TL;DR
Bitcoin ha experimentado cinco picos significativos de precio desde su creación en 2009. Hasta ahora, la criptomoneda ha tenido un máximo histórico de aproximadamente 64.000 dólares estadounidenses y una mayor adopción generalizada. El viaje ha sido volátil y a menudo ha reaccionado a acontecimientos políticos, económicos y regulatorios.
Bitcoin ha experimentado, en promedio, un crecimiento del 200% anual. En agosto de 2021, la capitalización de mercado de Bitcoin es de aproximadamente 710.000.000.000 de dólares y su dominio en el mercado de cifrado es de poco menos del 50%.
Eventos como el hackeo de la bolsa de Mt. Gox de 2014 y la caída del mercado de valores de 2020 pueden explicar cierto comportamiento de los precios a corto y mediano plazo. A largo plazo, puedes obtener una visión macro al observar modelos que utilizan análisis técnico, fundamental y de sentimiento.
Para el análisis técnico, la curva de crecimiento logarítmico de Bitcoin y la teoría de hiperondas son dos modelos interesantes. La teoría de las hiperondas también vincula el precio con el sentimiento de los inversores en las fases cíclicas. Cuando se trata de análisis fundamental, los modelos Stock to Flow y Metcalfe siguen razonablemente bien el precio de Bitcoin. En última instancia, podría utilizar una combinación de todos estos métodos para obtener una visión equilibrada.
Introducción
Bitcoin (BTC) ha capturado la imaginación del mundo con su enorme aumento de valor desde 2009. Sin embargo, no todo han sido corridas y ganancias. Bitcoin también ha experimentado caídas y mercados bajistas. A pesar de su volatilidad, la criptomoneda hasta ahora ha superado a todos los activos tradicionales. Una combinación de múltiples factores conforma el historial de precios de Bitcoin y puedes estudiarlos con diferentes técnicas y puntos de vista.
Cómo analizar el historial de precios de Bitcoin
Antes de entrar en los datos, veamos cómo se puede analizar el historial de precios de Bitcoin. Hay tres métodos diferentes: análisis técnico, fundamental y de sentimiento. Cada tipo tiene sus fortalezas y debilidades, pero se pueden combinar para formar una imagen más clara.
1. Análisis técnico (TA): El uso de datos históricos de precios y volúmenes para intentar predecir el comportamiento futuro del mercado. Por ejemplo, podría crear una media móvil simple (SMA) de 50 días tomando los precios de los últimos 50 días y promediándolos. Puede hacer inferencias con la SMA al trazarla en el gráfico de precios de su activo. Por ejemplo, imagine que Bitcoin ha estado cotizando bajo la SMA de 50 días durante algunas semanas pero luego la supera. Este movimiento podría verse como una señal de una posible recuperación.
2. Análisis fundamental (FA): el uso de datos que representan el valor intrínseco fundamental de un proyecto o criptomoneda. Este tipo de investigación se concentra en factores externos e internos para intentar establecer el valor real de un activo. Por ejemplo, podrías observar las transacciones diarias de Bitcoin para medir la popularidad de la red. Si este número aumenta con el tiempo, podría sugerir que el proyecto tiene valor y el precio podría aumentar.
3. Análisis de sentimiento (SA): el uso del sentimiento del mercado para predecir movimientos de precios. El sentimiento del mercado incluye los sentimientos y el estado de ánimo de los inversores hacia un activo. Por lo general, puede clasificarlos en sentimientos alcistas o bajistas. Por ejemplo, un aumento significativo en las tendencias de búsqueda en Google sobre la compra de Bitcoin podría sugerir un sentimiento positivo del mercado.
¿Qué factores influyeron en las primeras operaciones de Bitcoin?
El siguiente paso es explorar los factores que influyen en el comercio y afectan los precios. Estos han cambiado con el tiempo desde los inicios de Bitcoin. En 2009, Bitcoin era un activo extremadamente especializado con baja liquidez. Las transacciones se realizaron sin receta (OTC) entre usuarios de BitcoinTalk y otros foros que veían el valor de Bitcoin como una moneda descentralizada. La especulación que vemos hoy jugó un papel mucho menor.
Satoshi Nakamoto extrajo el primer bloque el 3 de enero de 2009, con una recompensa de 50 bitcoins. Luego envió 10 BTC a Hal Finney nueve días después en la primera transacción de Bitcoin. El 22 de mayo de 2010, Bitcoin todavía tenía un precio inferior a 0,01 dólares. Ese día también se produjo la primera transacción comercial de Bitcoin con Laszlo Hanyecz comprando dos pizzas por 10.000 BTC. En ese momento, los usuarios de los foros de Bitcointalk vieron la compra como una novedad. Este comercio contrasta con el uso actual, donde se pueden comprar productos cotidianos fácilmente con una tarjeta Binance Visa.
A medida que el precio y la popularidad de Bitcoin aumentaron, una industria pequeña y no regulada se involucró cada vez más en facilitar las transacciones y el comercio. Estos incluían intercambios de criptomonedas y mercados de la web profunda. El precio de Bitcoin a menudo se vio significativamente afectado cuando estos mercados e intercambios fueron pirateados, cerrados o regulados. Algunas bolsas pirateadas contenían importantes suministros de Bitcoin, lo que provocó importantes subidas de precios y una falta de confianza en el mercado. Exploraremos este tema más a fondo más adelante.
¿Qué factores influyen actualmente en el comercio de Bitcoin?
Bitcoin ahora tiene más en común con los activos tradicionales que en sus inicios. Una mayor adopción en el comercio minorista, las finanzas y la política significa que aún más factores afectan el precio y el comercio de Bitcoin. La inversión institucional en monedas virtuales también está creciendo, dando a la especulación un papel más importante. Estos puntos significan que los factores que afectan el comercio de Bitcoin hoy en día suelen ser diferentes de los de sus inicios. Analicemos algunos de los más grandes.
1. La regulación está ahora mucho más presente que en los primeros días de Bitcoin. A medida que los gobiernos comienzan a comprender mejor las criptomonedas y la tecnología blockchain, su control y aporte regulatorio tienden a aumentar. Tanto el endurecimiento como la flexibilización de las regulaciones tienen sus impactos. Algunos cambios en el precio de Bitcoin están relacionados con la prohibición de BTC en un país o su popularidad en otro.
2. El estado de la economía global es ahora un factor directo en el precio y el comercio de Bitcoin. Por ejemplo, las personas que viven en países con hiperinflación han recurrido a las criptomonedas como protección contra la inflación. Como resultado de la crisis económica de Venezuela que comenzó en 2016, hemos visto un volumen de operaciones récord en LocalBitcoins en bolívares venezolanos. La caída del mercado de valores de 2020 marcó el comienzo de la carrera alcista de Bitcoin que duró más de un año. Bitcoin ahora se considera una reserva de valor, muy similar al oro. Cuando la confianza es baja en otras partes de la economía, la gente compra estos activos.
3. La creciente adopción generalizada por parte de las grandes empresas puede provocar repuntes en el precio de Bitcoin. PayPal, Square, Visa y MasterCard han mostrado cierto apoyo a las criptomonedas, lo que ha dado confianza a los inversores. Los minoristas incluso han comenzado a aceptar pagos con Bitcoin. La retirada del apoyo también puede desencadenar ventas masivas, como el anuncio de Elon Musk el 17 de mayo de 2021 de que Tesla suspendería los pagos de Bitcoin. En este caso, el precio pasó de poco menos de $55,000 por BTC a aproximadamente $48,500 ese día.
4. El aumento de la especulación y los derivados como los futuros de Bitcoin han impulsado una demanda adicional en el mercado. En lugar de invertir y mantener BTC por su valor fundamental, los comerciantes y especuladores en el mercado de futuros venden BTC en corto para obtener ganancias, lo que genera una presión a la baja sobre el precio. Esto significa que el precio de Bitcoin ya no se basa únicamente en su utilidad.
Historial de precios de Bitcoin
Desde 2009, el precio de Bitcoin ha estado sujeto a una gran volatilidad. Todos los factores mencionados anteriormente han contribuido a su viaje hasta ahora. Aunque el precio ha tenido altibajos, sigue siendo dramáticamente más alto que cuando comenzó.
Cuando comparamos Bitcoin con el NASDAQ 100 y el oro, se puede ver que ha superado ampliamente a estos dos activos tradicionalmente de alto rendimiento. También se puede ver su volatilidad, ya que las pérdidas anuales de Bitcoin también son mayores en términos porcentuales que cualquier pérdida experimentada por el oro o el NASDAQ 100 (datos de @CharlieBilello).
According to CaseBitcoin, BTC has shown a 10-year CAGR (compound annual growth rate) of 196.7%. CAGR measures an asset’s annual growth rate taking into account compounding. There have been five significant peaks in Bitcoin’s price, rising from only $1 in 2011 to an all-time high of $65,000 in May 2021. Let’s break down the history so far into five distinct peaks.
1. Junio de 2011: Desde un precio medido en sólo centavos el año anterior, Bitcoin hizo un aumento meteórico a $32. Bitcoin experimentó su primera corrida alcista seguida de una caída moderada hasta 2,10 dólares.
2. Abril de 2013: Después de comenzar el año en aproximadamente $13, Bitcoin experimentó su primera carrera alcista del año, subiendo a $260 el 10 de abril de 2013. El precio luego se desplomó durante los dos días siguientes hasta $45.
3. Diciembre de 2013: A finales de año, Bitcoin experimentó un aumento de precio de casi 10 veces entre octubre y diciembre. A principios de octubre, BTC cotizaba a 125 dólares antes de alcanzar su máximo de 1.160 dólares. El 18 de diciembre, el precio había vuelto a caer a 380 dólares.
4. Diciembre de 2017: Después de comenzar en aproximadamente $ 1,000 en enero de 2017, Bitcoin experimentó un aumento meteórico en el precio a poco menos de $ 20,000 el 17 de diciembre de 2017. Esta carrera alcista consolidó la posición de Bitcoin en la corriente principal, captando la atención de inversores institucionales y gobiernos.
5. Abril de 2021: Las caídas en el mercado de valores y el mercado de criptomonedas en marzo de 2020 llevaron a un aumento sostenido de precios de hasta $ 63 000 para el 13 de abril de 2021. Con la inestabilidad económica provocada por la pandemia de coronavirus, algunos vieron a Bitcoin como una reserva de valor. BTC y el mercado de criptomonedas experimentaron una venta masiva significativa en mayo de 2021 antes de estancarse en precio.
Eventos de precios a corto plazo
Los modelos fundamentales y técnicos que usaremos más adelante no siempre pueden describir el comportamiento de los precios que vemos. Los factores externos, incluidos los acontecimientos políticos y económicos, desempeñan un papel importante que se puede analizar individualmente. Un ejemplo interesante a tener en cuenta es un famoso hack que tuvo lugar en los primeros días de Bitcoin.
El truco del intercambio de Mt. Gox
El hackeo del intercambio Bitcoin de Mt. Gox fue un evento importante en 2014 que provocó una caída temporal en el precio de Bitcoin. En ese momento, el intercambio de cifrado con sede en Tokio era el más grande del mercado, con un volumen de operaciones de aproximadamente el 70% del suministro total de Bitcoin. Desde su creación en 2010, Mt. Gox había sido víctima de numerosos ataques, pero siguió sobreviviendo.
Sin embargo, en el hack de 2014 se robaron aproximadamente 850.000 BTC, eliminando la mayoría de los activos digitales del intercambio. Mt. Gox suspendió los retiros el 14 de febrero de 2014, lo que provocó una disminución de aproximadamente el 20% en el precio de Bitcoin a alrededor de $680 después de cotizar a $850 durante la mayor parte de la semana.
Al final, los piratas informáticos se apoderaron de 450.000.000 dólares (USD) de los fondos de los usuarios y Mt. Gox quebró. Algunos antiguos usuarios afirman que hubo problemas con el código del sitio web que no se solucionaron a tiempo. Las razones detrás del hackeo aún no están claras hasta el día de hoy, lo que ha dado lugar a múltiples demandas y acciones legales en curso contra el director ejecutivo de la bolsa, Mark Karpelès.
¿Cómo explicamos el historial de precios a largo plazo de Bitcoin?
A largo plazo, los acontecimientos más pequeños y menos importantes tienen un impacto menor en el precio. Por esta razón, es interesante buscar otras formas de explicar la trayectoria positiva general de Bitcoin. Una opción es estudiar modelos analíticos que utilicen las técnicas que ya mencionamos anteriormente.
Análisis fundamental: modelo Stock to Flow
El modelo Stock-to-Flow utiliza la oferta limitada de Bitcoin como posible indicador de precio. En un nivel básico, Bitcoin es algo similar al oro o los diamantes. Con el tiempo, los precios de estos dos productos básicos han aumentado debido a su escasez. Este factor permite a los inversores utilizarlos como depósitos de valor.
Si toma el suministro global circulante total (existencias) y lo divide por la cantidad total producida por año (flujo), puede usar esta relación para modelar el precio de Bitcoin a lo largo del tiempo. Ya sabemos la cantidad exacta de nuevos bitcoins que generarán los mineros y aproximadamente cuándo los recibirán. En pocas palabras, los rendimientos de la minería están disminuyendo y esto crea una relación stock-flujo cada vez mayor.
Stock to Flow ha demostrado ser popular debido a su precisión hasta ahora al modelar el historial de precios de Bitcoin. Puede ver a continuación una SMA de 365 días y los datos históricos de precios de Bitcoin y la predicción que ofrece para el futuro.
El modelo tiene algunos inconvenientes. Con el tiempo, cuando el flujo de Bitcoin llegue a cero, el modelo eventualmente se romperá porque no se puede dividir por cero. Este cálculo da predicciones de precios inverosímiles que tienden al infinito. Puede leer más sobre las ventajas y desventajas de Stock to Flow en nuestro artículo Bitcoin y el modelo Stock to Flow.
Análisis fundamental: Ley de Metcalfe
La ley de Metcalfe es un principio informático general que también se puede aplicar a la red Bitcoin. Afirma que el valor de una red es proporcional al cuadrado del número de usuarios conectados. Que significa exactamente? Un ejemplo fácil de entender es la red telefónica. Cuantas más personas posean teléfonos, más valiosa se vuelve exponencialmente la red.
Con Bitcoin, puede calcular un valor de Metcalfe utilizando la cantidad de direcciones de billetera Bitcoin activas y otra información pública en la cadena de bloques. Si compara el valor de Metcalfe con el precio, podrá ver un ajuste razonablemente bueno. También se puede extrapolar la tendencia para predecir posibles precios futuros, como ha hecho Timothy Peterson en el siguiente gráfico.
La relación valor de la red a Metcalfe (NVM) proporciona otro uso de la ley de Metcalfe. Puede calcular la proporción tomando la capitalización de mercado de Bitcoin y dividiéndola por una fórmula que se aproxima a la ley de Metcalfe. La fórmula utiliza la cantidad de direcciones únicas activas en un día específico como sustituto de los usuarios de la red. Las direcciones únicas se definen como aquellas que tienen un saldo distinto de cero y también realizan una transacción ese día.
Un valor superior a uno indica que el mercado está sobrevaluado y por debajo de uno que está infravalorado. Puede ver cómo se ve esto visualmente con el siguiente gráfico de Cryptoquant. La relación NVM está en el eje izquierdo, mientras que el valor de la red está en el derecho.
Análisis técnico: curva de crecimiento logarítmico de Bitcoin
La curva de crecimiento logarítmico de Bitcoin es un modelo de análisis técnico de 2019 creado por Cole Garner. Los gráficos de precios estándar de Bitcoin muestran el precio logarítmico (log) frente al tiempo lineal en el eje x. Sin embargo, si también registra el tiempo, puede dibujar líneas de tendencia simples que coincidan con los máximos de las últimas tres corridas alcistas y los niveles de soporte del mercado de Bitcoin.
Estas líneas se pueden transformar nuevamente en nuestro gráfico de precios logarítmicos original, proporcionándonos una curva de crecimiento que ha coincidido con bastante precisión con el historial de precios de Bitcoin hasta ahora, como se ve en el siguiente gráfico de LookIntoBitcoin.com.
Análisis técnico: teoría de las hiperondas
La teoría de las hiperondas fue desarrollada por Tyler Jenks e intenta explicar los precios a través de las emociones de los inversores. La teoría sugiere que el sentimiento del mercado oscila repetidamente entre el pesimismo y el optimismo. Estos sentimientos a menudo conducen a una hiperonda en la que el precio sube con el tiempo antes de revertirse a una tendencia bajista. Aunque Jenks teoriza que el patrón surge del sentimiento del mercado, el gráfico sólo utiliza análisis técnico con datos de precios para trazar sus líneas de tendencia. Según la teoría de las hiperondas, hay siete fases en cada ciclo de mercado.
En las fases 1, 5 y 7, el precio del activo debería permanecer por debajo de la línea de resistencia. En las fases 2, 3, 4 y 6, el precio debería permanecer por encima de las líneas de soporte. No todos los activos cumplirán completamente las reglas, pero hay evidencia de que el patrón existe en algunos mercados. Puede ver a continuación un ejemplo aproximado del NASDAQ Composite 2000, demostrado gráficamente por Leah Wald (CEO de Valkyrie Investments Inc.).
Echemos un vistazo a la corrida alcista de Bitcoin de 2017. Si aplica las tendencias de la teoría Hyperwave, puede ver que tiene un ajuste relativamente bueno aparte de la fase uno. También puede ver cómo el precio aumenta a una velocidad cada vez mayor, seguido de una gran caída que sigue principalmente las fases descritas anteriormente.
Pensamientos finales
Es obvio ver que existen muchas teorías que intentan explicar el historial de precios de Bitcoin. Pero no importa la respuesta, la CAGR de casi el 200% a 10 años de Bitcoin ha demostrado el increíble aumento de las monedas digitales. Incluso dentro de las criptomonedas, Bitcoin muestra un dominio de mercado de poco menos del 50% en agosto de 2021, con una capitalización de mercado de aproximadamente 710.000.000.000 de dólares.
Las razones detrás de este crecimiento monumental incluyen los fundamentos de las criptomonedas, el sentimiento del mercado y los acontecimientos económicos. Sin embargo, el desempeño pasado no es indicativo de resultados futuros. Es útil comprender por qué Bitcoin ha tenido una trayectoria de precios tan alta, pero no nos dice qué sucederá en el futuro. Cuando miramos el panorama general, Bitcoin ha madurado increíblemente bien para una nueva clase de activos que solo tiene 12 años.
