Escrito por: Riffi / Mat / Darl
Edición y corrección: Nora
Fuente: WolfDAO
Uno, descripción del proyecto
Magic Eden es un mercado de intercambio de tokens no fungibles (NFT) que soporta múltiples cadenas, emergiendo rápidamente y convirtiéndose en una de las plataformas líderes del mercado en 2024, gracias a su disposición en varios ecosistemas de blockchain como Solana, Ethereum, Polygon y Bitcoin. Desde su lanzamiento en septiembre de 2021, Magic Eden ha ampliado rápidamente su cuota de mercado a través de su mercado multichain y funciones innovadoras, convirtiéndose en uno de los jugadores importantes en este campo, especialmente después de integrar Bitcoin Ordinals. Este estudio tiene como objetivo analizar su modelo económico, posición en el mercado y dirección futura, evaluando su potencial de crecimiento futuro.
Dos, desempeño del mercado y análisis competitivo
1. Sentimiento del mercado y rendimiento de tokens
fuente: coinmarketcap
El token ME se lanzará por primera vez en agosto de 2024, y se planea realizar el primer evento de generación de tokens (TGE) en diciembre. Al principio, el sentimiento del mercado es bastante positivo, pero según la tendencia actual del mercado, el precio del token ME no ha alcanzado las expectativas, mostrando una tendencia de apertura alta y cierre bajo. Después de caer por debajo de 3 dólares, el precio se recuperó a alrededor de 3.3 dólares, con una capitalización de mercado circulante de 424 millones de dólares y un FDV de 3.264 millones de dólares. Una de las principales razones de este fenómeno es la debilidad general del mercado, especialmente en el mercado de altcoins, pero la caída continua del precio del token carece de apoyo efectivo, lo que también refleja la actitud cautelosa de los inversores hacia las perspectivas futuras de la plataforma. Este fenómeno indica que el mercado NFT y el mercado de altcoins están en general deprimidos, y los inversores mantienen una postura de espera respecto al crecimiento futuro.
2. Cuota de mercado y competencia
fuente: nftpluse
Magic Eden ocupa una posición dominante en los ecosistemas de Solana y Bitcoin, especialmente en el mercado de Bitcoin Ordinals y Runescape NFT, donde su cuota supera el 80%. Sin embargo, frente a gigantes del mercado en la cadena de Ethereum como OpenSea y Blur, Magic Eden aún enfrenta una gran presión competitiva. OpenSea sigue siendo el líder en el mercado de Ethereum, mientras que Blur ha ganado ventaja en el mercado de NFT de alto nivel mediante bajas tarifas de transacción y un modelo de transacciones frecuentes.
Análisis de competidores:
Los principales competidores en el mercado actual son OpenSea, Magic Eden y Tensor. En términos de datos de usuarios, OpenSea y Magic Eden mantienen una posición sólida en sus respectivos ecosistemas. OpenSea, con su ventaja de ser el primero, mantiene una posición dominante absoluta en la red principal de Ethereum y sus redes de segunda capa; Magic Eden, por su parte, ocupa la mayor parte de la cuota de mercado en los ecosistemas de Solana y Bitcoin. La competencia futura entre estos dos dependerá principalmente del desarrollo adicional de ambos en sus respectivos mercados y del crecimiento de usuarios.
En el mercado de Solana, el competidor directo de Magic Eden es Tensor, pero las debilidades de Tensor son bastante evidentes. Primero, la calidad de los usuarios de Tensor es relativamente baja, muchas transacciones de baja regalía atraen a un gran número de minoristas, lo que resulta en una baja lealtad de los usuarios y un precio promedio de transacción que está muy por debajo de otras plataformas.
fuente: nftpluse
Principales plataformas competidoras:
OpenSea: ocupa una posición dominante en el ecosistema de Ethereum, manteniendo su liderazgo en el mercado gracias a su fuerte efecto de marca y base de usuarios.
Blur: se centra en bajas tarifas de transacción y comercio frecuente, atrayendo a un gran número de usuarios de alto nivel en transacciones de NFT, destacándose especialmente en el comercio de activos de alto valor.
Tensor: compite principalmente en el mercado de Solana. Aunque ha logrado cierta cuota de mercado en esta cadena, su base de usuarios y profundidad de mercado aún son inferiores a las de Magic Eden.
A corto plazo, la posición fuerte de Magic Eden en los mercados de Solana y Bitcoin es difícil de desafiar, especialmente después del TGE, ya que el aumento de su capital y exposición podría ampliar aún más su ventaja. Sin embargo, el mayor desafío de Magic Eden sigue siendo romper el monopolio de Blur y OpenSea en el mercado de Ethereum. Aunque los ordinales y las inscripciones de Bitcoin han tenido su auge, la estabilidad del mercado está lejos de ser comparable a la de Ethereum; incluso en tiempos de debilidad del mercado NFT de Ethereum, OpenSea y Blur aún monopolizan la mayoría de los proyectos de gran capitalización, poseyendo una mayor cohesión comunitaria y reconocimiento de mercado. Se dice que 'Blur controla a los grandes, mientras que OS ocupa a los minoristas.'
3. Resumen del análisis del mercado
fuente: nftpluse
A pesar de que los ordinales de Bitcoin y las inscripciones experimentaron un auge, su estabilidad de mercado está lejos de la del mercado de ETH; incluso en un momento de gran debilidad del mercado de NFT de Ethereum, todavía monopoliza varios grandes valores reconocidos, con una cohesión y un reconocimiento comunitario muy superiores. En cambio, aunque SOL y BTC, como Bitcoin Frogs, alguna vez superaron a BAYC en precio, también fueron efímeros, y rápidamente se convirtieron en una sombra de su gloria pasada. Si Magic Eden no puede presentar algunos proyectos que se mantengan en el tiempo, su capacidad de rentabilidad sostenida seguirá siendo incierta.
Tres, análisis del modelo económico y economía de tokens
1. Emisión y distribución de tokens
La oferta total de tokens de Magic Eden ($ME) es de mil millones, y se planea emitirla gradualmente en un período de 4 años. Más de la mitad de los tokens se asignarán a la comunidad, con la siguiente distribución:
Reclamo inicial de tokens (12.5%)
La parte inicial del airdrop se desbloqueará completamente durante el evento de generación de tokens (TGE), distribuyéndose a usuarios activos de ecosistemas como Bitcoin, Solana y Ethereum. Estos usuarios se convertirán en parte del DAO de Magic Eden. La parte no reclamada volverá a los usuarios que estén stakando $ME, como parte de las recompensas comunitarias futuras.
Comunidad y ecosistema (37.7%)
Recompensas para usuarios activos (22.5%): esta parte se distribuirá a través del programa de recompensas de Magic Eden, principalmente para recompensar a los usuarios activos, y se distribuirá a través de la aplicación descentralizada (dApp) móvil de la plataforma.
Desarrollo del ecosistema (15.2%): incluye inversiones a largo plazo en el ecosistema, apoyando a creadores y defensores activos. Estos fondos se proporcionarán a través de un acuerdo a largo plazo para asegurar la participación continua de los interesados; además, el 5% de los fondos para el desarrollo del ecosistema se asignará al tesoro de la Fundación Magic Eden para el apoyo del protocolo y la provisión de liquidez.
Contribuyentes (26.2%)
Esta parte se asigna principalmente a asesores, contratistas y empleados de la plataforma que apoyan el protocolo y la plataforma Magic Eden. Para asegurar un compromiso a largo plazo, los contribuyentes clave (que representan más del 60% del total de tokens de contribuyentes) estarán bloqueados durante 18 meses después del TGE, y luego se desbloquearán gradualmente.
Socios estratégicos (23.6%)
Los socios estratégicos han proporcionado un apoyo importante para el desarrollo del protocolo de la Fundación Magic Eden, y todos los participantes estratégicos estarán bloqueados durante al menos 12 meses después del TGE, y el desbloqueo de tokens seguirá un cronograma de liberación de tokens designado.
En general, esta estructura no presenta mecanismos particularmente innovadores, dependiendo principalmente de transacciones de staking convencionales y gobernanza comunitaria para fomentar la participación de los usuarios y la construcción del ecosistema.
Los tokens liberados inicialmente representan el 12.5% del total, lo que podría ejercer cierta presión de venta en el mercado, pero dado que los tokens no reclamados volverán al fondo de recompensas por staking, y los inversores tempranos generalmente tienden a esperar, el impacto a corto plazo será relativamente controlable.
El desbloqueo de los tokens de contribuyentes a medio plazo y de socios estratégicos podría aumentar gradualmente la oferta en el mercado, y en esta etapa el mercado podría experimentar una gran volatilidad. Si en ese momento la demanda del mercado es insuficiente, el precio de los tokens podría enfrentar presión a la baja.
Si Magic Eden puede atraer a más usuarios a través de la expansión del ecosistema y funciones innovadoras, la presión de venta de sus tokens podría ser absorbida por una demanda fuerte.
2. Sostenibilidad del modelo económico
fuente: nftpluse
El modelo de rentabilidad de Magic Eden actualmente depende principalmente de comisiones de transacción e ingresos del mercado. La estrategia multichain de la plataforma (especialmente la integración profunda de Solana y Bitcoin) le permite obtener volumen de transacciones de usuarios de diferentes cadenas. Sin embargo, con el aumento de la competencia en el mercado, especialmente en Ethereum y soluciones de Layer-2, Magic Eden necesita diversificar su modelo de rentabilidad a través de un ecosistema innovador y funciones de productos.
Los ingresos por transacciones del mes anterior al lanzamiento de tokens en la plataforma Magic Eden fueron de 2.8 millones de dólares, con una cuota de mercado del 45.4%, superando alrededor de 600 mil dólares al segundo lugar, OpenSea, y 9.3 veces los ingresos de la plataforma Blur (301 mil), manteniendo ingresos fuertes incluso después de la distribución de airdrops, con ingresos recientes de 91k y 1.1M en las últimas 24 horas y 7 días, respectivamente. Aunque la cuota de mercado fue superada por OpenSea debido a la reciente recuperación de las grandes marcas de Ethereum, aún muestra una capacidad de rentabilidad bastante fuerte. Sin embargo, basado en los 60 millones de dólares de ingresos de Magic Eden en el último año, su relación precio-beneficio (PE) es de 50, y los ingresos recientes han mostrado una caída, lo que indica que su capacidad de rentabilidad a largo plazo y su valoración de mercado enfrentan cierta presión. Aunque la valoración de los proyectos Web3 es más compleja en comparación con el mercado tradicional, sigue siendo un indicador de referencia muy importante.
Cuatro, desafíos y perspectivas futuras
1. Cuello de botella del mercado
A pesar de que Magic Eden ocupa una posición dominante en los ecosistemas de Solana y Bitcoin, la competencia en el ecosistema de Ethereum sigue siendo un gran desafío. La fuerte posición de OpenSea y Blur en el mercado de Ethereum hace que Magic Eden enfrente una presión considerable para atraer usuarios de Ethereum.
2. Desbloqueo de tokens y presión de venta en el mercado
La estructura de distribución de los tokens ME es bastante agresiva, especialmente porque al principio se liberan pocos tokens, y el gran desbloqueo en etapas posteriores podría aumentar la oferta en el mercado, lo que podría ejercer presión sobre el precio de los tokens. Este mecanismo de desbloqueo podría provocar volatilidad en el precio y agravar la inestabilidad del mercado.
3. Falta de innovación y expansión del ecosistema
Actualmente, la inversión de Magic Eden en innovación de productos y construcción de ecosistemas sigue siendo insuficiente. La plataforma necesita acelerar la innovación y expansión de su ecosistema, especialmente en el apoyo entre cadenas, la diferenciación de funciones del mercado NFT y la mejora de la gobernanza comunitaria.
Conclusión
Magic Eden, gracias a su cuota de mercado y capacidad de ingresos en los ecosistemas de Solana y Bitcoin, demuestra una posición sólida en la industria. Sin embargo, su token $ME ha enfrentado múltiples desafíos desde su emisión, incluyendo falta de confianza del mercado, intensa competencia y presión de venta por desbloqueo. Es crucial que, en la competencia con Blur y OpenSea, se rompa el cuello de botella del mercado de Ethereum. En el futuro, la plataforma debe fortalecer el diseño de la economía de tokens, mejorar la construcción del ecosistema y la lealtad de los usuarios, y liderar el mercado con productos innovadores, para continuar consolidando y expandiendo su posición de liderazgo.
