Autores: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode; Compilación: Bai Shui, Jinse Caijing
Resumen
Desde el mínimo cíclico de noviembre de 2022, en términos de apreciación de precios y entradas de capital relativas, Solana ha superado a Bitcoin y Ethereum.
El continuo flujo de capital positivo ha llevado a un aumento neto de liquidez de 55 mil millones de dólares, lo que ha proporcionado un gran impulso para la apreciación de precios.
A pesar de la gran cantidad de toma de ganancias y distribución, los inversores de Solana aún no han alcanzado un nivel de rentabilidad no realizada (ganancias en papel), que históricamente coincide con picos macro de largo plazo, lo que sugiere que aún hay espacio para un mayor crecimiento en todo el ciclo.
Comparación de SOL, BTC, ETH
En los últimos 4 años, Solana ha atraído un gran interés y atención de inversores y especuladores del mercado. Inicialmente, este activo experimentó un gran crecimiento durante el mercado alcista de 2021, pero luego enfrentó desafíos significativos después del colapso de FTX, lo que llevó a un exceso severo de suministro.
Después de caer a un asombroso mínimo de 9.64 dólares, Solana ha logrado una notable recuperación, logrando un impresionante crecimiento del 2,143% en los últimos 2 años. Desde el incidente de FTX, este impresionante desempeño de precios ha llevado a Solana a superar a Bitcoin y Ethereum en 344 de 727 días de negociación, lo que indica un aumento significativo en la demanda de este activo.
El aumento en la tendencia de precios también ha atraído una gran cantidad de nuevo capital al activo. Podemos utilizar los cambios en el límite de capital realizado relativo de Solana, Bitcoin y Ethereum como indicadores para evaluar y comparar el flujo de capital entrante en cada red.
Desde el mínimo de diciembre de 2022, el porcentaje de crecimiento de capital de Solana en 389 de 727 días de negociación ha superado con creces a Bitcoin y Ethereum, destacando su notable aumento de liquidez.
Para evaluar el impulso del lado de la demanda, podemos rastrear la entrada de capital de nuevos inversores, lo que se conoce como "límite de capital realizado popular". Este indicador mide el capital mantenido por cuentas activas en los últimos 7 días.
Al comparar la magnitud de la entrada de nuevo capital en los activos entre Solana y Ethereum, podemos observar que la demanda de nuevos inversores en Solana ha superado históricamente a Ethereum por primera vez, destacando su fuerte estado de demanda.
Es notable que el límite de capital realizado de Solana ha aumentado drásticamente antes de principios de 2024, marcando un punto de inflexión ascendente en la relación SOL/ETH, impulsada por la afluencia de nuevo capital.
Explorar el flujo de capital de SOL
Después de determinar el excelente desempeño de Solana en comparación con otros activos principales, ahora vamos a investigar la magnitud y composición del flujo de capital de Solana.
Al evaluar los indicadores de ganancias/pérdidas netas realizadas, podemos visualizar los cambios diarios en el flujo de capital en la cadena de Solana. Cuando este indicador es positivo, representa la creación neta de capital (ganancias de transacciones de criptomonedas); cuando el indicador es negativo, representa la creación neta de capital (pérdidas de transacciones de criptomonedas).
Hemos observado que desde principios de septiembre de 2023, Solana ha mantenido un flujo neto de capital positivo, con solo una ligera salida de capital durante este período. La entrada continua de liquidez ha ayudado a estimular el crecimiento económico y la apreciación de precios, logrando un asombroso pico de entrada de nuevo capital de 776 millones de dólares diarios.
Podemos utilizar la segmentación por antigüedad de las criptomonedas de los indicadores de ganancias realizadas para evaluar qué subgrupos contribuyen más a la presión de venta. Aquí, calculamos el volumen acumulado de toma de ganancias desde el 2 de enero en función de la antigüedad de las criptomonedas.
24 horas: 3.1 mil millones de dólares
1 día - 1 semana: 13.7 mil millones de dólares
1 semana - 1 mes: 14.0 mil millones de dólares
1 mes - 3 meses: 8.5 mil millones de dólares
6 meses - 12 meses: 15.7 mil millones de dólares
1 año - 2 años: 8.2 mil millones de dólares
2 años - 3 años: 8.2 mil millones de dólares
3 años - 5 años: 3.5 mil millones de dólares
Es importante señalar que los tokens con antigüedad de 1 día a 1 semana, 1 semana a 1 mes y 6 meses a 12 meses son importantes contribuyentes a la presión de venta, cada uno registrando ganancias de tamaño considerable. Juntos, representan el 51.6% de las ganancias realizadas, mostrando una distribución equilibrada del poder de mercado. Esto enfatiza la idea de que Solana, como activo, se considera una oportunidad de inversión para todo tipo de inversores.
Durante el mismo período, la gran entrada de capital permitió a Solana acumular más de 55 mil millones de dólares en liquidez en dólares, aumentando el límite de capital realizado de 22 mil millones a asombrosos 77 mil millones de dólares.
¿Está el estado del mercado de SOL sobrecalentado?
En la sección anterior, evaluamos una gran cantidad de toma de ganancias y distribución de suministros, por lo que la evaluación de la sobrecalentamiento del mercado se vuelve cautelosa.
Para ello, podemos utilizar la relación MVRV para definir un rango de precios y evaluar los puntos de desviación extrema de la rentabilidad de los inversores en comparación con la media a largo plazo. Históricamente, superar 1 desviación estándar ha coincidido con la formación de picos macro de largo plazo.
Actualmente, el precio de SOL se está consolidando entre el promedio y el rango de +0.5 desviación estándar. Esto indica que el mercado está relativamente caliente, pero también sugiere que podría haber más espacio para una mayor operación antes de que las ganancias acumuladas de los inversores promedio alcancen el extremo de +1σ, lo que provocaría una serie de tomas de ganancias y distribuciones.
Resumen
Con la publicación de nuevos indicadores segmentados, podemos analizar por primera vez el comportamiento de los inversores durante el mercado dinámico de activos de Solana, proporcionando información importante sobre los mecanismos de creación y destrucción de capital.
La rápida recuperación de Solana y el posterior aumento de precios son notables, y ha logrado recaudar una gran cantidad de fondos tanto de inversores institucionales como de minoristas.
