Escrito por: Zhang Yaqi, Wall Street Watch
La stablecoin USDT, el 'ancla' del mundo cripto, está silenciosamente desestabilizando la industria financiera tradicional.
Cada vez más bancos están incursionando en el mercado de stablecoins. Según Bloomberg, el Banco Société Générale de Francia, Oddo BHF de Alemania, Revolut del Reino Unido e incluso la Autoridad Monetaria de Hong Kong han comenzado a posicionarse en el mercado de stablecoins, esperando obtener beneficios en este campo.
Anteriormente, el mayor emisor de stablecoins del mundo, Tether Holdings Ltd., previó que las ganancias netas de 2024 superarían los 10 mil millones de dólares. El CEO Paolo Ardoino declaró en una entrevista que la empresa ha destinado más de la mitad de sus ganancias netas a inversiones este año.
Naveen Mallela, co-director global de Kinexys del departamento de activos digitales de JPMorgan, declaró que se prevé que en los próximos tres años, la emisión de stablecoins por parte de los bancos se acelere y se convierta en un producto de consumo masivo. Con el perfeccionamiento del marco político y los avances tecnológicos, las stablecoins se espera que se conviertan en una parte importante del mercado financiero futuro.
Las instituciones financieras están explorando activamente la emisión de stablecoins.
Frente a un 'pastel' tan tentador, los bancos no pueden quedarse quietos. En Europa, las instituciones financieras están explorando activamente la emisión de stablecoins. La subsidiaria del Banco Société Générale, Forge, ya ha lanzado stablecoins respaldadas por euros para inversores minoristas.
Al mismo tiempo, empresas como Oddo BHF SCA también están desarrollando versiones en euros, mientras que Revolut, con sede en Londres, considera emitir su propia versión de stablecoin.
Uno de los factores que impulsa esta tendencia es la claridad política que trae la regulación del mercado de activos criptográficos en Europa (MICA). Además, la decisión de Tether de detener la emisión de su stablecoin EURt ha proporcionado oportunidades de mercado a otros bancos.
Jean-Marc Stenger, CEO de SG-Forge, declaró en una entrevista que están en conversaciones con varios bancos sobre el uso de su stablecoin y discutiendo colaboraciones o licencias de tecnología en blanco con aproximadamente 10 bancos para que estos bancos emitan su propia stablecoin.
「¿Creo que otros bancos emitirán sus propias stablecoins? La respuesta es sí. Es un trabajo arduo, no estoy seguro de que suceda pronto, pero sucederá.」
No solo en Europa, Visa también está promoviendo activamente el desarrollo de stablecoins a nivel mundial. Visa lanzó en octubre una red tokenizada para que los bancos emitan stablecoins y planea realizar una prueba en 2025 en colaboración con BBVA. Cuy Sheffield, director de criptomonedas de Visa, reveló que bancos de Hong Kong, Singapur y Brasil han mostrado un gran interés en las stablecoins, y Visa está colaborando con varios bancos a nivel global.
Standard Chartered también está participando activamente, habiendo sido seleccionado por la Autoridad Monetaria de Hong Kong como uno de los primeros emisores de stablecoins en dólares de Hong Kong, con planes de lanzarse en 2025. Rene Michau, director global de activos digitales de Standard Chartered, dijo que esta iniciativa fortalecerá aún más el papel de la blockchain en el ámbito de los pagos, y el banco espera lanzar una stablecoin en 2025.
Riesgos y desafíos en la emisión de stablecoins
En comparación con los tokens de depósito que grandes bancos como JPMorgan están explorando, las stablecoins tienen un horizonte de aplicación más amplio.
Los tokens de depósito generalmente solo se pueden transferir entre clientes del mismo banco, mientras que las stablecoins pueden ser compradas y utilizadas por cualquier persona que tenga una billetera cripto. JPMorgan considera que las stablecoins y los tokens de depósito no son excluyentes entre sí, y prevé que la emisión de stablecoins por parte de los bancos se acelere en los próximos tres años y se convierta en un producto mainstream.
Sin embargo, también existen riesgos en la emisión de stablecoins.
Investigaciones del Banco Central Europeo muestran que, si una gran cantidad de depósitos minoristas se convierte en stablecoins, la cobertura de liquidez de los bancos podría verse afectada.
Además, los reguladores de EE. UU. necesitan aclarar los tipos de reservas aceptables para que los bancos emitan stablecoins, así como si los depósitos en stablecoins están protegidos por seguros. La profesora de derecho de la Universidad de EE. UU., Hilary Allen, advirtió que si los bancos emiten stablecoins no aseguradas y depósitos asegurados al mismo tiempo, podría causar confusión entre los consumidores y provocar pánico en momentos de crisis.
Actualmente, muchos bancos centrales están probando o lanzando monedas digitales de bancos centrales (CBDC), que podrían reemplazar las stablecoins emitidas por bancos en ciertos casos de uso, especialmente en el ámbito de los pagos mayoristas.
Frente a esta compleja situación, el CEO de Libre Capital, Avtar Sehra, declaró:
「Cada banco está explorando alguna forma de moneda digital bancaria, pero al final pueden inclinarse más hacia las monedas de consorcio.」