Strive Asset Management, codirigida por el codirector de DOGE Vivek Ramaswamy, ha dado un paso importante hacia la introducción de estrategias de inversión innovadoras en el mercado financiero estadounidense. El 26 de diciembre, Strive presentó ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) la solicitud para el lanzamiento del primer fondo cotizado en bolsa (ETF) de bonos de Bitcoin. Este ETF propuesto, llamado Strive Bitcoin Bond ETF, tiene como objetivo brindar a los inversores una exposición única a los valores respaldados por Bitcoin centrándose en bonos convertibles emitidos por empresas centradas en Bitcoin, principalmente MicroStrategy.
La presentación se realizó mediante el Formulario N-1A, el documento de registro principal para las compañías de inversión de gestión abierta, incluidos los fondos mutuos y los ETF. Este formulario, requerido por la SEC, proporciona información completa sobre la estrategia de inversión, los riesgos, las tarifas y los detalles operativos del fondo. Al presentar el Formulario N-1A, Strive no solo registra el ETF de Bitcoin Bond, sino que también busca garantizar la transparencia y el cumplimiento de las normas regulatorias, ofreciendo a los inversores potenciales una visión clara de lo que implica el fondo y cómo planea operar.
La presentación ante la SEC describe la intención de Strive de ofrecer un ETF de gestión activa que asigne al menos el 80% de su exposición a bonos e instrumentos financieros relacionados con Bitcoin. Estos incluyen bonos convertibles de empresas como MicroStrategy, una firma reconocida por tener cantidades significativas de Bitcoin como su principal activo de reserva de tesorería. Los bonos convertibles son valores que se pueden convertir en acciones ordinarias de una empresa a un precio específico. Al apuntar a dichos instrumentos, el ETF ofrece una forma para que los inversores ganen exposición a Bitcoin sin comprar directamente la criptomoneda.
El papel destacado de MicroStrategy en la estrategia del ETF se destaca en la presentación. A partir del 31 de diciembre de 2024, MicroStrategy se identifica como la empresa de tesorería de Bitcoin más grande del mundo. Su enfoque (adquirir participaciones sustanciales en Bitcoin, aprovechar la tecnología blockchain y promover la adopción de Bitcoin) se alinea estrechamente con el enfoque de Strive. El ETF también planea utilizar derivados, como swaps y opciones FLEX, para obtener exposición sintética a las notas convertibles de MicroStrategy. Estas estrategias tienen como objetivo maximizar los retornos mientras se navega por las complejidades de la inversión directa en Bitcoin.
El fondo también incorpora instrumentos derivados como swaps y opciones FLEX, que permiten una exposición sintética a estos bonos. Los swaps implican acuerdos con instituciones financieras para intercambiar rendimientos de inversiones, mientras que las opciones FLEX ofrecen condiciones personalizables para comprar o vender valores. Estas estrategias tienen como objetivo seguir el rendimiento de Bitcoin y, al mismo tiempo, gestionar los riesgos asociados.
El prospecto de Strive especifica que el ETF invertirá los fondos restantes en instrumentos del Tesoro de Estados Unidos de alta calidad y a corto plazo con fines de liquidez y garantía. También señala la clasificación del fondo como no diversificado, lo que significa que concentrará sus inversiones en sectores relacionados con Bitcoin, lo que amplificará los riesgos específicos del sector.
La presentación destaca los riesgos del ETF, incluida la exposición a la volatilidad del precio de Bitcoin, las incertidumbres regulatorias y el desempeño de las empresas subyacentes como MicroStrategy. El valor fluctuante de Bitcoin, impulsado por factores como las tasas de adopción, la regulación gubernamental y los desarrollos tecnológicos, afecta directamente los posibles retornos del fondo. El uso de derivados introduce complejidades como el riesgo de contraparte, el apalancamiento y los desafíos de liquidez, que podrían afectar aún más el desempeño.
Además, al tratarse de un fondo nuevo sin historial operativo, el éxito a largo plazo del ETF Strive Bitcoin Bond es incierto. La concentración en industrias relacionadas con Bitcoin aumenta la exposición a las caídas específicas del sector, y la dependencia del fondo de instrumentos financieros emergentes añade capas de imprevisibilidad.
La presentación se alinea con la visión más amplia de Ramaswamy de desafiar los enfoques de inversión convencionales. Como codirector del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE), una comisión asesora creada por el presidente electo Donald Trump, Ramaswamy trabaja junto a Elon Musk para revisar las operaciones gubernamentales. La misión de DOGE incluye desmantelar las ineficiencias burocráticas, reducir el exceso de regulaciones y promover modelos de gobernanza empresarial. Se espera que el departamento, que opera fuera de las estructuras gubernamentales formales, concluya su trabajo el 4 de julio de 2026, conmemorando el Semiquinto Centenario de Estados Unidos.
El ETF de bonos de Bitcoin de Strive representa un cambio con respecto a los fondos típicos relacionados con Bitcoin, que a menudo implican tenencias directas de criptomonedas o futuros de Bitcoin. Al centrarse en bonos convertibles y derivados, el fondo busca mitigar algunos de los riesgos inherentes de Bitcoin y, al mismo tiempo, capitalizar su potencial de altos rendimientos. Este enfoque podría atraer a inversores recelosos de la volatilidad y las complejidades regulatorias de las inversiones directas en Bitcoin.
Si se aprueba, el ETF Strive Bitcoin Bond podría allanar el camino para otros productos financieros innovadores, reduciendo aún más la brecha entre las finanzas tradicionales y el mercado de criptomonedas.
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