Velodrome, como DEX nativo en el Optimismo de Capa 2 de Ethereum, tenía un TVL de $137,53 millones al 31 de enero, un aumento del 83,54% en el último mes. Tanto en términos de número de TVL como de tasa de crecimiento, ha superado a los principales proyectos DeFi multicadena como Aave, Curve y Uniswap en Optimism. En el caso de que el proyecto principal tenga un foso, cada vez es más difícil para los proyectos nativos desarrollarse, entonces, ¿qué hace que Velodrome obtenga tal ventaja?

Mecanismo ve(3,3) del Velódromo

Velódromo fue adaptado por el equipo veDAO de Solidly lanzado por el equipo de Andre Cronje, y se realizaron algunas modificaciones sobre esta base. El diseño del token también se refiere al mecanismo de Solidly (3,3).

Hay dos tipos de tokens en Velodrome: VELO es un token ERC-20 que se utiliza para recompensar a los proveedores de liquidez; Después de bloquear VELO, obtendrá veVELO (también conocido como veNFT), que es un token de gobernanza de NFT. El prefijo ve proviene del voto depositado en Curve veCRV, es decir, depósito de voto. El diseño de veVELO en forma de NFT también resuelve el problema de que los tokens prometidos no se pueden comercializar, pero veVELO NFT no tiene liquidez en el mercado secundario.

Curve adoptó por primera vez el cinco mecanismo para fortalecer los incentivos para los poseedores de tokens a largo plazo; (3,3) la teoría de juegos fue diseñada por Olympus DAO. Cuando todos prometen tokens en lugar de venderlos, los ingresos de todos son mayores.

Fuente: DefiLlama

Entre los principales participantes de Velodrome, la tarifa de transacción para los comerciantes en Velodrome es de sólo 0,02% a 0,05%. Incluso sin la acumulación de liquidez de Uniswap V3, es posible que tengan una mejor experiencia debido a la tarifa más baja.

Para los proveedores de liquidez, no hay ingresos por tarifas de transacción en los AMM comunes y dependen completamente de la recompensa minera VELO de Velodrome.

Los titulares de veVELO pueden obtener cuatro derechos e intereses: derechos de gobernanza, que determinan el peso que VELO asigna a cada fondo de liquidez; todas las tarifas de transacción; todas las recompensas por soborno; y reducir la dilución de los derechos de voto mediante rebase.

Entonces, cuantos más sobornos y tarifas de transacción haya en Velodrome, mayores serán los ingresos de los titulares de veVELO, el precio de VELO puede aumentar y el aumento de los ingresos de los proveedores de liquidez atraerá más liquidez y se mejorará aún más la liquidez. Los ingresos por tarifas de transacción forman un efecto volante.

El suministro inicial de tokens VELO es de 400 millones, de los cuales el 60% se asigna a la comunidad, incluidos los titulares de WEVE, los usuarios de Optimism y otros usuarios de DeFi en la cadena. El 40% restante se asigna a proyectos de socios, el equipo Velodrome (algunos tokens se utilizan para bloquear y votar por los pares comerciales VELO), el equipo Optimism y el fondo de liquidez inicial.

Los tokens asignados a los proveedores de liquidez se reducen cada semana, con 15 millones de VELO (3,75% del suministro inicial) en la primera semana, y se espera que el suministro total alcance los 1.800 millones de VELO en 200 semanas.

Promesa de VELO y estado de tenencia de veVELO

De lo anterior podemos saber que tanto VELO como CRV son activos inflacionarios a largo plazo. Curve es crucial para las monedas estables, los tokens comprometidos líquidos, las monedas ancladas y los proyectos de agregación de ingresos, por lo que cada proyecto compite para acumular CRV para formar una "Guerra de Curvas". Si la demanda de VELO de los participantes es insuficiente, Velódromo inevitablemente entrará en una espiral mortal, pero a juzgar por la situación actual, Velódromo sigue siendo el proyecto con el TVL más alto en Optimsim, y existe una tendencia a formar una "Carrera de Velódromo". "

Según las estadísticas de Dune Analytics @0xkhmer, desde la Época 1 hasta la Época 35 actual (una Época por semana, cada Época comienza a las 8:00 a. m., hora de Beijing, todos los jueves), aunque el suministro de VELO aumenta constantemente, casi todos los nuevos VELO añadido se utiliza para el bloqueo, y el número de VELO en circulación apenas ha cambiado. En la Época 1, el VELO bloqueado era de 163 millones y el VELO circulante era de 141 millones; mientras que en la etapa actual Epoch35, el VELO bloqueado es de 645 millones y el VELO circulante es de 157 millones.

Además del equipo de Velodrome, el que tiene más veVELO es Beefy, que es un optimizador de ingresos de múltiples cadenas. Beefy comenzó a acumular veVELO alrededor de la Época 20. Su bóveda beVELO ayuda a los usuarios a obtener automáticamente recompensas VELO y a reinvertirlas, y les cobra una tarifa determinada. Después de apostar VELO, los usuarios pueden obtener tokens beVELO negociables, que pueden negociarse en el mercado secundario. Beefy también suele reservar una parte de VELO para que los usuarios la retiren. El APY de apuesta de beVELO suele ser superior al 100%.

Además de Beefy, 200 Keys, Synthetix, Frax, Inverse Finance, Revenant Labs, etc. tienen más participaciones en veVELO en las dos últimas épocas. Pero hasta ahora ningún proyecto ha obtenido una proporción relativamente grande de los derechos de voto de veVELO.

Estructura de ingresos de veVELO

Entre los tres ingresos de los titulares de veVELO, la mayor fuente de ingresos es el soborno, y las tarifas de transacción y los ingresos por rebase son relativamente pequeños. ¿Por qué cada vez más proyectos están dispuestos a adoptar la forma de sobornos en lugar de adoptar inicialmente tokens de gobernanza emitidos por ellos mismos como recompensas mineras? Debido a que la forma de soborno es más efectiva, según los cálculos de Velodrome, cada dólar en sobornos generará aproximadamente entre 1,5 y 2 dólares en recompensas VELO para el par comercial correspondiente.

Al final de la Época 34, la APR de Rebase era del 18,06%, la APR promedio de sobornos era del 65,47%, la APR promedio de la tarifa de transacción era del 3,76% y la APR total era del 87,29%.

Como se muestra en la figura siguiente, durante el período comprendido entre la Época 10 y la Época 33, la APR promedio fue superior al 100 %. Época 34 porque el precio de VELO ha aumentado demasiado rápido en relación con los fondos de soborno, por lo que la TAE ha bajado. Dado que las tarifas de transacción y los sobornos recaudados provienen de los pares comerciales que votan, diferentes titulares de veVELO recibirán diferentes sobornos y tarifas de transacción debido a diferentes votos, mientras que las recompensas de rebase son las mismas.

Se puede ver que los fondos de soborno de Velodrome establecieron un récord histórico en la Época 34. El monto del soborno de esa semana fue de $449,104, y el monto total histórico del soborno fue de aproximadamente $5,1 millones.

Synthetix es una de las fuentes importantes de sobornos para Velodrome. Múltiples pares comerciales, incluidos SNX/USDC, USDC/sUSD, WETH/sETH, necesitan atraer liquidez en Velodrome. Los fondos de soborno proporcionados por Synthetix son OP recompensados ​​oficialmente por Optimism.

Además, WETH/LUSD de Liquity, WETH/BIFI de Beefy, alETH/WETH de Alchemix, DOLA/USDC de Inverse Finance, etc., todos usan OP como fondos de soborno, casi ningún proyecto usa monedas estables para soborno, y los precios de OP han ha aumentado más recientemente, lo que explica por qué los fondos de soborno han alcanzado nuevos máximos en un futuro próximo. Sin embargo, los tokens OP que Optimism otorga a proyectos ecológicos son limitados, lo que también allana el camino para determinar si el mecanismo de Velodrome puede continuar.

Vale la pena señalar que recientemente Lido, la principal pista de apuestas líquidas, también comenzó a sobornar en Velodrome. El fondo de soborno semanal de wstETH/WETH es 7000 LDO y el fondo de soborno semanal de wstETH/OP es 1000 LDO. Esto genera una nueva fuente de ingresos para los titulares de veVELO.

Conclusión

Velodrome adopta el mecanismo de Solidly (3,3). Aunque el suministro de VELO continúa aumentando, en el último medio año, casi todo el VELO recién agregado se ha utilizado para bloqueo, y la cantidad de VELO en circulación es básicamente la misma que en la Época 1, lo que muestra la La eficacia de este mecanismo, Beefy y otros proyectos están acumulando activamente más veVELO.

Los principales ingresos de los titulares de veVELO provienen del soborno, lo que hace que las partes del proyecto sean más eficientes a la hora de atraer liquidez. Recientemente, los fondos de soborno han alcanzado un nivel récord, pero parte de la razón se debe al aumento en el precio de las fichas de soborno. Synthetix, Liquity, Beefy, Alchemix, Inverse Finance, etc., todos usan tokens OP otorgados oficialmente por Optimism para soborno, lo que también influye en los precios de los tokens Velodrome y OP, la cantidad de tokens OP otorgados a proyectos ecológicos por Optimism y otros factores. muy ligado.

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