Según U.Today, el director ejecutivo de Blockstream, Adam Back, ha expresado su desaprobación de un nuevo fondo cotizado en bolsa (ETF) destinado a vender en corto las acciones de MicroStrategy Incorporated. Back, un destacado defensor de Bitcoin, ha identificado una correlación significativa entre la moneda digital y MicroStrategy, que es el segundo mayor tenedor corporativo de Bitcoin, con más de 210.000 BTC en su cartera.
Back ha criticado el producto ETF Defiance 2X Short MSTR, describiéndolo como "terrible" que puede no producir el resultado esperado. Sostiene que incluso si los patrocinadores del ETF creen que la prima de MicroStrategy era demasiado alta, el reequilibrio automático 2x proyectado para MSTR desnudo es un activo altamente correlacionado con Bitcoin. Él cree que esto no funcionará bien para un activo que se negocia en un entorno comercial altamente volátil.
Back ilustró con más detalle un escenario en el que la prima de MSTR se comprime y el precio de Bitcoin se duplica. En este caso, cree que el ETF se duplicará y el precio superará la corrección del NAV, lo que provocará que las cuentas se vean afectadas negativamente. Concluye que las probabilidades están en contra del éxito del ETF propuesto, ya que el autorreequilibrio de los activos subyacentes volátiles conduce a una erosión del capital que es perjudicial para las carteras.
Desde que MicroStrategy comenzó a comprar Bitcoin, sus perspectivas y valoración de precios han aumentado significativamente. Muchos inversores creen que la empresa, cuyas acciones valen 1.631 dólares y una capitalización de mercado de 24.420 millones de dólares, está sobrevalorada. A pesar de esto, dado que MicroStrategy obtuvo ganancias de más del doble en su apuesta por Bitcoin, muchos inversores ahora están considerando MSTR como otra alternativa para ganar exposición a BTC. Las arriesgadas apuestas de la compañía en Bitcoin han generado críticas, de ahí el ETF corto que se lanzó en su contra. Sin embargo, el presidente de la compañía, Michael Saylor, reafirmó su compromiso con Bitcoin y reconoció el desempeño a largo plazo de la compañía en ese sentido.