Escrito por: Tuo Luo Finance
El año 2025 ha comenzado a sonar, pero el mercado parece haber entrado en un tiempo muerto.
Incluso bitcoin no anticipó que 100,000 dólares se convirtiera en el estándar para juzgar el mercado alcista y bajista. Se pensó que el lunes, al superar los 100,000 dólares, bitcoin comenzaría la siguiente ola de aumento, pero no pasó ni dos días antes de que bitcoin comenzara a agotarse, alcanzando un mínimo de 92,600 dólares durante el período de negociación en EE. UU. el martes, cayendo casi un 10% desde el pico de más de 102,000 dólares del lunes, reportándose actualmente en 94,212 dólares.
Bitcoin observa la situación desde lejos, mientras que las altcoins se rinden. ETH regresa a 3,300 dólares, SOL baja de 200 dólares, y el sector de altcoins cae en un 10%, con tokens institucionales como ADA, RNDR, Aptos liderando la caída. Incluso el mercado de acciones de EE. UU. se ha visto afectado, con acciones de importantes mineras como TeraWulf, Bit Digital, Bitdeer, IREN y Hut 8 cayendo entre un 5% y un 8%.
Aunque la magnitud de la caída es controlable, dado que el punto más bajo de bitcoin está cerca de los precios del año anterior, el sentimiento del mercado también se ha ido desvaneciendo. La venta de la Ruta de la Seda también ha enfriado el mercado, generando discusiones y llevando a varios analistas a prever que bitcoin podría caer a 70,000 dólares antes del discurso inaugural de Trump. Por ejemplo, el analista Ali Martinez afirmó que la zona de soporte clave para BTC actualmente oscila entre 97,041 dólares y 93,806 dólares. Él cree que si bitcoin no logra cumplir con esta demanda, podría caer drásticamente a 70,085 dólares.
Si se quiere ver si esta profecía se convierte en realidad, primero hay que analizar las razones de esta caída.
El mercado en general considera que los datos macroeconómicos publicados el martes son la chispa que provocó esta caída. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó un informe que muestra que las vacantes laborales JOLTS en EE. UU. superaron los 8 millones en noviembre, superando ampliamente las expectativas y alcanzando un nuevo máximo de seis meses. Estos datos de JOLTS fueron impulsados principalmente por el crecimiento en el sector de servicios comerciales, mientras que la demanda de trabajadores en otros sectores fue mixta.
Las vacantes laborales JOLTS en EE. UU. en noviembre fueron de 8.098 millones, se esperaba 7.74 millones, el valor anterior de octubre fue revisado de 7.744 millones a 7.8 millones. Las vacantes de noviembre continuaron la tendencia de rebote de octubre. Y en septiembre, las vacantes JOLTS habían caído inesperadamente, alcanzando un mínimo de más de tres años, provocando pánico sobre una recesión.
Junto con los JOLTS, también se publicó el PMI del sector servicios ISM de EE. UU. El índice de servicios ISM registró 54.1 en diciembre, superando las expectativas del mercado de 53.3 y el anterior de 52.1. Este crecimiento se debe principalmente al notable aumento en el índice de precios de servicios, que saltó de 58.2 en noviembre a 64.4, alcanzando su nivel más alto desde febrero de 2023.
En general, los datos macroeconómicos pueden describirse como brillantes, pero precisamente esos datos brillantes han llevado a la caída del mercado. El mercado generalmente considera que, debido a la fuerte sustentación de los datos macroeconómicos, la Reserva Federal es muy probable que mantenga una postura agresiva, por lo que es necesario volver a valorar la trayectoria de reducción de tasas. En otras palabras, con la mejora del entorno macroeconómico, no es necesario seguir inyectando liquidez, pero los choques de liquidez en los activos de riesgo serán difíciles de evitar. Tras la publicación de los datos, los operadores ya no apuestan completamente a que la Reserva Federal reducirá las tasas antes de julio, y el S&P 500 y el Nasdaq han caído, en contraste con el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. y el índice del dólar.
No es casualidad que hoy la Reserva Federal publique el acta de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de diciembre pasado, cuyo contenido es básicamente el mismo que el del mes anterior, dejando claro que las futuras reducciones de tasas serán más cautelosas. Los miembros del comité prevén que el ritmo de reducción de tasas en 2025 se desacelerará significativamente, esperando solo una reducción de 75 puntos básicos durante todo el año.
El macro contexto es clave, pero las provocadoras declaraciones de Trump también alimentan aún más el sentimiento de aversión al riesgo de los capitales.
Justo ayer, según un informe de CNN, cuatro fuentes informaron que el presidente electo de EE. UU., Trump, está considerando declarar un 'estado de emergencia económica nacional', lo que le proporcionaría un fundamento legal para imponer altos aranceles a aliados y competidores. El informe indica que tras la declaración de 'estado de emergencia económica nacional', Trump podrá utilizar la Ley de Poder Económico Internacional de Emergencia (IEEPA) para establecer un nuevo plan tarifario; la IEEPA autoriza unilateralmente al presidente de EE. UU. a gestionar las importaciones durante un estado de emergencia relacionado con un país.
En el 7 de enero, en una conferencia de prensa de 70 minutos en Mar-a-Lago, Florida, Trump hizo declaraciones llamativas, no solo diciendo que 'hacer que Canadá sea el estado 51 de EE. UU. debe hacerse a través de medios económicos', no descartando el uso de la fuerza para apoderarse del Canal de Panamá y Groenlandia, y prometiendo renombrar el Golfo de México como 'Golfo de EE. UU.'. No se puede olvidar el problema de Medio Oriente, enfatizando que si Hamas no libera a los rehenes israelíes antes de que él asuma el cargo, 'la región del Medio Oriente caerá en el caos'. Tales palabras arrogantes provocaron ataques de opinión pública de países como Canadá y Dinamarca después de la conferencia de prensa, lo que también ha generado preocupación en el mercado sobre la dirección de la economía global.
Debido a la incertidumbre provocada por la reducción de tasas macroeconómicas y los aranceles, el sentimiento de aversión al riesgo en el mercado se ha acentuado, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. han estado fluctuando a la baja, el índice del dólar ha subido rápidamente, y las monedas no estadounidenses han caído. El mercado de criptomonedas, por supuesto, no ha podido escapar. El ETF que representa fondos institucionales también ha mostrado este punto, el 8 de enero, el ETF de bitcoin al contado de EE. UU. tuvo una salida neta de 583 millones de dólares en un solo día, y el ETF de ethereum al contado tuvo una salida neta de 159 millones de dólares en un día, mostrando una tendencia de salida de fondos.
Otro evento que agrava la situación es que esta mañana, DB News informó que, según un funcionario, el Departamento de Justicia de EE. UU. ha sido autorizado a liquidar 69,370 BTC confiscados en el caso de Silk Road, con un valor total de aproximadamente 6.5 mil millones de dólares. Los rumores no son infundados; el 3 de diciembre, el gobierno de EE. UU. transfirió casi 2 mil millones de dólares en 19,800 bitcoins relacionados con Silk Road a Coinbase Prime, lo que el mercado interpretó como una preparación para la venta del gobierno. La expectativa de una mayor presión de venta ha intensificado el pánico en el mercado, y el BTC cayó temporalmente más del 1%, tocando nuevamente por debajo de los 94,000 dólares.
A pesar de que el pánico no disminuye, desde la etapa actual, queda menos de 10 días para que Trump haga su juramento e inaugure su discurso, y febrero es precisamente la temporada de informes financieros, donde las perspectivas del mercado aún son relativamente positivas. Y desde el punto de vista de las noticias, también hay información favorable que sigue apoyando.
La línea principal de negociación y los puntos clave de 2025, imagen proporcionada por CICC.
Uno es que la demanda de Coinbase contra la SEC ha tenido un giro. El Tribunal de Distrito del Sur de Nueva York ha aprobado la moción de apelación no formal de Coinbase, que puede apelar a la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito contra las acusaciones de la SEC, durante este tiempo, el caso se suspende temporalmente. La razón es que el juez considera que hay disparidades en la legalidad de las criptomonedas entre diferentes tribunales en todo el país, por lo que se necesita una decisión sobre esta legalidad. Si la Corte del Segundo Circuito acepta escuchar el caso, el gobierno federal tendrá la oportunidad de resolver este problema legal central sobre el alcance de la autoridad legal de la SEC sobre los activos digitales. Cabe destacar que, dado que esta es una apelación a mitad del litigio, aumentará significativamente la posibilidad de que el caso sea desestimado, lo que pondrá a la SEC en una posición muy pasiva. Si la apelación tiene éxito, el problema de la naturaleza de seguridad de los activos que Coinbase está listando podría resolverse, lo que podría facilitar el avance de los ETFs de altcoins.
En segundo lugar, el presidente de la CFTC, quien había luchado por convertirse en la máxima autoridad reguladora de las criptomonedas, renunció, pero en su última charla pública aún expresó una actitud positiva hacia la regulación de criptomonedas, y el equipo de Trump ya ha comenzado a buscar candidatos para el nuevo presidente que sea amigable con las criptomonedas. La actual comisionada de la CFTC, Summer Mersinger, el jefe de política de criptomonedas de a16z y ex comisionado de la CFTC, Brian Quintenz, y el director legal de Kraken, Marco Santori, están siendo considerados. Es evidente que el equipo de Trump tiene un alto consenso sobre la desvinculación de la regulación de criptomonedas.
En este contexto, respecto a la dirección futura de bitcoin, la actitud de las ballenas es bastante positiva, con la compra en las caídas convirtiéndose en una operación común entre ellas.
@Phyrex_Ni ha organizado datos que muestran que el sentimiento de pánico es evidente entre los pequeños tenedores, ya que en los últimos dos días de caída, los inversores con menos de 10 BTC han mostrado una clara tendencia de reducción de posiciones, y la cantidad de tenencias en los intercambios también ha disminuido, mientras que los grandes tenedores tienen una confianza relativamente alta, mostrando una clara tendencia de aumento entre los inversores que tienen más de 10 BTC.
Cauê Oliveira, director de investigación de Blocktrends, confirmó estos datos, afirmando que a finales de 2024, los inversores institucionales habían vendido grandes cantidades de bitcoin, pero ahora han comenzado a adquirir nuevamente a precios inferiores a 100 mil dólares. En la semana posterior al 21 de diciembre, las billeteras que poseen entre 1,000 y 10,000 BTC vendieron 79,000 BTC, pero recientemente este grupo ha comenzado a acumular cuando el precio de bitcoin se sitúa por debajo de los 95,000 dólares.
En cuanto a la Ruta de la Seda que ha generado pánico, su impacto puede no ser tan grande como se esperaba. Primero, Trump ha prometido públicamente que, tras ser elegido, el gobierno de EE. UU. no venderá ningún bitcoin, lo que sin duda tiene un matiz de desacuerdo, y podría haber un giro en el futuro. Incluso si se confirma que se pueden vender, no será un proceso inmediato, ya que podría requerir meses de trámites de aprobación. En segundo lugar, para maximizar los beneficios, las grandes ventas suelen realizarse mediante adquisiciones fuera de mercado, lo que hace que el impacto en los precios sea relativamente controlable. Además, incluso si es una entrada de capital única, con la liquidez actual, no debería tomar más de una semana, por lo que no es necesario causar pánico. El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, indicó que 'según el valor de mercado realizado, el año pasado entraron 379 mil millones de dólares al mercado, con aproximadamente mil millones de dólares de liquidez diaria. La venta de 6.5 mil millones de dólares (en bitcoin) por parte del gobierno de EE. UU. podría ser absorbida en una semana.'
Por lo tanto, algunas instituciones son muy optimistas, creyendo que la caída provocada por la presión de venta es una oportunidad de compra. Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, escribió sobre la entrada de la Ruta de la Seda al mercado, diciendo: 'Las manos de diamante están listas para comprar en las caídas.'
En general, aunque el sentimiento ha disminuido y ciertamente hay pánico, con el respaldo de las compras en las caídas de las instituciones y ballenas, el mercado de criptomonedas, incluso si cae, es poco probable que enfrente un colapso. Actualmente, la zona de acumulación de bitcoin sigue estando alrededor de 90,000 dólares, y los precios tienden a girar en torno a esta cifra; una caída significativa podría llevar los precios a oscilar por debajo de los 90,000 dólares, pero es poco probable que se logre en los 70,000-80,000 dólares.
Además de la continua atención a la política de Trump, el próximo evento importante que se debe observar es el informe de empleo no agrícola de EE. UU. en diciembre que se publicará este viernes por la noche. Aunque los datos de ADP 'pequeño no agrícola' del miércoles fueron inferiores a lo esperado, lo que alivió un poco al mercado, el gran no agrícola a menudo presenta grandes diferencias con el ADP, y los datos no agrícolas son uno de los factores clave en la decisión de política de la Reserva Federal, por lo que sigue siendo el foco del mercado; un mercado laboral que no cumpla con las expectativas podría hacer que la Reserva Federal vuelva a adoptar una postura dovish.
Actualmente, se espera que el empleo no agrícola en EE. UU. en diciembre aumente a 153,000 personas, y la tasa de desempleo se mantenga en 4.2%.
