Autor｜Golem, Odaily Planet Daily
A medida que 2024 se acerca a su fin, la gente del mundo de las criptomonedas también tiene su propio resumen de fin de año: primero, ver si la tasa de retorno de las inversiones de este año superó al mercado en general (recordemos, BTC ha subido más del 130% este año), y segundo, resumir el desarrollo de la vía/ecosistema que han estado siguiendo durante este año.
Los ecosistemas de Solana, Base, TON y el camino de AI Agent también tuvieron momentos destacados en este año. Y para el ecosistema de Bitcoin, aunque este año también ocurrieron muchas cosas, como la infraestructura del ecosistema y la innovación de aplicaciones, aún no alcanzó las expectativas de principios de 2024.
Por lo tanto, algunos han resumido este año de silencio en el ecosistema de Bitcoin como "fracaso", pero también hay OG del ecosistema que eligen "creer" como siempre, y como un jugador común en el ecosistema de Bitcoin desde el principio, elijo terminar este año con la palabra "lamento".
2024 en realidad tiene un buen comienzo.
El año 2024 en realidad tiene un buen comienzo para el ecosistema de Bitcoin, ya que desde principios de año, las personas tienen grandes expectativas sobre el ecosistema de Bitcoin, creyendo que 2024 será el año en que el ecosistema de Bitcoin explote por completo y entre en la vista principal, de la misma manera que ahora se cree que 2025 será el año de la explosión del ecosistema de AI Agent.
¿Por qué teníamos tantas expectativas sobre el desarrollo del ecosistema de Bitcoin en 2024? Quizás sea porque desde el nacimiento del protocolo Ordinals en diciembre de 2022, el ecosistema de Bitcoin ha experimentado un año de crecimiento y consolidación de consenso, pasando de una "era salvaje" a una "era industrial", con la participación de proyectos, VC y exchanges mainstream, formando tres principales vías: emisión de activos de capa uno, L2 y staking de Bitcoin.
Desde la perspectiva de los protocolos de emisión de activos de capa uno, la influencia del lanzamiento de los tokens BRC 20 ORDI y SATS en el mercado spot por parte de Binance a finales de 2023 ha hecho que el concepto de inscripciones vuelva a ser muy popular a principios de 2024. No solo ha influido en otros chains para que imiten el modelo de inscripciones, sino que también ha impulsado el aumento de otros protocolos de activos de capa uno como ARC 20, SRC 20, PIPE, etc. Al mismo tiempo, el inicio de la minería previa de runas y la airdrop de RSIC y Runestone en enero de 2024 ha generado expectativas sobre el protocolo Runas que se lanzará en el futuro.
Desde la perspectiva del desarrollo de L2, a principios de 2024, Bitcoin L2 está experimentando un desarrollo explosivo. Con la emisión y el comercio de activos de capa uno en auge, los problemas de congestión de la red principal de Bitcoin y la demanda de los jugadores por aumentar la jugabilidad de los activos de la red principal han convertido a Bitcoin L2 en una dirección popular para emprender. A principios de 2024, ya había personas que contabilizaban más de 100 proyectos de Bitcoin L2 que aparecieron en poco tiempo; aunque entre ellos hay varios proyectos de baja calidad y "solo para sacar un poco de dinero y salir", en general, VC tanto nacionales como internacionales han comenzado a invertir a gran escala en Bitcoin L2, todos esperan que Bitcoin L2 pueda recrear la gloria del ecosistema L2 de Ethereum en 2024.
En marzo de 2024, @Bitvmclub resumió 69 Bitcoin L2.
Desde la perspectiva del staking de Bitcoin, el protocolo de staking de Bitcoin Babylon anunció en diciembre de 2023 la finalización de una financiación de 18 millones de dólares, marcando el inicio oficial de la narrativa de staking y re-staking de Bitcoin. Con EigenLayer, un proyecto de re-staking de nivel superior en el ecosistema de Ethereum, como modelo, se cree que, gracias a la base de consenso y seguridad más sólida de Bitcoin en comparación con Ethereum, el futuro del staking y re-staking de Bitcoin será muy prometedor en 2024, no solo despertando a los grandes poseedores de Bitcoin para participar en el ecosistema, sino también formando un ecosistema de re-staking que no se quedará atrás respecto a Ethereum.
Aparte de las tres principales vías que mostraron una tendencia general positiva a principios de 2024, la construcción de infraestructuras comunes en el ecosistema de Bitcoin (como billeteras, puentes de cadena cruzada y mercados de intercambio) también se ha ido perfeccionando, Unisat y OKX Wallet ya han apoyado varios protocolos de activos en términos técnicos, convirtiéndose en las principales billeteras y mercados de intercambio del ecosistema de Bitcoin.
El ETF de Bitcoin fue aprobado y listado el 11 de enero de 2024, lo que marca la integración formal de Bitcoin en las finanzas tradicionales. Al mismo tiempo, esto también refuerza nuevamente las expectativas de las personas hacia el ecosistema de Bitcoin, ya que una red valorada en varios billones de dólares debería desarrollar un ecosistema de miles de millones de dólares.
Sin embargo...
Lamentablemente, el ecosistema de Bitcoin en 2024 no ha recibido la atención y el desarrollo que superen la emoción de los anteriores mercados alcistas, y ha comenzado un largo período de silencio.
El rendimiento de los activos de la red principal ha ido empeorando.
El 20 de abril de 2024, Bitcoin experimentará su cuarto halving, y al mismo tiempo, el protocolo de tokens Runas, desarrollado por Casey, fundador de Ordinals, también anunciará su lanzamiento. Los creadores del proyecto elevaron las tarifas en la cadena a más de 2000 satoshis por byte para competir por los números de inscripción, y se pensó que esta sería la continuación del crecimiento del ecosistema de Bitcoin, pero no se esperaba que el inicio de Runas fuera el pico, ya que el entusiasmo especulativo se desvaneció en solo dos semanas. Aunque en junio y noviembre, el valor de mercado de Runas superó brevemente los 2 mil millones de dólares, la vitalidad y liquidez de la nueva emisión en el ecosistema permanecieron en un estado de debilidad a largo plazo.
Al mismo tiempo, el rendimiento de otros protocolos de activos también fue similar este año, ORDI tuvo una caída del 70% desde su punto máximo, y cuando surgieron nuevos activos, causaron FOMO entre los fondos, pero luego, debido a la falta de nuevos fondos y la participación de flujo, se volvieron cada vez peores, como el airdrop de Unisat de PIZZA y el CAT 20 nacido de la red Fractal.
Las razones son que, en primer lugar, después de haber experimentado los mercados alcistas anteriores de Bitcoin, la narrativa de emisión justa de activos tras las inscripciones ya no causa emoción en el exterior, no puede generar nuevamente un efecto riqueza; en segundo lugar, la falta de sinergia entre los mercados nacional e internacional, ya que las comunidades más grandes de inscripciones están principalmente lideradas por usuarios extranjeros, mientras que los principales fondos en la comunidad de habla china aún están en BRC 20, como las inscripciones populares de este año "monedas de promoción" 𝛑, 𐊶, entre otras.
La tasa de supervivencia de Bitcoin L2 es inferior al 20%.
Al mismo tiempo, lamentablemente, el ecosistema de Bitcoin L2 en 2024 no ha alcanzado la prosperidad que se esperaba inicialmente. "Aparte de la Lightning Network, todos los demás L2 de Bitcoin son castillos en el aire", dijo Casey, fundador del protocolo Ordinals, en una entrevista sobre Bitcoin L2.
En los últimos 12 meses, el mercado ha visto más de 100 proyectos de Bitcoin L2, pero según los datos de DefiLlama, hoy solo quedan 19 L2 registrados, con un TVL de aproximadamente 2.8 mil millones de dólares. Por otro lado, el ecosistema L2 de Ethereum, solo con Arbitrum, tiene un TVL de 3 mil millones de dólares.
Entonces, dado que la expansión de la capacidad de L2 en Ethereum ha demostrado ser viable, ¿por qué su traslado al ecosistema de Bitcoin no ha sido tan satisfactorio?
La mayoría de los Bitcoin L2 en sus inicios carecían de innovación. En las primeras etapas del surgimiento de la vía de Bitcoin L2, para atraer inversiones y construir rápidamente el ecosistema, muchos L2 adoptaron un enfoque de arquitectura similar a EVM + puentes de cadena para expandir la capacidad de la red principal de Bitcoin. Aunque este método se basó en la experiencia de Ethereum, facilitando y agilizando la construcción de cadenas y con bajos costos de educación para los usuarios, careció de innovación y fue objeto de críticas generalizadas como "si esto también se llama Bitcoin L2, entonces Ethereum es el mejor Bitcoin L2". De hecho, esto se ha demostrado, pero cuando la euforia disminuyó, estos L2 ensamblados rápidamente también desaparecieron.
Bitcoin L2 comenzó demasiado pronto la batalla por el TVL. Quizás influenciados por el Blast de Ethereum L2, los Bitcoin L2 aprendieron desde el principio a usar incentivos de puntos y equipos para estimular el crecimiento del TVL. Merlin es una cadena popular entre los Bitcoin L2, el 9 de febrero de 2024, Merlin disparó la primera bala en la batalla por el TVL de Bitcoin, alcanzando 543 millones de dólares en solo 24 horas, mientras que B² Network, BEVM y Bitlayer también comenzaron la competencia por el TVL.
Finalmente, Merlin ganó esta batalla por el TVL con más de 3 mil millones de dólares en un mes y lanzó su token oficial MERL en OKX el 19 de abril. Después del lanzamiento, el precio de MERL alcanzó un máximo de 1.78 USDT, pero luego colapsó rápidamente, con una caída del 85% desde su punto máximo. Desde entonces, la atención hacia el precio ha pasado de la expectativa a la decepción y crítica sobre el ecosistema de Bitcoin L2.
¿Quién ha reconocido la narrativa de staking de Bitcoin?
La impresionante alineación de financiamiento y la narrativa "atractiva" de Babylon y su ecosistema de re-staking de Bitcoin detrás de ella es otra pista que se espera en el ecosistema de Bitcoin en 2024. Cuando se abrió la primera fase de staking de la red principal de Babylon en agosto, atrajo la atención de toda la red, alcanzando el límite de 1000 BTC en solo 3 horas. Actualmente, el TVL de Babylon alcanza 57051.72 BTC, aproximadamente 5.64 mil millones de dólares. Sin embargo, en comparación con el TVL de 15.718 mil millones de dólares de EigenLayer, el TVL de Babylon es solo un tercio de este, y a pesar de que Bitcoin sigue alcanzando nuevos máximos, la atención del mercado hacia Babylon no ha aumentado. ¿Realmente quién ha reconocido la narrativa de staking de Bitcoin?
La desajuste entre el mercado y el producto, los verdaderos grandes poseedores no están dispuestos a entregar sus Bitcoin. El eslogan de Babylon es desbloquear la liquidez de 21 millones de BTC a través del staking, pero el mercado puede no estar convencido. El mercado prefiere ver a Ethereum como un activo financiero nativo en la cadena, mientras que sigue considerando a Bitcoin como "oro digital". Esto también puede explicar en parte por qué el tamaño del fondo del ETF de Bitcoin es mucho mayor que el del ETF de Ethereum.
Para los grandes poseedores de Bitcoin, a medida que Bitcoin sigue subiendo, están aún menos dispuestos a entregar sus Bitcoin, mientras que para las finanzas tradicionales, los ETF de Bitcoin y MSTR son lo que realmente les gusta sobre el BTCFi. Esto es completamente diferente a la situación en el ecosistema de Ethereum, que desde su mecánica incentiva el staking.
Babylon está en el escenario, pero otros son los que actúan. Según los datos del sitio web de Babylon, protocolos de re-staking como Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock y Chakra representan más del 60% del volumen total de staking de Babylon. El funcionamiento de estas plataformas se puede resumir como que los usuarios convierten su BTC en una versión empaquetada de BTC de la plataforma; la plataforma deposita el BTC en Babylon, y los usuarios pueden disfrutar de los beneficios duales de Babylon y los puntos de la plataforma. Pero el problema es que el BTC que los usuarios depositan y el BTC empaquetado de la plataforma pueden no ser exactamente 1:1, y el BTC empaquetado en circulación podría superar el valor del BTC bloqueado, lo que podría implicar riesgos de liquidez.
Al mismo tiempo, la seguridad del protocolo de re-staking también debe ser considerada; anteriormente, Bedrock sufrió un ataque que causó pérdidas de aproximadamente 2 millones de dólares en DEX. Aunque Babylon afirma utilizar soluciones de autogestión para proteger la seguridad de los fondos de los usuarios, la mayoría de los protocolos de re-staking detrás de ella utilizan soluciones de custodia, lo que contradice el concepto que Babylon promovió inicialmente. Por lo tanto, no solo los grandes poseedores no están dispuestos a stakear BTC, sino que bajo condiciones de rentabilidad incierta y falta de garantías de seguridad, los pequeños inversores también dudarán en participar en el staking.
En resumen, aunque el ecosistema de Bitcoin en 2024 tuvo un buen comienzo, la actuación del protocolo Runas fue un pico que no se volvió a alcanzar, la rápida disminución de varios protocolos de activos, el desarrollo dramático de Merlin y otros Bitcoin L2, así como el hecho de que el ecosistema de Babylon no trajo el esperado mercado alcista de BTCFi, nos dejaron lamentando el desarrollo del ecosistema de Bitcoin este año.
En 2025, ¿todo mejorará?
Es necesario enfatizar que lo que he dicho no es una predicción negativa para el ecosistema de Bitcoin, ni un veredicto final sobre él: siempre hay una brecha entre las buenas expectativas que la gente tiene para el futuro y la realidad, y esta brecha la llamo "lamento", que también es mi resumen sobre el ecosistema de Bitcoin de este año.
Hasta el día de hoy, el ecosistema de Bitcoin aún tiene poseedores y constructores firmes. Proyectos como ORDI, DOG, PUPS, entre otros, tienen comunidades que continúan construyendo, OKX Wallet y Unisat siguen desarrollando la infraestructura. Aunque la burbuja de Bitcoin L2 ha estallado, los equipos que han sobrevivido aún no han renunciado, y una serie de innovaciones como OP_CAT están en camino. Babylon podría tener su TGE en enero-febrero de 2025...
En 2025, ¿todo estará bien? Aunque este año no hemos visto una explosión a gran escala en el ecosistema de Bitcoin, aún creo que el ecosistema de Bitcoin seguirá siendo el protagonista de este ciclo, recibiendo con confianza el 2025.
Si fueras tú, ¿qué palabra clave le darías al ecosistema de Bitcoin este año?
