Quien piense que la tokenización, el proceso de digitalizar un activo físico o financiero en acciones más pequeñas o fraccionarias, es un tema de actualidad, se equivoca. Aunque hoy en día son tendencia en los medios, este tipo de temas se discuten en el mercado desde hace al menos 10 años.
Para hacer que el mercado sea aún más regulado y transparente, el año pasado la CVM (Comisión de Valores) publicó la Directriz N° 40/2022, un dictamen que consiste en una recopilación de directrices sobre criptoactivos basadas en entendimientos previos. El organismo también trajo nuevas aclaraciones sobre conceptos, prácticas y posibles estándares aplicables al segmento.
El documento es solo un paso en la regulación que depende de la aprobación del PL 4.401/21 en el pleno de la Cámara de Diputados, conocido como un hito para las criptomonedas. La CVM deja claro algunos entendimientos y reglas anteriores, que se aplican no solo a los criptoactivos sino también a la cuestión de las ofertas internacionales y al concepto de oferta pública, que estaba sujeto a interpretación cuando se trataba de activos digitales.
Otro punto importante es que la CVM y el Banco Central están cada vez más alineados en materia de tokenización, criptoactivos y criptomonedas, aunque cada uno de los órganos es responsable de sus áreas de competencia. Con el reglamento de la CVM, el mercado comprende la postura más abierta del organismo, haciendo que el entorno sea más propicio para inversiones y aún más avances.
Del CRI a la CRA
En 2022 se creó el certificado de cuentas por cobrar (CR), una inversión que prevé la emisión de valores con base en derechos de crédito de diferentes sectores. El CRI es el certificado de cuentas por cobrar de bienes raíces, mientras que el CRA es el certificado de cuentas por cobrar de agronegocios. Son títulos de Renta Fija emitidos por sociedades securitizadoras que representan créditos inmobiliarios o agrícolas, permitiendo a los emisores transformarlos en valores negociables en el mercado financiero, generando recursos para nuevas inversiones.
Vórtx QR Tokenizadora, por ejemplo, fue autorizada en febrero de 2023 por la CVM para emitir e intercambiar tokens por estos certificados de cuentas por cobrar dentro del 'sandbox', un entorno experimental en el que los participantes pueden renunciar a los requisitos regulatorios para probar nuevas tecnologías. La Tokenizadora tiene como objetivo probar la digitalización de estos y otros instrumentos de deuda y acercarlos a una audiencia más amplia de inversores.
Se espera que la versión tokenizada de las cuentas por cobrar de bienes raíces y agronegocios haga viable una financiación más pequeña, que actualmente no se puede pagar mediante servicios e intermediarios tradicionales. Además, los tokens de deuda con tasas competitivas que actualmente no están disponibles en las plataformas permitirán la expansión a una nueva audiencia de emisores e inversores.
Transacciones registradas en blockchain
Una de las ventajas de invertir en activos digitales es la seguridad que ofrecen las redes blockchain. En el caso de Vórtx QR, se eligió una red que utiliza el mecanismo de prueba de trabajo (PoW) y con transacciones gratuitas de Hathor Network. En este caso, todas las transacciones, tanto en el mercado primario como en el secundario, quedarán registradas en la blockchain, con la ventaja de la escalabilidad de Hathor y su capacidad para procesar 200 transacciones por segundo, en línea con el espíritu pionero del primer producto financiero regulado de Vórtx.
Tokenización de la economía: el uso de tecnologías innovadoras en el sector financiero Tokenización de activos en Brasil: innovación y liderazgo con la tecnología Blockchain de Hathor Network
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