Autor: Cointelegraph
Traducido por: Shenchao TechFlow
Puntos clave
La regulación de MiCA clasifica las stablecoins en dos categorías: tokens de referencia de activos (ART) y tokens de dinero electrónico (EMT). Estos tokens deben estar completamente respaldados por reservas de liquidez a una proporción de 1:1 y cumplir con estrictos requisitos de transparencia y regulación para operar legalmente en la UE.
Las stablecoins algorítmicas, debido a la falta de respaldo físico y su dependencia de mecanismos de mercado para mantener su valor, se consideran activos de alto riesgo y, por lo tanto, están claramente prohibidas bajo la regulación de MiCA.
Los emisores de stablecoins deben cumplir con múltiples requisitos estrictos, incluidos registrarse como institución de dinero electrónico (EMI) o institución de crédito (CI), publicar un libro blanco detallado, mantener los activos de reserva en una entidad de custodia autorizada en la UE e integrar identificadores de tokens digitales (DTIs).
No está claro si el USDT de Tether cumple con los requisitos de MiCA. Durante el período de transición de MiCA, su uso y disponibilidad en la UE podrían estar sujetos a ciertas restricciones.
Si estás interesado en el ámbito de las criptomonedas, es posible que hayas oído hablar de la regulación de la UE conocida como "Mercado de Activos Criptográficos" (MiCA).
¿Pero qué significa MiCA para stablecoins como Tether USDT?
¿Qué es MiCA?
MiCA es un conjunto integral de regulaciones de criptomonedas lanzado por la Unión Europea, destinado a regular activos criptográficos, incluidos las stablecoins. Su objetivo central es mantener la posición dominante de la UE en el sistema monetario, garantizar la estabilidad financiera y proteger los derechos de los consumidores.
Se puede considerar MiCA como una declaración de actitud de la UE: "Damos la bienvenida a las criptomonedas, pero deben hacerse de manera responsable y segura."
Stablecoins bajo MiCA
Las stablecoins son un tipo especial de criptomoneda diseñada para mantener un valor estable vinculándose a activos tradicionales como monedas fiduciarias (por ejemplo, dólares, euros), materias primas (como el oro) o incluso otras criptomonedas.
Según las disposiciones de MiCA, las stablecoins se dividen en las siguientes dos categorías:
Tokens de referencia de activos (ART): tokens respaldados por múltiples activos (como diversas monedas o mercancías).
Tokens de dinero electrónico (EMT): vinculados a una sola moneda, similar al dinero electrónico tradicional.
Para garantizar la seguridad y estabilidad de las stablecoins, MiCA exige que todas las stablecoins deben estar respaldadas por reservas de liquidez adecuadas y mantener una proporción de 1:1 con sus activos subyacentes.
Dato curioso: MiCA establece que los emisores internacionales de stablecoins deben utilizar entidades de custodia autorizadas por la UE. Por ejemplo, la subsidiaria francesa de Circle ha emitido USDC en Europa para cumplir con los requisitos regulatorios de MiCA.
Prohibición de stablecoins algorítmicas
Una regulación importante de MiCA es la prohibición de stablecoins algorítmicas en toda la UE. A diferencia de ART y EMT, las stablecoins algorítmicas no tienen un respaldo de activos tradicionales definido, sino que dependen de algoritmos complejos y mecanismos de mercado para mantener su valor.
Debido a la falta de respaldo de activos claros y tangibles, MiCA no considera las stablecoins algorítmicas como tokens de referencia de activos. Por lo tanto, este tipo de tokens están prácticamente prohibidos en la Unión Europea.
Requisitos de conformidad para stablecoins bajo MiCA
Si tu empresa planea emitir stablecoins en la UE, debes cumplir con las siguientes condiciones de conformidad:
Registrar como institución de dinero electrónico (EMI) o institución de crédito (CI): el emisor debe obtener una licencia de EMI o CI para garantizar el cumplimiento de los estándares financieros y operativos necesarios. Por ejemplo, emitir o negociar EMT públicamente requiere una licencia de EMI, mientras que la emisión pública o la solicitud de cotización de EMT requiere una licencia de CI.
Publicar un libro blanco: necesitas redactar un documento detallado que explique el mecanismo de funcionamiento de la stablecoin, el respaldo de activos, los riesgos potenciales y la estructura operativa.
Custodiar reservas de liquidez: debes mantener suficientes reservas de liquidez a través de una entidad de custodia de confianza y garantizar que cada stablecoin tenga un respaldo de activos reales de 1:1.
Informar regularmente sobre el estado de las reservas: se requiere la publicación periódica de informes de transparencia para que los usuarios y los organismos reguladores entiendan claramente la situación del respaldo de activos de la stablecoin.
Identificadores de Tokens Digitales (DTI): el DTI es el "pasaporte digital" de la stablecoin, que debe estar claramente indicado en el libro blanco para proporcionar información sobre el libro mayor del token, ayudando a los reguladores a rastrear responsabilidades relacionadas.
Función del identificador de tokens digitales (DTI)
El DTI es un número único destinado a identificar tokens digitales, establecido por la Organización Internacional de Normalización (ISO) según la norma ISO 24165. Asigna una identificación única y permanente a cada activo digital.
La implementación de MiCA transformará el mercado de criptomonedas de la UE mediante estándares de conformidad estrictos y la prohibición de stablecoins algorítmicas.
Similar a cómo las acciones, bonos y otros instrumentos financieros se identifican mediante un código de identificación de valores internacionales (ISIN), la introducción del DTI trae orden al mercado de criptomonedas. Estos identificadores utilizan una combinación de letras y números para garantizar que cada activo digital pueda ser identificado de manera única.
El sistema DTI es administrado por la Fundación de Identificadores de Tokens Digitales (DTIF), cuyo objetivo principal es mejorar la transparencia del mercado, apoyar los requisitos de conformidad y fortalecer la interoperabilidad entre diferentes redes blockchain y el sistema financiero tradicional.
Al simplificar el rastreo y la gestión de activos digitales, el DTI puede aportar los siguientes beneficios al mercado:
Gestión de riesgos más eficiente: ayuda a empresas y reguladores a monitorear mejor los riesgos de activos.
Optimización de procesos de informes: simplifica la generación y presentación de informes de conformidad.
Datos de mercado más fiables: proporciona información precisa sobre activos, aumentando la confianza en el mercado.
Si eres un emisor de stablecoins, debes seguir los siguientes pasos para solicitar un DTI:
Enviar solicitud: visita el sitio web del DTI, completa los detalles del token y envía la solicitud.
Validación técnica: revisión de la base técnica del token por parte de DTIF.
Asignación de DTI: tras la verificación, tu stablecoin recibirá un número DTI único.
El proceso de solicitud detallado se puede consultar en la guía oficial de MiCA y la guía rápida del DTI.
¿Es Tether (USDT) conforme a MiCA?
La regulación de MiCA exige que las stablecoins (como USDT), si se clasifican como tokens de dinero electrónico (EMT), el emisor debe obtener una licencia de institución de crédito o de dinero electrónico, y cumplir con una serie de estándares de conformidad. Sin embargo, Tether aún no ha alcanzado estos requisitos, lo que también ha suscitado dudas sobre el estatus legal de USDT en la región de la UE.
Existen diferentes opiniones en el mercado sobre la incertidumbre respecto a la conformidad de USDT. Algunas opiniones consideran que USDT podría enfrentar restricciones, mientras que otras creen que podría continuar operando durante el período de transición establecido por MiCA.
Juan Ignacio Ibañez, miembro del Comité Técnico de la Alianza Cripto MiCA, declaró en una entrevista con Cointelegraph: "Aunque ningún organismo regulador ha indicado claramente que USDT no es conforme, eso no significa que esté cumpliendo con las normativas."
Además, señaló que la decisión de Coinbase de eliminar USDT puede verse como una estrategia prudente, pero actualmente no hay instrucciones regulatorias claras que exijan a otros intercambios como Binance o Crypto.com tomar acciones similares. Predice que, a medida que se implemente completamente la normativa de MiCA, el entorno regulatorio para las stablecoins será más claro, y otros intercambios también pueden enfrentar decisiones similares de eliminación.
En las redes sociales, la discusión sobre la posición de USDT en el mercado europeo ha generado un amplio interés. Algunos creen que, aunque USDT no ha sido prohibido de inmediato, MiCA exige que complete la conformidad durante el período de transición. Esto significa que USDT no necesariamente se retirará por completo del mercado de la UE, pero su liquidez y alcance de uso podrían verse significativamente afectados por la implementación de MiCA.
Hay una opinión que sostiene que USDT podría no poder seguir negociándose en Europa después del 30 de diciembre.
Es notable que Tether respalda a la empresa de stablecoins StablR con sede en Malta, que se centra en dos proyectos principales: StablR Euro (EURR) vinculado al euro y StablR USD (USDR) vinculado al dólar. Estos tokens utilizan la plataforma tokenizada de Tether, Hadron, lo que mejora la flexibilidad y accesibilidad del comercio de stablecoins.
Sin embargo, todavía existe incertidumbre sobre si USDT cumple con los requisitos de conformidad de MiCA. Actualmente, los organismos reguladores relevantes no han declarado claramente si USDT cumple con los requisitos de MiCA u otras leyes. Antes de que se publique un anuncio oficial, cualquier afirmación sobre su conformidad o posible prohibición carece de evidencia concluyente.
Dato curioso: Paolo Ardoino, CEO de Tether, reveló en el evento PlanB en Suiza que las reservas de Tether incluyen 100 mil millones de dólares en bonos del gobierno de EE. UU., 82,000 bitcoins (valorados en 5.5 mil millones de dólares en ese momento) y 48 toneladas de oro, para respaldar el valor de su stablecoin USDT.
¿Se podrá seguir utilizando USDT en DEX después del 30 de diciembre?
Los intercambios descentralizados (DEX), debido a su naturaleza descentralizada, pueden no verse directamente afectados por MiCA. Sin embargo, los usuarios de la UE aún deben cumplir con los nuevos requisitos regulatorios. Esto significa que los usuarios deben verificar si USDT cumple con los estándares de conformidad de MiCA. Usar tokens no conformes podría implicar riesgos legales.
¿Qué stablecoins cumplen con MiCA?
La conformidad generalmente implica mantener la transparencia, implementar prácticas estrictas de prevención de lavado de dinero (AML) y asegurar procedimientos adecuados de identificación de clientes (KYC). Además, las stablecoins conformes deben tener reservas verificables y someterse a auditorías periódicas, lo que ayuda a fomentar la confianza en el mercado.
A continuación se presentan algunas stablecoins que cumplen con los requisitos de MiCA:
EURI: emitido por Banking Circle, registrado en Luxemburgo como institución de crédito (CI), número DTI LGPZM7PJ9, soporta Ethereum y BNB Smart Chain.
EURe: emitido por Monerium, registrado como institución de dinero electrónico (EMI) del Banco Central de Islandia, soporta Ethereum, Polygon y Gnosis.
USDC y EURC: emitidos por Circle Internet Financial Europe SAS (Circle SAS), registrados como tokens de dinero electrónico, pero hasta el 26 de diciembre, su libro blanco no proporcionó información de DTI.
EURCV: CoinVertible de SG Forge registrado como EMI en Francia, basado en la red Ethereum, número DTI 9W5C49FJV.
EURD: emitido por Quantoz Payments, registrado en los Países Bajos, número DTI 3R9LGFRFP, basado en la blockchain de Algorand.
EUROe y eUSD: emitidos por Membrane Finance Oy, registrados en Finlandia, soportan múltiples redes blockchain como Concordium, Solana, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Optimism y Polygon.
EURQ y USDQ: lanzados por Quantoz Payments, apoyados por Tether, Kraken y Fabric Ventures. Estas stablecoins están completamente respaldadas por reservas fiduciarias y tienen licencia de tokens de dinero electrónico del Banco Central de los Países Bajos (DNB).
EURØP: stablecoin respaldada por euros emitida por Schuman Financial, completamente respaldada por efectivo y equivalentes de efectivo. EURØP obtuvo la licencia de tokens de dinero electrónico de la Autoridad Reguladora Prudencial y de Resolución de Francia a través de su filial Salvus SAS, con planes de lanzar en Ethereum y Polygon, y expandirse a los principales intercambios centralizados en Europa. Cabe destacar que el token estará restringido en 107 jurisdicciones de alto riesgo, incluidas Irán, Corea del Norte y Venezuela.
Dirección futura del desarrollo de stablecoins en la UE
Las stablecoins conformes cumplen con las leyes, regulaciones y estándares pertinentes establecidos por las autoridades de diversas jurisdicciones.
Aunque esto presenta desafíos para stablecoins consolidadas como USDT, también ofrece más oportunidades de desarrollo para stablecoins denominadas en euros que cumplen con la normativa. La Unión Europea está estableciendo un estándar regulatorio para el mercado global de criptomonedas, que otras regiones podrían seguir, promoviendo así un desarrollo más unificado y seguro del mercado global.
