"Las monedas estables son una oportunidad de un billón de dólares." Según el informe de investigación publicado por Ryan Barney y Mason Nystrom, socios de Pantera Capital, las monedas estables representan una oportunidad de un billón de dólares, lo cual no es una exageración. Como activos criptográficos vinculados 1:1 a monedas fiduciarias y mantenidos a través de algoritmos o reservas, las monedas estables han aumentado su participación en las transacciones de blockchain del 3% en 2020 a más del 50% en la actualidad.
Historia del desarrollo del mercado de monedas estables en los últimos dos años
2024: año de ruptura
Este año, las monedas estables han logrado un importante avance, con un volumen total de transacciones anual de 5 billones de dólares y casi 200 millones de cuentas generando más de 1 billón de transacciones. A diferencia del último ciclo alcista, la aplicación de las monedas estables ha superado las limitaciones del ecosistema DeFi, mostrando un gran potencial en el ámbito de pagos transfronterizos, especialmente en mercados emergentes donde la demanda de dólares es fuerte, logrando un crecimiento significativo. Actualmente, tanto la oferta como el volumen de transacciones de monedas estables en la cadena han alcanzado máximos históricos.
Los gigantes fintech tradicionales están tomando posiciones:
Stripe adquiere la plataforma Bridge por 1.1 mil millones de dólares, denominando a las monedas estables como "superconductores de servicios financieros".
PayPal lanza su propia moneda estable PYUSD en 2023.
Robinhood anuncia colaboración con empresas de criptomonedas para preparar una red global de monedas estables.
El mercado de RWA de bonos del gobierno de EE. UU. ha alcanzado casi 3,000 millones de dólares, creciendo 30 veces desde principios de 2023, de los cuales: • USYC de Hashnote y Copper ha alcanzado 880 millones de dólares • BUIDL de BlackRock ha alcanzado 560 millones de dólares.
2025: la escala se expandirá aún más
El gigante de gestión de activos Bitwise mencionó en su informe anterior (Las 10 principales predicciones del mercado de criptomonedas para 2025) que, con la aprobación de la legislación de monedas estables en EE. UU. y la entrada de capital institucional, se espera que la capitalización de las monedas estables se duplique a 400,000 millones de dólares, y el mercado de tokenización de activos reales (RWA) se espera que alcance los 50,000 millones de dólares. ParaFi prevé que el mercado de RWA tokenizado alcance los 2 billones de dólares para 2030, mientras que la Asociación Mundial de Mercados Financieros pronostica que podría superar los 16 billones de dólares.
Los gigantes financieros globales están activamente posicionándose:
Goldman Sachs: la plataforma de activos digitales se lanza, ayudando al Banco Europeo de Inversiones a emitir bonos digitales de 100 millones de euros y planeando construir una cadena privada.
Siemens: emite primero bonos digitales en cadena de 60 millones de euros.
HSBC, JPMorgan, Citigroup: exploran el negocio de tokenización de bonos del gobierno.
A continuación, veamos algunas subdivisiones de proyectos RWA importantes:
Carrera de RWA
Ondo Finance (ONDO)
ONDO Finance es un proyecto RWA que se centra en introducir herramientas financieras tradicionales en DeFi, obteniendo activos de bonos del gobierno de EE. UU. a través de colaboraciones con instituciones financieras tradicionales. Luego, mediante contratos inteligentes, emite valores tokenizados, dividiendo la propiedad de estos bonos del gobierno en pequeñas fracciones que los inversores pueden comprar, permitiéndoles poseer indirectamente bonos del gobierno de EE. UU. El valor de su token está estrechamente relacionado con el valor de los bonos del gobierno de EE. UU. Debido a la posición y estabilidad de los bonos del gobierno de EE. UU. en el mercado financiero global, ONDO ha atraído a muchos inversores que buscan rendimientos estables y refugio. En tiempos de gran volatilidad del mercado, el precio de su token se mantiene relativamente estable, y el volumen de transacciones también muestra una tendencia de crecimiento constante. A medida que más inversores buscan digitalizar activos financieros tradicionales, ONDO tiene la oportunidad de expandir aún más su cuota de mercado, especialmente entre los inversores institucionales y de alto patrimonio.
Capitalización de mercado: 2, 407, 391, 199
Ranking: #51
Synthetix (SNX)
Synthetix es un protocolo para crear activos sintéticos, donde los usuarios pueden generar diversos activos sintéticos vinculados a activos del mundo real mediante el staking de tokens SNX. El valor de estos activos está vinculado a acciones, materias primas, monedas, etc. en el mundo real. Por ejemplo, los usuarios pueden crear activos sintéticos vinculados al precio de las acciones de Apple. La plataforma utiliza oráculos para obtener información sobre los precios de activos externos, y sus fluctuaciones de precios reflejarán el rendimiento de las acciones de Apple en el mercado tradicional. SNX proporciona a los inversores una forma conveniente de invertir en activos del mercado tradicional sin tener que poseer directamente esos activos, ampliando así las oportunidades de inversión. Sin embargo, la transparencia, liquidez de los activos sintéticos y las políticas regulatorias son cruciales para su desarrollo a largo plazo, y deben enfrentar riesgos como el mecanismo de alimentación de precios (Oracle) y la manipulación del mercado.
Capitalización de mercado: 760, 095, 061
Ranking: #117
Plume Network
Plume Network es una nueva plataforma enfocada en la financiación de activos reales (RWAfi), que busca simplificar la emisión, transacción y gestión de activos reales a través de la tecnología blockchain. Proporciona una infraestructura que permite a empresas y instituciones de gestión de activos subir fácilmente activos tradicionales a la cadena. La plataforma tiene múltiples funciones, incluyendo tokenización de activos, emparejamiento de transacciones, provisión de liquidez, etc. Su ventaja radica en su fuerte compatibilidad, capaz de soportar diversos tipos de activos tradicionales, como bienes raíces, bonos, acciones, etc. Esto proporciona a las empresas canales de financiamiento más eficientes, pero cómo lograr una integración efectiva con las instituciones financieras tradicionales y el cumplimiento regulatorio es su principal desafío.
Carrera de monedas estables
Actualmente, USDT lidera el ranking de las 10 mejores monedas estables con una capitalización total de 142,700 millones de dólares, superando ampliamente la oferta de otras monedas estables. USDC ocupa el segundo lugar, con una capitalización actual de 41,900 millones de dólares, pero, según los datos de transacciones en la cadena, la tasa de uso de USDC ha superado a la de USDT, con un volumen total de transacciones en el último mes casi el doble que el de USDT. En este mes, la capitalización de USDe ha alcanzado los 6,000 millones de dólares, superando a DAI (4,500 millones de dólares) para convertirse en la tercera moneda estable por capitalización.
Según el ranking de capitalización de CMC, observamos que la capitalización de USD 0 también ha alcanzado los 1.5 mil millones de dólares, creciendo un 77.17% en los últimos 7 días, y ha escalado al puesto 9. Es un protocolo innovador de moneda estable emitido por el proyecto Usual lanzado en Binance Launchpool, que integra BlackRock, Ondo, Mountain Protocol, M 0, Hashnote, transformándolos en una moneda estable sin permisos, verificable en la cadena y combinable, que recientemente ha otorgado a los usuarios un airdrop extremadamente generoso, y su token de plataforma USUAL también ha mostrado un rendimiento fuerte últimamente. Los próximos capítulos compartirán algunos proyectos de monedas estables en los que vale la pena participar.
Usual (USUAL)
Usual es un emisor de monedas estables fiduciarias seguro y descentralizado, asegurando que su moneda estable USUAL pueda intercambiarse por dólares a una tasa de 1:1 mediante la posesión de reservas en dólares. Al mismo tiempo, Usual distribuye la propiedad y el gobernanza de la plataforma a través de su token de plataforma USUAL. Como infraestructura multichain, Usual integra los activos tokenizados del mundo real (RWA) de instituciones en crecimiento como BlackRock, Ondo, Mountain Protocol, M 0, Hashnote, transformándolos en una moneda estable sin permisos, verificable en la cadena y combinable, USD 0. USD 0 es su primer token de depósito líquido (LDT), respaldado por activos del mundo real a una tasa de 1:1 a corto plazo, con alta estabilidad y seguridad. Los usuarios pueden acuñar USD 0 mediante depósitos directos de RWA o mediante la acuñación indirecta a través de USDC/USDT, logrando una forma de operación conveniente y diversificada.
Capitalización de mercado: 634, 268, 673
Ranking: #133
Ethena (ENA)
Ethena a menudo se ve como el proyecto de moneda estable descentralizada USDe y el protocolo para la creación de dólares sintéticos en Ethereum, ofreciendo soluciones de moneda nativa criptográfica y "bonos de internet", con el objetivo de resolver el problema de la emisión de moneda autónoma y la valoración fundamental en el mundo web3, devolviendo el derecho de emisión monetaria al mundo web3. En 2023, el volumen de transacciones en la cadena de monedas estables superó los 12 billones de dólares, AllianceBernstein predice que para 2028, el tamaño del mercado de monedas estables podría alcanzar los 2.8 billones de dólares, y ENA podría tener un gran espacio de valor si se reconoce en el mercado. Sin embargo, ENA también enfrenta varios riesgos. En términos de riesgo de financiamiento, aunque se puede obtener beneficios de la financiación, puede haber costos a pagar, pero los rendimientos negativos no son duraderos y hay un fondo de reserva que protege a los usuarios; en cuanto al riesgo de liquidación, el apalancamiento de las transacciones de derivados no es alto y hay múltiples formas de asegurar que los riesgos sean controlables; el riesgo de custodia depende de los proveedores de "liquidación extrabursátil", que reducen el riesgo mediante fideicomisos de aislamiento por quiebra y múltiples socios; el riesgo de quiebra de la bolsa se puede diversificar y mitigar a través de la cooperación entre múltiples bolsas y manteniendo el control sobre los activos; aunque el riesgo de colateral acepta activos diferentes a los activos subyacentes, el bajo apalancamiento y el pequeño descuento en los colaterales hacen que su impacto sea mínimo. En general, el proyecto ENA presenta oportunidades y desafíos, y vale la pena seguir su desarrollo futuro.
Capitalización de mercado: 3, 030, 206, 926
Ranking: #42
Frax (FXS)
FRAX es el primer protocolo de moneda estable parcialmente colateralizada y parcialmente algorítmica, que combina las ventajas del colateral fiduciario tradicional y el control algorítmico. A través de contratos inteligentes, FRAX logra un equilibrio dinámico entre la oferta de monedas estables y la demanda del mercado. La innovación de FRAX radica en su mecanismo de colateralización flexible, donde los usuarios pueden acuñar monedas estables FRAX depositando dólares o otras criptomonedas. El protocolo también introduce FRAX Share (FXS) como token de gobernanza, permitiendo a los poseedores participar en la gobernanza de la plataforma y compartir los ingresos. El protocolo cuenta con tres aplicaciones. Fraxswap es un creador de mercado automático con TWAMM integrado, permitiendo grandes transacciones a largo plazo. Fraxlend es una plataforma de préstamos que puede crear un mercado de préstamos de tokens ERC-20, soportando múltiples funciones, y también puede crear un mercado de deuda extrabursátil con términos personalizados. Fraxferry es un puente entre cadenas que permite transferir de forma segura los tokens del protocolo Frax emitidos localmente sin necesidad de puentes o aplicaciones de terceros, con fondos que llegan en un plazo de 24-48 horas. Frax Finance construye un ecosistema DeFi rico en funciones a través de monedas estables y aplicaciones, ofreciendo a los usuarios una variedad de servicios y opciones en diferentes escenarios.
Capitalización de mercado: 355, 706, 115
Ranking: #194
Lista DAO (LISTA)
Lista DAO es un proyecto de staking líquido y LSDFi basado en la cadena BNB, anteriormente conocido como Helio Protocol, que se fusionó con Synclub tras recibir inversión de Binance Labs. Su objetivo es proporcionar rendimiento a los activos criptográficos colaterales y apoyar el préstamo de la moneda estable descentralizada LISUSD. Los mecanismos centrales incluyen el préstamo de monedas estables, staking líquido y colaterales innovadores. El préstamo de monedas estables opera mediante un modelo de sobrecolateralización, LISUSD es una moneda estable descentralizada que no depende completamente de estar vinculada a monedas fiduciarias, admite múltiples activos colaterales e introduce nuevos activos de staking. En cuanto al staking líquido, los usuarios que depositan activos criptográficos reciben tokens de liquidez, como al apostar BNB para obtener sLISBNB, que se pueden operar en múltiples plataformas, obteniendo simultáneamente rendimiento de staking y pudiendo utilizar sLISBNB como colateral para pedir prestado LISUSD, con una tasa de interés de préstamo actual del 0%. En general, Lista DAO tiene un gran potencial en el campo de DeFi y, gracias a sus servicios e innovaciones, tiene la oportunidad de establecerse.
Capitalización de mercado: 85, 255, 603
Ranking: #475
Resumen
En resumen, las carreras de RWA y monedas estables muestran el gran potencial de la combinación de la tecnología blockchain con las finanzas tradicionales. En el futuro, a medida que la tecnología avance y las regulaciones se aclaren gradualmente, se espera que maduren aún más y se conviertan en un puente importante que conecte las finanzas tradicionales con el mundo blockchain. Estos proyectos, mediante mecanismos innovadores, han reducido las barreras de entrada al financiamiento, mejorado la liquidez y transparencia de los activos, y están atrayendo a un número creciente de inversores institucionales y particulares. Para los inversores, comprender profundamente los modelos operativos de estos proyectos y los riesgos potenciales ayudará a capturar las oportunidades en este campo. Sin embargo, el rápido desarrollo de este sector también conlleva riesgos, incluidos la volatilidad del mercado, la incertidumbre de las políticas regulatorias y problemas de seguridad técnica.
Hay un punto que merece especial atención: aunque los proyectos de RWA y monedas estables ofrecen a los inversores oportunidades sin precedentes, también existen riesgos potenciales relacionados con la falta de cumplimiento y transparencia. Por lo tanto, los inversores deben comprender bien los riesgos relacionados al participar en tales proyectos, evaluando cuidadosamente los rendimientos de inversión y su capacidad para asumir riesgos. Este informe es solo para compartir información y no constituye ningún consejo de inversión. En el futuro, con la gradual clarificación de las políticas regulatorias y la continua optimización de la tecnología, se espera que la carrera de RWA y monedas estables logre una aplicación más amplia y un impacto más profundo en todo el mundo.
