Escrito por: Yogita Khatri
Traducido por: Blockchain Simplificado
Según los datos del panel de fondos de (The Block Pro), la financiación de capital de riesgo criptográfico creció un 28 % en 2024 en comparación con el año anterior, alcanzando aproximadamente 13,7 mil millones de dólares. A pesar de un progreso significativo en comparación con 2023, este aumento aún no ha vuelto a los picos previos, aunque el sentimiento del mercado este año es muy optimista.
Mirando hacia 2025, los principales capitalistas de riesgo criptográficos mantienen una actitud cautelosamente optimista. Aunque la mayoría cree que los niveles de financiación probablemente no volverán a los picos de 2021-2022, hay un consenso claro: aquellas startups con un fuerte ajuste de producto-mercado y adopción de usuarios visible son las más propensas a atraer capital en el próximo año.
A continuación se presentan las perspectivas de financiación para 2025 compartidas por líderes de empresas como Dragonfly, Pantera, Mult1C0in, Coinbase Ventures y BN Labs con (The Block).
1. Dragonfly: apostando por DeFi, CeFi, stablecoins, entre otros
Rob Hadick, socio general de Dragonfly, dijo en una entrevista con (The Block) que se espera un crecimiento significativo en la financiación de capital de riesgo criptográfica en 2025, impulsado por un relajamiento del entorno regulatorio en EE.UU., la posible continuación del aumento en los precios de los tokens y un aumento en el capital institucional. Sin embargo, Hadick cree que los niveles de financiación no volverán a los picos de 2021-2022 'en mucho tiempo', lo que refleja una actitud cautelosa de los capitalistas de riesgo para evitar repetir errores del pasado.
Dragonfly seguirá enfocándose en apoyar a aquellos fundadores que se destaquen en áreas con un ajuste de producto-mercado comprobado, incluyendo finanzas descentralizadas (DeFi), plataformas de escalado, finanzas centralizadas (CeFi) y stablecoins/pagos. Aunque áreas emergentes como inteligencia artificial criptográfica y redes de infraestructura física descentralizada (DePIN) también están en la lista, Hadick considera que estas aún están en una fase 'experimental'.
Por el contrario, Hadick indicó que, a medida que la atención se desplace hacia industrias emergentes, las inversiones en categorías como seguridad, tokenización e interoperabilidad podrían disminuir. También predijo que las redes sociales descentralizadas enfrentarán desafíos debido a su falta de escalabilidad y ajuste de producto-mercado.
2. Pantera: optimista sobre criptografía - IA, DePIN y nuevas blockchains de capa 1
Lauren Stephanian, socia general de Pantera Capital, dijo en una entrevista con (The Block) que, dado que los inversores están más dispuestos a invertir capital en un gobierno estadounidense que apoya las criptomonedas, se espera que la financiación de capital de riesgo criptográfico aumente en 2025.
Sin embargo, Stephanian mencionó que 'los mercados alcistas no duran para siempre', por lo que aún se debe observar 'cuándo comenzará a desacelerarse el despliegue de inversiones en el próximo año'.
Pantera continuará invirtiendo ampliamente en criptografía y blockchain, pero tiene una mirada especial hacia criptografía - IA, redes de infraestructura física descentralizada (DePIN) y nuevas blockchains de capa 1 que soportan más funciones de capa de aplicación.
3. Mult1C0in: mantiene una visión optimista sobre el ecosistema de Solana
Mult1C0in Capital actualmente se centra en aumentar su inversión en aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi), especialmente en el ecosistema de Solana. Este año, los indicadores clave en la cadena de Solana han superado a Ethereum y su ecosistema de Layer2. 'Prevemos que esta tendencia continuará, y las aplicaciones y protocolos en Solana serán los grandes ganadores en el próximo ciclo, ya que más usuarios, capital, emisiones y actividades se trasladarán al ecosistema de Solana', dijo Kyle Samani, cofundador y socio gerente de Mult1C0in Capital a (The Block).
Samani cree que Ethereum seguirá enfrentando dificultades e incluso podría entrar en una recesión prolongada, ya que enfrenta una feroz competencia de Solana y otras blockchains más rápidas y económicas. 'A menos que Ethereum pueda ponerse al día, los desarrolladores, usuarios y capital se trasladarán a otras cadenas que satisfagan mejor sus necesidades', agregó.
Además, Mult1C0in también tiene una perspectiva optimista sobre las stablecoins. Samani describió las stablecoins como 'una de las mayores innovaciones tecnológicas y financieras de nuestra vida'.
'Las stablecoins tienen la oportunidad de convertirse en una fuerza a tener en cuenta en 2025', dijo Samani. 'El mundo entero quiere dólares, y las stablecoins son la forma más eficiente de obtener dólares. Su espacio de diseño es extremadamente amplio, y todavía estamos en una etapa relativamente temprana de la curva de adopción.'
4. Coinbase Ventures: enfocándose en la economía en cadena
Hoolie Tejwani, líder de Coinbase Ventures, dijo en una entrevista con (The Block) que espera que la institución esté 'muy activa' en 2025 y más allá, y que tendrá la capacidad de aprovechar oportunidades en el mercado. La compañía es optimista respecto al progreso regulatorio en EE.UU., especialmente debido al gobierno de Donald Trump que apoya las criptomonedas y al congreso favorable a las criptomonedas que asumirá el cargo en enero de 2025.
Tejwani dijo que Coinbase Ventures seguirá invirtiendo ampliamente en la economía en cadena y se guiará por 'donde los mejores y más talentosos constructores invierten más tiempo y energía'. La compañía tiene una visión optimista sobre la capa de aplicación, creyendo que, a medida que la infraestructura madure, las aplicaciones a escala de Internet finalmente serán posibles. Las áreas de enfoque incluyen pagos y finanzas de stablecoins, la intersección entre criptografía e inteligencia artificial, aplicaciones de consumo en cadena (como redes sociales, juegos y aplicaciones para creadores) y innovaciones en DeFi.
Al mismo tiempo, Coinbase Ventures no ha abandonado completamente la inversión en la capa de infraestructura, ya que aún existen desafíos no resueltos y nuevas oportunidades en el campo de las herramientas, añadió Tejwani.
5. BN Labs: prioriza los fundamentos y la adopción de usuarios
BN Labs, el departamento de capital de riesgo y incubación de 10 mil millones de dólares de BN, es un inversor 'perenne'. No importa cómo cambien los ciclos del mercado, la compañía continuará apoyando startups de Web3, inteligencia artificial y biotecnología, dijo su director de inversiones, Alex Odagiu, a (The Block).
BN Labs espera que en 2025 los fondos de capital de riesgo criptográficos mantengan un fuerte impulso, pero seguirán 'enfocados en los fundamentos', en lugar de en la volatilidad de precios o el bombo del mercado. Odagiu enfatizó que los proyectos que tengan casos de uso reales, un ajuste de producto-mercado, un gran equipo y modelos de ingresos sostenibles son los que más probabilidades tendrán de tener éxito.
6. Galaxy Ventures: optimista sobre stablecoins y tokenización
Galaxy Ventures tiene una actitud optimista hacia el potencial de crecimiento de las stablecoins y la tokenización en 2025. Will Nuelle, socio de la compañía, dijo a (The Block) que las stablecoins, especialmente en el ámbito de los pagos, muestran un fuerte ajuste de producto-mercado y siguen siendo un área clave para la inversión de capital.
Aunque la adopción de la tokenización aún se encuentra rezagada respecto a las stablecoins, Nuelle cree que tiene un gran potencial para los inversores. Galaxy Ventures planea explorar más estas oportunidades. Sin embargo, Nuelle es más pesimista respecto a los proyectos relacionados con el metaverso, anticipando que la financiación en ese campo se rezagará en 2025 debido a la falta de señales claras de adopción.
7. Hashed: mantiene una actitud cautelosamente optimista hacia 2025
Simon Seojoon Kim, CEO y socio gerente de Hashed, mantiene una actitud cautelosamente optimista hacia 2025. Dijo que, aunque los comentarios de Trump sobre convertir Bitcoin en un activo del tesoro de EE.UU. sugieren que podría cambiar el sentimiento institucional, es poco probable que los niveles de financiación vuelvan a los picos de 2021-2022. Kim añadió que si ocurrieran eventos de 'cisne negro' macroeconómicos o políticos, esto podría cambiar significativamente.
Kim señala que los factores clave en 2025 podrían incluir la claridad del marco regulatorio estadounidense, un aumento en la actividad institucional en los mercados asiáticos y avances en la infraestructura que apoyen aplicaciones del mundo real. Sin embargo, también advierte que los contratiempos regulatorios, la incertidumbre macroeconómica y las tensiones geopolíticas podrían frenar el crecimiento.
Las prioridades de inversión de Hashed para 2025 incluyen infraestructura de datos, aplicaciones DeFi de nivel institucional, sistemas de pago de stablecoins reguladas, así como infraestructura para criptografía e inteligencia artificial. Kim cree que estos campos tienen un claro ajuste de producto-mercado, rutas de cumplimiento y un potencial de ingresos confiable. En contraste, espera que la financiación para proyectos de GameFi con modelos económicos insostenibles, protocolos de Layer 1 y Layer 2 no diferenciados, aplicaciones DeFi de consumo en regiones restringidas y plataformas NFT sin utilidad o modelos de ingresos claros disminuya.
Hashed planea completar la recaudación de su tercer fondo de riesgo en el primer trimestre de 2025 y lanzar una nueva herramienta de inversión en Abu Dhabi para realizar inversiones directas en tokens bajo el marco regulatorio de la región. Dijo que esta expansión estratégica busca abordar el problema de que los fondos locales en Corea no pueden realizar inversiones directas en tokens debido a regulaciones locales, aunque no reveló el tamaño del fondo objetivo.
8. Hack VC: apostando por criptografía e inteligencia artificial, infraestructura y DeFi
Ed Roman, cofundador y socio gerente de Hack VC, dijo a (The Block) que a menos que ocurra un evento de cisne negro, se espera que los fondos de capital de riesgo criptográficos en 2025 'aumenten considerablemente'. Roman atribuye esto a políticas gubernamentales favorables a las criptomonedas y el renovado entusiasmo de los emprendedores de Web3.
Hack VC se centra principalmente en tres áreas: criptografía e inteligencia artificial, infraestructura y DeFi. Roman mencionó que, debido a las redes de infraestructura física descentralizada (DePINs) basadas en GPU, el espacio criptográfico ofrece oportunidades únicas en la pila de inteligencia artificial de múltiples capas en comparación con la nube tradicional de Web2. 'Este es un mercado de billones que atiende a clientes de Web2', dijo.
En términos de infraestructura, Hack VC es optimista sobre protocolos de escalabilidad, infraestructura modular, seguridad de Web3, mejoras en el valor máximo extraído (MEV) y tecnologías de abstracción de cuentas. Estas innovaciones mejoran significativamente la pila tecnológica de Web3 y la experiencia del usuario en aplicaciones descentralizadas (dApp).
En el espacio DeFi, Hack VC considera que ahora es 'una oportunidad única en una generación para simplificar el sistema financiero'. Roman ve los pagos basados en stablecoins como la base de este sistema, con un amplio potencial de aplicación real y representa 'un mercado de billones'. Sin embargo, es menos optimista sobre los NFT, prediciendo que la mayoría de los NFT se devaluarán, y solo los activos de alta gama mantendrán su valor.
9. Portal Ventures: apoya plataformas integradas
Evan Fisher, fundador y socio gerente de Portal Ventures, espera que el 'espíritu animal' del mercado regrese en 2025, pero los niveles de financiación no volverán a los picos de 2021-2022, ya que el entorno macroeconómico de esos dos años fue único.
Fisher dijo a (The Block) que Portal Ventures está optimista sobre plataformas que ofrecen infraestructura y aplicaciones al mismo tiempo, ya que estas pueden controlar la experiencia del usuario y construir casos de uso prácticos. Sin embargo, prevé que la inversión en proyectos de infraestructura más pesados (como plataformas de desarrollo de conocimiento cero y middleware) se desacelerará debido a la falta de clientes y modelos de negocio sostenibles.
10. Blockchain Capital: enfocándose en múltiples áreas, incluyendo infraestructura de stablecoins y DeFi
Kinjal Shah, socia de Blockchain Capital, espera que, a medida que el mercado continúe fuerte, los niveles de financiación aumenten en 2025. Sin embargo, cree que los montos de financiación no volverán a los picos de 2021-2022, ya que el entusiasmo de esos tiempos fue influenciado por tendencias macroeconómicas más amplias.
Blockchain Capital continuará con inversiones oportunistas, enfocándose en la infraestructura de stablecoins, modelos de distribución innovadores y plataformas DeFi que conectan a instituciones y usuarios minoristas.
