Conclusiones clave

MakerDAO es un proyecto de finanzas descentralizadas (DeFi) con una moneda estable DAI con garantía criptográfica vinculada al dólar estadounidense. Su comunidad gestiona la moneda a través de una Organización Autónoma Descentralizada (DAO). Los usuarios generan DAI bloqueando criptomonedas en Maker Vault con un determinado índice de liquidación. Por ejemplo, un índice de liquidación del 125% requiere $1,25 de valor de garantía criptográfica por cada $1 de DAI.

La moneda estable tiene una garantía excesiva para tener en cuenta los precios volátiles de las criptomonedas y también se cobra una tarifa de estabilidad. Su criptomoneda se liquida y se utiliza para recuperar cualquier pérdida si su garantía cae por debajo del índice de liquidación.

DAI se mantiene estable ya que su DAO controla la tarifa de estabilidad y la tasa de ahorro de Dai. La tarifa de estabilidad afecta el suministro de DAI al cambiar el costo de acuñar DAI. La tasa de ahorro de DAI afecta la demanda de la moneda, cambiando el rendimiento de los inversores al apostar DAI. Cuando DAI se mueve de su vinculación, el DAO utiliza estos dos mecanismos para recuperarlo.

DAI tiene beneficios similares a los de otras monedas estables y criptoactivos. Puede transferirse fácilmente a todo el mundo, utilizarse para realizar pagos o bloquear ganancias y pérdidas. También puede utilizar DAI como apalancamiento e invertirlo en el contrato de tasa de ahorro de DAI para obtener intereses.

Para participar en encuestas de gobernanza y votaciones ejecutivas, los usuarios compran tokens MKR que les otorgan poder de voto. Estos se utilizan para modificar la tarifa de estabilidad, la tarifa de ahorro de DAI, el equipo, los contratos inteligentes y otros temas.

Introducción

Las monedas estables son criptomonedas muy populares que ofrecen un punto medio entre las finanzas tradicionales y los activos digitales. Como imitan la moneda fiduciaria mientras operan como criptomonedas, estos tokens basados ​​en blockchain son atractivos para "fijar" ganancias o pérdidas.

Hasta la fecha, las monedas estables con mayor capitalización de mercado han estado respaldadas por dinero fiduciario. Estos operan manteniendo un suministro de reservas que respaldan la moneda estable. Sin embargo, las monedas estables respaldadas por criptomonedas también son populares. En este artículo, examinaremos uno de los ejemplos más famosos, MakerDAO, y exactamente cómo mantiene una paridad de 1 dólar con garantía volátil.

¿Qué es MakerDAO?

MakerDAO es un proyecto Ethereum (ETH) lanzado en diciembre de 2017 por Rune Christensen. Se centra en la creación de DAI, una moneda estable con garantía criptográfica vinculada al dólar estadounidense. En lugar de estar dirigido por un grupo de desarrolladores o una sola entidad, el ecosistema MakerDAO utiliza el token de gobernanza MKR para propuestas y decisiones de proyectos. Este modelo de gobernanza se conoce como DAO (organización autónoma descentralizada). 

Los usuarios acceden a MakerDAO a través de Oasis DApp. Aquí pueden crear préstamos colaterales, participar en la gobernanza y administrar sus Maker Vaults existentes. Estas interacciones se basan en contratos inteligentes y teoría de juegos, lo que permite a DAI mantener un valor relativamente estable. DAI se puede usar de manera idéntica a las monedas estables respaldadas por dinero fiduciario y brindar los mismos beneficios.

¿Qué es DAI?

DAI es la moneda estable de MakerDAO vinculada al dólar estadounidense y se encuentra entre las monedas estables y criptomonedas más grandes por capitalización de mercado. El token ERC-20 tiene un suministro ilimitado siempre que los usuarios sigan proporcionando garantías para generar más DAI. 

MakerDAO utiliza la criptocolateralización para mantener su vinculación en lugar de una bóveda de reservas fiduciarias. Puede resultar un poco desconcertante cómo las criptomonedas, conocidas por su volatilidad, pueden proporcionar respaldo para una moneda estable. En pocas palabras, la criptomoneda que un usuario deposita para crear DAI tiene un valor mucho mayor que la moneda estable que recibe. Esto deja espacio adicional para movimientos a la baja de precios en la garantía criptográfica. 

Al igual que cualquier otra moneda estable, DAI tiene varios beneficios cuando se usa:

1. Es más adecuado para gastos que requieren estabilidad. Los minoristas y los particulares no siempre quieren pagos en criptomonedas que puedan cambiar de valor de la noche a la mañana. 

2. DAI se beneficia de todas las ventajas de blockchain. Las monedas estables son transferibles en todo el mundo sin una cuenta bancaria. También son increíblemente seguros si se almacenan correctamente.

3. Puede utilizarlo para bloquear ganancias o pérdidas y cubrir riesgos. DAI compensará parte del riesgo general de su cartera y es una forma útil de entrar o salir de posiciones sin salir de la cadena.

¿Cómo funciona la garantía criptográfica?

La garantía es un concepto común en las finanzas tradicionales con el que probablemente se habrá encontrado antes. Al solicitar un préstamo, deberá proporcionar algo de valor como garantía. Esto se utiliza para cubrir el préstamo si no puede pagarlo. 

Garantía física y fiduciaria

Una casa de empeño es un buen ejemplo. Puede entregar joyas (garantía) a cambio de un préstamo en efectivo. Luego, puede devolver el préstamo más una tarifa para devolver la garantía o permitir que la casa de empeño se quede con la garantía y recupere la pérdida. La garantía actúa como una red de seguridad y el mismo concepto se aplica a las hipotecas y la financiación de automóviles. En estos casos, los bienes (propiedad o automóvil) actúan como garantía.

Las monedas estables respaldadas por Fiat están garantizadas con moneda fiduciaria. Un usuario entrega su efectivo (la garantía) y recibe tokens a cambio. Pueden devolver esos tokens al emisor si lo desean, pero el emisor aún tiene el dinero si no lo hacen. Este mecanismo permite un arbitraje que mantiene fija la moneda estable. Puede leer más sobre esto en nuestro ¿Qué es una moneda estable?

Garantía criptográfica

Las monedas estables con garantía criptográfica como DAI aceptan criptomonedas como garantía en lugar de dinero fiduciario. Un contrato inteligente con reglas administra estos fondos: emite X cantidad de tokens de moneda estable por Y cantidad de ETH depositada. Devuelve la cantidad Z de ETH cuando se devuelve la cantidad X de moneda estable. La cantidad exacta de garantía necesaria depende del proyecto que emite el token. Este ratio dependerá principalmente de la volatilidad y el riesgo del activo colateral.

¿Qué es la sobrecolateralización de DAI? 

Los activos estables y de riesgo relativamente bajo, como dinero fiduciario, metales preciosos y propiedades, son los favoritos habituales como garantía. Como mencionamos, usar criptomonedas como garantía es más riesgoso para los prestamistas ya que su precio puede cambiar enormemente. Imagine un proyecto que solicita 400 dólares de ETH como garantía para 400 tokens vinculados a USD. 

Si el precio de ETH cae repentinamente, la garantía del prestamista no cubrirá el préstamo que otorgaron. La respuesta aquí es sobregarantizar: el prestamista, en cambio, pide $600 de ETH al prestar 400 tokens de su moneda estable en USD.

¿Qué son las posiciones de deuda garantizada (CDP)?

MakerDAO ha utilizado la sobregarantía para mantener una vinculación razonablemente confiable durante años. Como los contratos inteligentes controlan el proceso de generación de DAI, funciona de manera eficiente y sin interferencia humana. Cuando desea tomar prestada la moneda estable DAI, bloquea las criptomonedas en un contrato inteligente CDP. Este CDP establecerá un índice de liquidación, por ejemplo, 1,5x, lo que significa que deberá proporcionar $150 de ETH por $100 de DAI. Un usuario puede agregar más si lo desea y reducir su riesgo. Si el monto de la garantía cae por debajo del 150% (1,5x), incurrirán en una multa. En última instancia, el usuario corre el riesgo de ser liquidado si no paga su DAI con la tasa de interés adicional (la tarifa de estabilidad).

¿Qué son las bóvedas Maker?

Maker Vaults es el lugar donde los usuarios depositan sus garantías y generan DAI. Estos le permiten utilizar múltiples criptomonedas diferentes como garantía simultáneamente. Maker Vault también quema DAI una vez que un usuario lo devuelve. El proceso es el siguiente:

1. Depositas criptomonedas admitidas en el Protocolo Maker.

2. El depósito abre una posición de Maker Vault.

3. Puede retirar Dai determinado por el monto de su garantía. También deberás pagar la Tasa de Estabilidad.

4. Para recuperar su garantía criptográfica, reembolse el DAI retirado.

Eres libre de generar o devolver Dai y agregar o retirar tu garantía en cualquier momento. Sin embargo, debe mantener el índice de liquidación que se muestra en la Bóveda. Si cae por debajo de esta proporción, la Bóveda liquidará su garantía.

¿Cómo se mantiene estable el valor del DAI?

Además de reducir el riesgo para MakerDAO como prestamista, el mecanismo CDP ayuda a vincular DAI al USD. MakerDAO también puede votar para modificar la Tarifa de Estabilidad y la Tasa de Ahorro de DAI (interés pagado a los participantes en el contrato inteligente de Tasa de Ahorro de DAI) para manipular la oferta y la demanda de DAI. Estas tres herramientas trabajan juntas para mantener la vinculación a 1 dólar de DAI. Veamos exactamente cómo sucede:

1. Cuando el DAI cae por debajo de la paridad, el sistema hace que sea atractivo para los usuarios pagar sus deudas, recuperar su garantía y quemar su DAI. Esto se puede lograr aumentando la Comisión de Estabilidad, lo que encarece el endeudamiento. La DAO también podría aumentar la tasa de ahorro de DAI, aumentando la demanda de inversión en el token.

2. Cuando DAI está por encima de su paridad, ocurre lo contrario. La DAO crea incentivos para generar DAI si se reduce la Tarifa de Estabilidad. Esto crea nuevos DAI y aumenta la oferta total, bajando el precio. MakerDAO también podría disminuir la demanda de DAI al reducir la tasa de ahorro de DAI, lo que significa que los inversores buscan otros lugares para ganar intereses.

Casos de uso de DAI

Como se mencionó, DAI se usa como cualquier otra moneda estable y comparte los mismos beneficios. Ni siquiera necesitas generarlo tú mismo y puedes comprar DAI en el mercado de criptomonedas, como con Binance. DAI también tiene un par de casos de uso únicos:

1. Apalancamiento: imagina que tienes $1000 de ETH y crees que el precio aumentará. Sin embargo, actualmente no tienes fondos adicionales para comprar ETH. Puede usar su ETH como garantía, generar DAI y luego usarlo para comprar más ETH. Si el precio de ETH aumenta y desea retirar dinero, puede vender una parte por tokens DAI y recuperar su garantía. 

2. La tasa de ahorro de DAI: puede ganar intereses depositando DAI en el contrato inteligente de la tasa de ahorro de DAI. Esta tasa varía a medida que la DAO intenta controlar el precio de DAI.

¿Dónde puedo comprar DAI?

DAI está disponible para comprar en grandes intercambios de criptomonedas, incluido Binance. Después de crear una cuenta y completar las comprobaciones KYC, puede comprar DAI directamente con una tarjeta de crédito o débito. 

Elija la moneda fiduciaria que desea pagar en el campo superior y seleccione DAI en la parte inferior. Luego verá instrucciones claras sobre cómo agregar su tarjeta a su cuenta. Si lo deseas, también puedes utilizar la vista de intercambio para cambiar DAI por otra criptomoneda.

¿Cómo participo en el sistema de gobernanza de MakerDAO?

Para tener voz y voto en MakerDAO, deberá tener el token de gobernanza del proyecto MKR. El token tiene un suministro máximo de 1.005.577 MKR, y aproximadamente el 40% se distribuyó al equipo y a los primeros inversores en el momento de la implementación. La DAO retuvo el resto para futuras ventas.

Los titulares de MKR pueden votar para cambiar la tarifa de estabilidad de la plataforma, la tasa de ahorro DAI, el índice de liquidación y otros aspectos. Su voto es proporcional a la cantidad de MKR que poseen. Puede dirigirse al portal de gobernanza de MakerDAO para ver y participar en las votaciones actuales.

Encuestas de gobernanza

Una encuesta de gobernanza permite a los usuarios crear propuestas no técnicas para que voten otros titulares de MKR. Por ejemplo, esto podría ser un cambio en la gobernanza, los objetivos, el equipo o los presupuestos. Una encuesta de gobernanza utiliza el mecanismo de segunda vuelta instantánea, lo que significa que puede clasificar su elección entre múltiples opciones.

Votos ejecutivos

Los votos ejecutivos se relacionan con cambios técnicos en los contratos inteligentes. Las propuestas utilizan un sistema de votación de aprobación continua, lo que significa que siempre se pueden presentar propuestas nuevas y competitivas. Una votación ejecutiva conducirá a cambios importantes en el código de contrato inteligente, como el ajuste de tarifas o niveles de garantía. Se necesitan votos ejecutivos para implementar algunos de los cambios votados en las encuestas de gobernanza.

Pensamientos finales

Como moneda estable dominante con garantía criptográfica, DAI ha sido un éxito comprobado. El sistema mitiga la volatilidad de las criptomonedas, todo sin garantía fiduciaria, lo cual es toda una hazaña. Tampoco debes olvidar su importancia en la historia de las DAO. Es uno de los DAO más grandes y de mayor duración que allanó el camino para muchos otros. Si decide experimentar con DAI, no olvide que corre los mismos riesgos que otras monedas estables.

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