Se espera que las tensiones persistentes entre el presidente electo Donald Trump y el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, sigan apareciendo en 2025, a medida que las políticas económicas y la dinámica institucional moldeen las premisas de posibles conflictos.
Donald Trump, reelegido en noviembre de 2024, ha criticado frecuentemente a Powell. Esto plantea interrogantes sobre cómo podría evolucionar la relación entre la Casa Blanca y la Reserva Federal el próximo año.
A lo largo de 2024, Trump criticó públicamente el liderazgo de Powell, argumentando que el presidente debería tener mayor influencia sobre las decisiones de la Reserva Federal. Durante la campaña electoral, Trump afirmó que Powell había "hecho muchas cosas mal" y sugirió que su administración podría reconsiderar la independencia de la Reserva Federal.
Gasto de la Reserva Federal bajo 'microscopio'
Después de la reelección de Trump, Powell negó rotundamente los rumores de que sería destituido de su cargo, enfatizando su intención de terminar su mandato, que finaliza en mayo de 2026. Sin embargo, aunque Powell mantiene su posición, los analistas aún predicen que habrá nuevos desacuerdos. entre la administración y la Reserva Federal.
El presidente electo ha nombrado al empresario multimillonario Elon Musk y al empresario Vivek Ramaswamy para dirigir el Departamento de Eficacia Gubernamental (DOGE). Ambos se han comprometido a reformar el gasto federal y su plan podría incluir cambios significativos en la Reserva Federal.
Musk calificó recientemente a la Reserva Federal de "exceso de personal irrazonablemente" en su plataforma de redes sociales X, insinuando la posibilidad de recortes de personal.
Según un informe de Yahoo Finance, la Reserva Federal emplea aproximadamente a 24.000 personas en todo Estados Unidos, y el 86% de la fuerza laboral trabaja en bancos de reserva regionales.
Con sede en Washington, DC, cuenta con aproximadamente 3.000 empleados. A diferencia de la mayoría de las agencias federales, la Reserva Federal opera independientemente de la financiación de los contribuyentes y se financia a través de ingresos procedentes de títulos públicos.
A pesar de su independencia, los críticos no consideran que los costos operativos de la Reserva Federal sean insignificantes. En 2024, los gastos operativos netos de la Reserva Federal están presupuestados en 7.100 millones de dólares, alrededor del 0,1% del presupuesto total del gobierno federal. Tradicionalmente, la Reserva Federal ha enviado el exceso de ingresos al Tesoro de Estados Unidos, transfiriendo casi 1 billón de dólares de 2012 a 2021.
Las políticas económicas de Trump entran en conflicto con los planes de la Reserva Federal
Trump anunció recientemente planes para imponer aranceles elevados: 10% a las importaciones de China y 25% a los bienes de México y Canadá. Se espera que estas medidas, destinadas a impulsar la producción nacional, tengan un impacto económico significativo.
El economista jefe de EY, Gregory Daco, advirtió que los aranceles podrían conducir a una estasis, marcada por un crecimiento económico más lento y una mayor inflación. Estima que los aranceles reducirán el PIB estadounidense en un 1,5% para 2025 y aumentarán la inflación en un 0,4%. También podría producirse volatilidad en los mercados financieros, añadiendo presión a una economía que ya lucha contra una inflación persistente.
Sin embargo, no todos los expertos comparten las preocupaciones de Daco sobre la inflación. Ex presidente de la Reserva Federal Louis Jim Bullard, quien sirvió durante el primer mandato de Trump, argumentó que el impacto de los aranceles en la reducción del crecimiento podría compensar cualquier impacto inflacionario.
Bullard señaló que “el daño a la economía mundial superaría cualquier impacto en los precios”, lo que pone en duda la noción de que los aranceles por sí solos podrían hacer subir la inflación.
Los tipos de interés vuelven a ser cuestionados
El pronóstico de la reunión de diciembre de 2024 de la Reserva Federal muestra una trayectoria cautelosa para las tasas de interés. Los mercados predicen que la tasa de los fondos federales caerá ligeramente al 3,9% para diciembre de 2025, en comparación con el rango objetivo actual de 4,25-4,5%.
Sin embargo, estos pronósticos parecen demasiado optimistas dadas las posibles presiones inflacionarias de la agenda económica de Trump, que incluye recortes de impuestos, aranceles y políticas de inmigración.
Los analistas financieros del Financial Times señalan que la postura cautelosa de la Reserva Federal podría diferir de las estrategias más agresivas de recorte de tasas de interés del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra, complicando aún más el contexto económico global.
Las políticas económicas de Trump, combinadas con las iniciativas de reducción de costos de Musk y Ramaswamy, podrían plantear desafíos importantes para la Reserva Federal. Si bien la Reserva Federal ha operado anteriormente con considerable independencia, las tensiones con la Casa Blanca podrían poner a prueba esa autonomía.
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