Autor: EigenPhi

Compilado por: Félix, PANews

EigenPhi ha realizado una extensa investigación sobre el impacto de MEV en los DEX basados ​​principalmente en Ethereum (como Uniswap y Curve, etc.). La introducción de creadores de bloques en el ecosistema Ethereum crea un entorno en el que MEV se convierte en una importante fuente de incentivos. Además, la infraestructura de retransmisión MEV-boost en Ethereum hace que MEV sea más accesible y justo. Sin embargo, la revolución MEV aún no ha llegado a la cadena BNB. La red cuenta actualmente con 21 validadores activos, que se ejecutan en un modelo de consenso de prueba de participación (POS) y son responsables de validar las transacciones y garantizar la seguridad general de la cadena.

Debido al seguimiento de la captura de MEV por parte de los validadores de la cadena BNB, han surgido preocupaciones sobre la injusticia, la centralización y las quejas de la comunidad. Es gratificante que las discusiones recientes de BNB Chain muestren que están trabajando activamente para construir un ecosistema DeFi más equilibrado e inclusivo e introducir servicios MEV en la red, que no solo pueden proteger a los usuarios, sino también generar más ingresos para los validadores.

Dado que BNB Chain tiene costos operativos más bajos que Ethereum, el lanzamiento de PancakeSwap V3 con las mismas características de liquidez centralizada creará más oportunidades para los usuarios.

Ingresos por arbitraje de BNB Chain y Ethereum

Después de una investigación en profundidad sobre las transacciones de arbitraje entre el 1 de julio de 2022 y el 26 de marzo de 2023, se descubrió que los arbitrajistas habían retirado más de 40 millones de dólares de BNB Chain en nueve meses.

También se investigaron las operaciones de arbitraje de Ethereum durante el mismo período. Aunque los ingresos totales de Ethereum son más del doble que los de BNB Chain, debido al alto costo del comercio de arbitraje en Ethereum, los niveles de ganancias de los cazadores de arbitraje en ambas cadenas son comparables.

Los datos del gráfico circular a continuación muestran que el margen de beneficio de la cadena BNB es del 94,5%, mientras que el margen de beneficio de Ethereum es del 45,8%.

Una encuesta de costos de las estrategias de arbitraje de la cadena BNB y Ethereum

EigenPhi analizó la relación costo-beneficio de cada mes durante el período. La relación costo-beneficio de los arbitrajistas de PancakeSwap en la cadena BNB es básicamente consistente con el arbitraje total en la cadena BNB. También se investigó la relación costo-beneficio de Uniswap en Ethereum. El alto coste de Ethereum da como resultado una relación coste-beneficio que supera el 0,7. Pero la relación costo-beneficio de la cadena BNB es casi un orden de magnitud menor que la de Ethereum. Lo mismo ocurre al comparar PancakeSwap y Uniswap en sus respectivas cadenas.

Es más barato crear un bot de arbitraje en la cadena BNB que en Ethereum. Por ejemplo, un cazador de arbitraje puede crear el bot más rentable para operar en BSC por sólo 4,6 dólares, mientras que en Ethereum el mismo bot costará 200 dólares.

Oportunidades MEV en PancakeSwap V3

PancakeSwap anunció el 3 de abril el lanzamiento de la versión V3 en BNB Chain y Ethereum, introduciendo funciones de liquidez centralizadas que brindarán más oportunidades a los usuarios, buscadores de arbitraje y creadores de mercado. La utilización y gestión adecuadas de la liquidez son fundamentales para extraer valor del mercado. Si bien el uso intensivo de liquidez puede causar problemas graves, su uso eficaz puede beneficiar a los usuarios. Por lo tanto, entender cómo apalancar y gestionar la liquidez es crucial para maximizar su potencial.

1.Oportunidades de arbitraje de PancakeSwap V3

Una vez que se lance V3, la liquidez en el pool de PancakeSwap puede fluctuar significativamente, lo que creará más oportunidades de arbitraje.

Actualmente, una gran cantidad de operaciones de arbitraje solo se realizan en el grupo PancakeSwap. Con el lanzamiento de V3, es posible que estos robots de arbitraje no necesiten realizar demasiados cambios en sus métodos para obtener más oportunidades de arbitraje.

Vale la pena señalar que en Ethereum, muchos robots de arbitraje generaron ganancias significativas simplemente operando entre Uni-V2 y Uni-V3. Además, dada la similitud en el diseño de AMM entre PancakeSwap en la cadena BNB y Uniswap en Ethereum, es posible que los arbitrajistas que actualmente operan entre Uni-V2 y Uni-V3 realicen una transición sin problemas a PancakeSwap después de que se habilite V3 sin realizar cambios significativos. políticas existentes.

Por ejemplo, EigenPhi observó que una única estrategia de arbitraje entre Uni-v2 y Uni-v3 en Ethereum ha generado más de $3 millones en ganancias. Una vez que se lance V3, surgirán oportunidades similares en PancakeSwap, lo que permitirá a los operadores aprovechar estas operaciones rentables.

2.Las oportunidades que PancakeSwap V3 ofrece a los creadores de mercado

La liquidez centralizada tiene muchos beneficios y permite a los proveedores y usuarios de liquidez gestionar la liquidez de manera más eficiente. Esta ventaja también atrae a los creadores de mercado tradicionales.

A continuación se muestra un ejemplo de cómo un creador de mercado gestiona la liquidez de Uni-V3. El robot elimina los desequilibrios en la liquidez de los pares comerciales intercambiando tokens y agregándolos nuevamente al grupo, asegurando que el precio actual esté dentro de un rango de liquidez aceptable. El robot puede realizar esta operación de equilibrio varias veces al día, ganando hasta 2.000 dólares al día.

Flujo de tokens del creador de mercado:

Sin embargo, los creadores de mercado enfrentan altos costos al ajustar la liquidez Uni-V3 en Ethereum, lo que limita la frecuencia de los ajustes de los creadores de mercado. Debido al alto costo de ajustar la liquidez, no es raro que los creadores de mercado sufran pérdidas. Sin embargo, el menor costo de ajustar la liquidez en PancakeSwap V3 puede crear más oportunidades para que los creadores de mercado aumenten las ganancias ajustando su liquidez con mayor frecuencia y eficiencia.

en conclusión

Una vez que PancakeSwap V3 esté en línea, la liquidez en el grupo de PancakeSwap puede fluctuar significativamente, lo que creará más oportunidades de arbitraje en la cadena BNB. Además, el menor costo de ajustar la liquidez en PancakeSwap V3 puede crear más oportunidades para que los creadores de mercado ajusten la liquidez con mayor frecuencia y eficacia en la cadena BNB.

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