• Ruffer LLP aumentó sus tenencias de efectivo a dos tercios de £22 mil millones de libras.

  • La empresa invirtió ingresos en efectivo en instrumentos de seguros para posibles crisis de Wall Street.

  • Ruffer mantiene la cautela debido al optimismo sobre los recortes de tipos de interés en Estados Unidos.

Ruffer LLP, una firma de inversión con sede en el Reino Unido, ha tomado medidas para aumentar sus tenencias de efectivo en medio de preocupaciones sobre la disminución de la liquidez en los mercados estadounidenses. El administrador del fondo de Ruffer, Matt Smith, reveló que

“Dos tercios de los aproximadamente £22 mil millones ($27,6 mil millones) que supervisa la firma con sede en el Reino Unido ahora están en efectivo, una asignación récord”.

Smith articuló además que los ingresos generados a partir de esta reserva de efectivo se están utilizando estratégicamente en instrumentos de seguro como swaps de incumplimiento crediticio y opciones sobre acciones estadounidenses. Estos instrumentos están estructurados para obtener ganancias en caso de una caída sustancial en Wall Street.

El gestor del fondo destacó el potencial de una reversión del mercado dentro de los próximos tres meses, coincidiendo con una reducción de la liquidez por parte de la Reserva Federal. Sin embargo, expresó su preocupación por el actual entorno de volatilidad y ventas, lo que sugiere un posible cambio en el sentimiento. Smith afirmó: "Este enorme ecosistema de ventas de volatilidad podría ir reflexivamente en la otra dirección".

Bloomberg informó que el enfoque de Ruffer permite apuestas concentradas, desviándose de los estándares tradicionales de la industria. La empresa invirtió con éxito en Bitcoin en 2020, obteniendo más de mil millones de dólares de una inversión de 600 millones de dólares. No obstante, busca evitar una repetición de más del 6% en su Fondo de Retorno Total en 2023. Esta pérdida se produjo en medio de la recuperación de los mercados mundiales de acciones y bonos.

Además, opinó Smith,

“El optimismo excesivo sobre los recortes de las tasas de interés de Estados Unidos ha dejado los precios de los mercados cerca de la perfección, alimentando riesgos de liquidez al estilo del Lunes Negro mientras el banco central de Estados Unidos continúa reduciendo su programa de compra de bonos”.

A pesar de los recientes picos de inflación en Estados Unidos, que pueden frenar las expectativas de una mayor flexibilización monetaria, Ruffer mantiene una postura notablemente cautelosa en comparación con el sentimiento predominante en el mercado.

El administrador del fondo enfatizó la importancia de actuar con prudencia, similar a la que contribuyó al retorno de la empresa para los inversionistas del 16% durante el pico de la crisis financiera global de 2008. Él cree que la preservación del capital tiene prioridad sobre la rentabilidad en efectivo y afirma: "Estamos en un momento en el que creemos que centrarse en lo primero es lo más importante".

Sin embargo, el momento oportuno sigue siendo importante, ya que una tendencia al alza sostenida del mercado puede resultar en oportunidades perdidas para Ruffer. Históricamente, las carteras de la empresa han generado un rendimiento anual promedio del 8,1%, mejorando su tasa de efectivo en aproximadamente un 5% en las últimas tres décadas. Las asignaciones estratégicas de Ruffer incluyen tenencias sustanciales en bonos de largo plazo vinculados a la inflación del Reino Unido e inversiones en compañías mineras de oro. . Smith destacó un cambio en el panorama inflacionario, indicando: “Hemos tenido un cambio de régimen de un techo del 2% a un piso del 2% de inflación”. Según el gestor del fondo, "Esto significa que estructuralmente los tipos de interés y la inflación van a subir".

La publicación La asignación de efectivo de Ruffer en medio de las preocupaciones sobre el colapso al estilo de 1987 apareció por primera vez en Coin Edition.