MicroStrategy (MSTR) está a punto de hacer que los vendedores en corto deseen haber permanecido en efectivo. Esta empresa de software convertida en ballena de Bitcoin parece estar lista para ser un problema para los osos que apuestan en su contra.
Con más de 444,000 bitcoins en su arsenal en este momento, MicroStrategy posee más Bitcoin que cualquier otra corporación en el mundo.
Las políticas pro-cripto del presidente electo Donald Trump están alimentando un aumento meteórico para la industria. Se espera que cambie el guion sobre la regulación y establezca una reserva nacional estratégica de Bitcoin.
Pero lo que realmente está a punto de brillar es MicroStrategy, justo cuando se une al Nasdaq-100. Esto obligará a los inversores institucionales a comprar MSTR, añadiendo casi $11 millones en capital minorista al pot. ¿El resultado? Un posible short squeeze que podría enviar el precio de las acciones a la estratosfera.
Los números de MicroStrategy: Una apuesta de alto riesgo con Bitcoin
MicroStrategy ha apostado todo, poniendo su futuro en el éxito de Bitcoin. El 2024 de la compañía ha sido una locura—sus acciones han subido un 440% en el último año y un 123% en solo tres meses. Para ponerlo en contexto, eso es más de tres veces el rendimiento de Bitcoin mismo.
En el tercer trimestre, MicroStrategy reportó $116.1 millones en ingresos, una caída del 10.3% con respecto al año anterior. Eso no es genial, pero seamos realistas—ya a nadie le importa el negocio del software. Lo que importa es Bitcoin. Para finales de octubre, el tesoro de la compañía había crecido a 252,220 bitcoins, valorados en $9.9 mil millones.
Este es el núcleo de su estrategia: comprar Bitcoin, mantenerlo y esperar a que el precio explote. Para financiar esto, MicroStrategy vendió 8 millones de acciones Clase A por $1.1 mil millones y duplicó su deuda a largo plazo a $4.3 mil millones.
El “Plan 21/21” de la compañía es tan ambicioso como suena. MicroStrategy quiere recaudar $42 mil millones, divididos entre capital y deuda, para comprar aún más Bitcoin. Si crees que eso es excesivo, no estás equivocado. Pero al mercado parece gustarle.
Gautam Chhugani de Bernstein elevó su objetivo de precio para MSTR a $600, llamando a la estrategia de Bitcoin de la compañía “sin precedentes.” TD Cowen siguió con un objetivo de $525. Benchmark tiene el objetivo más optimista en $650, casi el doble del precio actual.
Riesgos y recompensas: La montaña rusa de Bitcoin
La apuesta de MicroStrategy por Bitcoin ha dado sus frutos hasta ahora, pero no está exenta de riesgos. Los gastos operativos de la compañía se dispararon un 300% en el tercer trimestre a $514.3 millones, gracias a las pérdidas por deterioro en sus activos digitales. Su saldo de efectivo es de solo $46.3 millones—un pequeño colchón para una empresa tan apalancada.
Y aunque la emisión de bonos convertibles por $3 mil millones a un cupón del 0% proporcionó capital sin intereses, es una espada de doble filo. Si el precio de las acciones cae, MicroStrategy podría verse obligada a recaudar más dinero para pagar deuda, creando una posible crisis de liquidez.
Sin embargo, esto no ha detenido al CEO Michael Saylor de reafirmar su apuesta. MicroStrategy está apostando a que Bitcoin alcanzará $1 millón para 2033. Los analistas parecen pensar que esto es más que un sueño imposible.
Chhugani predice que MicroStrategy podría poseer el 4% del suministro total de Bitcoin para 2033. TD Cowen estima que las tenencias de la compañía alcanzarán los $108 mil millones para 2027.
Sin embargo, al momento de la publicación, el interés en corto en MicroStrategy está en aumento. Los osos apuestan a que el enfoque de la compañía en Bitcoin fracasará, pero están jugando con fuego.
Cuando el dinero institucional comience a fluir después de Navidad, esos cortos se verán obligados a cubrirse, impulsando el precio de las acciones aún más alto. Los analistas llaman a esto una configuración perfecta para un short squeeze, y probablemente tienen razón.
La valoración actual de MicroStrategy es elevada—157.65 veces las ventas futuras, para ser exactos. Eso es más alto que Coinbase y Block, dos gigantes de la industria cripto. Pero a los inversores parece no importarles.
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