Bitcoin (BTC) ha luchado por mantener su precio por encima de los 95.000 dólares desde el 28 de diciembre, pero la demanda de posiciones apalancadas ha caído significativamente. Durante este tiempo, los alcistas se han enfrentado a liquidaciones por valor de 470 millones de dólares, mientras que los bajistas han mostrado una disminución en la demanda, especialmente cuando Bitcoin probó niveles por debajo de 92.000 dólares.

El interés abierto disminuyó, pero los bajistas no dominaron por completo

Medidas por el interés abierto (el número total de contratos en todos los mercados de futuros de Bitcoin), las posiciones cayeron a un mínimo de dos meses. Aunque los bajistas tienen ventaja a corto plazo, la caída de su demanda muestra que el potencial bajista de Bitcoin es limitado.

Interés abierto agregado de futuros de Bitcoin, BTC | Fuente: CoinGlass

El interés abierto de futuros de Bitcoin alcanzó un máximo de 668.100 el 20 de diciembre de 2024, pero el 11% de estas posiciones se han cerrado desde entonces. El nivel actual de BTC de 595.700 es el más bajo desde el 4 de noviembre, pero esto no necesariamente indica una derrota para los alcistas.

Dado que tanto los alcistas como los bajistas están presentes en el mercado, los diferenciales de futuros brindan una visión más clara de qué lado exige más apalancamiento. Normalmente, los contratos mensuales muestran diferenciales entre el 5% y el 10% anual, y los diferenciales por encima de este rango indican un fuerte sentimiento alcista.

Prima de futuros de Bitcoin de 2 meses | Fuente: laevitas.ch

El 28 de diciembre, el diferencial de los futuros a 1 mes se acercó a la neutralidad, alcanzando el 9,5%, pero se recuperó rápidamente por encima del umbral del 10%. Actualmente, el diferencial se sitúa en el 15%, el más alto desde el 20 de diciembre de 2024, lo que muestra la confianza continua de los alcistas a pesar de la reciente debilidad del precio de Bitcoin.

Factor motivador de la declaración del Secretario del Tesoro de Estados Unidos

Los comentarios de la Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, trajeron el optimismo que tanto necesitaban los compradores de Bitcoin. El 27 de diciembre de 2024, Yellen escribió a los líderes del Congreso advirtiendo que el gobierno federal podría alcanzar su límite de deuda ya el 14 de enero si el Congreso o el Departamento del Tesoro no actuaban de manera dinámica.

El presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, complicó la situación al afirmar que un aumento del límite de deuda de 1,5 billones de dólares a través de la conciliación sólo podría ocurrir si iba acompañado de una reducción de 2,5 billones de dólares en el “gasto obligatorio neto”. Las reducciones en el gasto público a menudo tienen un impacto negativo en el mercado de valores, lo que hace que los operadores sean más cautelosos.

Riesgos del estancamiento financiero y oportunidades de prevención de riesgos

El principal desafío para la administración entrante de Trump reside en una parte significativa de los republicanos de línea dura, que históricamente se han opuesto a cualquier aumento en el límite de la deuda. Al menos dos docenas de republicanos de la Cámara de Representantes se adhieren a esta posición, poniendo en riesgo un acuerdo de conciliación, según Yahoo Finance.

Para los inversores de Bitcoin, el potencial de estancamiento financiero trae efectos tanto positivos como negativos. Si bien la incertidumbre a corto plazo puede frenar el apetito por el riesgo de los inversores, los analistas dicen que los 105 mil millones de dólares en ETF de Bitcoin han ayudado a establecer la criptomoneda como una cobertura para evitar riesgos de sustitución.

Tasa de financiación e índice de derivados de Bitcoin

Los contratos de futuros perpetuos también sirven como indicador del apetito por el riesgo de los comerciantes minoristas. Las bolsas ajustan las tasas de financiación en función de los desequilibrios en la demanda de apalancamiento. En los mercados neutrales, las posiciones largas suelen pagar una comisión mensual de entre el 0,4% y el 1,8%, y los tipos que superan este rango indican un mayor sentimiento alcista.

Tasa de financiación de 8 horas para futuros perpetuos de Bitcoin, %. Fuente: Laevitas.ch

Actualmente, la tasa de financiación mensual del 1,3% es la más alta en más de dos semanas, aunque todavía dentro de un rango neutral. Como resultado, las métricas de los derivados de Bitcoin han mejorado, incluso cuando el interés abierto disminuyó. Esto muestra que los bajistas de Bitcoin no confían en agregar posiciones por debajo de $95,000, lo que proporciona una perspectiva positiva para el precio.

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