Según BlockBeats, el dominio de Ethereum en los contratos inteligentes se enfrenta a desafíos sin precedentes. Existe una creciente preocupación por la posibilidad de que los usuarios cambien a soluciones alternativas de capa 1 (L1) como Solana. Esto ha llevado a algunos miembros de la comunidad a abogar por priorizar las mejoras técnicas en la capa de ejecución L1 en lugar de aumentar el ancho de banda de disponibilidad de datos acumulados.
Este cambio podría afectar significativamente a la red y a los ingresos de varios protocolos de infraestructura de Ethereum. Hoy, exploramos cómo este cambio en las prioridades de Ethereum podría traer beneficios sustanciales a la plataforma de staking líquido Lido y a los poseedores de tokens LDO.
Durante los últimos cuatro años, el volumen de transacciones diarias de Ethereum L1 se ha mantenido relativamente estable en torno al millón de transacciones. Sin embargo, los ingresos por comisiones de transacción han disminuido significativamente. A principios de 2021, los ingresos por comisiones de transacción diarias de Ethereum superaban a menudo los 20 millones de dólares, pero en 2024, alcanzar este nivel en un mes se considera una suerte.
A pesar de la evidente demanda de espacio en bloques adyacentes, como se ve en el aumento casi continuo del rendimiento de las transacciones de Capa 2 (L2), los ingresos de Ethereum por dichas actividades son mínimos. La hoja de ruta centrada en la acumulación de Ethereum lo optimiza para proporcionar un almacenamiento de disponibilidad de datos relativamente barato para sus L2. Este es el único servicio directo por el que los participantes de Ethereum reciben un pago, lo que genera solo unos pocos centavos por transacción.
Si bien los rollups y L2 ofrecen tiempos de transacción rápidos y costos bajos, sus usuarios carecen de las mismas garantías de seguridad que Ethereum L1, donde las transacciones son procesadas por un conjunto descentralizado de validadores y la integridad de la cadena de bloques se mantiene mediante esquemas de incentivos económicos verificados como el slashing.
La mayor fortaleza de Ethereum reside en sus garantías de liquidación de clase mundial, que garantizan un procesamiento de transacciones confiable para cualquier usuario que pueda pagar las tarifas necesarias. Muchos pensadores del ecosistema creen que es hora de combinar esta capacidad central con una ejecución L1 mejorada.
Para lograr esta visión se necesitarían cambios significativos y potencialmente controvertidos, como mayores requisitos de hardware o paralelización nativa. Sin embargo, la implementación de dichas actualizaciones podría revitalizar Ethereum L1 como el punto de aterrizaje predeterminado para todas las transacciones financieras valiosas en cadena, lo que reforzaría el poder narrativo de Ether.
Aunque un cambio repentino en la prioridad de ejecución parece poco probable, es un camino atractivo para el ecosistema Ethereum. La naturaleza prospectiva del mercado significa que los inversores a menudo intentan posicionarse antes de los cambios reales. En este caso, LDO podría convertirse en un actor destacado en las próximas semanas.
El reciente desempeño del precio de LDO, que subió un 26% desde su mínimo de mediados de agosto, sugiere que los inversores pueden estar anticipando ya un mercado alcista para el token. Volver a centrarse en la ejecución impulsaría más transacciones a Ethereum L1, en particular transacciones DeFi de alto valor y con uso intensivo de recursos informáticos. Si bien los costos de transacción individuales podrían disminuir, se espera que las tarifas totales generadas por todas las transacciones aumenten, lo que impactará positivamente en la variable de ingresos principal de Lido: el rendimiento del staking de ETH.
Si la disponibilidad de Ethereum L1 genera un aumento significativo en la demanda de espacio en bloques y efectos secundarios deseables como la deflación neta de Ether, Ethereum podría convertirse en una plataforma de contratos inteligentes más destacada desde una perspectiva de inversión y usabilidad. Si esta distinción impulsa el precio de ETH, Lido vería mayores ganancias denominadas en dólares en un nivel determinado de actividad en cadena.
Si bien las discusiones sobre el cambio de las prioridades de la hoja de ruta de Ethereum aún se encuentran en etapas iniciales y polémicas, estos posibles cambios podrían brindar fuertes incentivos para revitalizar L1, convirtiéndola en un lugar donde los usuarios reales estén dispuestos a pagar tarifas de transacción a cambio de garantías de liquidación sólidas. Si esta gran visión se materializa, LDO podría finalmente comenzar a tener un desempeño excepcional.
