Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, explica en su último artículo largo, analizando el entorno de liquidez en dólares del primer trimestre de 2025 y su impacto en el mercado de criptomonedas, por qué cree que el mercado de criptomonedas alcanzará su punto máximo a mediados de marzo y luego experimentará una corrección severa. Con la disminución del saldo de las herramientas de recompra inversa (RRP) de la Reserva Federal y la liberación de fondos de la cuenta general del Tesoro (TGA), se espera inyectar aproximadamente 612 mil millones de dólares en liquidez durante el primer trimestre, lo que proporcionará soporte a Bitcoin y otros activos. Sin embargo, la reducción cuantitativa (QT) de la Reserva Federal disminuirá la liquidez en aproximadamente 180 mil millones de dólares, y el problema del límite de deuda podría desencadenar un cambio de liquidez en el segundo trimestre. Es posible que el Tesoro pague los gastos gubernamentales a través de la TGA hasta mayo o junio, y luego necesite aumentar el límite de deuda, lo que tendrá un impacto negativo en la liquidez. Además, la temporada alta de impuestos (como a mediados de abril) seguirá restringiendo la liquidez del mercado. A pesar de los numerosos variables macroeconómicos, el flujo de fondos de RRP y TGA tiene un impacto relativamente claro en el mercado. En resumen, se espera que el mercado alcance un pico a corto plazo a finales del primer trimestre, y luego pueda entrar en un período de ajuste.