Según ChainCatcher, Goldman Sachs publicó un informe que reduce su pronóstico de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal este año de 1 punto a 0.75 puntos, afirmando que la cobertura de la rebote en la inflación básica ha sido exagerada. La inflación PCE subyacente tuvo un aumento anualizado del 2.5% de septiembre a noviembre del año pasado, ligeramente superior al 2.3% de los tres meses anteriores, pero inferior al aumento interanual del 2.8%, lo que sigue siendo consistente con una tendencia de desaceleración continua.
El informe también indica que el promedio de inflación PCE anualizada ajustada por la Reserva Federal de Dallas de septiembre a noviembre del año pasado fue del 2.4%, comparado con el 1.8% de noviembre del año pasado. A medida que el mercado laboral se ajusta a niveles de 2017, la tasa de crecimiento salarial anual se ha desacelerado al 3.9%, en el rango del 3.5% al 4%. Si la productividad crece entre un 1.5% y un 2% en los próximos años, esto sería consistente con una inflación del 2%.
Goldman Sachs también supone que la tasa media de aranceles de EE. UU. sobre los productos chinos aumentará un 20%, y que se impondrán aranceles sobre los automóviles europeos y los vehículos eléctricos de México, lo que se espera que aumente la inflación del próximo año entre un 0.3% y un 0.4%. Sin embargo, se espera que este impacto desaparezca en un año, a menos que se produzcan efectos de segundo orden significativos a través de salarios o expectativas de inflación. Esto lo haría comparable al aumento del IVA que ha ocurrido varias veces en otras economías del G10, donde el aumento del IVA generalmente no deja un impacto duradero en la inflación o la política monetaria.
Además, la guerra comercial de 2018 a 2019 restringió el entorno financiero lo suficiente como para llevar a una relajación de la política de la Reserva Federal, considerando que los riesgos de política monetaria derivados de los aranceles son al menos de doble cara. (Jin Shi)