El difícil equilibrio de la Reserva Federal: enfrentar la presión inflacionaria bajo las políticas de Trump
A medida que nos acercamos a 2025, el presidente de la Reserva Federal, Powell, enfrenta un difícil desafío de equilibrio. Por un lado, busca evitar un enfrentamiento con el gobierno de Trump; por otro, debe hacer frente a la presión inflacionaria que podrían desencadenar las políticas de Trump.
Desde que Trump fue reelegido presidente, las acciones de la Reserva Federal han recibido mucha atención. A principios de noviembre, Powell anunció que la Reserva Federal no establecería tasas de interés basándose en suposiciones sobre las políticas del nuevo gobierno, sin embargo, la política de tasas de interés en sí misma debe ser 'prospectiva', lo que ha llevado a la Reserva Federal a una encrucijada en su toma de decisiones.
La semana pasada, la Reserva Federal recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos, sin embargo, nuevas proyecciones muestran que los funcionarios esperan que la magnitud de los recortes de tasas disminuya el próximo año, principalmente porque anticipan que la presión de precios será más persistente de lo que se había previsto anteriormente. Michael Gapin, economista jefe de Estados Unidos en Morgan Stanley, señaló que las reuniones recientes de la Reserva Federal han sido más 'hawkish' de lo esperado, lo que contradice su declaración previa de no especular sobre políticas.
Los datos económicos muestran que la inflación en Estados Unidos se ha enfriado significativamente en los últimos 18 meses, pero las propuestas de políticas de Trump, como aumentar o imponer nuevos aranceles y endurecer las regulaciones de inmigración, podrían impulsar los precios y los salarios a corto plazo. A pesar de que sus asesores creen que medidas como la desregulación y la promoción de la producción de energía podrían contrarrestar el impacto del aumento de precios de los bienes, los economistas siguen siendo escépticos al respecto.
Powell intenta mantener la cultura apolítica de la Reserva Federal, evitando que los comentarios públicos de sus colegas generen controversias políticas, instando en privado a sus compañeros a ser cautelosos al hablar. Sin embargo, algunos funcionarios de la Reserva Federal aún sugieren que podría haber un cambio de política más repentino.
El guion de 2018 puede que ya no sea aplicable. En ese momento, Trump escaló la guerra comercial, la Reserva Federal finalmente recortó las tasas, pero ahora la situación es diferente. En ese momento, la tasa de inflación era baja, mientras que ahora la inflación está por encima del nivel objetivo y la situación económica fundamental también ha cambiado.
En cuanto al compromiso de Trump de fortalecer el control fronterizo, su impacto en la economía aún es difícil de evaluar. Los economistas anticipan que si las políticas del nuevo gobierno invierten la actual situación positiva de la oferta, la Reserva Federal podría mantener las tasas de interés sin cambios. Al mismo tiempo, la forma en que se transmiten los aumentos de precios y la fase del ciclo económico influirán en el grado en que las empresas pueden trasladar costos, afectando así la tendencia de la inflación. La Reserva Federal enfrentará muchos factores complejos e inciertos en la formulación de políticas futuras, y necesitará sopesar cuidadosamente para mantener la estabilidad económica.