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Hace tres semanas, argumentamos que el aumento de acciones de Tesla era temporal, impulsado por la alianza Trump-Musk. En ese momento, las acciones de TSLA estaban valoradas en $487 frente a su precio actual de $396 por acción.

No obstante, durante más de tres meses, los accionistas de Tesla aún pueden disfrutar de un retorno del valor de las acciones del 63%. Esto supera significativamente al índice S&P 500 (SPX) con un 2.9% durante el mismo período y al Nasdaq-100 (NDX) con un 5.5%.

Al igual que con los memecoins de criptomonedas, las narrativas de entusiasmo son efímeras. Ahora que la realidad del segundo mandato de Trump está asentada, ¿qué pueden esperar los inversores de Tesla durante 2025?

El fracaso del Cybertruck de Tesla compensado por tarifas

A raíz de múltiples retiradas, es seguro decir que la camioneta eléctrica de Tesla, el Cybertruck, puede ser vista como una mala asignación sustancial de recursos. No solo representa un alejamiento del diseño de otras ofertas de Tesla, sino que resultó ser más costoso.

Y no solo es que el Cybertruck es menos robusto de lo esperado, sino que desvió el camino de Tesla hacia vehículos eléctricos asequibles al consumir el presupuesto de I+D. Lo más importante es que esto ocurrió en un momento en que los fabricantes de vehículos eléctricos chinos dominaron sus operaciones de escalado, ofreciendo vehículos eléctricos por menos de $25,000.

Aunque tanto la UE como EE.UU. desean una transición de vehículos de gasolina a vehículos eléctricos, se están asegurando de que esta transición se retrase considerablemente al imponer altas tarifas contra los fabricantes de automóviles de China. Esto ha sido la salvación para Tesla, ya que la administración Biden cuadruplicó dichas tarifas a lo largo de 2024, con más esperadas de la administración orientada a tarifas de Trump.

En otras palabras, la experimentación de Tesla con el Cybertruck tuvo un respiro impulsado por tarifas. Pero a largo plazo, Tesla tendría que fortalecer su modelo de negocio central con modelos de vehículos eléctricos más baratos. Además, una gran parte de la valoración de Tesla se basa en el potencial de conducción autónoma.

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Los problemas de conducción autónoma de Tesla

Según muchos informes, la actualización 13 de conducción autónoma total de Tesla es una gran mejora en el camino hacia una conducción autónoma robusta. A su vez, esto aumenta la confianza de los inversores en que Tesla puede, de hecho, convertirse en una empresa de transporte compartido de varios billones con flujos de efectivo constantes que no dependen de la naturaleza cíclica de las compañías automotrices.

Sin embargo, aún hay mucha incertidumbre sobre el plazo para que esto suceda. Además de las investigaciones de seguridad anteriores, la Administración Nacional de Seguridad del Tráfico en las Carreteras (NHTSA) recientemente puso un freno a la última función “Realmente Inteligente” de Tesla, cubierta a principios de octubre cuando las acciones de TSLA estaban valoradas en $246.33 por acción.

Aunque es parte de la iniciativa general de FSD, resultó que incluso esta característica menor resultó en accidentes. El documento del 6 de enero de la NHTSA afirma que:

“Los cuatro incidentes involucran vehículos Tesla en funcionamiento en el modo de Invocación Realmente Inteligente que no detectaron postes o vehículos estacionados, resultando en un choque.”

Lógicamente, si es el caso que los usuarios que invocan sus vehículos eléctricos Tesla causan accidentes, es razonable pensar que el FSD en su conjunto aún está lejos de un lanzamiento público. Sin embargo, la prevalencia de tales incidentes en comparación con los conductores humanos aún debe determinarse.

En otras palabras, el marco regulatorio debe establecer un umbral de error claro. Después de todo, no es razonable suponer que una nueva tecnología tendría que ser perfecta para ser implementada. En todos los dispositivos y vehículos comerciales/militares, se acepta que la tasa de fallos subyacente sea “suficientemente buena”.

No obstante, la incertidumbre sobre la solidez del FSD de Tesla es suficiente para que Bank of America rebaje las acciones de TSLA de Comprar a Neutral el martes. John Murphy de BofA redujo el precio objetivo de $490 a $400, cerca del actual $396 por acción.

“Si bien esto todavía implica un potencial al alza, el riesgo de ejecución es alto y TSLA se está negociando a un nivel que captura gran parte de nuestro caso base [a largo plazo] potencial de vehículos automotores, robotaxis, Optimus, y generación y almacenamiento de energía,”

Aunque Optimus sigue siendo una consideración muy remota, la división de energía de Tesla ha visto un crecimiento saludable en 2024.

El caso optimista de Tesla sigue siendo sólido

Los lectores de Tokenist ya saben que el momento adecuado para invertir en Tesla fue a mediados de octubre, cuando las acciones de TSLA estaban valoradas en $218.47. Pero a pesar de los riesgos de ejecución del FSD, sigue siendo el caso que Tesla tiene la mayor cuota de mercado de vehículos eléctricos en EE.UU./UE. Como tal, la compañía recopiló datos completos sobre los hábitos de conducción de las personas.

Debido a los competidores chinos de vehículos eléctricos, la cuota de mercado global de vehículos eléctricos de Tesla cayó del 19% en 2023 al 17% en mayo de 2024. Sin embargo, el analista de BofA, John Murphy, ve a Tesla ganando un 5% de cuota de mercado global a largo plazo. Ese optimismo depende en gran medida del lanzamiento del modelo asequible de la compañía en el primer semestre de 2025, que también debería servir como base para el modelo de negocio de robotaxi.

Contra competidores como Lyft y Uber, Tesla podría entonces posicionar su precios de manera más agresiva. Según Precedence Research, el TAM (mercado total direccionable) de los robotaxis se espera que alcance los $188.91 mil millones para 2034 desde $2.77 mil millones en 2024, lo que significaría que Tesla podría participar en un impresionante CAGR del 60%.

En la actualidad, el precio objetivo promedio de TSLA es de $309.34 según los datos de pronóstico del WSJ. La conclusión es que 2025 será el año decisivo para Tesla. Quedará claro si su muy alta relación precio-beneficio (P/E) proyectada de 114.94 está justificada. El alto precio objetivo del WSJ de $528 es más probable si Tesla avanza desde el experimento del Cybertruck y enfoca todos sus esfuerzos en la asequibilidad masiva de los vehículos eléctricos y la solidez del FSD.

¿Crees que es demasiado tarde para que los fabricantes de automóviles tradicionales como Ford se pongan al día con Tesla en el ámbito de los vehículos eléctricos? Déjanos saber en los comentarios a continuación.

La publicación Cómo se ve la trayectoria de Tesla para 2025 a medida que la locura de Trump se calma apareció primero en Tokenist.