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Después de un asombroso repunte de las criptomonedas, liderado principalmente por Bitcoin, es justo decir que la aprobación de los ETF estadounidenses al contado de bitcoin en enero fue un cambio de juego. Desde el 10 de enero, la capitalización de mercado total de las criptomonedas ha aumentado de 1,5 billones de dólares a 2,4 billones de dólares, un aumento del 60%. No obstante, las criptomonedas siguen siendo una clase de activos incipiente y de nicho: su tamaño es sólo una fracción del oro (10%) y más pequeño que el de Microsoft (3,1 billones de dólares).
Muchos detractores predijeron que la aprobación del ETF sería una situación clásica de comprar el rumor y vender el hecho. Pero, dado el enorme repunte de los precios, esto no podría haber estado más lejos de la verdad.
La pregunta candente ahora es: ¿Qué sigue?
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ETF y desequilibrios entre oferta y demanda
Sólo los ETF estadounidenses han atraído entradas de alrededor de 19.000 millones de dólares. Incluyendo todas las ETP, la cifra en lo que va del año es significativamente mayor. El ETF Blackrock IBIT es el ETF que más rápido alcanza los 10 mil millones de dólares en activos. En sólo dos meses, el ETF ha acumulado más bitcoins que Microstrategy desde 2020.
Estas grandes entradas han creado un desequilibrio entre oferta y demanda, aumentando así el precio del activo subyacente. Los ETF de Bitcoin solo en los EE. UU. representan aproximadamente el 4% de todos los Bitcoins en circulación. Si a esto le sumamos el hecho de que ~29% de todo el suministro de Bitcoin no se ha tocado durante más de cinco años, o podría perderse para siempre, estos ETF ahora representan una fuente importante de demanda.
Es probable que la actual dinámica de oferta y demanda se agrave una vez que Bitcoin se reduzca a la mitad a mediados de abril. Al igual que una acción corporativa anunciada previamente en el mundo tradicional, el evento no debería tener ningún impacto en el precio. Sin embargo, si el pasado sirve de guía, los ciclos de reducción a la mitad han actuado como un catalizador psicológico para los aumentos de precios, iniciando un repunte no solo en Bitcoin sino también en el mercado de altcoins.
