Fuente: Kaiko Research
Traducido por: Deng Tong, Golden Finance
Uno, el camino hacia la marca de 100,000 dólares de BTC.
El año 2024 será un año exitoso para Bitcoin. Con el lanzamiento del fondo cotizado en bolsa de Bitcoin en enero, el mercado se está madurando gradualmente, y la cuarta reducción a la mitad también se está llevando a cabo sin problemas.
Incluso unos pocos cientos de millones en liquidaciones y ventas no han podido detener el éxito de BTC este año. El precio de BTC, medido en dólares, ha aumentado cerca del 140% hasta ahora este año, un aumento aún mayor en comparación con otras monedas fiduciarias (algunas de las cuales experimentaron grandes devaluaciones en 2019).
Dos, las elecciones estadounidenses estimulan las apuestas alcistas.
Las elecciones estadounidenses de 2024 son de gran importancia para las criptomonedas. Bitcoin y los activos digitales nunca han recibido tanta atención en el escenario mundial, al menos no con un enfoque tan positivo.
El presidente Trump expresó su apoyo a una regulación progresiva y al diálogo abierto con la industria durante el verano. Poco después de que alguien intentara asesinarlo, incluso apareció en la conferencia de Bitcoin en Nashville. La mayor parte de la comunidad cripto se reunió alrededor del candidato republicano y la eventual candidata demócrata Kamala Harris, comenzando a tomar algunas iniciativas positivas en torno a las criptomonedas.
Antes de las elecciones del 5 de noviembre, Bitcoin experimentó el "Trump trade" entre los participantes del mercado. Un contrato especial de elecciones en Deribit atrajo decenas de miles de millones en volumen de comercio y contratos abiertos, y poco después de las elecciones, los comerciantes apostaron por máximos históricos con una fuerte inclinación alcista. Tenían razón, y para noviembre, el volumen de comercio de BTC había superado los 75,000 dólares.
Los resultados de la votación general del Senado y el resultado final se consideran ampliamente favorables para las criptomonedas. Como resultado, BTC lideró el aumento de activos cripto después de las elecciones, superando los 80,000 dólares el 11 de noviembre.
Como se mostró anteriormente, el sentimiento cada vez más alcista se mantuvo desde el resto de noviembre hasta diciembre, con el actual máximo histórico de Bitcoin superando los 107,000 dólares.
Tres, el aumento de tarifas antes de la cuarta reducción a la mitad de Bitcoin.
La cuarta reducción a la mitad de Bitcoin ocurrió el 19 de abril de este año. El sábado, la tarifa promedio de transacción de Bitcoin se disparó, alcanzando un récord histórico de 146 dólares. Esto es notablemente más alto que la tarifa promedio de 3 dólares de Ethereum ese día.
El aumento histórico de las tarifas de la red de Bitcoin puede ser el desarrollo más importante del cuarto trimestre. A pesar de las señales de advertencia, sorprendió a muchos participantes del mercado.
El fundador de Ordinals, Casey Rodarmor, anunció planes para lanzar Runes, un protocolo que facilitará la emisión de tokens fungibles en Bitcoin. Sin embargo, en función del impacto de Ordinals en las tarifas de transacción, los usuarios pueden haber anticipado el aumento de las tarifas, pero el aumento histórico aún sorprendió a muchos.
Ordinals permite a los operadores de nodos grabar datos e imágenes en nuevos bloques de Bitcoin. Estas llamadas "inscripciones" son similares a los NFT y aumentan la demanda de espacio en bloques de Bitcoin, elevando las tarifas que ganan los mineros de BTC.
El lanzamiento de Runes también se llevó a cabo de manera similar. El lanzamiento del protocolo aumentó la demanda de espacio en bloques, lo que a su vez afectó las tarifas.
Cuatro, BlackRock supera a Grayscale.
Los ETF de BTC rompieron varios récords este año, con un total de activos gestionados de 11 fondos que superó los 100 mil millones de dólares.
BlackRock es el gran ganador, lo que indica un interés significativo de las principales instituciones en Bitcoin y activos digitales. Su ETF de BTC al contado ha superado los 55,000 millones de dólares en activos gestionados, superando a Grayscale's GBTC en unos pocos meses. GBTC fue lanzado por la empresa de gestión de activos digitales Grayscale en 2013, y en gran medida es un producto priorizado para criptomonedas, cuyo enorme premium/descuento sobre el valor liquidativo de sus activos significa que la compra institucional es limitada. Por lo tanto, después del lanzamiento del ETF este año, fue rápidamente superado por BlackRock.
Después de que la empresa decidiera mantener las tarifas en el 1.5%, GBTC ha estado perdiendo activos durante gran parte de este año. En el ámbito de los ETF en EE. UU., las empresas están acostumbradas a tarifas bajas, por lo que la mayoría de las empresas de Wall Street prefieren BlackRock y Fidelity en lugar de GBTC.
Cinco, la relación ETH/BTC sigue cayendo.
Desde la fusión, la relación ETH/BTC ha seguido cayendo, y no muestra signos de desaceleración en 2024. Esta relación compara el desempeño de ambos activos, y cuando Ethereum se desempeña peor que Bitcoin, la relación disminuye.
Otros factores que contribuyeron a la caída incluyen el auge de Solana, ya que los usuarios migraron a redes más baratas durante el aumento de la actividad especulativa en marzo y en el cuarto trimestre de este año. Los tokens meme (que discutiremos más adelante) fueron los grandes protagonistas de muchas especulaciones y llevaron a que el volumen de comercio en Solana superara en ocasiones al de Ethereum este año.
En noviembre cayó a 0.033, el nivel más bajo desde marzo de 2021. ¿Qué hay detrás de este mal desempeño? Desde la fusión, ETH ha enfrentado una enorme presión regulatoria, ya que el staking en EE. UU. está bajo un intenso escrutinio, lo que ha generado la ira de la SEC.
Seis, el lanzamiento de ETF de ETH ha sido lento.
El ETF de ETH ha tenido un inicio lento desde su lanzamiento en julio. Similar al lanzamiento del ETF de BTC, el fondo de Grayscale nuevamente ha ejercido presión sobre el mercado, ya que la empresa de gestión de activos digitales mantiene las tarifas en el 2%.
Sin embargo, después de que disminuyeran las salidas de Grayscale's ETHE, los nuevos fondos comenzaron a ver entradas de capital a finales de 2024. Desde las elecciones de EE. UU. en noviembre, las entradas de capital han aumentado drásticamente, y los comerciantes también se han apresurado a CME para futuros de ETH. Esto refleja actividades similares que ocurrieron en mayo y junio cuando los comerciantes de futuros de BTC ejecutaron operaciones de arbitraje.
Los contratos abiertos de futuros de ETH están en constante aumento, mientras que el panorama regulatorio cambia, revertiendo la tendencia de los ETF de ETH, con flujos netos volviéndose positivos a finales de noviembre y diciembre. El flujo neto desde su lanzamiento ha superado los 2,000 millones de dólares, incluidos más de 3,000 millones de dólares que salieron de ETHE.
ETH será uno de los mayores beneficiarios del cambio de régimen en Washington, D.C. Aunque este año ha quedado rezagado respecto a Bitcoin, los cambios regulatorios que trae el cambio de gobierno en EE. UU. beneficiarán enormemente al segundo activo por capitalización de mercado. La claridad sobre si ETH se clasifica como un producto, una mercancía o un valor, y sobre el staking, podría ser dos de los principales motores de crecimiento el próximo año.
Siete, la vanguardista MicroStrategy compró más BTC que nunca.
MicroStrategy ha tenido su año más ocupado hasta ahora en la compra de BTC. La empresa de software empresarial ha cambiado en muchos aspectos de su negocio principal este año. El presidente y ex-CEO Michael Saylor incluso describió a su compañía como la "primera empresa de finanzas Bitcoin" del mundo en el informe de resultados del tercer trimestre en noviembre.
Desde enero, MicroStrategy ha comprado más de 249,850 Bitcoin, acelerando su ritmo de compra desde las elecciones de EE. UU., casi duplicando su tenencia en el último mes. La empresa ha emitido múltiples bonos convertibles para financiar sus adquisiciones, lo que ha suscitado preocupaciones entre algunos participantes del mercado sobre el impacto negativo de una caída de precios, que podría llevar incluso a una venta forzada.
Actualmente, esta estrategia está dando resultado. El rápido aumento del precio de BTC y el optimismo del mercado han llevado el valor de MSTR a un máximo histórico. MSTR alcanzó un nuevo máximo en 24 años desde que estalló la burbuja de Internet en marzo de 2000.
Aunque MicroStrategy es pionera en la compra de Bitcoin por parte de empresas, algunos legisladores republicanos desean que el gobierno de EE. UU. siga su ejemplo. La senadora Cynthia Lummis se comprometió a establecer una reserva estratégica de Bitcoin después de que Donald Trump ganara las elecciones a la presidencia de EE. UU.
Ocho, la brecha de Alameda se ha reducido tras el lanzamiento del ETF.
Este año, el mercado cripto finalmente ha dejado atrás el colapso de FTX. La brecha de liquidez que dejó la quiebra de FTX y su empresa hermana Alameda Research (también conocida como Alameda Gap) se ha reducido este año.
Impulsado por el aumento de precios y la creciente cuota de mercado, la profundidad del mercado de Bitcoin del 1% de este año ha superado el nivel de aproximadamente 120 millones de dólares antes de FTX. La recuperación de Kraken, Coinbase y LMAX Digital ha sido más notable. Es notable que la profundidad del mercado de Bitcoin de LMAX, centrada en instituciones, alcanzó un récord de 27 millones de dólares esta semana, superando brevemente a Bitstamp para convertirse en el tercer mercado de Bitcoin más líquido.
Nueve, la locura de los tokens meme.
Como se mencionó anteriormente, los tokens meme han experimentado un aumento exponencial en diferentes momentos de este año. En particular, debido al lanzamiento de Pump dot fun, los tokens en Solana han experimentado un crecimiento significativo, un protocolo para lanzar tokens meme que permite a cualquiera emitir tokens y construir liquidez desde cero mediante el boca a boca y la participación.
Sin embargo, los activos familiares han dominado en gran medida el volumen de comercio en los intercambios centralizados. Al igual que en el repunte anterior a 2021, Dogecoin ha vuelto a ser favorecido por los comerciantes, nuevamente impulsado por el sentimiento alcista posterior a las elecciones. Después de que el presidente electo Donald Trump revelara planes para establecer el "Departamento de Eficiencia del Gobierno" (D.O.G.E.) dirigido por Elon Musk y Vivek Ramaswamy, Dogecoin subió.
Uno de los nuevos tokens lanzados en Solana este año es PNUT, que ha capturado la imaginación, inspirado por Peanut the Squirrel (un influyente de mascotas de Nueva York), cuya muerte prematura generó un gran apoyo en línea (y una emisión de tokens).
Un comerciante incluso convirtió una inversión de 16 dólares en PNUT en 3 millones de dólares en ganancias realizadas. PNUT actualmente se comercia en varios intercambios centralizados importantes, incluyendo Binance, Crypto.com y OKX.
Diez, la regulación provoca cambios en el mercado de stablecoins.
Desde junio, la regulación en Europa ha estado remodelando el mercado de stablecoins. La histórica regulación de activos cripto en el mercado europeo (MiCA) ha provocado una ola de retiros de stablecoins de los principales intercambios y ajustes en la oferta de productos.
Durante todo 2024, el volumen de comercio del euro frente a las criptomonedas se ha mantenido por encima del promedio del año pasado, lo que indica una creciente demanda. Tres meses después de la promulgación de MiCA, impulsada por el surgimiento de alternativas que cumplen con MiCA, el mercado de stablecoins respaldadas por euros ha experimentado una transformación significativa. Para noviembre de 2024, las stablecoins en euros que cumplen con MiCA (incluyendo EURC de Circle, EURCV de Société Générale y EURI de Banking Circle) han alcanzado un récord del 91% de participación de mercado.
Binance se ha convertido en un jugador importante en el mercado de stablecoins en euros desde que listó EURI a finales de agosto, comparable a Coinbase. Sin embargo, con el impulso del EURC de Circle, Coinbase sigue siendo el mayor mercado, con una cuota del 47%.
Conclusión.
Este año es un año importante para establecer activos digitales como activos viables para los inversores de Wall Street. Solo el tiempo dirá si la industria puede mantener su crecimiento en los próximos meses y años, pero este repunte se siente diferente.
El repunte de 2024 se basa en la llegada de empresas consolidadas con un marco de riesgos (que actualmente incluye BTC y ETH). Con el cambio en la regulación y la evolución de la estructura del mercado, se espera que el impulso del próximo año supere al de Bitcoin y se expanda a otros activos.
