Autor: Brian McGleenon, The Block; Traducción: Bai Shui, Jinse Caijing
La regulación del mercado de activos criptográficos de la UE (MiCA) entró en vigor el lunes, marcando un cambio significativo en la forma en que se regula las criptomonedas en la región. Sin embargo, la stablecoin más grande del mundo, Tether, aún no ha obtenido la certificación de conformidad con MiCA. Los reguladores europeos han guardado silencio sobre si las stablecoins cumplen con los nuevos estándares regulatorios, lo que genera incertidumbre sobre el futuro de USDT en el mercado único de la UE.
Según datos de CoinGecko, la capitalización de mercado global de USDT ha disminuido en los últimos 10 días, cayendo de más de 141 mil millones de dólares el 19 de diciembre a más de 138 mil millones de dólares en el momento de la publicación.
El impacto potencial de MiCA en Tether
MiCA establece estrictos requisitos regulatorios para los emisores de stablecoins dentro de la UE, incluidos requisitos de reservas y liquidez. Agne Linge, directora de crecimiento de WeFi, señaló que cumplir con estos requisitos puede ser un desafío económico para emisores de stablecoins grandes como Tether.
Linge señaló: "Las nuevas leyes de la UE ahora exigen que los emisores de stablecoins más pequeños mantengan el 30% de las reservas en bancos comerciales de bajo riesgo dentro de la UE, mientras que participantes más grandes como Tether deben mantener el 60% o más de las reservas en bancos." "Dado el enorme capital de Tether y su tasa de adopción global, satisfacer esta demanda no es económicamente viable sin perjudicar el ecosistema criptográfico más amplio."
Sin embargo, Linge cree que el enorme valor de mercado y la tasa de adopción global de Tether hacen que sea poco probable que enfrente consecuencias financieras directas debido a una posible salida de la UE.
Linge afirmó: "Las operaciones de Tether están en gran medida libres de la influencia de perturbaciones regionales potenciales." "Los márgenes de ganancia de la empresa también son altos, y se espera que logre ganancias de 10 mil millones de dólares para fin de año."
Linge agregó que, debido a tener grandes reservas de efectivo, Tether sigue diversificando sus productos e inversiones, reduciendo los riesgos asociados con la emisión de stablecoins.
Linge enfatizó que Tether utiliza sus grandes reservas de efectivo para diversificar productos e inversiones, lo que reduce los riesgos asociados con los productos de stablecoins. La responsable de crecimiento de WeFi también señaló que la mayoría de los países de la UE ofrecen un período de transición de 6 a 18 meses para la conformidad o salida, lo que podría ayudar a mitigar el impacto de una cancelación repentina.
Debido a que sigue existiendo incertidumbre regulatoria, algunas bolsas europeas han tomado precauciones. Coinbase Europe enumeró USDT y otras cinco stablecoins a principios de este mes, citando riesgos regulatorios potenciales. Esta medida se tomó para cumplir con los requisitos de MiCA y resaltar la creciente presión que enfrentan las bolsas para cumplir con el nuevo marco regulatorio.
En comparación, intercambios importantes como Binance y Crypto.com continúan apoyando USDT en Europa y están esperando una mayor clarificación por parte de los reguladores. Ambas compañías han afirmado que tienen la intención de monitorear de cerca la implementación de MiCA antes de realizar cualquier cambio significativo en sus productos de stablecoins.
El impacto a largo plazo de MiCA en el panorama de criptomonedas de la UE
La implementación completa de MiCA cambiará el panorama de las criptomonedas en la UE, teniendo un profundo impacto en empresas de todos los tamaños. Uldis Teraudkalns, director de ingresos de Paybis, destacó el impacto de MiCA en el mercado de criptomonedas dentro de la UE y señaló que, debido a los enormes costos de conformidad y requisitos de inversión, podría expulsar a empresas más pequeñas y más grandes de la UE.
Teraudkalns comentó: "Las nuevas regulaciones seguramente impulsarán el desarrollo de empresas más pequeñas fuera de la UE, e incluso algunas más grandes, ya que no solo exigen conformidad, sino que también requieren que las empresas aumenten significativamente la inversión para cumplir con esos requisitos." "Los principales beneficiarios podrían ser jurisdicciones cercanas a la UE, como el Reino Unido y Suiza, dependiendo de cómo se desarrolle su régimen regulatorio."
Teraudkalns destacó los beneficios de MiCA, que incluyen una mayor protección para los inversores y una reducción de los riesgos de fraude, lavado de dinero y manipulación del mercado. Sin embargo, también señaló desventajas, como el aumento de los costos para establecer y operar negocios de criptomonedas, lo que podría llevar a una consolidación del mercado y una reducción de la competencia.
A pesar de estos desafíos, Teraudkalns enfatizó que ingresar al mercado único de la UE sigue siendo una gran ventaja. Por lo tanto, señaló que la transferencia interna de la UE hacia jurisdicciones más progresistas y rentables se anticipa y ya está en curso.
Los cambios fiscales podrían aumentar la presión regulatoria
Además de la regulación de MiCA de la UE, los distintos estados miembros están implementando medidas complementarias para gestionar las criptomonedas. Por ejemplo, Italia ha revelado planes para aumentar el impuesto sobre las ganancias de capital de los activos criptográficos del 26% al 42%, alineándolo más con la fiscalidad de otros ingresos de inversión. Este cambio resalta una transformación más amplia que reconoce las criptomonedas como herramientas financieras convencionales sujetas a regulaciones fiscales estándar.
Aumentar las tasas impositivas es parte de una estrategia fiscal más amplia de Italia, destinada a financiar compromisos gubernamentales y reducir el déficit nacional, marcando un giro hacia el uso de impuestos sobre activos emergentes como las criptomonedas como una fuente principal de ingresos públicos.
El cofundador de Paybis, Konstantin Vasilenko, comentó sobre el cambiante panorama fiscal. "Las criptomonedas ya no son solo un parque de diversiones para los entusiastas de la tecnología."