Organizado por: Yuliya, PANews
Recientemente, PANews llevó a cabo una conversación en línea en Twitter Space titulada "Special Year-End Space: Perspectivas sobre Ethereum y el mercado de altcoins". En esta edición, se invitó a Pan Zhixiong, fundador de Chainfeed, Todd, socio de Nothing Research, Kevin Lee, director comercial de Gate Group, y a investigadores independientes como NingNing, para explorar juntos el potencial futuro de Ethereum y el mercado de altcoins.
Introducción de los participantes
Pan Zhixiong:
Actualmente estoy trabajando en un boletín técnico, siguiendo de cerca Ethereum y todo su ecosistema. Recientemente, me he enfocado en dos áreas: primero, investigar el avance de la criptografía programable y los protocolos de privacidad; segundo, explorar algunos límites de las capacidades de OpenAI, mientras sigo temas relacionados con agentes de IA.
Todd:
Actualmente, estoy trabajando en dos cosas: una es operar un fondo impulsado por la investigación; la otra es gestionar un pool de minería no custodial de Ethereum llamado Ebunker, que actualmente representa más del 1% de la potencia de cálculo de Ethereum en la red. Nuestra investigación sobre Ethereum ha continuado, y en estos días, su rendimiento ha sido relativamente bueno.
Kevin Lee:
Anteriormente trabajaba en un banco. Actualmente, estoy preparándome para la conferencia Consensus que se llevará a cabo en Hong Kong, y también estoy organizando un gran concierto. Este será un evento importante para la industria en Hong Kong.
NingNing:
Soy investigador independiente ahora, antes era un veterano y también participé en el desarrollo y operación de intercambios y varios productos verticales. Estoy muy contento de participar en la discusión de hoy.
Controversias sobre Ethereum
PANews: ¿Por qué Ethereum, a pesar de estar en un estado tan activo, todavía enfrenta muchas dudas?
Pan Zhixiong:
Las dudas sobre Ethereum han estado presentes cada año, lo cual es normal y debería existir. La razón principal es que no ha alcanzado las expectativas de crecimiento de Bitcoin o Solana. Solana (SOL) ha tenido un rendimiento impresionante este año, subiendo de aproximadamente 10 dólares a cerca de 200 dólares, mientras que el aumento de Ethereum ha sido relativamente pequeño. A menudo, la gente llega a conclusiones y luego busca razones, como que la fundación de Ethereum está vendiendo monedas, que la fundación es obesa, etc.
Hablando del problema de la venta de monedas por parte de la fundación, necesitamos verlo de manera más objetiva. Es un hecho objetivo, pero la interpretación puede tener dos caras: desde un punto de vista negativo, puede indicar falta de confianza en el proyecto, pero desde un punto de vista positivo, esto es para pagar los salarios de los ingenieros y para invertir en futuras investigaciones. En comparación con otros proyectos, la transparencia de Ethereum es incluso mayor, todos pueden ver cada movimiento de la fundación.
Creo que el problema actual de la comunidad es que muchas personas dependen demasiado de las opiniones de KOL, careciendo de pensamiento independiente. Por ejemplo, el tema de la fundación vendiendo monedas, si lo hiciera otra cadena pública, podría interpretarse como "el proyecto está recaudando fondos para el desarrollo del ecosistema", pero cuando se trata de Ethereum, se convierte en una noticia negativa. Por lo tanto, creo que lo importante es tener un juicio independiente y no seguir ciegamente las opiniones de otros.
Todd:
Estoy completamente de acuerdo con el punto de vista de Pan. Según nuestra experiencia en la operación de pools de minería y en la comunicación con varios poseedores de criptomonedas, cada ciclo alcista de mercado requiere un escenario de "monetización" potente para Ethereum.
Al revisar la historia, se puede ver esta regla:
Durante el mercado alcista de 2017, había una ola de ICOs, y si querías participar en cualquier proyecto de calidad, debías usar ETH, lo que creó una enorme demanda;
Durante el mercado alcista de 2021, la minería DeFi (ya sea L1/L2) hizo que ETH nuevamente fuera un elemento esencial;
Situación en 2024: Comprar monedas Meme en Pump.Fun creó demanda de Solana
Aunque Ethereum tiene un mecanismo de staking, esto se inclina más hacia los grandes inversores; por ejemplo, un gran inversor podría invertir decenas de miles de Ethereum, mientras que un pequeño inversor solo tiene 0.1 Ethereum, lo que hace que su participación no sea muy significativa. He calculado que, incluso con un rendimiento de aproximadamente 6%/7%, carece de suficiente atractivo para los inversores comunes. Esto explica por qué Ethereum no ha tenido un rendimiento según lo esperado en este ciclo; no ha podido encontrar nuevos escenarios de "monetización" eficaces.
Kevin:
El rendimiento de Ethereum este año se puede dividir en dos fases:
En la primera mitad del año, en realidad tuvo un buen rendimiento, con volúmenes de transacción manteniéndose en niveles altos y una expectativa de mercado relativamente optimista.
Pero en la segunda mitad del año, la situación cambió notablemente. Incluso si los ETFs obtienen aprobación en EE.UU. y Hong Kong, los escenarios de aplicación siguen siendo poco activos. Las monedas Meme se están volviendo populares en Solana, GameFi en Telegram, y los proyectos DeFi de 2021 han perdido su atractivo, mientras que el mercado de NFT está muy lejos de ser tan caliente como antes.
NingNing:
El rendimiento del precio de Ethereum este año realmente ha sorprendido al mercado. Recientemente, se informó de que un gran inversionista hizo una apuesta alcista en el tipo de cambio de Bitcoin y Ethereum, y tuvo que cerrar la operación, perdiendo decenas de millones de dólares. Ethereum se enfrenta a algunos problemas en la actualización de Cancún, aunque técnicamente no hay problemas, la consideración del impacto en el ecosistema en términos de modelo económico no ha sido suficiente, especialmente la configuración de la curva de precios de blob en la capa de DA es demasiado alta, lo que afecta la capacidad de Ethereum para capturar el valor de L2. (En ese momento, afectado por el optimismo del mercado)
El auge de las memes y los agentes de IA ha llevado a una gran cantidad de usuarios hacia Solana. Aunque a simple vista, el TVL de Ethereum ha alcanzado más de mil millones de dólares, superando con creces los 100 millones de dólares de Solana, en realidad, gran parte del capital en Ethereum está "muerto" (en diversas formas de staking/embalado), y también existe el problema de la duplicación de cálculos. Ahora, lanzar un token o proyecto en Ethereum se ha vuelto complicado, lo que ha llevado a muchos proyectos a dirigirse hacia Solana o Base. Esto indica que Ethereum enfrenta el desafío más fuerte de Solana, similar a cómo en el ciclo anterior enfrentó a Polygon y Avalanche.
Estado actual del desarrollo de L2
PANews: En el ámbito de L2 de Ethereum, la narrativa de ZK solía ser un tema popular, pero tras el lanzamiento de varios grandes proyectos ZK y la distribución de tokens, ha llegado la mala noticia. Entonces, ¿ha fallado ya la pista ZK de Ethereum? ¿Está el paisaje de L2 ya determinado? ¿Es posible que ZK L2 supere a OP L2 en 2025?
Pan Zhixiong:
Desde la perspectiva de la fundación de Ethereum, han invertido mucho en la investigación de ZK; aunque aún no han implementado la tecnología de prueba de conocimiento cero (ZKP), la hoja de ruta sigue siendo muy enfocada. A corto plazo, toda la comunidad será difícil ver diferencias significativas:
En términos de escalabilidad, OP también puede satisfacer la demanda, mientras que ZK genera una mayor carga de pruebas
ZK es más adecuado para tecnologías de privacidad, pero recientemente, la tecnología de privacidad ha estado bajo restricciones políticas
Los usuarios tienen dificultades para sentir directamente las ventajas de ZK en términos de privacidad
Actualmente, Ethereum avanza en dos direcciones para impulsar aplicaciones ZK:
Grupo de exploración de privacidad y escalabilidad (como el proyecto 0xPARC): Implementar aplicaciones en escenarios específicos, como boletos personales, lectura de contenido de correos electrónicos, etc.
Herramientas de desarrollo: Proporcionar herramientas de código abierto para los desarrolladores, facilitando la lectura de contenido específico mientras se protege la privacidad del usuario
Todd:
Tengo una opinión que puede ser un poco radical. Primero debo admitir que, actualmente, las aplicaciones más fuertes en la industria son Binance y Coinbase. Según el ranking de Layer2, Arbitrum está primero, Base segundo y OP tercero. El segundo lugar de Base se debe en gran medida al apoyo de la inclusión de monedas por parte de Coinbase.
El hecho de que OP haya convencido a Coinbase con esta decisión le otorgó una gran ventaja en la lucha contra ZK. Considerando que la mayoría de los usuarios participan en Layer2 con fines especulativos, los proyectos en Base podrían tener más oportunidades de ser listados en Coinbase en el futuro, lo que también aumenta la disposición de los usuarios a participar.
Otro punto clave es la facilidad de entrada y salida de capital. Anteriormente, el retiro de ZK tomaba un día, lo cual era una ventaja, mientras que OP necesitaba siete días. Sin embargo, ahora los principales intercambios como Binance apoyan depósitos y retiros rápidos de OP, completando el proceso en aproximadamente 20-30 minutos, lo que realmente ha anulado la ventaja de temporalidad de ZK.
Desde la perspectiva de la madurez técnica, en el sistema de clasificación lanzado por L2Beat (cuanto más alto, mejor, stage zero significa que el ordenado aún es controlado por un comité de seguridad, stage one es gestionado por proveedores de ordenadores de lista blanca, y stage two es completamente descentralizado), solo OP y Arbitrum han alcanzado el nivel de stage one, mientras que la mayoría de los proyectos ZK aún se encuentran en stage zero. Esta es también la razón por la que los intercambios principales prefieren apoyar la tecnología OP.
Kevin:
Actualmente, el mayor problema es la falta de escenarios de aplicación necesarios. Al revisar 2021, el mercado de NFT fue explosivo, lo que llevó a costos de gas altos; en ese momento, las soluciones Layer2, ya fueran OP o ZK, comenzaron a surgir. Pero en este ciclo, no hemos visto una explosión similar de aplicaciones.
Además, muchas otras cadenas L1 ya han resuelto el problema de escalabilidad, y los usuarios no tienen una necesidad urgente de utilizar L2. La realidad es que, cuando los usuarios descubren que otras cadenas públicas ya pueden satisfacer sus necesidades, ¿por qué querrían usar Ethereum de manera intencionada y además utilizar soluciones L2 en Ethereum?
Sin embargo, sigo manteniendo la confianza en Ethereum. Si en el futuro surgen nuevas aplicaciones, que podrían ser NFT o cualquier otra aplicación, que vuelvan a plantear problemas de escalabilidad para Ethereum, estas soluciones L2 podrán realmente demostrar su valor.
NingNing:
Ahora OP Stack también ofrece soluciones de ZK rollup, aunque su uso no es muy alto. Aunque técnicamente ZK tiene ventajas, no se ha traducido en ventajas de mercado. Es un desafío para el campo de ZK, pero no es del todo desesperanzador; la clave es cómo encontrar un punto de ruptura.
ETF de altcoins
PANews: ¿Cómo ves si la posición de Ethereum como líder de las altcoins ha cambiado? Además, ahora Litecoin, Solana y Ripple también están solicitando ETFs; si Trump vuelve al cargo, estos tokens podrían obtener la aprobación para ETFs, ¿repetirán el rendimiento plano del ETF de Ethereum?
Pan Zhixiong:
En general, la posición de liderazgo de Ethereum sigue siendo sólida. Esto se refleja principalmente en dos aspectos: primero, su capitalización de mercado; Ethereum sigue siendo la segunda criptomoneda más grande después de Bitcoin; segundo, su ecosistema de aplicaciones; Ethereum cuenta con el ecosistema de aplicaciones DeFi y NFT más rico y representativo. En cuanto al proceso de aprobación de ETF de otros proyectos, creo que es un proceso que requiere la adaptación conjunta del mercado y la regulación, paso a paso. Diferentes proyectos pueden enfrentar diferentes desafíos y oportunidades.
Todd:
Sobre el tema de los ETF, me gustaría analizar desde algunas dimensiones clave:
Primero, las criptomonedas de baja capitalización enfrentan dificultades reales para lanzar ETFs. Tomemos como ejemplo a Litecoin, que actualmente tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 7.7 mil millones de dólares; incluso si asumimos que el 10% de las monedas fluyen hacia el mercado de ETF (aproximadamente 770 millones de dólares), a una tarifa de gestión del 0.2%, los ingresos anuales serían solo de poco más de 1.4 millones de dólares. Este nivel de ingresos probablemente no cubriría ni siquiera los gastos básicos de operación del equipo para grandes instituciones financieras como BlackRock o Fidelity, y mucho menos los gastos de puestos de trabajo de alta remuneración como los legales.
En segundo lugar, está el problema del rendimiento de staking. Los productos actuales de ETF aún no admiten la función de staking, lo que representa una clara desventaja para proyectos como Solana, que ofrecen aproximadamente un 7% de rendimiento de staking sin riesgo. Al sopesar, los inversores verán que elegir un ETF no solo no obtendrá rendimiento de staking, sino que también tendrá que pagar tarifas de gestión; esta diferencia afectará inevitablemente el flujo de capital.
Kevin:
Como alguien que ha trabajado más de diez años en un banco tradicional, creo que los productos de ETF actuales en el mercado de criptomonedas aún son muy primitivos. En el mercado financiero tradicional, los ETFs generalmente no solo rastrean un solo activo, sino que desarrollan ETFs de índices, ETFs de sectores y otros formatos de productos más ricos. En el futuro, es inevitable que aparezcan productos de ETF más diversificados en el mercado de criptomonedas, como ETFs del sector Layer 1, ETFs del sector DeFi, etc. En este proceso evolutivo, Ethereum, como la plataforma de contratos inteligentes más grande, seguirá desempeñando su papel central.
NingNing:
He notado un fenómeno interesante, hay una clara discrepancia entre las expectativas del mercado y la realidad. Anteriormente, el mercado creía que la aprobación del ETF traería una gran cantidad de capital nuevo, impulsando todo el ecosistema de Ethereum y las criptomonedas relacionadas. Pero la realidad es que en el mercado de valores de EE.UU., los ETF de criptomonedas pueden ser vistos solo como una especie de acciones tecnológicas de mediana y pequeña capitalización.
Según el rendimiento del mercado desde noviembre, el capital no se ha movido según la ruta esperada de "ETF de Bitcoin → ETF de Ethereum → ETF de altcoins"; en cambio, proyectos como XRP y Stellar (XLM), que han estado en el mercado estadounidense durante mucho tiempo, han tenido un rendimiento más destacado. Esta discrepancia entre la percepción del mercado y la realidad merece una profunda reflexión por parte de los inversores.
Aumento del flujo de capital hacia el ETF de Ethereum
PANews: Después de la aprobación del ETF de Ethereum, su rendimiento de flujo de capital siempre ha sido inferior al del ETF de Bitcoin. Sin embargo, recientemente hemos visto que el flujo de capital hacia el ETF de Ethereum está aumentando gradualmente. Me gustaría preguntarles, ¿cuáles son las razones detrás de esto? ¿Es posible que el flujo de capital hacia el ETF de Ethereum supere al de Bitcoin en el futuro?
Todd:
Veamos este problema desde la perspectiva psicológica del inversor. Recordemos que muchas personas, cuando ingresan al mercado de criptomonedas, su primera reacción a menudo es "Bitcoin es demasiado caro, quiero comprar algo más barato", y luego eligen Ethereum u otras monedas. Esta es una psicología bastante común.
Basado en esta observación, creo que hay tres factores clave que influirán en el futuro desarrollo del ETF de Ethereum:
Efecto del umbral de precio: Cuando el precio de Bitcoin alcanza nuevos máximos, como 150,000 o 200,000 dólares, los inversores naturalmente buscarán alternativas a precios relativamente más bajos. Dado que las monedas de pequeña capitalización son difíciles de obtener aprobaciones de ETF (porque los ingresos por tarifas de gestión pueden no cubrir los costos), Ethereum se convertirá en la opción más natural.
Problemas de rendimiento de Staking: Actualmente, una desventaja clara del ETF de Ethereum es que no puede soportar staking. Si los inversores compran Ethereum directamente en la cadena y realizan staking nativo, pueden obtener alrededor del 3.26% de rendimiento sin riesgo. Pero al comprar el ETF, se perderán esa parte del rendimiento. Esto ciertamente afecta las decisiones de algunos inversores, pero si en el futuro el ETF puede soportar staking, su atractivo aumentará significativamente.
Oportunidades de ETF híbridos: Es probable que en el futuro surjan productos de ETF híbridos que combinen Bitcoin y Ethereum, como una configuración de 80% Bitcoin + 20% Ethereum. Este tipo de producto "paquete" atraerá a aquellos inversores que deseen diversificar sus inversiones, trayendo nuevas inyecciones de capital a Ethereum.
Aunque a corto plazo el flujo de capital hacia el ETF de Ethereum puede seguir siendo limitado, basándome en estas tres razones, mantengo una actitud optimista hacia su desarrollo a largo plazo; solo se necesita dar tiempo al mercado.
Kevin:
Desde la perspectiva de estrategias de trading, principalmente veo dos posibles flujos de capital:
Estrategia Long-Short: De hecho, hay traders que intentan ir en largo con Ethereum y en corto con Bitcoin como una estrategia de arbitraje. Pero desde octubre de este año hasta ahora, dado que Bitcoin ha tenido un mejor rendimiento que Ethereum, el efecto de esta estrategia no ha sido ideal. Actualmente, la atracción de esta estrategia se ha reducido significativamente.
Efecto de rotación de capital: Una característica de los ETF es que proporcionan un canal más conveniente para la conversión de capital. Por ejemplo, cuando los inversores venden el ETF de Bitcoin, reciben efectivo y pueden elegir libremente invertir en el mercado de valores, Tesla u otros activos. Esta conveniencia es un arma de doble filo: la ventaja es que es más fácil cambiar entre diferentes activos; la desventaja es que el capital no necesariamente permanecerá en el mercado de criptomonedas.
Por lo tanto, mi juicio es que, aunque el flujo de capital hacia el ETF de Ethereum seguirá aumentando el próximo año, es poco probable que supere al ETF de Bitcoin.
Cuándo llegará la nueva ronda de la temporada de altcoins
PANews: Parece que el ecosistema de Ethereum aún se centra en la infraestructura, ¿es necesario cambiar hacia el aspecto de aplicación? Además, muchos inversores están atentos a cuándo llegará la próxima ola de altcoins.
Pan Zhixiong:
Este tema es muy interesante. Aunque Ethereum ha estado en desarrollo durante más de diez años y Solana tiene un rendimiento bastante bueno, desde la perspectiva de la infraestructura, todavía hay un gran espacio para mejoras. Permítanme dar algunos ejemplos concretos:
El procesamiento en paralelo aún no se ha implementado a gran escala
La construcción de la capa de privacidad sigue siendo imperfecta
Problemas de almacenamiento de datos en la interfaz de aplicaciones descentralizadas
La fiabilidad de los datos y su accesibilidad continua
La brecha en la experiencia del usuario en comparación con Web2
Con el nivel actual de infraestructura, lograr una verdadera experiencia de usuario al nivel de Web2 sigue siendo complicado. Solo cuando las capacidades de cada capa sean mejoradas, podremos acercarnos al nivel de experiencia de Web2.
Hablando de la capa de aplicación, la nueva generación de aplicaciones inevitablemente se desarrollará a medida que la infraestructura mejore. Por ejemplo, observemos la evolución de Uniswap: desde V1 hasta V4, cada actualización se ha adaptado a las nuevas capacidades de infraestructura, considerando la optimización del rendimiento, el despliegue en múltiples Layer2, las llamadas entre aplicaciones, y nuevas características como la automatización.
Creo que la temporada de altcoins definitivamente vendrá, generalmente acompañada de:
Mecanismos de juego innovadores
Nuevos modelos de liquidez
Nuevas formas de monetización
Mayor participación de usuarios
Todd:
La clave de este problema es cómo definir "cripto". Esta definición ha experimentado una evolución notable en los últimos ciclos de mercado:
2013: Modificar el código de Bitcoin, cambiarle el nombre y llamarlo cripto
2017: Nuevos proyectos de cadenas públicas, incluso si aún no se han lanzado
2021: Proyectos DeFi y NFT fueron considerados cripto
2024: Aparecen nuevas formas, incluyendo: proyectos de agentes de IA, meme de proyectos de primera clase, PPB (Bots de propiedad protocolaria)
De hecho, según la nueva definición, la temporada de altcoins ya ha comenzado sigilosamente. Es como una gran ola que arrastra la arena; en cada ciclo alcista, nuevos proyectos de altcoins reemplazan a los antiguos, captando atención y capital. Los inversores deben aceptar esta evolución en lugar de aferrarse a percepciones pasadas.
Kevin:
Estoy totalmente de acuerdo con la opinión de Todd. El mercado de criptomonedas actual se ha vuelto más segmentado y maduro, y deberíamos analizarlo por sectores, de la misma manera que lo hacemos con el mercado financiero tradicional:
Proyectos relacionados con IA
Sector de NFT
Tokens de intercambio
Ecosistema de cadenas públicas
Proyectos DeFi
Usar el término "cripto" para describir estos proyectos ya no es adecuado. Cada subcampo tiene su propia trayectoria de desarrollo y lógica de valoración únicas.
NingNing:
Quiero analizar desde dos dimensiones clave:
1. Desfase cíclico:
El ciclo monetario actual se ha retrasado aproximadamente un año respecto a las expectativas
Esto impacta directamente el ciclo de capital de todo el mercado financiero
Se necesita agregar esta diferencia de tiempo al análisis tradicional
2. Condiciones necesarias para la temporada de altcoins:
Madurez de la innovación tecnológica: se espera que los agentes de IA tengan avances significativos en un año, y se prevé que en 2025 muchas aplicaciones se reestructuren de manera que incorporen IA, lo que generará nuevas demandas de usuarios y escenarios de uso
Entorno de capital: Actualmente, el rendimiento de los bonos del tesoro de EE.UU. está cerca del 4.6%, a punto de alcanzar un nuevo máximo histórico del 5%. En un entorno de tan altos rendimientos, es difícil esperar que el capital caliente fluya en grandes cantidades hacia el mercado de criptomonedas; necesitamos esperar un cambio sustancial en la política monetaria
En general, prevengo que la verdadera temporada de altcoins completa no llegará hasta finales de 2025 o la primavera de 2026. Este punto en el tiempo considera tanto el ciclo de madurez de la innovación tecnológica como los cambios en el entorno de capital macro.
Actualización de Ethereum
PANews: En el primer trimestre de 2025 se implementarán dos actualizaciones de la capa de ejecución y de la capa de consenso, ¿qué cambios traerán estas actualizaciones a Ethereum? Además, ¿cuándo se implementará la futura actualización de Fusaka? ¿Cuál es su contenido específico? Aparte de eso, ¿qué otros puntos destacados y nuevas direcciones narrativas debemos observar en Ethereum en 2025?
Pan Zhixiong:
Bien, hablaré principalmente sobre las actualizaciones de Praga y Fusaka. La actualización de Praga está programada para lanzarse en el primer trimestre del próximo año, y hay tres importantes mejoras:
Primero, está el EIP-7251, que permite a un único validador poseer hasta 2048 Ethereum, en lugar de tener que distribuirse en múltiples nodos como antes. Esto puede reducir la redundancia de la red y mejorar la eficiencia, al tiempo que introduce un mecanismo de retiro parcial.
En segundo lugar, está el EIP-7702, que es una nueva forma de abstracción de cuentas. Permite a las billeteras EOA existentes montar nueva lógica de contrato, reduciendo la barrera de entrada para que los usuarios utilicen billeteras de contratos inteligentes.
El tercero es el EIP-7691, que se dirige al ecosistema de blobs. Aumenta la capacidad de datos de bloques, optimiza el mecanismo de precios y podría reducir los costos de gas de Layer 2, aunque esto podría afectar la naturaleza deflacionaria de Ethereum.
En cuanto a la actualización de Fusaka, se espera que se implemente en 2026, e incluirá dos contenidos importantes: EOF (Ethereum Object Format) y PDAS (Prueba de Disponibilidad de Datos). EOF es una actualización significativa de la máquina virtual de Ethereum, mientras que PDAS es un paso clave para implementar la tecnología DA, preparando el camino para la escalabilidad por fragmentación en el futuro.
Todd:
Quiero abordar varios aspectos sobre la actualización de Praga. Primero, el tema de la línea de tiempo. Aunque se planeó originalmente para implementarse a finales de 2024, según los progresos actuales, podría retrasarse hasta febrero o marzo de 2025. Acabamos de completar la quinta versión de pruebas, y siguiendo la rigurosa actitud de Ethereum, se necesitarán al menos las pruebas de la décima o duodécima versión, y después se validará en redes de pruebas privadas y públicas, por lo que es conservador estimar que podría llegar hasta marzo del próximo año.
Como un purista de la blockchain, aprecio especialmente la filosofía detrás de esta actualización de Ethereum. Permítanme explicar por qué:
Primero, el valor central de la blockchain es la descentralización, lo que significa que debe haber suficientes nodos. Cada nodo actúa como una copia de seguridad del libro mayor; si hay miles o incluso decenas de miles de copias de seguridad en todo el mundo, esta red es realmente indestructible. Esa es la esencia del significado de la blockchain.
Pero ahora existen algunas cadenas públicas que, en busca de lo que se denomina "rendimiento", han tomado un camino diferente:
Ellos eligen limitar el número de nodos
Establecen requisitos de hardware extremadamente altos para los nodos
Requieren el uso de servidores costosos
Exigen un gran ancho de banda y CPU de alto rendimiento
El resultado de este enfoque es que solo grandes proveedores de servicios en la nube como AWS, Huawei Cloud y Alibaba Cloud pueden cumplir con los requisitos. A simple vista, esto puede ofrecer un mejor rendimiento, pero el problema es:
Dependencia excesiva de estos proveedores de servicios en la nube centralizados
Una vez que estos centros de datos tienen problemas, toda la red blockchain puede verse afectada
Esta situación ha ocurrido varias veces en el último año; algunas cadenas han experimentado fallas o interrupciones
En comparación, la dirección de la actualización de Praga es admirable. Realizó dos importantes mejoras:
Reducir significativamente la carga de almacenamiento de nodos:
Se eliminaron los datos de estado histórico antiguos
Solo se conservan los datos de transacciones recientes necesarios
Reducir los requisitos de disco de varios TB a posiblemente solo 100GB
Permitir que las PC domésticas también puedan ejecutar nodos
Optimizar el mecanismo de staking:
Aumentar el límite de staking de un solo validador de 32 Ethereum a 2048 Ethereum
Resolver el problema de congestión en las colas de entrada y salida de nodos
En el pasado, para hacer staking de 3200 Ethereum, se necesitaba crear 100 nodos
Ahora solo se necesitan dos nodos
Reducir significativamente la barrera de entrada, permitiendo que los usuarios comunes participen más fácilmente
Lo que más me conmueve es que, incluso habiendo llegado Ethereum a este tamaño, aún no ha abandonado su ideal original. No eligió el camino de "cadena de sala de servidores" en busca de rendimiento, sino que se mantiene firme en:
Reducir continuamente las barreras de entrada
Buscar una verdadera descentralización
Permitir que los usuarios comunes participen en la red desde sus computadoras domésticas
Expandir la cantidad de nodos sin afectar el rendimiento
Aunque estas actualizaciones a menudo se retrasan y generan críticas, lo entiendo completamente. Porque es un equilibrio extremadamente complejo:
Se debe mantener o mejorar el rendimiento
Y permitir que más nodos se unan
También se debe asegurar que las PC domésticas puedan ejecutar nodos
Esto requiere repetidas pruebas y discusiones para encontrar la solución óptima. Aunque estas actualizaciones tecnológicas pueden no afectar directamente el precio de las monedas, el compromiso con la dirección de investigación ideal, que permite que más personas participen en la validación de la blockchain, es muy admirable.
NingNing:
Cada vez que se actualiza el protocolo subyacente de Ethereum, trae cambios estructurales a la capa de aplicación. Por ejemplo, la actualización de Shanghai trajo el auge de LST, y la actualización de Cancún impulsó el desarrollo de L2. Creo que esta vez las actualizaciones de Praga y Fusaka podrían promover el desarrollo de DEX basados en la abstracción de cuentas, ya que la nueva versión reduce los costos de gas para crear direcciones abstractas de cuentas.
Además, la optimización del mecanismo de precios de blobs podría reflejar mejor la demanda de L2, afectando la economía de tokens de Ethereum. En cuanto a la parte de PDAs, aunque la narrativa modular ha cambiado, su impacto específico en la industria necesita ser observado más de cerca.
Predicciones para 2025
PANews: ¿Qué opinan los profesores sobre los cambios en el mercado en 2025? ¿Ocurrirá esta ronda de cambio de toro a oso en 2025?
Pan Zhixiong:
Desde una perspectiva macro y política, de hecho, hay muchos beneficios que aún no se han realizado, como los ajustes en las políticas después de que Trump asumió el cargo. Otro factor importante es que Bitcoin ha superado los cien mil dólares, que es un punto de precio psicológico emblemático. En comparación con el pasado, esta vez, después de alcanzar un nuevo máximo histórico, se ha mantenido bastante bien, lo que indica que el mercado ha pasado por una rotación suficiente. Para el capital tradicional, este precio podría ser un nuevo punto de partida, con mucho espacio por delante.
Todd:
Primero, aclaro que esto no es un consejo financiero. Para 2025, hay tres cosas que más espero:
El desbloqueo del staking del ETF de Ethereum traerá más capital incremental
La participación de la familia Trump en el campo DeFi de Ethereum podría traer nuevos desarrollos
La introducción de RWA (activos del mundo real) podría convertirse en un nuevo motor de crecimiento y narrativa
Kevin:
Aunque es un tema ligero, siendo un tema de cumplimiento, todos somos muy cautelosos. Estoy de acuerdo con el punto de vista de Pan; los beneficios relacionados con Trump siguen en curso. Pero quiero sugerir que pensemos desde un ángulo diferente: en lugar de predecir el punto más alto, ¿por qué no pensar en dónde estará el punto más bajo del próximo año? Así como el año pasado, predije que podría ser la última vez que veríamos Bitcoin a 30,000 dólares, y ahora parece que efectivamente fue así. Entonces, ¿podría el próximo año ser la última vez que veamos 60,000, 80,000 o 90,000 dólares? Esto está relacionado con la estrategia de inversión y la capacidad de riesgo de cada persona.
NingNing:
Las predicciones son principalmente de carácter recreativo, incluso con modelos de IA de vanguardia, es difícil hacer predicciones precisas. Personalmente, creo que 2025 podría no diferir mucho de 2024, no habrá un gran mercado alcista, sino que continuará mostrando un comportamiento estacional, sugiero aprovechar los mercados de primavera y otoño. Aunque no habrá un gran mercado alcista de criptomonedas, surgirán oportunidades de alpha en la rotación de sectores. Estaré atento a proyectos en nuevas narrativas como la abstracción de cadenas, agentes de IA, cadenas para consumidores y PayFi.
