Puntos clave

  • Los DEX permiten a los usuarios intercambiar criptomonedas directamente desde sus billeteras, manteniendo el control total de sus activos.

  • Los AMM, como Uniswap, reemplazan los libros de órdenes tradicionales con fondos de liquidez. Este sistema permite a los usuarios operar instantáneamente sin la necesidad de emparejar compradores y vendedores, lo que hace que el comercio descentralizado sea más eficiente y accesible.

  • Puede resultar un poco más complicado familiarizarse con los intercambios descentralizados, especialmente para los principiantes. Debe administrar su propia billetera, mantener segura su frase semilla y comprender cómo funcionan las tarifas de gas y las cadenas de bloques.

Introducción

Desde los primeros días de Bitcoin, las bolsas han desempeñado un papel fundamental a la hora de poner en contacto a compradores y vendedores de criptomonedas. Sin estos foros que atraen a una base de usuarios global, tendríamos una liquidez mucho más pobre y no habría forma de llegar a un acuerdo sobre el precio de los activos.

Tradicionalmente, los actores centralizados han dominado este campo. Sin embargo, con la rápida evolución de la pila de tecnologías disponibles, ha surgido un número cada vez mayor de herramientas para transacciones descentralizadas.

En este artículo, analizaremos en profundidad los intercambios descentralizados (DEX), lugares de negociación donde no se requieren intermediarios.

¿Qué es un DEX?

Un exchange descentralizado (DEX) es una plataforma de comercio de criptomonedas en la que puedes intercambiar activos digitales directamente con otros, sin necesidad de un intermediario. En teoría, cualquier intercambio entre pares podría constituir un comercio descentralizado. Pero en este artículo, nos interesa principalmente una plataforma que emule las funciones básicas de los exchanges centralizados.

A diferencia de los exchanges centralizados, los DEX te permiten tener el control total de tus fondos. Todo funciona mediante contratos inteligentes, que ejecutan transacciones automáticamente según ciertas condiciones.

Cuando utilizas un exchange centralizado, confías en que la empresa se encargue de tus criptomonedas, de forma similar a como lo hace un banco con tu dinero. Con los DEX, nadie guarda tus activos por ti. En cambio, interactúas directamente con otros traders a través de la red blockchain.

CEX vs. DEX

Cómo funciona un exchange centralizado (CEX)

En un exchange centralizado típico, depositas tu dinero, ya sea fiat (mediante transferencia bancaria o tarjeta de crédito/débito) o criptomoneda. Cuando depositas criptomoneda, renuncias al control de la misma. No desde un punto de vista de usabilidad, ya que aún puedes negociarla, sino desde un punto de vista técnico. Tienes que retirar tus fondos si quieres usarlos en otro lugar.

No posees las claves privadas de los fondos, lo que significa que cuando retiras, le pides al exchange que firme una transacción en tu nombre. Cuando operas en un CEX, las transacciones no ocurren en la cadena. En cambio, el exchange asigna saldos a los usuarios en su propia base de datos.

El flujo de trabajo general es increíblemente ágil en un CEX porque las transacciones no tienen que depender de confirmaciones de blockchain y todo ocurre en el sistema de una sola entidad. Las criptomonedas son más fáciles de comprar y vender, y tienes más productos y herramientas disponibles.

Esto tiene un costo en términos de independencia: debes confiar tu dinero al exchange. Como resultado, te expones a cierto riesgo de contraparte. ¿Qué pasa si el equipo se escapa con tus BTC ganados con tanto esfuerzo? ¿Qué pasa si un hacker paraliza el sistema y drena los fondos?

Para muchos usuarios, este es un nivel de riesgo aceptable, especialmente si se limitan a intercambios de confianza con sólidos antecedentes y precauciones que mitiguen las violaciones de datos y eviten los delitos financieros.

Cómo funciona un exchange descentralizado (DEX)

Los DEX son similares a sus contrapartes centralizadas en algunos aspectos, pero significativamente diferentes en otros. Observemos primero que hay algunos tipos diferentes de intercambios descentralizados disponibles para los usuarios. El tema común entre ellos es que las órdenes se ejecutan en cadena (con contratos inteligentes) y que los usuarios no sacrifican la custodia de sus fondos en ningún momento.

Se han realizado algunos trabajos en DEX entre cadenas, pero los más populares giran en torno a activos en una sola cadena de bloques (como Ethereum o BNB Chain).

Libros de órdenes en cadena

En algunos exchanges descentralizados, todo se hace en la cadena de bloques (hablaremos de los enfoques híbridos en breve). Cada orden (así como las modificaciones y cancelaciones) se escriben en la cadena de bloques. Se podría decir que este es el enfoque más transparente, ya que no confía en un tercero para que le transmita las órdenes y no hay forma de ofuscarlas.

Lamentablemente, también es la opción menos práctica. Dado que estás pidiendo a cada nodo de la red que registre la orden para siempre, terminas pagando una tarifa. Debes esperar hasta que un minero agregue tu mensaje a la cadena de bloques, lo que significa que la experiencia también puede ser engorrosa.

Libros de órdenes fuera de la cadena

Los DEX de libros de órdenes fuera de la cadena eran más comunes en los primeros días de DeFi, pero desde entonces han sido reemplazados por otras alternativas. Todavía podrían considerarse descentralizados en algunos aspectos, pero en lugar de que cada orden se publicara en la cadena de bloques, se alojaban en otro lugar.

Por ejemplo, se podría tener una entidad centralizada completamente a cargo de la cartera de órdenes, lo que las hacía “menos descentralizadas” que los otros tipos de DEX. Este modelo también presentaba algunos riesgos. Si la entidad a cargo era maliciosa, podría manipular los mercados hasta cierto punto (es decir, adelantando o tergiversando las órdenes).

Creadores de mercado automatizados (AMM)

El modelo de creador de mercado automatizado (AMM) elimina la idea de los libros de órdenes. No requiere creadores ni tomadores, solo usuarios, teoría de juegos y un poco de magia.

Esta es la opción más popular en el mundo DEX en este momento. En lugar de un libro de órdenes, los AMM usan algo llamado pools de liquidez. Estos pools se crean cuando los usuarios depositan sus criptomonedas en un pool compartido y las transacciones se realizan en función de una fórmula que establece el precio. ¿La ventaja? Puedes operar en cualquier momento sin esperar a que un comprador o vendedor iguale tu orden.

Por ejemplo, Uniswap, uno de los AMM más conocidos, utiliza una fórmula de producto constante (x * y = k) para determinar los precios. Los proveedores de liquidez ganan comisiones al contribuir a estos fondos, lo que mantiene el sistema en funcionamiento.

Las particularidades de los AMM dependen de la implementación. Generalmente, unen varios contratos inteligentes y ofrecen incentivos ingeniosos para garantizar la participación de los usuarios.

Los DEX basados ​​en AMM disponibles en la actualidad tienden a ser relativamente fáciles de usar y se integran con billeteras como MetaMask o Trust Wallet. Sin embargo, al igual que con otras formas de DEX, se debe realizar una transacción en cadena para liquidar las transacciones.

DEX populares

Ahora que hemos hablado sobre cómo funcionan los DEX, destaquemos algunos de los actores principales:

  • Uniswap: Uniswap es un AMM popular que facilita y descentraliza el trading. Su modelo de pool de liquidez, soporte multicadena y facilidad de uso lo han convertido en uno de los DEX más populares.

  • SushiSwap: Originalmente una bifurcación de Uniswap, SushiSwap amplió el modelo original al introducir características adicionales como tokens de gobernanza y recompensas de minería de liquidez, atrayendo a los usuarios con sus incentivos únicos.

  • PancakeSwap: construido sobre la cadena inteligente BNB (BSC), PancakeSwap es conocido por sus tarifas bajas en comparación con los DEX basados ​​en Ethereum, lo que lo convierte en una opción popular para todo tipo de usuarios.

Beneficios de usar un DEX

Los DEX ofrecen algunas ventajas interesantes sobre los intercambios centralizados:

  • Autocustodia: Puedes conectarte y operar directamente desde tu billetera, con control total de tus fondos. No es necesario confiarle a otra persona la administración de tus fondos.

  • Acceso global: cualquier persona con una billetera criptográfica y conexión a Internet puede usar un DEX.

  • Tokens no listados: los tokens que no están listados en intercambios centralizados aún pueden comercializarse en DEX, siempre que haya suficiente oferta y demanda.

  • Transparencia: cada transacción y acción se registra en la cadena de bloques, lo que significa que cualquiera puede verificar las transacciones. Esto crea un alto nivel de confianza.

Desafíos y riesgos de utilizar un DEX

Como todo, los DEX no son perfectos. Aquí hay algunas cosas a tener en cuenta:

  • Riesgos de los contratos inteligentes: los DEX dependen de contratos inteligentes, cuya calidad depende del código en el que están escritos. Si hay un error o una falla, los piratas informáticos pueden aprovecharlo, lo que puede generar pérdidas significativas.

  • Problemas de liquidez: los DEX más pequeños podrían no tener suficiente liquidez, lo que significa que podría tener dificultades para encontrar un comprador o vendedor para su operación. Esto puede generar un deslizamiento, en el que el precio que paga es más alto de lo esperado.

  • Experiencia del usuario: Los DEX pueden ser complicados para los principiantes. Debes administrar tu propia billetera de criptomonedas, mantener segura tu frase semilla, comprender las tarifas del gas y saber cómo funcionan las transacciones de blockchain. No es tan simple como iniciar sesión en una cuenta como en un intercambio centralizado.

  • Adelantamiento: en un DEX, cuando envías una operación, otros pueden verla antes de que se procese. Si alguien con tarifas de transacción más rápidas se adelanta a ti, puede quedarse con tu operación a un mejor precio.

  • Tarifas: Dependiendo de la cadena de bloques que estés usando, las tarifas pueden ser relativamente altas, particularmente cuando la red está congestionada.

¿Qué sigue para los DEX?

Con los avances en soluciones de escalamiento de capa 2 (como rollups y cadenas laterales), probablemente veremos transacciones más rápidas y más económicas.

Además, la gobernanza a través de organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) está ganando popularidad. Muchos DEX están introduciendo tokens de gobernanza que permiten a los usuarios votar sobre decisiones importantes. Esto le da a la comunidad más control sobre el futuro de la plataforma.

Otro ámbito interesante es el comercio entre cadenas, que permite a los usuarios intercambiar activos en diferentes cadenas de bloques. Si bien todavía se encuentra en sus primeras etapas, supone un cambio radical que hará que los DEX sean más versátiles y fáciles de usar.

Reflexiones finales

Los DEX están cambiando la forma en que pensamos sobre el comercio de criptomonedas. Al eliminar al intermediario, dar a los usuarios el control de sus activos y abrir el acceso global a los servicios financieros, ofrecen una alternativa atractiva a los intercambios centralizados.

Si bien aún quedan desafíos por superar, el futuro parece prometedor. A medida que más usuarios adopten las finanzas descentralizadas, los DEX probablemente desempeñarán un papel más importante en la forma en que comerciamos y administramos nuestros activos digitales.

Si le interesa el comercio descentralizado, podría valer la pena explorar un DEX. Solo recuerde hacer su tarea, mantener sus claves privadas seguras y ser consciente de los riesgos.

Lectura adicional

  • Una guía para PancakeSwap

  • Introducción a BNB Smart Chain (BSC)

  • ¿Qué es un Creador de Mercado Automatizado (AMM)?

Descargo de responsabilidad: este contenido se presenta "tal cual" solo con fines informativos y educativos, sin representación ni garantía de ningún tipo. No debe interpretarse como asesoramiento financiero, legal o profesional de otro tipo, ni tiene la intención de recomendar la compra de ningún producto o servicio específico. Debe buscar su propio asesoramiento de asesores profesionales adecuados. Cuando el artículo sea aportado por un colaborador externo, tenga en cuenta que las opiniones expresadas pertenecen al colaborador externo y no reflejan necesariamente las de Binance Academy. Lea nuestro descargo de responsabilidad completo aquí para obtener más detalles. Los precios de los activos digitales pueden ser volátiles. El valor de su inversión puede bajar o subir y es posible que no recupere la cantidad invertida. Usted es el único responsable de sus decisiones de inversión y Binance Academy no es responsable de las pérdidas en las que pueda incurrir. Este material no debe interpretarse como asesoramiento financiero, legal o profesional de otro tipo. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de uso y Advertencia de riesgo.