Muchos participantes del mercado solo miran las noticias basándose en información general, como la demanda de Grayscale contra la SEC. Mucha gente piensa que el objetivo de Grayscale es convertir GBTC en un ETF, que por supuesto es lo mejor.
Convertir GBTC en ETF es la forma menos dañina para el mercado. Es un gran beneficio para todo el mercado del cifrado.
Si sólo lees la mitad de las noticias, o no entiendes lo que está pasando, es mejor que no las leas.
Una de las demandas de la demanda de Grayscale es pedir a la SEC que permita el reembolso del GBTC de acuerdo con los activos netos del fondo (exención de la Regulación M). Por supuesto, Grayscale espera esto. Creo que este es el verdadero atractivo de Grayscale. Este método puede garantizar que mientras GBTC siga existiendo (Greyscale puede seguir cobrando tarifas de gestión), DCG pueda canjear el GBTC que posee. En la actualidad, DCG posee aproximadamente el 10% sin emitir una invitación de recompra. Esto no solo puede garantizar los beneficios de las tarifas de gestión de Grayscale, sino también satisfacer las necesidades de capital de DCG, pero perjudicará al mercado. Debido a que la parte del canje es efectivo, es necesario convertirlo en efectivo vendiendo BTC.
Y ahora existe la posibilidad de invitar a una adquisición del 20%. DCG no tiene tanto dinero (más de 2 mil millones de dólares). El dinero para la adquisición debería recaudarse mediante la emisión de bonos condicionales. ¿Cuáles cree que serán las condiciones? Para entonces, DCG tendrá un total del 30%. ¿Cree que las filiales de DCG disolverán el fideicomiso GBTC para entonces? Si cobra una tarifa de gestión, tardará entre 7 y 8 años en recuperarla.
En circunstancias normales, DCG no tomará esta decisión, ya que perderá ingresos por comisiones de gestión y la disolución después de la invitación a adquirir también será un botín para otros titulares de GBTC, lo que es una forma descarada de admitir un fracaso con mala reputación. Pero ésta no es una situación ordinaria: otra filial de DCG, Genesis, de la que DCG tomó prestados aproximadamente 1.700 millones de dólares, se enfrenta a la quiebra. Aunque DCG posee actualmente alrededor del 10% de GBTC, según la Ley de Bolsa de Valores de 1933, DCG puede vender hasta el 1% de GBTC en el mercado abierto cada tres meses.
¿Cuál es la diferencia de precio del 30% GBTC? Oye, en realidad son unos 1.500 millones.
1.500 millones, ¿vale la pena para DCG? Si Grayscale gana la exención de canje contra la SEC en el primer trimestre del próximo año o si Grayscale disuelve GBTC, serán muy malas noticias para el mercado. Si hay algún progreso, compre GBTC y venda BTC lo antes posible.
