Escrito por: Yogita Khatri, The Block

Traducido por: Yangz, Techub News

Según los datos del Funding Dashboard de The Block Pro, el financiamiento de capital de riesgo en criptomonedas en 2024 creció un 28% interanual, alcanzando aproximadamente 13.7 mil millones de dólares. Aunque este año mostró un crecimiento significativo en comparación con el año pasado, el aumento es relativamente débil en comparación con los picos de 2021 (29 mil millones de dólares) y 2022 (33.3 mil millones de dólares).

Mirando hacia 2025, las principales firmas de capital de riesgo en criptomonedas son cautelosamente optimistas. Aunque la mayoría de las instituciones no creen que los niveles de financiamiento regresen a los picos de 2021-2022, hay un consenso claro de que las startups con una fuerte alineación producto-mercado y tasas de adopción de usuarios sólidas son las más propensas a atraer capital en el próximo año.

A continuación se presentan las perspectivas de financiamiento de 2025 compartidas por líderes de empresas como Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs y Galaxy Ventures.

Dragonfly: apostando por DeFi, CeFi, stablecoins, etc.

Rob Hadick, socio general de Dragonfly, anticipa un aumento significativo en el capital de riesgo de criptomonedas en 2025, impulsado por un entorno regulatorio más laxo en EE.UU., la posibilidad de que los precios de los tokens aumenten y el aumento en el despliegue de capital institucional. Sin embargo, Hadick considera que los niveles de financiamiento "no alcanzarán los picos de 2021-2022 por un largo tiempo", reflejando la actitud cautelosa de las instituciones de capital de riesgo.

Dragonfly sigue centrado en apoyar a los principales fundadores en áreas con alta alineación entre productos y mercados, incluyendo DeFi, plataformas de escalamiento, CeFi y stablecoins/pagos. Aunque campos emergentes como Crypto-AI y redes de infraestructura física descentralizada (DePIN) también están en el radar de Hadick, los describe como "experimentos" actuales.

Hadick indica que a medida que la atención se desplaza a áreas más nuevas, la inversión en categorías como seguridad, tokenización e interoperabilidad podría disminuir. Además, predice que las redes sociales descentralizadas enfrentarán desafíos debido a la falta de escalabilidad y alineación producto-mercado.

Pantera: emocionada por Crypto-AI, DePIN y nuevas L1

Lauren Stephanian, socia general de Pantera Capital, declaró en una entrevista que, a medida que los inversores estén más dispuestos a invertir en las agencias reguladoras de criptomonedas apoyadas por EE.UU., se espera que el financiamiento de capital de riesgo en criptomonedas aumente en 2025.

Sin embargo, "el mercado alcista no puede durar para siempre", dice Stephanian, por lo que "aún está por verse cuándo comenzaremos a ver una desaceleración en el despliegue el próximo año".

Stephanian menciona que Pantera continuará invirtiendo ampliamente en el ámbito de las criptomonedas y la blockchain, pero está especialmente interesada en Crypto-AI, DePIN y nuevas L1 que puedan habilitar más funciones a nivel de aplicación.

Multicoin: aún confía en el ecosistema de Solana

Multicoin Capital se está enfocando en expandir su inversión en aplicaciones DeFi, especialmente en aplicaciones dentro del ecosistema de Solana, que ha superado este año a Ethereum y al ecosistema L2 en métricas clave en cadena. Kyle Samani, cofundador y socio gerente de Multicoin Capital, afirma: "Esperamos que esta tendencia continúe, y a medida que más usuarios, capital, emisiones y actividades se trasladen al ecosistema de Solana, las aplicaciones y protocolos basados en Solana serán los grandes ganadores del próximo ciclo."

Samani afirma que Ethereum continuará en declive, "incluso podría caer en una recesión prolongada", ya que enfrenta una competencia feroz de Solana y otras blockchains más rápidas y económicas. Agregó: "A menos que Ethereum pueda ganar la competencia, los desarrolladores, usuarios y capital se trasladarán a otras cadenas que satisfagan mejor sus necesidades."

Además del ecosistema de Solana, Multicoin también tiene confianza en las stablecoins, que Samani describe como "posiblemente una de las mayores innovaciones tecnológicas y financieras de nuestra vida". Samani afirma que "las stablecoins tienen la oportunidad de convertirse en un gigante en 2025. "Todo el mundo en el mundo quiere dólares, y las stablecoins son la forma más efectiva de obtener dólares hasta ahora. El espacio de diseño es muy amplio, y aún estamos en una etapa relativamente temprana de la curva de adopción."

Coinbase Ventures: enfocado en la economía en cadena

Hoolie Tejwani, responsable de Coinbase Ventures, dijo a The Block que la compañía espera "estar muy activa en 2025 y más allá", y está bien preparada para aprovechar las oportunidades del mercado. Dado el apoyo de la administración Trump hacia las criptomonedas y el nuevo Congreso que asumirá el cargo en enero de 2025, la compañía tiene una perspectiva optimista sobre el progreso constructivo de EE.UU. en la regulación de criptomonedas.

Tejwani afirmó que Coinbase Ventures seguirá a los "constructores más talentosos e inteligentes", invirtiendo ampliamente en todo el ámbito de la economía en cadena. La compañía tiene fe en la capa de aplicaciones, afirmando que debido a que la infraestructura se está volviendo más madura, las aplicaciones de escala de Internet finalmente son posibles. Además, las áreas de enfoque de inversión de Coinbase Ventures en 2025 incluyen pagos con stablecoins y finanzas, la intersección de criptomonedas e inteligencia artificial, aplicaciones para consumidores en cadena (como redes sociales, juegos y aplicaciones para creadores) e innovaciones en el ámbito DeFi.

Tejwani señaló que, al mismo tiempo, Coinbase Ventures no ha abandonado completamente la capa de infraestructura, ya que aún existen desafíos y nuevas oportunidades no resueltas en el ámbito de las herramientas.

Binance Labs: priorizando fundamentos y tasas de adopción de usuarios

Como una institución de capital de riesgo y incubación valorada en 10 mil millones de dólares bajo Binance, Binance Labs es un inversor "siempre verde". Su director de inversiones, Alex Odagiu, afirma que, independientemente de cómo cambien los ciclos del mercado, la compañía seguirá apoyando a startups de Web3, inteligencia artificial y biotecnología.

Binance Labs espera que el capital de riesgo en criptomonedas en 2025 mantenga un fuerte impulso, pero seguirá "centrándose en los fundamentos" y no en las tendencias de precios o la especulación del mercado. Odagiu enfatiza que los proyectos con casos de uso en el mundo real, alineación producto-mercado, un equipo sólido y un modelo de ingresos sostenible son los más propensos a tener éxito.

Galaxy Ventures: confía en las stablecoins y la tokenización

Galaxy Ventures tiene una perspectiva optimista sobre el potencial de desarrollo de las stablecoins y la tokenización en 2025. Will Nuelle, socio general de la compañía, declaró que las stablecoins, especialmente en el ámbito de los pagos, continuarán mostrando una fuerte alineación producto-mercado y seguirán siendo áreas clave para el despliegue de capital.

Además, aunque la tokenización parece haber tardado un poco en el contexto de las aplicaciones de stablecoins, Nuelle considera que los inversores pueden ver un gran potencial en ello. Galaxy Ventures planea explorar más oportunidades en el ámbito de la tokenización. Además, Nuelle es menos optimista sobre proyectos relacionados con el metaverso, pronosticando que la inversión en direcciones relacionadas con el metaverso se rezagará en 2025 debido a la falta de señales claras de adopción.

Hashed: tiene una perspectiva cautelosa sobre 2025

Simon Seojoon Kim, CEO y socio gerente de Hashed, tiene una perspectiva cautelosa sobre 2025, afirmando que aunque los comentarios de Trump sobre considerar Bitcoin como un activo de deuda estadounidense sugieren un posible cambio en el sentimiento institucional, es poco probable que los niveles de financiamiento regresen a los picos de 2021-2022. Sin embargo, si ocurren eventos de cisne negro macroeconómicos o políticos, la situación podría cambiar drásticamente.

Él señaló que 2025 podría verse afectado por varios factores, como la clarificación de la regulación en EE.UU., el aumento de la actividad institucional en los mercados asiáticos y la aplicación del mundo real que trae el avance de la infraestructura. En cuanto a los factores adversos, Kim advirtió que riesgos como el retroceso regulatorio, la incertidumbre macroeconómica y las tensiones geopolíticas podrían restringir el crecimiento económico.

Las prioridades de inversión de Hashed para 2025 incluyen infraestructura de datos, aplicaciones DeFi de nivel institucional, sistemas de pago de stablecoins regulados y infraestructura de Crypto-AI. Kim considera que estas áreas tienen una clara alineación producto-mercado, vías de cumplimiento regulatorio y un potencial de ingresos maduro. En contraste, anticipa que la inversión en proyectos especulativos de GameFi con falta de sostenibilidad económica, protocolos L1 y L2 indiscriminados, aplicaciones DeFi para consumidores en jurisdicciones restringidas y plataformas NFT sin utilidad o modelos de ingresos claros disminuirá.

Hashed planea lanzar su tercer fondo de capital de riesgo en el primer trimestre de 2025 y lanzar una nueva herramienta de inversión en Abu Dabi, destinada a facilitar la inversión directa en tokens bajo el marco regulatorio de la región. Kim afirma que "esta expansión estratégica aborda las limitaciones que enfrenta nuestro fondo de capital de riesgo registrado en Corea, donde la capacidad de invertir directamente en tokens está restringida por la legislación local." En cuanto al tamaño objetivo del fondo, Hashed se negó a revelar detalles.

Hack VC: apostando por Crypto-AI, infraestructura y DeFi

Ed Roman, cofundador y socio gerente de Hack VC, comentó que, siempre y cuando no ocurran eventos de cisne negro, Hack VC anticipa que el financiamiento de criptomonedas en 2025 "aumentará significativamente". Roman cree que el apoyo gubernamental a las criptomonedas y el renovado interés de los fundadores en Web3 serán clave para fomentar este crecimiento.

Hack VC planea enfocarse en tres áreas clave en 2025, incluyendo Crypto-AI, infraestructura y DeFi. Roman señala que, con una red de infraestructura física descentralizada basada en GPU, las criptomonedas ofrecen una oportunidad única para una pila de inteligencia artificial de múltiples capas, a un costo más bajo en comparación con la nube Web2 tradicional. Él dice: "En Web2, esto ya es un mercado de billones de dólares."

En términos de infraestructura, Hack VC sigue confiando en protocolos de escalabilidad, infraestructura modular, seguridad en Web3, mejoras en el valor máximo extraíble (MEV) y tecnología de abstracción de cuentas. Roman mencionó que estas innovaciones han madurado significativamente la pila de Web3, mejorando la experiencia del usuario en DApp.

En cuanto a DeFi, Hack VC espera aprovechar la "oportunidad única" de simplificar el sistema financiero. Roman considera que los pagos basados en stablecoins son la base de este sistema, y su amplia aplicación en el mundo real representa "un mercado de billones de dólares". Además, la compañía no tiene una perspectiva optimista sobre los NFT, anticipando que la mayoría de los NFT se devaluarán, y solo los activos de primera clase mantendrán su valor.

Portal Ventures: apoyando plataformas integrales

Evan Fisher, fundador y socio general de Portal Ventures, anticipa que los "espíritus animales" (animal spirits) regresarán en 2025, pero espera que los niveles de financiamiento no vuelvan a los picos de 2021-2022, dada la singularidad del contexto macroeconómico de esos años.

Fisher menciona que Portal Ventures tiene fe en plataformas que ofrecen tanto infraestructura como aplicaciones, permitiendo a los proyectos controlar la experiencia del usuario y construir casos de uso prácticos. Además, anticipa que la inversión en proyectos de infraestructura pesada como plataformas de desarrollo de conocimiento cero y middleware disminuirá por la falta de clientes y modelos de negocio sostenibles.

Blockchain Capital: enfocado en infraestructura de stablecoins y DeFi, entre otros campos

Kinjal Shah, socia general de Blockchain Capital, espera que a medida que el mercado continúe fortaleciéndose, los niveles de financiamiento en 2025 aumenten. Sin embargo, anticipa que no volverán a los picos de 2021-2022, ya que esto está influenciado por tendencias macroeconómicas más amplias.

Blockchain Capital sigue siendo oportunista, enfocándose en áreas como la infraestructura de stablecoins, modelos de distribución innovadores y plataformas DeFi que conectan instituciones y minoristas.

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