Autor | Producido por Terry | Vernacular Blockchain (ID: hellobtc)

El 27 de mayo, Reflexer Finance, un proyecto descentralizado de moneda estable que completó una ronda inicial de financiación de 1,68 millones de dólares liderada por Paradigm en agosto de 2020, tuiteó para atacar a Paradigm, afirmando que la inversión anterior de Paradigm de 270 millones de dólares en FTX era para la industria de la criptografía. causó daño, pero ahora dice que ya no se centra en Crypto y pide: "Por favor, Paradigm destruye todas las posiciones de FLX, ya no queremos trabajar para Paradigm".

Traducción: Hola @paradigm, ¿recuerdas aquella vez que le diste a SBF $270 millones en FTX? ¿Entonces FTX pasó a 0 y eso se convirtió en una cicatriz en toda nuestra industria de la criptografía? ¿Ahora estás cambiando tu nombre para mantenerte alejado de la industria de la criptografía? Entonces, primero queme todos sus FLX. Ya no queremos trabajar para usted.

Esto se debe al anuncio oficial de Paradigm hace unos días de que ampliará su enfoque a áreas que incluyen la inteligencia artificial, llamándose a sí misma una "compañía de inversión en tecnología impulsada por la investigación" en lugar de una que se especializa en invertir en "compañías y protocolos de cifrado disruptivo/Web3". compañía.

Entonces, ¿qué tipo de institución de capital de riesgo es Paradigm, un VC que fue criticado por ser "caótico y luego darse por vencido" con Crypto?

01 Paradigm, el gigante del capital de riesgo criptográfico en rápido crecimiento

En noviembre de 2021, un antiguo artículo titulado "La realidad virtual es una aplicación excelente para Blockchains" publicado en febrero de 2017 fue retomado nuevamente aprovechando la moda del "Metaverso".

Este artículo, 4 años después, en 2021, parece casi un artículo divino que viaja en el tiempo. Predice con precisión el surgimiento y la integración del metaverso actual, blockchain, Crypto y VR, y señala directamente que blockchain será el futuro de la tecnología. metaverso.

Traducción: La realidad virtual es la mejor aplicación para blockchain. Pasé un fin de semana hablando con 10 ejecutivos que trabajan en realidad virtual en grandes empresas sobre cómo crear mejor un "metaverso". En realidad, la idea es bastante simple: si la gente empieza a mentir en la realidad virtual, sus reglas y sistemas serán tan importantes como el mundo "real".

El autor del artículo es Fred Ehrsam, el cofundador que acaba de renunciar a Coinbase. Estudió en la Facultad de Ciencias de la Computación y Economía de la Universidad de Duke y tiene dos años de experiencia como comerciante en Goldman Sachs. después de haber estado expuesto a Bitcoin en 2011. Inversor ángel desde hace mucho tiempo y cofundador de Coinbase.

Luego, este artículo fue leído por Matt Huang (Huang Gongyu), quien todavía estaba en Sequoia Capital en ese momento. Huang Gongyu tiene una licenciatura en matemáticas del MIT. Es un empresario e inversor en tecnología e Internet. Una vez fundó una empresa llamada Hotspots. Empresa de análisis (respaldada por YCombinator y adquirida por Twitter).

Huang Gongyu se sintió atraído por el pensamiento de Fred Ehrsam y le envió un correo electrónico. Las dos partes discutieron si se podría establecer una plataforma informática descentralizada para proporcionar energía al metaverso de la realidad virtual. Si bien la idea nunca llegó a buen término, los dos intercambiaron docenas de correos electrónicos e intercambiaron ideas sobre posibles negocios relacionados con las criptomonedas antes de decidir finalmente unir fuerzas para formar una empresa de capital de riesgo:

En junio de 2018, Fred Ehrsam y Huang Gongyu cofundaron Paradigm. En ese momento, ambos tenían 29 años y estaban en su mejor momento (el nuevo socio posterior, Charles Noyes, tenía solo 21 años cuando se unió a Paradigm. Debe ser así). Dijo que la industria del cifrado es una industria para jóvenes).

Curiosamente, cuando Fred Ehrsam todavía estaba en Coinbase y Matt Huang todavía estaba en Sequoia Capital, Fred Ehrsam solicitó financiación de Sequoia Capital dos veces en nombre de Coinbase, pero fue rechazado en ambas ocasiones.

Más cerca de casa, Paradigm se fundó en 2018, cuando el mercado del cifrado era sombrío, pero Paradigm convenció a muchos inversores institucionales importantes para participar en el campo del cifrado.

En octubre de ese año, Harvard, Stanford y Yale, las tres fundaciones universitarias más destacadas, unieron fuerzas con Sequoia para invertir en esta institución emergente de capital de riesgo. Esta fue también la primera vez que los tres fondos universitarios apoyaron un fondo centrado en la inversión. en el campo de las criptomonedas a gran escala (los fondos universitarios estadounidenses siempre han estado activos en el campo de capital de riesgo. Cuando Zhang Lei fundó Hillhouse en 2005, el Yale Endowment Fund invirtió 20 millones de dólares y se convirtió en uno de los primeros partidarios clave de Hillhouse).

Luego, Paradigm invirtió audazmente todos sus 400 millones de dólares iniciales en capital recaudado en Bitcoin. En ese momento, el mercado estaba en un punto bajo y el precio de Bitcoin era inferior a 4.000 dólares. Mirando hacia atrás, el momento de entrada de Paradigm era perfecto. , que abrió su negocio en el mercado. Una experiencia legendaria en el mundo de las criptomonedas.

Solo tres años después, el 15 de noviembre de 2021, Paradigm anunció que lanzaría un fondo de riesgo de criptoactivos de 2.500 millones de dólares, el fondo de riesgo de criptoactivos más grande de la historia, superando el recaudado por Andreessen Horowitz (a16z) en junio de 2021, un fondo de 2.200 millones de dólares.

Esto ayuda aún más a Paradigm a establecer su posición de liderazgo junto a empresas como a16z.

02 Lleno de investigaciones académicas, alguna vez fue "el VC con mayor satisfacción en el círculo"

Paradigm ha invertido en muchos proyectos estrella, desde StarkWare, Mina, Uniswap, Compound, MakerDAO, Yield to Optimism, Amber, Fireblocks, Synthetix, Opyn, TaxBit, BlockFi, Chainalysis, Gitcoin, Lido, dYdX, FTX y más.

El 17 de julio de 2021, alguien inició una estadística pública anónima para votar sobre la clasificación de VC en la mente de todos. Los resultados mostraron que las diez principales instituciones de capital de riesgo eran Paradigm, 3AC, Delphi Digital, Framework, Multicoin, eGirl Cap, Defiance, Parafi. , CMS Holdings, Polychain y Paradigm ocuparon el primer lugar.

No es casualidad que Paradigm se haya convertido en la institución de capital de riesgo con mayor satisfacción en todos los aspectos a los ojos de todos. A diferencia de otros capitales de riesgo, Paradigm no solo depende del apoyo sincero de diversos recursos, sino que también está relacionado con el temperamento del fundador y el de Paradigm. Nuestro propio equipo de investigación es muy fuerte.

Por lo tanto, Paradigm a menudo está profundamente involucrado en sus proyectos de inversión y ayuda personalmente a completar el diseño de modelos económicos. Entre ellos se encuentran proyectos líderes de la industria bien conocidos. Esto se debe a sus mejores investigadores (los artículos a menudo se envían en la pantalla) y a sus mejores computadoras. expertos (algunos miembros han recibido millones de dólares en recompensas por explotar vulnerabilidades).

El equipo de investigación de Paradigm es sin duda más conocido por el diseño de la nueva solución de creador automático de mercado (AMM) de Uniswap V3, que fue elogiado públicamente por el fundador de Uniswap.

Otros resultados de investigaciones también están llenos de sabor académico y llenos de información útil:

- Paradigm ayudó a dYdX a diseñar el modelo económico y la solución totalmente descentralizada;

- El equipo de Opyn y el equipo de investigación de Paradigm lanzaron conjuntamente el producto de “opción perpetua” Squeeth, que ha sido auditado por ToB, Akira y Sherlock;

- Los socios de investigación de Paradigm propusieron Martingale Shares, una primitiva basada en NFT que puede fragmentarse o desarrollar derivados;

- Los socios de investigación de Paradigm propusieron Floor Perps, una solución de derivados de NFT que puede bloquear NFT para generar NFT sintéticos que rastrean el precio mínimo del proyecto;

Además, existe un nuevo modelo de creación de mercado, TWAMM, diseñado en cooperación con el fundador de Uniswap, etc.

Visualización de algunos resultados de investigación del programa.

03 El giro cíclico de “Crypto VC”

Paradigm no es la primera empresa de capital riesgo que ajusta su estrategia de inversión en el espacio criptográfico. Especialmente en el ciclo alcista de las criptomonedas desde 2020, los inversores de capital de riesgo que han brillado en la era tradicional de Internet ingresaron por primera vez al mercado e hicieron inversiones de alto perfil, pero gradualmente volvieron a la racionalidad a medida que el mercado se volvió sombrío.

El más típico es la camisa roja que con frecuencia envía señales All in Crypto y Web3 de alto perfil:

El 8 de diciembre de 2021, Sequoia Capital cambió una vez su perfil de Twitter a "Mainnet faucet. Ayudamos a los atrevidos a construir DAO legendarios desde la idea hasta los lanzamientos aéreos simbólicos. LFG" (Ayudamos a personas valientes a crear DAO legendarios, desde ideas hasta lanzamientos aéreos simbólicos. Lanzamiento aéreo simbólico ), participó en múltiples proyectos criptográficos de alto perfil (incluido FTX, que luego perdió 150 millones de dólares), pero luego cambió silenciosamente su posición.

No hace mucho, el fondo de inversión nacional de Singapur Temasek (Temasek), que sufrió grandes pérdidas en el incidente de FTX, también recortó los salarios de los altos directivos y del equipo de inversión responsable de invertir en FTX (Temasek invirtió un total de aproximadamente 275 millones de dólares en FTX y FTX US, y todos ellos han sido amortizados).

Por lo tanto, en términos de negocios, la decisión de Paradigm de pasar de Crypto a los nuevos campos tecnológicos actualmente de moda, como la IA, es comprensible. Después de todo, como institución de capital de riesgo, también es responsable de los LP, y en el sombrío entorno de mercado actual. tiene datos en la mano. Es posible que Paradigm, que tiene un capital de mil millones, no pueda encontrar suficientes proyectos de alta calidad en el mundo de las criptomonedas para gastar su dinero.

Bajo la ola de Meme, los "proyectos de nivel rey" con grandes financiaciones como Aptos y Sui se están volviendo cada vez más impopulares en el mercado. De hecho, no hay muchos riesgos de inversiones individuales de alta valoración como FTX. caminos alternativos, y gradualmente hacia Romper el círculo fuera del campo del cifrado se ha convertido en una opción casi inevitable.

Sin embargo, como capital de riesgo cripto-nativo que creció a partir de los dividendos criptográficos, el cambio de Paradigm equivale a una "traición" a los ojos de muchos cripto-maxistas.

Desde 2020, hemos experimentado sucesivamente el optimismo de animar a los capitalistas de riesgo tradicionales a ingresar al mercado, la acusación de que muchos proyectos han formado facciones diferentes debido al apoyo del capital y ahora la insatisfacción con la "traición" de los capitalistas de riesgo nativos en el círculo, que corresponde exactamente a la situación.

Dar vueltas y vueltas es en realidad solo el ciclo del mercado. En este punto, parece que la llegada del próximo ciclo no está lejos.

FIN