1. Estamos en vísperas de la explosión de NFTfi
Lo primero que hay que dejar claro es que los mercados NFT y NFTfi han experimentado una caída significativa, pero esto no significa que el mercado NFT o NFTFi haya perdido su potencial de crecimiento y sigue siendo uno de los mercados con mayor potencial. múltiplos de crecimiento. Aún de acuerdo con la curva de madurez tecnológica, cuando nace una nueva tecnología, subirá a la cima a la velocidad más loca, experimentará un posible estallido de burbuja y luego aumentará lenta y constantemente, entrando en una adopción real a gran escala. Si observamos el desarrollo de la industria del cifrado, este camino de desarrollo se ha verificado muchas veces, desde el BTC inicial hasta el auge de PoW, el auge de las ICO y el verano de DeFi.
Hablar del espacio de mercado de NFT/NFTfi es inseparable de los dos datos importantes mencionados en el informe de investigación anterior: el valor de mercado de NFT y la proporción de la categoría de NFT. Según las estadísticas de ese momento (2023.3), el valor de mercado del [mercado principal] con alto valor y alta liquidez era de solo 5.900 millones de dólares, lo que representaba aproximadamente el 4,2% del valor de mercado de las monedas estables (correspondientes a la vía DeFi) y 2,7% del valor de mercado de ETH (correspondiente a la pista ETH LSDfi).
La proporción de categorías NFT puede explicar este fenómeno hasta cierto punto: PFP, Arte y Coleccionables representan más del 75% del valor total del mercado, seguidos por las categorías de Servicios Públicos, Terrenos y Juegos. Afectados por las características de la categoría, la mayoría de las NFT actuales no tienen escenarios de aplicación rígidos y no tienen capacidades hematopoyéticas. El ciclo de desarrollo se enfrenta a la elección binaria de convertirse en un blue chip o entrar en agotamiento de liquidez. Desde una perspectiva financiera, las PFP, el arte y los coleccionables representan principalmente necesidades especulativas y sociales. La fuerza de la demanda está relacionada con los aspectos financieros generales del mercado. Existe una correlación positiva entre los cambios en el tamaño del mercado y el mercado de las criptomonedas. "No hay forma de superarlo". Con el techo del "gran mercado", es difícil generar un crecimiento excesivo.
Pero al mismo tiempo, el predominio de la PFP no continuará y surgirán algunos productos nuevos que podemos esperar. Por ejemplo, el ecosistema de identidad representado por ENS y SBT, NFT de servicios públicos en aplicaciones de juegos/sociales/educativas, NFT financieras y oportunidades de RWA lideradas por SOLV y [protocolo ERC-3525], estas NFT de categoría no PFP brindan oportunidades de crecimiento del mercado estructural; mucho mayores que las oportunidades de crecimiento sistémico.
Tomando como ejemplo los NFT financieros, el monto promedio anual de financiamiento de criptomonedas de 2020 a 2022 es de aproximadamente 30 mil millones de dólares. Si el 10% se realiza a través de NFT o SFT (tokens semifungibles) en el futuro, traerá grandes beneficios. al mercado NFT 30 (nivel de recaudación de fondos) + 30 (nivel de inversión) = crecimiento de 6 mil millones de dólares; el 10% de DeFi TVL generará un crecimiento de 4,8 mil millones de dólares. Estas dos áreas por sí solas pueden generar el tamaño actual del mercado de NFT. a un crecimiento del 183%. Como se muestra en la figura siguiente, desde una perspectiva general, el mercado de valores representado por PFP estará restringido por la escala del mercado de tokens homogéneo, pero el mercado incremental es relativamente independiente y puede incluso exceder la escala del mercado de tokens homogéneo. No faltan nuevas narrativas para NFT o NFTfi, y las tasas de crecimiento superiores a las del mercado criptográfico general lo harán LENTA PERO SEGURO.
2. Perspectivas del mercado por vías: el espacio de mercado para el comercio y los préstamos es mucho más que esto
En la primera parte de este informe de investigación ("Investigación panorámica sobre NFTfi Track"), la atención se centra en elaborar la estructura actual del mercado de NFTfi. Si analizamos cada vía, el comercio y los préstamos de NFT han comenzado a tomar forma, y la dirección del desarrollo futuro es principalmente la integración y la mejora de la eficiencia. El punto aquí sigue siendo el mismo: lo primero y lo último para el comercio de NFT es mejorar la liquidez. Aunque hemos visto el rápido desarrollo de Blur en el último año, en lo que a mí respecta, Blur todavía está muy, muy lejos del verdadero final del juego. En los últimos meses, he discutido nuevas mejoras en las transacciones NFT con muchos amigos (incluido un gran número de miembros relevantes del equipo). Hasta ahora, las ideas que se me ocurren y lo que he aprendido de otros amigos incluyen:
Ø Utilice veToken (o bloqueo de tiempo) para fijar LP y proporcionar un suministro de liquidez predecible y sostenible (adecuado para combinar con el mecanismo AMM)
Ø Establecer un acuerdo de compensación especial (o un oráculo con funciones de compensación) para actuar como contraparte compensadora y mejorar la liquidez del lado del comprador.
Ø Construir un acuerdo de gestión financiera de opción/doble moneda basado en NFT (en teoría, otros tipos de derivados también tienen un espacio de componibilidad similar), actuar como contraparte y mejorar la liquidez del lado del comprador.
Ø Fragmentación parcial (esta idea también se aplica a los acuerdos de préstamo, pero a mí personalmente no me gusta este método)
Ø Utilizar activos de LSD como capa subyacente para proporcionar liquidez y reducir los costos de suministro de liquidez.
Ø Combinado con INO+OHM, establecer un grupo de negociación de NFT tipo AMM desde la emisión inicial
Ø Aplicabilidad de vAMM+ para emitir posiciones IL inversas o modelos de activos sintéticos
Por supuesto, estas son solo ideas preliminares. Muchas veces, cuando solucionamos un problema, surgirán más problemas. Los amigos que estén interesados en esta dirección pueden comunicarse conmigo.
La segunda oportunidad son los préstamos. Teniendo en cuenta que NFTfi, Bendao, Paraspace y Blur han proporcionado bastantes y excelentes soluciones, esta vía parece un poco abarrotada. Las oportunidades, en mi opinión, son optimizar el rendimiento a corto plazo. polimerización a largo plazo. Hay mucha experiencia de la que aprender en la optimización del rendimiento a corto plazo, como el emparejamiento p2p y la optimización de las tasas de interés punto a grupo en el campo del FT, la introducción del ingreso por rendimiento, la reutilización de activos (LSD&LP) y posibles préstamos interbancarios. La agregación a largo plazo será relativamente abstracta. Si extraemos la demanda de [préstamo] y [préstamo] y lo consideramos como un diagrama de dispersión, los préstamos entre pares son un punto disperso, mientras que los préstamos entre pares son un punto disperso. Los préstamos son una curva continua compuesta de muchos puntos (y esta curva está en cambios dinámicos), luego el siguiente problema se vuelve muy similar al comercio: necesitamos más puntos o líneas y más densos. Las ideas derivadas incluyen: agregación de préstamos, negociación, derivados y expansión de la componibilidad.
3. Oportunidades de mercado por vía: 3 factores de crecimiento, 2 demandas y soluciones de implementación 2+N para derivados
La tercera oportunidad son los derivados. La razón por la que hablo de ello por separado es porque, en comparación con las dos primeras vías, los derivados son un mercado oceánico más azul. En el informe de investigación anterior también se mencionó si es el número. de cuentas activas en el lado del usuario o una comparación horizontal con tokens homogéneos, muestra una tasa de penetración de mercado muy baja. Según el desglose del crecimiento del tamaño del mercado que se muestra en la figura siguiente, la ruta NFTfi tiene tres factores de crecimiento: crecimiento del mercado NFT existente (relacionado positivamente con la industria de criptomonedas en general), crecimiento del mercado incremental y crecimiento de la penetración. Para los derivados, el tercer ítem (tasa de penetración) tiene un múltiplo de crecimiento mayor.
Por cierto, los activos que no son PFP tienen más espacio para combinarse con NFTfi. Pueden tener una volatilidad más predecible y un soporte de valor más confiable. Por ejemplo, los NFT tipo billete y de utilidad parcial pueden generar flujo de caja (posiblemente basado en monedas). , permitiendo valoraciones y transacciones más eficientes. Por lo tanto, la escala de crecimiento del mercado incremental aporta una promoción no lineal a NFTfi.
La segunda fuente de confianza en la vía de los derivados NFT es la demanda. A juzgar por la experiencia pasada en el mercado de las criptomonedas, los derivados tienden a lograr un buen crecimiento en los mercados bajistas, impulsado por la demanda. En términos generales, la demanda de derivados es principalmente de cobertura (o intercambio de riesgo) + especulación. Las características de aversión al riesgo en el mercado bajista y la reducción de las opciones de inversión en condiciones de abundancia de capital limitada generarán demanda de derivados. Además, una de las primeras fuentes importantes de demanda de derivados de criptomonedas fueron los mineros BTC/ETH, y ahora Blur, los préstamos NFT y las apuestas NFT han aportado rendimientos a NFT, aumentando la demanda de cobertura pura y aportando beneficios a los derivados NFT. También serán previsibles los ingresos de usuarios reales y protocolos reales.
El tercer punto que debe explicarse es cómo crear un buen producto de derivados NFT. Se necesita mucho espacio para analizar todos los derivados NFT. Por lo tanto, los productos indexados, las opciones, los productos estructurados y otros productos pueden estudiarse como temas especiales. El futuro, presentado en forma de informe, trata principalmente sobre contratos de futuros.
En primer lugar, debemos determinar qué métodos se pueden utilizar para realizar el comercio de futuros de NFT. Debido a la escasez de NFT en sí y a la baja tasa de pedidos, los productos de tipo entrega no son adecuados para construir futuros de NFT (quizás adecuados para opciones). Entonces puedo pensar en el resto. El arsenal inferior incluye las siguientes cinco categorías. Entre ellos, se han implementado el contrato perpetuo de la cartera de pedidos y vAMM, y algunos equipos también están explorando varios otros modelos.
El siguiente paso a considerar es cuál es la cuestión clave de los derivados de CJ. Creo que la esencia es la liquidez, que incluye específicamente tres puntos: 1) ¿Cómo fijar el precio? 2) ¿Quién proporcionará (o actuará como contraparte de las transacciones) cuando no haya liquidez suficiente? 3) ¿Cómo liquidar/manejar posiciones vencidas? A juzgar por la situación actual, la elección de contratos perpetuos y vAMM por parte de NFEX y NFTperp proporciona soluciones preliminares a estos tres problemas. Además, una característica del mercado de derivados NFT es que la relación largo-corto está extremadamente desequilibrada y los requisitos de tasa de financiación y tasa de apertura dinámica serán mayores, lo que también debería ser uno de los factores a la hora de comparar productos.
Desde un punto de vista comparativo, los datos de NFEX y NFTperp son relativamente cercanos, y las soluciones de productos tienen sus propias ventajas y desventajas, y NFEX puede proporcionar tasas de transacción y categorías de transacciones más bajas (y una velocidad de pares de transacciones en línea más rápida), mientras que NFTperp no proporciona datos. -Soluciones de custodia Sin embargo, debido al desequilibrio en la relación largo-corto, el precio de la transacción en sí se desvía significativamente. Aunque NFTperp ha establecido una tasa de financiación + tarifa de transmisión adicional para resolver este problema, obviamente no es suficiente (debe pagar una tasa de financiación anualizada de tres dígitos para operar en largo).
Fuente: Documentos de NETperp
4. Escrito al final: Acumula comida ampliamente y poco a poco conviértete en rey.
En general, mi opinión es la siguiente: a mediano y largo plazo, la tasa de crecimiento del mercado NFT será mucho mayor que la tasa de crecimiento del mercado de criptomonedas y la tasa de crecimiento del mercado NFTfi será mucho mayor que la general; Tasa de crecimiento del mercado de NFT Derivados de NFT La tasa de crecimiento del mercado será mucho mayor que la tasa de crecimiento de NFTfi.
La marea del camino proviene de la marea del mercado. Cuando la liquidez es suficiente, inevitablemente conducirá a un exceso de inversión. Sin embargo, el mercado tiene fondos suficientes para subsidiar y respaldar las valoraciones altas, ya sea en el sector primario o en el privado. mercado secundario, es pura quema de dinero /La exageración eventualmente pasará, y también es en esta etapa que aquellos protocolos que pueden lograr un ciclo cerrado comercial completo y crear ingresos/valor reales continuarán sobreviviendo y saliendo del valle. de muerte, y el mercado volverá una vez más a ser [impulsado por la tecnología] y [impulsado por la demanda]. Vale la pena mencionar que, aunque ahora no es un buen momento para emitir monedas, entre los principales protocolos NFTfi, Bendao y Blur ya han emitido monedas. Es posible que NFTFi no emita monedas al final. El resto de Opensea (ya ha emitido NFT), Paraspace. , NFEX y NFTperp probablemente emitirán monedas, algo que vale la pena esperar.
