(Información importante, información importante, información importante. El control del mercado macro es el núcleo de la tendencia general. Los movimientos de la Reserva Federal son particularmente importantes frente al actual mercado de liquidez seco)
Primero, repasemos los aspectos más destacados de la declaración del FOMC de la Reserva Federal y la conferencia de prensa de Powell:
1. Nivel de tipos de interés: Los tipos de interés de referencia, de reserva y de descuento se incrementarán en 25 puntos básicos. Es apropiado un ajuste adicional de la política. La decisión fue aprobada por unanimidad por el comité de votación. Se ha considerado una pausa en los aumentos de los tipos de interés.
2. Crisis bancaria: El sistema bancario estadounidense es sólido y resiliente. Los acontecimientos recientes pueden conducir a un endurecimiento de las condiciones crediticias. El alcance del impacto es incierto y respalda el fortalecimiento de la supervisión pertinente.
3. Perspectivas de las tasas de interés: El endurecimiento del crédito puede significar que se pueda trabajar menos en la política de tasas de interés. La expectativa de una tasa de interés mediana del 5,1% a finales de 2023 se mantiene sin cambios. Un recorte de las tasas de interés este año no es la base. expectativas, y las tasas de interés se elevarán a niveles más altos si es necesario.
4. Perspectivas económicas: Las tasas de interés más altas y el crecimiento más lento están arrastrando a las empresas. Se espera que la economía estadounidense crezca un 0,4% en 2023, lo que indica un camino hacia un aterrizaje suave.
5. Expectativas de inflación: La inflación sigue en un nivel alto. Las expectativas de inflación PCE y PCE subyacente de este año se elevan y se elimina la expresión “la inflación reciente ha disminuido”.
6. Mercado laboral: el empleo ha aumentado y la tasa de crecimiento es fuerte, la tasa de desempleo se mantiene en un nivel bajo y la estimación de la tasa de desempleo de este año es muy incierta.
7. Plan de reducción del balance: El plan continuará y no ha habido discusión sobre cambiarlo. La reciente expansión del balance refleja préstamos a corto plazo, no tiene nada que ver con la política monetaria y es temporal.
8. Reacción del mercado: Al cierre de esta edición, el precio del oro se ha disparado más del 1%, el índice del dólar estadounidense ha caído 75 puntos, el rendimiento a 2 años de los bonos estadounidenses ha caído 20 puntos porcentuales, las acciones estadounidenses cayeron un 1% después subió un 1%, y Bitcoin se opuso a la tendencia y cayó 1.000 dólares estadounidenses.
9. Expectativas del mercado: el tipo de interés terminal alcanzará el 4,95% en mayo. Hay 70 puntos básicos de margen para un recorte de tipos de interés para finales de este año en comparación con el máximo. La probabilidad de aumentar los tipos de interés en 25 puntos básicos en mayo es. igualado sin acción. (Estos datos son compilados por el equipo)
A través del análisis, se puede encontrar que la Reserva Federal está decidida a reducir la inflación y que el aumento de la tasa de referencia de 25 puntos está en línea con las expectativas, pero no se detendrá debido a la crisis de deuda del banco.
Después de todo, la política monetaria no tiene nada que ver con la crisis de la deuda. La política monetaria busca un aterrizaje suave de la economía.
El Comité seguirá reduciendo sus tenencias de títulos del Tesoro de Estados Unidos, deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias, como se indicó en su plan anunciado anteriormente. El Comité sigue firmemente comprometido a devolver la inflación a su objetivo del 2 por ciento. El Comité seguirá supervisando el impacto de la nueva información sobre las perspectivas económicas mientras evalúa la postura adecuada de la política monetaria. El Comité estará preparado para ajustar adecuadamente la postura de la política monetaria si surgen riesgos que puedan impedir el logro de los objetivos del Comité. La evaluación del Comité considerará una amplia gama de información, incluidas las condiciones del mercado laboral, las presiones inflacionarias y las expectativas de inflación, así como la evolución financiera e internacional.
Entonces Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Yellen: Trabajar con la Junta de Supervisión de la Estabilidad Financiera para restaurar la capacidad de clasificar a las instituciones financieras no bancarias como instituciones financieras sistémicas y someterlas a supervisión. Todos los depósitos no asegurados no se consideran seguros.
Todos estos datos indican que las subidas de tipos de interés no se detendrán hasta que la inflación se desacelere. Sin embargo, el mayor beneficio es que sólo hay unas pocas subidas de tipos de interés. Los datos de inflación a principios de este mes mostraron una desaceleración.
En cambio, la crisis de deuda del banco ha estimulado la liquidez de los fondos, y el pastel de activos de refugio crecerá en medio de las dificultades.
La declaración de política monetaria implica que los aumentos de las tasas de interés están llegando a su fin, y la reciente agitación bancaria ha reducido la necesidad de nuevos aumentos de las tasas de interés en el futuro. Sin embargo, debido a la resistencia de la inflación, los recortes de las tasas de interés no se producirán pronto y la orientación de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés altas por más tiempo se mantiene. En comparación con la "tranquilidad" de la Reserva Federal, el mercado no está de acuerdo con ella. Los inversores creen que la Reserva Federal subestimó el impacto potencial de esta ronda de turbulencias bancarias y luego tuvo en cuenta más expectativas de recortes de tipos. Creemos que la agitación bancaria es un shock de demanda, que tendrá un efecto supresor sobre el crecimiento económico y la inflación. Sin embargo, considerando que Estados Unidos todavía enfrenta muchas restricciones de oferta, esto reducirá el impacto de los shocks de demanda sobre la inflación y, en definitiva, sobre la inflación. Es más probable que el resultado sea un patrón de "estanflación".
