Los comerciantes ya no están persiguiendo el alza en MicroStrategy (MSTR), un juego apalancado sobre bitcoin (BTC), lo que indica un cambio cauteloso en el sentimiento del mercado.
El sesgo put-call de 250 días de MSTR, que muestra la diferencia en la volatilidad implícita entre las puts (opciones de venta) y las calls (opciones de compra), ha rebotado a cero desde -20% en tres semanas, según un sitio web de seguimiento de datos, Market Chameleon.
Esto significa que las opciones de compra, que los comerciantes utilizan para lograr ganancias asimétricas al alza de un posible rally en el activo subyacente, ahora se negocian en paridad con las puts que ofrecen protección a la baja en lugar de la prima inusualmente alta observada hace tres semanas.
En otras palabras, el sentimiento ha cambiado a neutral desde ultra-bullish.
El cambio se produce ya que el precio de las acciones de MSTR ha caído más del 44% a $289 desde que alcanzó un máximo histórico de $589 el 21 de noviembre, con una valoración que ha caído un 34% en las últimas dos semanas, según la fuente de datos TradingView.
"Con las acciones de MicroStrategy ahora cayendo un 44% desde su máximo y otras empresas adoptando bitcoin como una estrategia de activo de tesorería a una escala mucho menor, el viento a favor del bitcoin generado por esta narrativa parece estar perdiendo fuerza", dijo Markus Thielen, fundador de 10x Research, en una nota a los clientes.
MicroStrategy comenzó a añadir bitcoin a su balance en 2020 y desde entonces ha acumulado 446,400 BTC ($42.6 mil millones), a menudo financiando las compras con ventas de deuda. Por lo tanto, MSTR se ve como una apuesta apalancada sobre BTC en 2024 y terminó 2024 con una ganancia del 346%, superando con creces el aumento del 121% de BTC.
Sin embargo, la acción de fin de año fue decepcionante. Mientras MSTR cayó un 25% en diciembre, BTC cayó solo un 3%, manteniéndose relativamente estable por encima de $90,000.
Es una señal de que el atractivo de MSTR como una apuesta apalancada sobre BTC se está debilitando.
"El bajo rendimiento de la acción, a pesar de las adquisiciones sustanciales de bitcoin, indica que los inversores ya no están dispuestos a pagar un precio implícito de $200,000 (o más) por bitcoin a través de MicroStrategy cuando se puede comprar directamente a un costo mucho menor", destacó Thielen.
