Aunque la perspectiva de que un ETF al contado de Bitcoin ingrese al mercado estadounidense sigue siendo incierta, los observadores de la industria dicen que si lo aprueba la SEC de EE. UU., podría ser uno de los ETF más grandes jamás lanzados.

Un ETF al contado de Bitcoin podría alentar a los inversores a sacar miles de millones de dólares del Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale, el ETF canadiense de Bitcoin y otros productos criptográficos.

El analista de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, dijo en el podcast ETF Prime presentado por el presidente de The ETF Store, Nate Geraci, el 5 de julio que el ETF al contado de Bitcoin "podría ser uno de los ETF más grandes jamás lanzados".

Seyffart dijo que el ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO) es uno de los ETF más exitosos en la actualidad. El fondo, que se lanzó en octubre de 2021 y posee contratos de futuros de Bitcoin negociados en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), creció a más de mil millones de dólares en activos bajo gestión en sus primeros dos días.

Pero James Butterfill, director de investigación de CoinShares, dijo que un ETF con respaldo físico cumple con más requisitos de diligencia debida que BITO porque brinda protección contra quiebra al emisor del fondo y sigue de cerca el precio de Bitcoin. Por lo tanto, es razonable esperar que la demanda de un ETF al contado de Bitcoin aumente significativamente, especialmente si lo lanza un gigante de la gestión de activos como BlackRock.

Butterfill dijo: “Hay bastantes clientes que están esperando que los competidores entren primero en Bitcoin para evitar el daño a la reputación de ser carne de cañón. Si BlackRock emite un ETF, puede eliminar gran parte de la retórica negativa relacionada con las criptomonedas. mayo generará entradas de inversión en las primeras etapas significativamente mayores que las que experimentará Proshares en 2021”.

¿Reestructuración de activos de GBTC?

Según datos de CoinShares, los activos en productos de inversión criptográfica alcanzaron los 37 mil millones de dólares la semana pasada, el nivel más alto desde junio de 2022.

Estos activos pueden reorganizarse después de que se aprueben uno o más ETF al contado de Bitcoin.

Seyffart dijo: "Hay fondos estadounidenses en estos ETF canadienses. Si se aprueba el ETF al contado de Bitcoin, los fondos estadounidenses en otras áreas pueden regresar, sin mencionar Grayscale y GBTC, y los fondos también fluirán al ETF al contado de Bitcoin".

Dave Nadig, financiero de la firma de datos VettaFi, dijo en el podcast ETF Prime que, si se aprueba, los inversores en el fideicomiso podrían intentar vender sus acciones de GBTC y reinvertirlas en un ETF al contado de Bitcoin.

Dave Nadig dijo: "Hay 20 mil millones de dólares atrapados en un fondo fiduciario GBTC de Pink Sheets completamente colapsado. Creo que la mitad de ese dinero estará en el ETF al contado de Bitcoin dentro de dos semanas".

Geraci cree que el ETF al contado de Bitcoin generará inicialmente una gran cantidad de interés, y señala que el lanzamiento puede "romper" los máximos comerciales anteriores establecidos por otros ETF exitosos como BITO.

Geraci dijo: "Aquí hay mucha demanda reprimida de que los asesores financieros e incluso los inversores institucionales obtengan Bitcoin a través de los canales de servicios financieros tradicionales, y los ETF se convertirán en un puente entre el mundo financiero tradicional y las criptomonedas".

Una encuesta de Nasdaq de abril de 2022 encontró que el 72% de los asesores financieros probablemente invertirían los activos de los clientes en la criptomoneda si se ofreciera un ETF de Bitcoin al contado en los Estados Unidos.

Según un informe de enero de Bitwise y VettaFi, el 32% de los profesionales financieros citaron la "falta de vehículos de inversión de fácil acceso, como ETF y fondos mutuos" como una barrera para la asignación de criptomonedas.

¿Aprobación de una vez? ¿Cuál puede ser el mayor ganador?

Seyffart señaló que actualmente hay ocho solicitudes activas de ETF al contado de Bitcoin. Además, los participantes del podcast señalaron que otras empresas como Global X, First Trust y Charles Schwab también podrían estar buscando lanzar sus propios ETF al contado de Bitcoin.

Seyffart dijo que la SEC de EE. UU. debería aprobar las solicitudes simultáneamente, pero señaló que permitir que BlackRock se lance primero sería una "muy mala decisión".

Nadig dijo que si se pueden cotizar varios ETF al contado de Bitcoin al mismo tiempo, factores como la marca del solicitante, la profundidad del mercado de capitales y el número de instituciones pueden ser cruciales.

Por ejemplo, Nadig propuso un escenario en el que BlackRock, Valkyrie y Bitwise se lanzan el mismo día. Entonces, ¿cuál puede obtener el mayor volumen de operaciones en los primeros cuatro días? Nadig cree que será BlackRock porque BlackRock tiene relaciones profundas.

Pero Butterfill dijo que si se emite la gran cantidad esperada de ETF al contado de Bitcoin, podría "diluir" el potencial de atracción de activos de cada ETF al contado de Bitcoin.

Nadig dijo que después de que se cotice el ETF al contado de Bitcoin, las bolsas como Nasdaq, la Bolsa de Valores de Nueva York o la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago pueden recibir más ingresos que el emisor del fondo. Debido a que las bolsas se compensan principalmente en función del volumen de operaciones y no de los activos, incluso si este fondo se lanza con sólo mil millones de dólares, probablemente seguirá siendo uno de los ETF de mayor volumen jamás creado para la bolsa.