El mercado de inversión global entró en las vacaciones de Navidad la semana pasada. Dado que Europa y Estados Unidos han sido la mayor fuerza impulsora de esta ola de mercado alcista de Bitcoin, las órdenes de compra anteriores en Europa y Estados Unidos se han detenido durante las vacaciones. En Oriente Medio, según operaciones de capital pasadas, las criptomonedas no tienen muchos problemas con la caída de los precios de mercado. El precio de Bitcoin cayó de 97.000 dólares a 94.000 dólares, una caída semanal de aproximadamente el 5%. con una caída semanal general de aproximadamente el 4%. .

Sin embargo, Corea del Sur puede ser uno de los pocos contraejemplos afectados por la agitación política, la gente ha estado comprando criptomonedas, lo que convierte a Corea del Sur en el mayor comprador importante de Asia, Jeff Park, director de estrategia de Bitwise, señaló que el Congreso de Corea del Sur aprobó recientemente una. moción para acusar al primer ministro. La noticia de la destitución del presidente en funciones, que también es presidente en funciones, provocó una fuerte depreciación del won coreano e impulsó aún más la popularidad de las criptomonedas como reserva de valor.

Debido a estrictas políticas de control de capital, los precios de los activos criptográficos en las bolsas de Corea del Sur suelen ser más altos que en los mercados internacionales. Actualmente, el precio de Bitcoin en el intercambio surcoreano Upbit es de 144.45 millones de wones surcoreanos (aproximadamente 98,000 dólares), mientras que en el intercambio Coinbase de EE. UU. es de 95,100 dólares, lo que representa una notable prima de kimchi, indicando que los pequeños inversores en Corea están comprando Bitcoin en grandes cantidades, incluso el volumen de transacciones se ha vuelto comparable al volumen de transacciones en el mercado de valores de Corea.

Además, hemos visto cada vez más empresas adoptar Bitcoin para transformarse en empresas de inversión. La empresa estadounidense de gestión de energía KULR Technology Group anunció el 26 de diciembre que adoptaría una estrategia de inversión en Bitcoin, comprando 217.18 BTC por un total de aproximadamente 21 millones de dólares. El precio promedio por Bitcoin en esta transacción fue de 96,556.53 dólares, y la empresa indicó que esta compra es el primer paso de su plan de compras múltiples.

Además, la empresa ha colaborado con Coinbase Prime para ofrecer servicios de custodia de billeteras de nivel institucional y transacciones de USDC, y planea invertir hasta el 90% de su efectivo excedente en Bitcoin. Después de que se anunció la noticia, sus acciones aumentaron un 40.35% en 24 horas, lo que indica que el mercado está claramente a favor de esta estrategia.

Bajo la bandera de la relajación de la regulación durante la administración de Trump, están surgiendo cada vez más productos de inversión innovadores. En esta edición, hablaremos sobre el producto de 'ETF de empresas estándar de Bitcoin' propuesto por Bitwise, explorando los objetivos de este fondo activo y la influencia en la disposición de las instituciones para invertir en Bitcoin.



A. El 23 de diciembre, Cryptoquant: la demanda de Bitcoin se disparó, y la oferta cayó a su nivel más bajo desde 2020.

Según los datos de Cryptoquant, la demanda de Bitcoin ha crecido rápidamente, mientras que la liquidez de los vendedores ha caído al nivel más bajo desde 2020. La demanda del mercado está superando la oferta. Desde septiembre de 2024, la demanda mensual de Bitcoin ha crecido a 228,000 BTC, pero la oferta de Bitcoin disponible para la venta ha disminuido considerablemente. Estas fuentes de oferta incluyen intercambios de criptomonedas, plataformas de comercio extrabursátil, mineros y Bitcoin en posesión de Grayscale Bitcoin Trust.

Además, los inversores a largo plazo están ingresando activamente al mercado. La cantidad de 'direcciones acumulativas' de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo con un aumento mensual de 495,000 BTC, mientras que el inventario de Bitcoin en plataformas de comercio extrabursátil (OTC) disminuyó en 26,000 BTC, reduciéndose en 40,000 BTC desde el 20 de noviembre. El equipo de análisis considera que las plataformas OTC sirven principalmente a instituciones y grandes compradores, reflejando una demanda que supera significativamente la oferta.

Hasta ahora, la liquidez de los vendedores de Bitcoin se ha reducido a solo 33.97 millones de BTC, disminuyendo en 678,000 BTC desde el comienzo del año, lo que ha reducido aún más la presión de venta en el mercado. Además, la proporción de inventario de liquidez (número de meses que el inventario existente puede satisfacer la demanda) ha caído de 41 meses en octubre a 6.6 meses, indicando que la demanda en el mercado de Bitcoin está creciendo rápidamente, mientras que la oferta y la liquidez se han reducido significativamente.

B. El 24 de diciembre, MicroStrategy compró nuevamente 5,262 Bitcoins, sin temor a la corrección de precios.

Según el fundador de MicroStrategy, Michael Saylor, en una publicación en la comunidad X, la empresa anunció el lunes que nuevamente compró Bitcoin, esta vez adquiriendo 5,262 BTC con un presupuesto de menos de 1,000 millones de dólares. Esta adquisición fue más conservadora en comparación con las grandes compras anteriores, comprando a un precio promedio de 106,662 dólares por Bitcoin, lo cual se clasifica como una compra programada antes de la corrección de Bitcoin, y su impacto en la posición no es significativo.

La posición actual de Bitcoin de la empresa ha alcanzado 444,262 BTC, la mayoría de los cuales se adquirieron antes de la corrección del precio de Bitcoin. Hasta ahora, MicroStrategy ha gastado un total de 27.7 mil millones de dólares en la compra de Bitcoin, cuyo valor actual ha aumentado a 42.6 mil millones de dólares. A pesar de la reciente caída del precio de Bitcoin, las ganancias siguen siendo impresionantes, con un aumento acumulado del 54%.

Otra empresa japonesa, Metaplanet, también expresó su confianza; esta semana anunció a través de un comunicado de prensa que compró cerca de 620 BTC, estableciendo su mayor compra única. Esta transacción se financió mediante la emisión de bonos sin interés, y los fondos recaudados de aproximadamente 60.6 millones de dólares se invertirán en Bitcoin, elevando su tenencia total a 1,762 BTC, con un valor total de Bitcoin de aproximadamente 168 millones de dólares, lo que impulsó el precio de sus acciones al alza.

C. El 25 de diciembre, CoinShares: A pesar de que el precio de Bitcoin ha caído, finalmente logró una entrada neta de capital.

La volatilidad del precio de Bitcoin está muy relacionada con los cambios en los fondos de su ETF de contado o ETP. Hace dos semanas, el mercado de criptomonedas estaba en buena forma; según los datos de Coinshares, los productos de inversión en criptomonedas a nivel mundial atrajeron 308 millones de dólares en flujos de capital en una sola semana. Sin embargo, con los comentarios agresivos de la Fed del 19 de diciembre, se produjo una fuga de capital de 576 millones de dólares, y el total de la fuga durante el fin de semana alcanzó los 1,000 millones de dólares.

Además, debido a la reciente caída de precios, el valor total de los activos administrados en productos de negociación de criptomonedas (ETP) ha disminuido en 17.7 mil millones de dólares, lo que indica que ha habido una notable fuga de capital. En el mercado de Navidad de esta semana, Bitcoin experimentó algunas salidas durante la semana, pero finalmente logró una entrada neta de 375 millones de dólares, reflejando que el sentimiento del mercado no es tan pesimista como se pensaba. En comparación, la fuga de productos de inversión de múltiples activos fue la más evidente, alcanzando los 121 millones de dólares.

Es notable que Ethereum continúa atrayendo la atención de los inversores, con un flujo neto de capital de 51 millones de dólares. Solana, por otro lado, tuvo una salida neta de 8.7 millones de dólares, XRP tuvo un flujo neto de 8.8 millones de dólares, y otros como LINK, ADA y LTC también tuvieron pequeños flujos netos. En términos de rendimiento regional, Estados Unidos lidera con una entrada de 567 millones de dólares, lo que indica que Estados Unidos sigue dominando la volatilidad del mercado de criptomonedas.

El tema de la relajación de la regulación tiene un amplio espacio de imaginación, lo que ayuda a que el precio de las criptomonedas continúe en ascenso.

Este fondo activo se enfocará en invertir en empresas que cumplan con el 'estándar de Bitcoin'. Estas empresas deben poseer al menos 1,000 BTC en su capital corporativo. Los criterios para seleccionar objetivos de inversión del fondo incluyen que la capitalización de mercado de la empresa sea de al menos 100 millones de dólares, que la liquidez diaria de negociación supere los 1 millón de dólares y que la proporción de acciones no cotizadas sea inferior al 10%.

Bitwise actualizará la posición del fondo cada trimestre según los informes públicos de las empresas. A diferencia de los ETF tradicionales que distribuyen según la capitalización de mercado de la empresa, este fondo se rebalancea según el valor de mercado de Bitcoin que posee cada empresa, estableciendo que cada posición de inversión no supere el 25% para garantizar un equilibrio de inversión y diversificación de riesgos.

Según documentos oficiales, hay alrededor de 30 empresas que cotizan en el mercado de valores de EE. UU. que cumplen con los requisitos, incluyendo MicroStrategy (que posee más de 444,000 BTC), Marathon Digital, Riot, Tesla y Hut 8. Esto refleja que la adopción de Bitcoin por parte de las empresas globales está aumentando, y muchas empresas buscan utilizar Bitcoin para aumentar el valor de sus acciones. Cada vez más empresas que enfrentan dificultades en su negocio principal están optando por transformarse en empresas de inversión en Bitcoin.

Su modelo de operación ha estado comprando Bitcoin a través de financiamiento apalancado. Este tipo de empresa ofrece a los inversores otra opción de exposición a Bitcoin, pero muchas empresas de inversión aún no pueden invertir directamente en Bitcoin o en el ETF de contado de Bitcoin debido a políticas. Actualmente, el ETF de contado de Bitcoin no ofrece apalancamiento, y estas empresas de inversión en Bitcoin utilizan apalancamiento y son empresas que cotizan en bolsa, lo que puede proporcionar opciones de inversión adicionales.

Los inversores están comenzando a desviar su atención de Bitcoin hacia tokens más pequeños. Recientemente, hubo un aumento en los precios, y además de monedas principales como SOL, XRP, y AVAX, los tokens DeFi también mostraron un buen rendimiento. Sin embargo, el impulso de los precios no duró mucho, ya que la mayoría de los tokens experimentaron caídas significativas, oscilando entre el 5% y el 15%. Esto se debe principalmente a que Europa y América entran en las vacaciones de Navidad, mientras que los inversores en Asia y Medio Oriente realizan ventas rutinarias, sin cambios estructurales detrás.

Creemos que el tema de la relajación de la regulación que la administración de Trump implementará sigue existiendo. Se espera que haya más tipos de criptomonedas que se puedan listar en el mercado de valores de EE. UU. a través de ETF de contado o otros productos financieros derivados, imitando el modelo de Bitcoin y Ethereum para atraer un gran flujo de capital neto. Además, las empresas de criptomonedas DeFi pronto tendrán más espacio para la innovación, como obtener derechos de emisión de tarjetas de crédito criptográficas, lanzar productos de staking con mayor apalancamiento y más formas de tokens combinados con modelos de IA, lo que elevará los precios de la infraestructura DeFi o los tokens oráculo. Este tema sigue presente.