercado japonés y el otro será para pasear perros. Estos dos proyectos tienen una cosa en común: generarán ingresos sólidos e incluso beneficios.
6. Como muchos proyectos Web3, como las monedas de memes, los KOL comunitarios son más poderosos que los VC en términos de promoción comunitaria. Alentamos a las partes del proyecto a cooperar más con los KOL.
En lugar de aceptar dinero de capital de riesgo, podría ser mejor realizar una ronda de financiación de KOL. Esta también es una característica de Web3.
7. Los proyectos de protocolos y infraestructuras múltiples en los Estados Unidos son fantásticos. Pero puede que esta no sea nuestra oportunidad y las valoraciones suelen ser relativamente altas.
Tampoco somos buenos para financiar modelos como las rondas de partidos. Todavía tenemos que hacer inversiones basadas en nuestras propias capacidades limitadas.
8. Hay muchos proyectos de "inscripción" y "perros locales" en Asia, y muchos de ellos son sospechosos de especulación y robo.
Necesitamos mantenernos alejados del ruido, especialmente de aquellos proyectos que simplemente enfatizan el "consenso" y la Escalera de Wudang.
No negamos que las inscripciones son una gran innovación, al igual que la emisión de monedas durante el período ICO. Todos se sintieron muy emocionados y tenían sentido en ese momento, pero solo unos pocos proyectos con soporte de valor real han sobrevivido hasta el día de hoy. Web3 no puede limitarse a lanzar constantemente nuevos proyectos y activos. Aún es necesario observar y buscar la lógica básica de los valores. La promesa mutua de activos de red y diversas recompras pueden ser solo una capa. ¿Las apuestas repetidas tendrán el mismo sabor que MBS y CDS en el mundo financiero tradicional? Los banqueros de Lehman terminaron sin saber quién vivía en las propiedades que vendían. Puedes ir a ver la película "La gran apuesta".
El aumento de los precios de los activos ha generado innovación tecnológica y oportunidades de aplicación, pero ¿debemos preguntarnos cuánto valor nuevo ha creado la matrioska continua y la "producción de seguridad" superpuesta, y cuánto nuevo riesgo sistémico ha traído?
9. La creación de activos es una herramienta poderosa que la tecnología Web3 potencia a los proyectos empresariales Web3, pero esperamos ver una lógica empresarial factible detrás de ella.
Algunos proyectos emiten una gran cantidad de activos para reunir fondos y atención, luego atraen intercambios para completar la cotización y luego "pagan" la "deuda del fondo" anterior. Este es un modelo único de Web3. Pero este juego de capital puede tener riesgos inherentes. Si no logra convertirse en un Didi similar a Web2, se convertirá en un proyecto que aislará a los inversores minoristas en el mercado secundario. La bolsa puede abandonar tales proyectos con el tiempo, porque está destinado a dañar el activo más valioso de la bolsa: sus usuarios. Los proyectos que continúan adoptando este tipo de modelo de desarrollo pueden encontrar que el camino detrás está bloqueado a la mitad y la "deuda" del frente no se puede pagar. Entonces, ¿qué debemos hacer? La realización del valor todavía depende del proyecto en sí, no del precio del mercado secundario.
10. Necesitamos trabajar duro para adelantarnos a las "preferencias" del intercambio, en lugar de "al intercambio".
El intercambio invierte en cualquier proyecto que desee. Es posible que no pueda lograr alfa en el largo plazo y también pierde la esencia de nuestro trabajo de capital de riesgo. En última instancia, la bolsa todavía espera ver que proyectos verdaderamente valiosos se desarrollen mejor a través de la cotización, y al mismo tiempo generen retornos para los inversores en el mercado secundario. Sólo de esta manera se podrá realizar el valor del ciclo cerrado de Web3 y el valor de capital del "derecho de uso" de Web3 finalmente superará el valor de "propiedad" de Web2.
Por supuesto, tenemos muchas esperanzas de que los proyectos en los que invertimos puedan ser reconocidos por la bolsa, para lograr mejores rendimientos de la inversión. Pero debemos trabajar duro para invertir de acuerdo con nuestra propia lógica de valor, en lugar de tratar de descubrir los gustos del intercambio, de lo contrario, antepondremos el carro delante del caballo.
Lo más asombroso de Web3 es que logra "igualdad de derechos" en la "generación y realización de valor", pero esto también trae más ruido, burbujas y, a veces, incluso fealdad. En la actualidad, la regulación global no se ha puesto al día, por lo que las fluctuaciones en todo el mercado serán grandes en el futuro previsible. Ya hay señales de que la velocidad de las entradas de capital no puede seguir el ritmo de la emisión de activos.
Este artículo habla sobre muchas de nuestras preferencias de inversión. Si está de acuerdo o está realizando innovaciones en campos relacionados, puede enviarnos un mensaje de texto con nuestra recomendación oficial Hash Global o solicitar unirse al Ready Player Club. ¡Gracias!
