En el contexto de un dólar estadounidense fuerte a nivel mundial, las fluctuaciones en los mercados de valores de Asia muestran una clara diferenciación. Algunos países han impulsado un mercado alcista en sus acciones en moneda local a través de la depreciación de su divisa, mientras que otros han sacrificado las ganancias del mercado de valores a través de la estabilización de la tasa de cambio. Sin embargo, el desempeño del mercado de valores de Corea del Sur ha sido diferente, convirtiéndose en un "caso especial" en los mercados de valores de Asia.

Hasta este año, el índice compuesto de Corea del Sur (KSOPI) ha caído un 10.0% en won, y un 18.9% en dólares, siendo el que peor se comporta en los mercados de valores de Asia. Especialmente en la segunda mitad del año, la caída del mercado de valores de Corea del Sur ha sido aún más evidente. En la primera mitad, el KSOPI llegó a subir casi un 20%, pero en la segunda mitad, este aumento fue completamente borrado.

¿Por qué el mercado de valores de Corea del Sur ha seguido cayendo en la segunda mitad del año?

Desde la perspectiva del flujo de capital, la confianza de los inversionistas extranjeros en el mercado de valores de Corea del Sur continúa debilitándose, y el entusiasmo de los hogares por invertir también ha comenzado a decaer. En la segunda mitad de este año, los inversionistas extranjeros han seguido vendiendo acciones de Corea del Sur. En noviembre de este año, la venta neta de acciones por parte de inversionistas extranjeros alcanzó los 41.5 billones de won, marcando cuatro meses consecutivos de ventas netas. A principios de diciembre, la fuga de capitales se intensificó, y en dos semanas se volvió a registrar una venta neta de 24 billones de won.

Al mismo tiempo, el comportamiento de inversión de los hogares surcoreanos también ha cambiado de manera significativa. Una gran cantidad de fondos de los hogares ha salido del mercado de valores y ha fluido hacia el mercado de criptomonedas. Según datos del Banco de Corea (BOK), hasta noviembre, el número de inversionistas en criptomonedas en Corea del Sur ha alcanzado los 15.59 millones, un aumento de 610,000 en comparación con el mes anterior, lo que representa el 30% de la población total. Este aumento indica que el entusiasmo de los residentes de Corea del Sur por las criptomonedas sigue siendo alto.

Las cinco principales bolsas de criptomonedas en Corea del Sur —UPbit, Bithumb, Coinone, Korbit y GOPAX— vieron un aumento en su volumen de transacciones promedio diario, de 34 billones de won en octubre a 149 billones de won en noviembre, un crecimiento de más de cuatro veces. Las criptomonedas se han convertido en el nuevo favorito de inversión para cada vez más residentes de Corea del Sur.

Desde los datos históricos, el mercado de valores de Corea del Sur ha mostrado una correlación positiva con el precio del bitcoin, especialmente durante los dos ciclos de mercado alcista de criptomonedas en 2017 y 2021, donde el movimiento del mercado de valores y el bitcoin fue prácticamente sincrónico. Sin embargo, desde octubre de este año, esta correlación positiva se ha roto. Ahora, la caída del mercado de valores de Corea del Sur parece tener una relación directa con el aumento del mercado de criptomonedas, lo que ha generado discusiones en el mercado sobre "la caída del mercado de valores, culpa de bitcoin".

El mercado de valores de Corea del Sur enfrenta en la segunda mitad de 2023 la doble presión de la salida de capital extranjero y la transición de fondos de los hogares hacia las criptomonedas. La debilidad del mercado de valores y el auge de las criptomonedas se entrelazan, formando una situación de mercado única. Lo que los inversionistas deben observar es si el entusiasmo por el mercado de criptomonedas en Corea del Sur podrá mantenerse, y cómo interactuarán en el futuro el mercado de valores y el mercado de criptomonedas.

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