Fuente del artículo: Jinse Finance
Fuente: Kaiko Research
Traducción: Deng Tong, Jinse Finance
I. El camino hacia los 100,000 dólares de BTC
2024 será un año exitoso para Bitcoin. Con el lanzamiento del fondo cotizado en bolsa de BTC al contado en enero, el mercado se ha ido madurando, y la cuarta reducción a la mitad se ha llevado a cabo sin problemas.
Incluso con varias liquidaciones y ventas masivas de miles de millones de dólares, nada ha podido detener el éxito de BTC este año. El precio de BTC en dólares ha aumentado casi un 140% hasta la fecha, superando el aumento en comparación con otras monedas fiat (algunas de las cuales experimentaron devaluaciones significativas en 2019).
II. La elección presidencial en EE. UU. estimula las apuestas alcistas
Las elecciones de 2024 en EE. UU. tienen un significado importante para las criptomonedas. Bitcoin y los activos digitales nunca han recibido tanta atención en el escenario mundial, al menos no de forma tan positiva.
El presidente Trump mostró apoyo a la regulación gradual y al diálogo abierto con la industria durante el verano. Poco después de que alguien intentara asesinarlo, incluso apareció en la conferencia de Bitcoin en Nashville. La mayor parte de la comunidad de criptomonedas se reunió en torno al candidato republicano y a la eventual candidata demócrata Kamala Harris, comenzando a tomar algunas acciones positivas en torno a las criptomonedas.
Antes de las elecciones del 5 de noviembre, Bitcoin experimentó un 'comercio de Trump' entre los participantes del mercado. Un contrato especial de elecciones en Deribit atrajo decenas de miles de millones de dólares en volumen de operaciones y contratos no liquidativos antes de las elecciones, y poco después, los operadores mostraron una fuerte inclinación alcista apostando por nuevos máximos históricos. Tenían razón, ya que para noviembre, el volumen de operaciones de BTC había superado los 75,000 dólares.
Los resultados de la votación general del Senado y la votación final se consideran ampliamente favorables para las criptomonedas. Como resultado, BTC lideró el aumento de activos criptográficos después de las elecciones, superando los 80,000 dólares el 11 de noviembre.
Como se mostró anteriormente, el sentimiento cada vez más optimista ha persistido desde el resto de noviembre hasta diciembre, y el actual máximo histórico de Bitcoin ha superado los 107,000 dólares.
III. Aumento de tarifas antes de la cuarta reducción a la mitad de Bitcoin
La cuarta reducción a la mitad de Bitcoin ocurrió el 19 de abril de este año. El sábado, las tarifas promedio de transacción de Bitcoin se dispararon a un récord histórico de 146 dólares, mucho más alto que los 3 dólares que se pagaron en promedio en Ethereum ese mismo día.
El histórico aumento de tarifas en la red de Bitcoin puede ser el desarrollo más importante del cuarto trimestre. A pesar de las señales de advertencia, sorprendió a muchos participantes del mercado.
El fundador de Ordinals, Casey Rodamor, anunció planes para lanzar Runes, un protocolo que permite emitir tokens fungibles en Bitcoin con mayor facilidad. Sin embargo, dado el impacto de Ordinals en las tarifas de transacción, los usuarios ya podrían haber anticipado el aumento en las tarifas, aunque el aumento histórico aún sorprende a muchos.
Ordinals permite a los operadores de nodos grabar datos e imágenes en nuevos bloques de Bitcoin. Estos llamados 'inscripciones' son similares a los NFT, aumentando la demanda de espacio en bloques de Bitcoin y elevando las tarifas que ganan los mineros de BTC.
El lanzamiento de Runes también se llevó a cabo de una manera similar. La introducción del protocolo llevó a un aumento en la demanda de espacio en la cadena de bloques, lo que a su vez afectó las tarifas.
IV. BlackRock supera a Grayscale
El ETF de BTC ha batido varios récords este año, con un total de activos gestionados por 11 fondos que superan los 100 mil millones de dólares.
BlackRock ha sido el gran ganador, lo que indica un interés por parte de las principales instituciones en Bitcoin y activos digitales. Su ETF de BTC al contado gestiona activos por más de 55 mil millones de dólares, superando a Grayscale's GBTC en cuestión de meses. GBTC, lanzado por la firma de gestión de activos digitales Grayscale en 2013, es en gran medida un producto preferido por criptomonedas, y su gran prima/descuento en el valor neto de los activos implica que las compras institucionales han sido limitadas. Por lo tanto, después del lanzamiento de los ETF este año, fue rápidamente superado por BlackRock.
Después de que la empresa decidiera mantener las tarifas en el 1.5%, GBTC ha estado perdiendo activos durante la mayor parte de este año. En el ámbito de los ETF en EE. UU., las empresas están acostumbradas a tarifas bajas, por lo que la mayoría de las empresas en Wall Street prefieren BlackRock y Fidelity sobre GBTC.
V. Disminución de la relación ETH/BTC
Desde la fusión, la relación ETH/BTC ha continuado disminuyendo y no muestra signos de desaceleración en 2024. Esta relación compara el rendimiento de los dos activos, y disminuye cuando Ethereum rinde menos que Bitcoin.
Otros factores que contribuyen a la caída incluyen el auge de Solana, ya que los usuarios migraron a redes más económicas durante el aumento de la especulación en marzo y el cuarto trimestre de este año. Los tokens meme (de los que hablaremos más adelante) son los principales responsables de muchas especulaciones y han impulsado el volumen de operaciones de DEX en Solana, superando en ocasiones a Ethereum este año.
En noviembre, cayó a 0.033, el nivel más bajo desde marzo de 2021. ¿Qué hay detrás de este mal rendimiento? Desde la fusión, ETH ha enfrentado una gran presión regulatoria, ya que la participación en EE. UU. ha sido objeto de un intenso escrutinio, provocando la ira de la SEC.
VI. Lanzamiento lento: ETF de ETH
El ETF de ETH ha tenido un inicio lento desde su lanzamiento en julio. Al igual que con el lanzamiento del ETF de BTC, el fondo de Grayscale ha vuelto a presionar el mercado, ya que la firma de gestión de activos digitales mantiene las tarifas en un 2%.
Sin embargo, después de que la salida de ETHE de Grayscale disminuyó, los fondos recién lanzados comenzaron a ver entradas de capital a finales de 2024. Desde las elecciones de EE. UU. en noviembre, las entradas de fondos han aumentado drásticamente y los operadores se han apresurado a CME para futuros de ETH. Esto refleja actividades similares que ocurrieron cuando los operadores ejecutaron operaciones de arbitraje en futuros de BTC en mayo y junio.
Los contratos no liquidativos de futuros de ETH han crecido constantemente, el panorama regulatorio ha cambiado, invirtiendo la tendencia del ETF de ETH, y el flujo neto se ha vuelto positivo a finales de noviembre y diciembre. Desde su lanzamiento, el flujo neto ha superado los 2 mil millones de dólares. Esto incluye más de 3 mil millones de dólares que han salido de ETHE.
ETH se convertirá en uno de los mayores beneficiarios del cambio de régimen en Washington. Aunque este año ha quedado atrás de Bitcoin, el cambio regulatorio que conlleva el cambio de gobierno en EE. UU. beneficiará enormemente al segundo activo más grande por capitalización de mercado. La clasificación de ETH como un producto, mercancía o valor, así como la claridad sobre la participación, pueden ser dos de los principales impulsores del crecimiento el próximo año.
VII. MicroStrategy liderando con la compra de más BTC que nunca
En cuanto a la compra de BTC, MicroStrategy ha tenido su año más activo hasta ahora. Esta empresa de software comercial ha transformado su negocio en muchas maneras este año. Su presidente y ex-CEO, Michael Saylor, incluso llamó a su empresa 'la primera empresa financiera de Bitcoin en el mundo' en su informe de resultados del tercer trimestre de noviembre.
Desde enero, MicroStrategy ha comprado más de 249,850 bitcoins, acelerando su ritmo de compra desde las elecciones estadounidenses, casi duplicando su tenencia en el último mes. La compañía ha emitido varios bonos convertibles para financiar sus adquisiciones, lo que ha suscitado preocupaciones entre algunos participantes del mercado sobre el impacto negativo que una caída de precios podría tener en la empresa, incluso llevando a una venta forzada.
Actualmente, esta estrategia está dando resultados. El rápido aumento del precio de BTC y el optimismo del mercado han llevado a que el valor de MSTR se dispare a un máximo histórico. MSTR alcanzó un nuevo máximo por primera vez en 24 años desde que estalló la burbuja de Internet en marzo de 2000.
Aunque MicroStrategy es un pionero en la compra de Bitcoin por parte de empresas, algunos legisladores republicanos esperan que el gobierno de EE. UU. siga su ejemplo. La senadora Cynthia Lummis ha prometido establecer una reserva estratégica de Bitcoin después de que Donald Trump gane las elecciones presidenciales en EE. UU.
VIII. La brecha de Alameda se ha reducido tras el lanzamiento del ETF
Este año, el mercado de criptomonedas finalmente ha hecho que la caída de FTX sea cosa del pasado. La brecha de liquidez dejada por la quiebra de FTX y su empresa hermana Alameda Research (también conocida como la Brecha de Alameda) se ha reducido este año.
Impulsado por el aumento de precios y la creciente participación en el mercado, la profundidad del mercado de Bitcoin del 1% este año ha superado el nivel de aproximadamente 120 millones de dólares antes de FTX. Las recuperaciones de Kraken, Coinbase y LMAX Digital son las más destacadas. Cabe destacar que la profundidad del mercado de Bitcoin centrada en instituciones de LMAX alcanzó un récord de 27 millones de dólares esta semana, superando brevemente a Bitstamp, convirtiéndose en el tercer mercado de liquidez más grande para Bitcoin.
IX. Frenesí de los tokens meme
Como se mencionó, los tokens meme han experimentado un aumento exponencial en diferentes momentos de este año. En particular, en Solana, los tokens han visto un crecimiento significativo debido al lanzamiento de Pump dot fun, un protocolo que permite lanzar tokens meme, permitiendo a cualquier persona emitir tokens y construir liquidez desde cero a través de boca a boca y participación.
Sin embargo, los activos familiares dominaron en gran medida el volumen de operaciones en intercambios centralizados. Similar al aumento antes de 2021, Dogecoin ha vuelto a ser popular entre los operadores, también debido al optimismo posterior a las elecciones. Después de que el presidente electo Donald Trump revelara planes para establecer el 'Departamento de Eficiencia Gubernamental' (D.O.G.E.) dirigido por Elon Musk y Vivek Ramaswamy, Dogecoin subió.
Uno de los nuevos tokens lanzados en Solana este año es PNUT, que ha captado la imaginación de la gente, inspirado por Peanut the Squirrel (un influencer de mascotas de Nueva York), cuya prematura muerte provocó un gran apoyo en línea (y la emisión de tokens).
Un operador incluso transformó una inversión de 16 dólares en PNUT en 3 millones de dólares en ganancias realizadas. PNUT se comercializa actualmente en varios intercambios centralizados importantes, incluidos Binance, Crypto.com y OKX.
X. La regulación provoca cambios en el mercado de stablecoins
Desde junio, la regulación en Europa ha estado remodelando el mercado de las stablecoins. La significativa regulación de activos criptográficos en el mercado europeo (MiCA) ha provocado una ola de deslistado de stablecoins en los principales intercambios y ajustes en la oferta de productos.
A lo largo de 2024, el volumen de transacciones del euro frente a las criptomonedas se ha mantenido por encima del promedio del año pasado, lo que indica una creciente demanda. Tres meses después de la promulgación de MiCA, el mercado de stablecoins respaldadas por euros ha experimentado un cambio significativo, impulsado por el surgimiento de alternativas que cumplen con MiCA. Para noviembre de 2024, las stablecoins en euros que cumplen con MiCA (incluyendo el EURC de Circle, EURCV de Crédit Agricole y EURI de Banking Circle) representaron un récord del 91% de la cuota de mercado.
Binance se ha convertido en un actor principal en el mercado de stablecoins en euros tras listar EURI a finales de agosto, compitiendo con Coinbase. A pesar de esto, Coinbase sigue siendo el mayor mercado, con una participación del 47%, impulsada por el EURC de Circle.
Conclusión
Este año es crucial para establecer los activos digitales como una opción viable para los inversores de Wall Street. El tiempo dirá si la industria puede continuar creciendo en los próximos meses y años, pero esta recuperación se siente diferente.
El rebote de 2024 se basa en la llegada de empresas consolidadas con un marco de riesgo (que actualmente incluye BTC y ETH). Con el cambio regulatorio y la evolución de la estructura del mercado, se espera que el impulso del próximo año supere a Bitcoin y se extienda a otros activos.
