¿Qué es una ICO?
Una oferta inicial de monedas, o ICO, es un medio mediante el cual muchos equipos recaudan fondos para proyectos en el espacio de las criptomonedas. En una ICO, el equipo genera tokens basados en blockchain y los vende a los primeros patrocinadores. Durante esta fase de financiación colectiva, los usuarios reciben tokens gastables (ya sea inmediatamente o en el futuro), mientras que el proyecto recibe fondos de desarrollo.
La práctica se utilizó por primera vez para financiar el desarrollo de Ethereum en 2014 y desde entonces se ha vuelto muy buscada. Cientos de empresas han adoptado este enfoque (especialmente en su punto máximo en 2017), con distintos grados de éxito. Una oferta inicial de monedas (ICO) suena un poco a una oferta pública inicial (IPO), pero en realidad son dos formas muy diferentes de recaudar capital.
La IPO suele ser adecuada para empresas maduras, que logran el objetivo de recaudar fondos vendiendo parte de las acciones de la empresa. Por el contrario, ICO se parece más a un mecanismo de recaudación de fondos que permite a las grandes empresas recaudar fondos para proyectos en sus primeras etapas. Cuando un inversor de ICO compra tokens, no adquiere la propiedad del negocio.
Para las nuevas empresas de tecnología, las ICO pueden ser una alternativa viable a los métodos tradicionales de recaudación de fondos. Normalmente, los nuevos participantes enfrentan considerables obstáculos de financiación si aún no han lanzado ningún producto funcional. En el campo de blockchain, las empresas maduras rara vez invierten en proyectos basados en las ventajas de los libros blancos. Además, la falta de regulación de blockchain hace que muchos inversores apenas consideren las nuevas empresas de blockchain.
Pero las startups no son las únicas que utilizan este enfoque. Algunas empresas establecidas ocasionalmente optan por emitir ICO inversas, que funcionan de manera muy similar a las ICO normales. En este caso, la empresa ha lanzado un producto o servicio y emitirá tokens para descentralizar su ecosistema. También pueden realizar una ICO para atraer más inversores y recaudar fondos para nuevos proyectos de blockchain.
ICO e IEO (Oferta Inicial de Intercambio)
Las ofertas iniciales de monedas comparten muchas similitudes con las ofertas iniciales de plataformas comerciales. La diferencia clave es que la IEO no la aloja directamente el equipo del proyecto, sino que se lleva a cabo en una plataforma de comercio de criptomonedas.
La plataforma comercial ha establecido una cooperación con el equipo para que los usuarios de la plataforma puedan comprar tokens directamente en la plataforma. Todas las partes involucradas pueden beneficiarse. Si una plataforma comercial de buena reputación admite IEO, significa que el proyecto ha sido estrictamente auditado y, a menudo, puede cumplir con las expectativas de los usuarios. El equipo detrás de la IEO puede aumentar la exposición, mientras que la plataforma comercial puede lograr el éxito del proyecto, que es lo mejor de ambos mundos.
ICO y STO (oferta de tokens de seguridad)
Las ofertas de tokens de seguridad alguna vez fueron denominadas la "nueva ICO". Dado que ambos crean y distribuyen tokens de la misma manera, no hay diferencia desde una perspectiva técnica. Pero desde una perspectiva jurídica, la situación de ambos es completamente diferente.
Debido a la ambigüedad de algunas leyes, no existe consenso sobre cómo los reguladores deberían definir las calificaciones de una ICO (que se analiza en detalle a continuación). Como resultado, todavía no existen regulaciones estrictas para la industria.
Por lo tanto, algunas empresas deciden adoptar una STO y ofrecer acciones en forma de tokens. Además, esto les ayuda a evitar la incertidumbre. El emisor registra los valores que ofrece ante las agencias gubernamentales pertinentes, dándoles el mismo tratamiento que los valores tradicionales.
¿Cómo funciona una ICO?
Las ICO vienen en muchas formas. A veces, el equipo responsable de albergar la ICO crea una cadena de bloques funcional que continúa desarrollando durante los próximos meses o incluso años. En este caso, los usuarios pueden comprar tokens, que se enviarán a la dirección en cadena del usuario.
Sin embargo, si la cadena de bloques aún no se ha lanzado oficialmente, los tokens se emitirán en una cadena de bloques madura como Ethereum. Una vez que la nueva cadena esté en línea, los titulares pueden intercambiar sus tokens originales por tokens recién emitidos en la cadena.
Sin embargo, el enfoque más común es emitir tokens en una cadena de tipo contrato inteligente. Nuevamente, estas operaciones se realizan principalmente en Ethereum. Hoy en día, muchas aplicaciones siguen el estándar de token ERC-20. Aunque no todos los tokens se originan en ICO, se estima que hasta la fecha existen más de 200.000 tipos de tokens Ethereum.
Además de Ethereum, Waves, NEO, NEM, Stellar, etc. son cadenas de bloques populares. Dado el alto grado de flexibilidad de estos protocolos, muchas organizaciones no están preparadas para migrar directamente y, en cambio, optan por construir sobre sus bases existentes. De esta manera, se benefician de los efectos de red de un ecosistema maduro y, al mismo tiempo, brindan a sus desarrolladores un rico conjunto de herramientas probadas.
Las ICO suelen anunciarse con antelación y tienen reglas operativas pertinentes. Estos pueden incluir un próximo calendario, la implementación de un límite estricto en la cantidad de tokens que se venderán, o ambas cosas. Al mismo tiempo, se podrá lanzar una lista blanca y los participantes deberán registrarse con antelación.
Luego, el usuario simplemente envía los fondos a la dirección designada. En términos generales, Bitcoin y Ethereum son monedas populares y los compradores son extremadamente receptivos a ellas. Los compradores pueden recibir tokens de dos maneras: proporcionando una nueva dirección de recepción o enviando los tokens automáticamente a la dirección de pago.
¿Quién tiene la autoridad para lanzar una ICO?
Aunque la tecnología para crear y distribuir tokens ya es ampliamente utilizada por el público. Pero en la práctica, hay muchos factores legales a considerar antes de realizar una ICO.
Después de todo, el espacio de las criptomonedas carece actualmente de directrices regulatorias y quedan algunas preguntas clave por responder. En particular, algunos países/regiones prohíben explícitamente el lanzamiento de ICO, e incluso las jurisdicciones más favorables a las criptomonedas aún tienen que establecer regulaciones claras. Por lo tanto, debes comprender las leyes de tu país antes de considerar lanzar una ICO.
¿Qué regulaciones se aplican a las ICO?
De hecho, es difícil dar una respuesta única porque hay muchas variables a considerar. Además, las regulaciones varían de una jurisdicción a otra y cada proyecto puede tener matices, por lo que cualquier número de factores puede influir en cómo una entidad gubernamental ve una ICO.
Cabe señalar que aunque falta regulación en algunas áreas, esto no es un pase libre para proyectos de crowdfunding a través de ICO. Por lo tanto, si necesita elegir esta forma de crowdfunding, asegúrese de buscar asesoramiento legal profesional.
No es raro que algunos equipos recauden fondos por medios inadecuados y, aunque este método luego se clasificó como oferta de valores, aun así fueron sancionados por las agencias reguladoras. Si las autoridades dictaminan que un token es un valor, el emisor debe cumplir con medidas estrictas aplicables a ese tipo de activo tradicional. En este sentido, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ofrece una gran visión.
En general, el desarrollo regulatorio en el campo blockchain es bastante lento, y el desarrollo de tecnologías relacionadas en particular parece estar avanzando a un ritmo rápido, superando con creces las lentas ruedas del sistema legal. A pesar de esto, la mayoría de las entidades gubernamentales nunca han dejado de discutir estos temas y están comprometidas a implementar un marco más transparente para la tecnología blockchain y las criptomonedas.
Si bien a muchos entusiastas de blockchain les preocupa que los gobiernos puedan intervenir excesivamente en el espacio (lo que podría obstaculizar el desarrollo), la mayoría está de acuerdo en la necesidad de brindar protección a los inversores. Después de todo, blockchain se diferencia de las categorías financieras tradicionales porque cualquier persona de todo el mundo puede participar, lo que inevitablemente plantea algunos desafíos importantes.
¿Cuáles son los riesgos de ICO?
En el futuro, los nuevos tokens pueden ofrecer altos rendimientos, lo cual es extremadamente atractivo. Sin embargo, el valor de varios tokens no es igual. No hay garantía de un retorno de la inversión (ROI) positivo independientemente de la inversión en criptomonedas.
El proceso de determinar la viabilidad de un proyecto suele ser difícil y largo debido a la gran cantidad de factores que deben evaluarse. Los inversores potenciales deben realizar la debida diligencia y realizar una investigación exhaustiva sobre los tokens que están considerando comprar. El proceso debe incluir la realización de un análisis fundamental exhaustivo. La siguiente lista incluye algunas de las preguntas pero no es exhaustiva:
¿Es factible el concepto? ¿Qué problemas se pueden solucionar?
¿Cómo se distribuye la oferta?
¿Son blockchain/tokens un requisito previo necesario para iniciar un proyecto? ¿O es opcional?
¿El equipo está al día? ¿Tienen las habilidades para hacer realidad el proyecto?
La regla más importante es que la intensidad de la inversión debe ser coherente con el nivel de riesgo que puede tolerarse. Debido a que el mercado de las criptomonedas es muy volátil, existe un riesgo significativo de que el valor de sus tokens caiga en picado.
Resumir
Las ofertas iniciales de monedas son una buena manera para que los inversores recauden fondos para proyectos en etapa inicial, y su eficiencia de recaudación de fondos es extremadamente alta. Tras el éxito de la ICO de Ethereum en 2014, muchas organizaciones utilizaron este método para recaudar cantidades significativas de capital para desarrollar nuevos protocolos y ecosistemas.
Sin embargo, los compradores deben ser conscientes de en qué están invirtiendo. Es posible que las inversiones no necesariamente rindan frutos. Dado el inicio tardío del espacio de las criptomonedas, este tipo de inversión es extremadamente arriesgado. Si el proyecto de inversión no puede proporcionar un producto viable, casi no hay forma de proteger los derechos e intereses de los inversores.
