¡Las reservas del banco central de EE. UU. se desploman! Caen por debajo de los 3 billones de dólares, alcanzando un nuevo mínimo desde 2020.
La aplicación de Zhito Finance ha informado que las reservas del sistema bancario de EE. UU. han caído a su nivel más bajo desde octubre de 2020, por debajo de la barrera de 3 billones de dólares, lo que afecta la decisión de la Reserva Federal de continuar reduciendo su balance. Hasta el 1 de enero, las reservas bancarias disminuyeron en 326 mil millones de dólares, cayendo a 2.89 billones de dólares, marcando la mayor caída semanal en dos años y medio.
Esta caída está relacionada con la reducción de las operaciones de acuerdos de recompra por parte de los bancos a finales de año, así como otras actividades intensivas en balance para fortalecer los libros regulatorios, lo que llevó a flujos de efectivo hacia las herramientas de recompra inversa (RRP) del banco central, reduciendo así la liquidez de otros pasivos en el balance de la Reserva Federal. Entre el 20 y el 31 de diciembre, el saldo de RRP aumentó en 375 mil millones de dólares, y luego disminuyó en 234 mil millones de dólares el jueves.
La Reserva Federal continúa eliminando el exceso de efectivo del sistema financiero a través de su programa de ajuste cuantitativo, mientras que las diversas instituciones continúan reembolsando préstamos del programa de financiamiento a plazo de los bancos. Los estrategas de Wall Street están atentos a los niveles mínimos de reservas, estimando que, incluyendo los colchones, los niveles de reservas deberían estar entre 3 billones y 3.25 billones de dólares.
El mes pasado, la Reserva Federal indicó que continuará reduciendo su balance y ajustando las tasas de interés de las herramientas RRP para aliviar la presión a la baja en las tasas de interés a corto plazo, lo que podría aliviar temporalmente el problema de la escasez de reservas.
Actualmente, la discusión sobre cuánto tiempo más podrá la Reserva Federal mantener su política de ajuste cuantitativo sin evocar recuerdos de la situación de septiembre de 2019 se está intensificando. En septiembre de 2019, cuando la Reserva Federal estaba reduciendo su balance, las reservas del sistema bancario se volvieron demasiado escasas, lo que provocó un aumento en las tasas de interés de préstamos clave y en la tasa de fondos federales. Para estabilizar el mercado, el banco central tuvo que intervenir.
A pesar de que la Reserva Federal redujo en junio el límite de la cantidad de bonos del Tesoro que pueden vencer sin ser reinvertidos, el momento de finalización del programa de ajuste cuantitativo aún no está claro.
El reciente restablecimiento del techo de deuda podría dificultar que los formuladores de políticas evalúen el nivel de reservas ideal, ya que las medidas tomadas por el Departamento del Tesoro para mantener el límite podrían aumentar artificialmente la liquidez del sistema financiero y ocultar los indicadores de escasez de reservas. Según la encuesta del Banco de la Reserva Federal de Nueva York a los dealers primarios y participantes del mercado, dos tercios de los encuestados espera que el ajuste cuantitativo finalice en el primer o segundo trimestre de 2025.