Autor: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode; Compilador: Bai Shui, Golden Finance;
resumen
Desde el mínimo del ciclo en noviembre de 2022, Solana ha superado a Bitcoin y Ethereum según lo medido por la apreciación de precios y las entradas de capital relativas.
Las entradas de capital positivas y sostenidas dieron lugar a un aumento de 55.000 millones de dólares en la liquidez neta, lo que impulsó significativamente la apreciación de los precios.
A pesar de las importantes tomas de ganancias y distribuciones, los inversionistas de Solana aún no han alcanzado el punto de rentabilidad no realizada (ganancias en papel) que históricamente ha coincidido con máximos macroeconómicos a más largo plazo, lo que sugiere que hay espacio para un mayor crecimiento a lo largo del ciclo.
Comparación de SOL, BTC, ETH
En los últimos 4 años, Solana ha atraído un gran interés y atención de inversores y especuladores del mercado. Inicialmente, el activo experimentó un enorme crecimiento durante el mercado alcista de 2021, pero luego enfrentó desafíos significativos tras el colapso de FTX, lo que resultó en un exceso de suministro severo.
Después de una caída sorprendente a un mínimo de 9.64 dólares, Solana ha logrado una notable recuperación, logrando un asombroso crecimiento del 2,143% en los últimos 2 años. Desde el evento de FTX, este impresionante desempeño de precios ha llevado a Solana a superar a Bitcoin y Ethereum en 344 de los 727 días de negociación, lo que indica un crecimiento y demanda significativos para el activo.
El repunte en la tendencia de precios también ha atraído una gran cantidad de nuevo capital hacia el activo. Podemos utilizar los cambios en el límite realizado relativo de Solana, Bitcoin y Ethereum como indicadores para evaluar y comparar el flujo de capital que entra en cada red.
Desde el mínimo de diciembre de 2022, el porcentaje de crecimiento de capital de Solana en 389 de 727 días de negociación ha superado con creces al de Bitcoin y Ethereum, lo que destaca su notable aumento de liquidez.
Para evaluar el impulso de la demanda, podemos rastrear la afluencia de capital de nuevos inversores, lo que se conoce como 'límite realizado caliente'. Este indicador mide el capital mantenido por cuentas activas en los últimos 7 días.
Al comparar la magnitud de la entrada de nuevo capital en los activos entre Solana y Ethereum, podemos observar que la demanda de nuevos inversores en Solana ha superado históricamente a Ethereum por primera vez, destacando su sólida situación de demanda.
Es importante notar que el límite realizado caliente de Solana ha aumentado significativamente antes de principios de 2024, marcando un punto de inflexión ascendente en la relación SOL/ETH, impulsado por la afluencia de nuevo capital.
Explorando el flujo de capital de SOL
Después de determinar el rendimiento excepcional de Solana en relación con otros activos principales, ahora estudiaremos la magnitud y composición del flujo de capital de Solana.
Al evaluar el indicador de ganancias/pérdidas netas realizadas, podemos visualizar el cambio diario en el flujo de capital en la cadena de Solana. Cuando este indicador es positivo, representa la creación neta de capital (ganancias de transacciones de moneda); cuando el indicador es negativo, representa la creación neta de capital (pérdidas de transacciones de moneda).
Hemos observado que desde principios de septiembre de 2023, Solana ha mantenido un flujo de capital neto positivo, con solo una pequeña salida de capital durante este período. La continua afluencia de liquidez ayuda a estimular el crecimiento económico y la apreciación de precios, logrando un asombroso pico de afluencia de nuevo capital de 776 millones de dólares por día.
Podemos utilizar la segmentación por antigüedad de las monedas del indicador de ganancias realizadas para evaluar qué subgrupos contribuyen más a la presión de venta. Aquí, calculamos la acumulación de tomas de ganancias desde el 2 de enero según la antigüedad de las monedas.
24 horas: 3.1 mil millones de dólares
1 día-1 semana: 13.7 mil millones de dólares
1 semana-1 mes: 14.0 mil millones de dólares
1 mes-3 meses: 8.5 mil millones de dólares
6 meses-12 meses: 15.7 mil millones de dólares
1 año a 2 años: 8.2 mil millones de dólares
2 años a 3 años: 8.2 mil millones de dólares
3 años a 5 años: 3.5 mil millones de dólares
Es importante notar que los tokens de 1 día-1 semana, 1 semana-1 mes y 6 meses-12 meses son contribuyentes significativos a la presión de venta, cada uno de los cuales ha registrado ganancias de tamaño considerable. En total, representan el 51.6% de las ganancias realizadas, mostrando una distribución equilibrada del poder de mercado. Esto enfatiza la noción de que Solana, como activo, se considera una oportunidad de inversión para todos los tipos de inversores.
Durante el mismo período, la gran afluencia de capital permitió que Solana acumulase más de 55 mil millones de dólares en liquidez en dólares, aumentando el límite realizado de 22 mil millones de dólares a asombrosos 77 mil millones de dólares.
¿Está el estado del mercado de SOL sobrecalentado?
En la sección anterior, evaluamos una gran cantidad de tomas de ganancias y distribución de suministros, por lo que evaluar el grado de sobrecalentamiento del mercado se vuelve cauteloso.
Para ello, podemos utilizar la relación MVRV para definir un rango de precios y evaluar los puntos de desviación extrema de la rentabilidad de los inversores en relación con el promedio a largo plazo. Históricamente, superar 1 desviación estándar se alinea con la formación de techos macro a largo plazo.
Actualmente, el precio de SOL se está consolidando entre el promedio y el rango de +0.5 desviaciones estándar. Esto indica que el mercado está relativamente caliente, pero también sugiere que puede haber espacio para un movimiento adicional antes de que las ganancias de los inversores minoristas alcancen el rango extremo de +1σ, lo que desencadenaría una serie de tomas de ganancias y distribuciones.
Resumen
Con la publicación de nuevos indicadores de segmentación, podemos analizar por primera vez el comportamiento de los inversores durante el mercado dinámico de activos de Solana, proporcionando información importante sobre los mecanismos de creación y destrucción de capital.
La rápida recuperación de Solana y el posterior aumento de precios son notables, y ha logrado recaudar una gran cantidad de fondos tanto de inversores institucionales como minoristas.
