Autor: Cointelegraph
Traducido por: Deep Tide TechFlow
Puntos clave
La regulación MiCA clasifica las stablecoins en dos categorías: Tokens de referencia de activos (ARTs) y Tokens de moneda electrónica (EMTs). Estos tokens deben estar completamente respaldados por reservas de liquidez en una proporción de 1:1 y cumplir con estrictos requisitos de transparencia y supervisión para operar legalmente en la UE.
Las stablecoins algorítmicas, debido a la falta de respaldo físico y su dependencia de mecanismos de mercado para mantener su valor, se consideran activos de alto riesgo y, por lo tanto, están explícitamente prohibidas bajo la regulación MiCA.
Los emisores de stablecoins deben cumplir con múltiples requisitos estrictos, incluidos registrarse como instituciones de moneda electrónica (EMI) o instituciones de crédito (CI), publicar un libro blanco detallado, mantener los activos de reserva en una entidad de custodia autorizada por la UE e integrar identificadores de tokens digitales (DTIs).
No está claro si USDT de Tether cumple con los requisitos de MiCA. Durante el período de transición de MiCA, su uso y disponibilidad en la UE pueden estar sujetos a ciertas restricciones.
Si estás interesado en el campo de las criptomonedas, es posible que hayas oído hablar de la regulación de la UE llamada 'Mercado de Criptoactivos' (MiCA).
Pero, ¿qué significa MiCA para stablecoins como Tether USDT?
¿Qué es MiCA?
MiCA es un conjunto completo de regulaciones de supervisión de criptomonedas lanzado por la UE, diseñado para regular activos criptográficos, incluidas las stablecoins. Su objetivo central es mantener la posición dominante de la UE en el sistema monetario, garantizar la estabilidad financiera y proteger los derechos de los consumidores.
Se puede considerar que MiCA es una declaración de intención de la UE: 'Damos la bienvenida a las criptomonedas, pero deben hacerse de manera responsable y segura.'
Stablecoins bajo MiCA
Las stablecoins son un tipo especial de criptomoneda diseñada para mantener un valor estable al vincularse a activos tradicionales como monedas fiduciarias (por ejemplo, dólares, euros), materias primas (por ejemplo, oro) o incluso otras criptomonedas.
Según las disposiciones de MiCA, las stablecoins se dividen en las siguientes dos categorías:
Token de referencia de activos (ART): un token respaldado por múltiples activos (como múltiples monedas o materias primas).
Token de moneda electrónica (EMT): un token vinculado a una única moneda, similar a la moneda electrónica tradicional.
Para garantizar la seguridad y estabilidad de las stablecoins, MiCA exige que todas las stablecoins estén respaldadas por reservas de liquidez adecuadas y mantengan una proporción de 1:1 con sus activos subyacentes.
Dato curioso: MiCA establece que los emisores internacionales de stablecoins deben utilizar entidades de custodia autorizadas por la UE. Por ejemplo, la filial francesa de Circle ha emitido USDC en Europa para cumplir con los requisitos regulatorios de MiCA.
Prohibición de stablecoins algorítmicas
Una de las disposiciones importantes de MiCA es la prohibición de las stablecoins algorítmicas en el ámbito de la UE. A diferencia de ART y EMT, las stablecoins algorítmicas no tienen un respaldo de activos tradicionales claro y dependen de algoritmos complejos y mecanismos de mercado para mantener su valor.
Debido a la falta de respaldo claro y tangible de activos, MiCA no considera las stablecoins algorítmicas como tokens de referencia de activos. Por lo tanto, este tipo de tokens está completamente prohibido en la UE.
Requisitos de conformidad de las stablecoins bajo MiCA
Si tu empresa planea emitir stablecoins en la UE, debes cumplir con las siguientes condiciones de conformidad:
Registrarse como institución de moneda electrónica (EMI) o institución de crédito (CI): el emisor debe obtener una licencia de EMI o CI para garantizar el cumplimiento de los estándares financieros y operativos necesarios. Por ejemplo, emitir o negociar públicamente EMT requiere una licencia de EMI, mientras que la oferta pública o la solicitud de cotización de EMT debe obtener una licencia de CI.
Publicar un libro blanco: necesitas redactar un documento detallado que explique el mecanismo de funcionamiento de la stablecoin, la situación del respaldo de activos, los riesgos potenciales y la estructura operativa.
Custodiar reservas de liquidez: debes mantener suficientes reservas de liquidez a través de una entidad de custodia de confianza, y asegurar que cada stablecoin tenga un respaldo de activos reales de 1:1.
Informes regulares sobre la situación de las reservas: se requerirán informes de transparencia periódicos para que los usuarios y las autoridades reguladoras comprendan claramente la situación de respaldo de activos de la stablecoin.
Identificadores de tokens digitales (DTI): el DTI es el 'pasaporte digital' de la stablecoin, que debe ser claramente indicado en el libro blanco para proporcionar información sobre el libro mayor donde reside el token, ayudando a las autoridades reguladoras a rastrear responsabilidades relacionadas.
El papel de los identificadores de tokens digitales (DTI)
El DTI es un número único diseñado específicamente para identificar tokens digitales, establecido por la Organización Internacional de Normalización (ISO) según la norma ISO 24165. Asigna un identificador único y permanente para cada activo digital.
Al igual que los valores tradicionales utilizan códigos de identificación internacional de valores (ISIN) para identificar acciones, bonos y otros instrumentos financieros, la introducción de DTI ha traído orden al mercado de criptomonedas. Estos identificadores utilizan una combinación de letras y números para asegurar que cada activo digital sea identificable de manera única.
El sistema DTI es gestionado por la Fundación de Identificadores de Tokens Digitales (DTIF), cuyo objetivo principal es mejorar la transparencia del mercado, apoyar los requisitos de conformidad y fortalecer la interoperabilidad entre diferentes redes de blockchain y el sistema financiero tradicional.
Al simplificar el seguimiento y la gestión de activos digitales, el DTI puede proporcionar los siguientes beneficios al mercado:
Gestión de riesgos más eficiente: ayuda a las empresas y a los organismos reguladores a monitorear mejor los riesgos de los activos.
Optimización del proceso de informes: simplificar la generación y presentación de informes de conformidad.
Datos de mercado más confiables: proporcionar información precisa sobre los activos, aumentando la confianza en el mercado.
Si eres un emisor de stablecoins, debes seguir los siguientes pasos para solicitar un DTI:
Enviar solicitud: visita el sitio web de DTI, completa los detalles del token y envía la solicitud.
Verificación técnica: revisión por parte de DTIF de la base técnica del token.
Asignación de DTI: después de la verificación, tu stablecoin recibirá un número DTI único.
El proceso de solicitud detallado se puede consultar en la guía oficial de MiCA y en la guía rápida de DTI.
¿Es Tether (USDT) conforme a MiCA?
La regulación MiCA establece que si las stablecoins (como USDT) se clasifican como tokens de moneda electrónica (EMT), el emisor debe obtener una licencia de institución de crédito o de institución de moneda electrónica y cumplir con una serie de estándares de conformidad. Sin embargo, Tether no ha alcanzado estos requisitos, lo que ha generado dudas sobre el estatus legal de USDT en la UE.
La incertidumbre sobre la conformidad de USDT ha generado diferentes puntos de vista en el mercado. Algunas opiniones sugieren que USDT puede enfrentar restricciones, mientras que otras creen que puede continuar operando durante el período de transición establecido por MiCA.
Juan Ignacio Ibañez, miembro del Comité de Tecnología de la Alianza Cripto MiCA, declaró en una entrevista con Cointelegraph: 'Aunque ninguna autoridad reguladora ha señalado explícitamente que USDT no es conforme, eso no significa que cumpla con las regulaciones.'
Él señaló además que la decisión de Coinbase de deslistar USDT podría verse como una estrategia cautelosa, pero actualmente no hay órdenes regulatorias claras que exijan a otros intercambios como Binance o Crypto.com tomar acciones similares. Predice que a medida que se implemente completamente la regulación MiCA, el entorno regulador para las stablecoins se aclarará, y otros intercambios podrían enfrentar decisiones de deslistado similares.
En las redes sociales, la discusión sobre el estatus de USDT en el mercado europeo ha suscitado un amplio interés. Algunos creen que, aunque USDT no ha sido prohibido de inmediato, MiCA exige que complete la conformidad durante su período de transición. Esto significa que USDT no necesariamente abandonará completamente el mercado de la UE, pero su liquidez y rango de uso pueden verse significativamente afectados por la implementación de MiCA.
Hay una opinión de que USDT puede no ser capaz de continuar comerciando en Europa después del 30 de diciembre.
Cabe mencionar que Tether apoya a la empresa de stablecoins con sede en Malta, StablR, que se centra en dos proyectos principales: StablR Euro (EURR), vinculado al euro, y StablR USD (USDR), vinculado al dólar. Estos tokens utilizan la plataforma tokenizada Hadron de Tether, mejorando así la flexibilidad y accesibilidad del comercio de stablecoins.
Sin embargo, sigue existiendo incertidumbre sobre si USDT cumple con los requisitos de conformidad de MiCA. Actualmente, las autoridades reguladoras no han dejado claro si USDT cumple con MiCA u otras leyes. Hasta que se emita un anuncio oficial, cualquier afirmación sobre su conformidad o posible prohibición carece de base sólida.
Dato curioso: Paolo Ardoino, CEO de Tether, reveló en el evento PlanB en Suiza que las reservas de Tether incluyen 100 mil millones de dólares en bonos del gobierno de EE. UU., 82,000 bitcoins (valorados en 5.5 mil millones de dólares en ese momento) y 48 toneladas de oro para respaldar el valor de su stablecoin USDT.
¿Se podrá usar USDT en DEX después del 30 de diciembre?
Los intercambios descentralizados (DEX) por sí mismos, debido a su naturaleza descentralizada, pueden no verse directamente afectados por MiCA. Sin embargo, los usuarios de la UE aún deben cumplir con los nuevos requisitos regulatorios. Esto significa que los usuarios deben verificar si USDT cumple con los estándares de conformidad de MiCA. Usar tokens no conformes puede conllevar riesgos legales.
¿Qué stablecoins cumplen con MiCA?
Las stablecoins conformes cumplen con las leyes, regulaciones y estándares establecidos por las autoridades de cada jurisdicción.
La conformidad generalmente implica mantener la transparencia, implementar prácticas estrictas de prevención de lavado de dinero (AML) y garantizar procedimientos adecuados de identificación de clientes (KYC). Además, las stablecoins conformes deben tener respaldo verificable de reservas y someterse a auditorías periódicas, lo que ayuda a cultivar la confianza en el mercado.
Estos son algunos de los stablecoins que cumplen con los requisitos de MiCA:
EURI: emitido por Banking Circle, registrado en Luxemburgo como institución de crédito (CI), número DTI LGPZM7PJ9, respaldado por Ethereum y BNB Smart Chain.
EURe: emitido por Monerium, registrado como institución de moneda electrónica (EMI) del banco central de Islandia, respaldado por Ethereum, Polygon y la red de Gnosis.
USDC y EURC: emitidos por Circle Internet Financial Europe SAS (Circle SAS), registrados como tokens de moneda electrónica, pero hasta el 26 de diciembre, su libro blanco no proporcionó información DTI.
EURCV: CoinVertible de SG Forge está registrado en Francia como EMI, basado en la red Ethereum, número DTI 9W5C49FJV.
EURD: emitido por Quantoz Payments, registrado en los Países Bajos, número DTI 3R9LGFRFP, basado en la blockchain de Algorand.
EUROe y eUSD: emitidos por Membrane Finance Oy, registrados en Finlandia, respaldados por múltiples redes de blockchain, incluidos Concordium, Solana, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Optimism y Polygon.
EURQ y USDQ: lanzados por Quantoz Payments, con el apoyo de Tether, Kraken y Fabric Ventures. Estas stablecoins están completamente respaldadas por reservas fiat y tienen la licencia de tokens de moneda electrónica del banco central de los Países Bajos (DNB).
EURØP: stablecoin respaldada en euros emitido por Schuman Financial, completamente respaldada por efectivo y equivalentes de efectivo. EURØP ha obtenido la licencia de tokens de moneda electrónica de la Autoridad Francesa de Supervisión Prudencial y Resolución a través de su filial Salvus SAS, y planea lanzarse en Ethereum y Polygon, y expandirse a las principales casas de cambio de criptomonedas centralizadas en Europa. Cabe destacar que este token estará restringido en 107 jurisdicciones de alto riesgo, incluidas Irán, Corea del Norte y Venezuela.
Dirección futura del desarrollo de las stablecoins en la UE
La implementación de MiCA remodelará el mercado de criptomonedas de la UE a través de estrictos estándares de conformidad y la prohibición de stablecoins algorítmicas.
Aunque esto presenta desafíos para stablecoins establecidas como USDT, también ofrece más oportunidades de desarrollo para las stablecoins denominadas en euros que cumplen con la normativa. La UE está estableciendo un estándar regulatorio para el mercado global de criptomonedas, que podría ser imitado por otras regiones, promoviendo un desarrollo más cohesionado y seguro del mercado global.
