Autor: Carol, PANews
En 2024, Bitcoin rompió la barrera de 100,000 dólares en una tendencia ascendente, estableciendo un nuevo hito para el desarrollo de activos digitales. Las palabras clave "Aprobación de ETF", "Halving" y "Elecciones en EE. UU." impulsaron los cambios del mercado de Bitcoin durante todo el año. Detrás de este panorama general, ¿cuáles son los cambios específicos en el mercado de transacciones, los fundamentos en cadena y el nivel de aplicación de Bitcoin que merecen atención? ¿Qué impacto potencial tienen estos cambios en el desarrollo de 2025?
La columna de datos de PANews PAData ha analizado las variaciones de Bitcoin en 2024 desde múltiples dimensiones de datos. En general:
Mercado de transacciones:
El aumento del precio de Bitcoin durante todo el año alcanzó el 131.83%, inferior al 158.06% del año pasado.
Este año, el principal motor del aumento del precio de Bitcoin ha sido la gradual mejora y relajación del entorno regulatorio, y no simplemente la escasez de suministro (halving).
Este año, el nivel de ganancias de los tenedores a largo plazo ha sido mejor, y los tenedores a largo plazo tienden a reducir su exposición al riesgo más temprano cuando el mercado se acerca a un sobrecalentamiento.
El mercado de transacciones de este año ha visto un aumento tanto en volumen como en precio. El volumen diario promedio durante todo el año es de aproximadamente 38.354 millones de dólares, un aumento del 102.72% en comparación con el año pasado. El total de posiciones no cerradas a finales de año es de aproximadamente 30.948 millones de dólares, un aumento del 195.79% en comparación con el final del año pasado.
El total de tenencias de los ETF de Bitcoin ha alcanzado 11,200,600 BTC, con un fuerte crecimiento del 80.87% durante todo el año.
Fundamentos en cadena:
El número promedio mensual de direcciones activas en la cadena de Bitcoin este año es de aproximadamente 780,300, lo que representa una disminución del 17.75% en comparación con el año pasado. Esto podría indicar que, en un contexto de tendencia alcista clara, la estrategia de mantener a largo plazo se ha vuelto dominante, y el mercado podría estar transicionando hacia una fase de crecimiento de baja liquidez dominada por inversores institucionales.
El volumen total de transacciones en cadena acumulado durante todo el año es de aproximadamente 49,665,800 BTC, equivalente a 3.28 billones de dólares estadounidenses. El volumen de transacciones en términos de moneda ha crecido ligeramente un 4.67% en comparación con el año pasado.
El número de direcciones con un saldo entre 100 y 1000 BTC ha crecido un 11.21%, lo que indica que la tendencia de saldos pequeños en direcciones ha cambiado en los últimos años, mostrando una tendencia hacia saldos más grandes este año.
Desde la perspectiva de la aplicación:
A finales de año, el TVL de Bitcoin es de aproximadamente 6,755 millones de dólares, con un aumento del 2117.11% durante todo el año, de los cuales Babylon representa el 82.37%.
El staking ha reemplazado a los pagos (Lightning Network) como la aplicación principal de Bitcoin.
Perspectiva para el próximo año:
El contexto de aumento de tasas en el fondo QT ha hecho que la liquidez a corto y largo plazo se ajuste, lo que representa la principal presión para el aumento continuo de Bitcoin el próximo año.
El aumento de este año está relacionado con las expectativas de un entorno regulatorio amigable después de las elecciones; si el entorno regulatorio del próximo año puede ser aún más relajado, esto será beneficioso para el continuo aumento de Bitcoin.
BTCFi podría desarrollarse aún más, pero si la aplicabilidad quiere convertirse en la lógica principal del precio de Bitcoin, todavía necesita lograr una expansión continua de la escala de aplicación, lo que podría seguir siendo difícil el próximo año.
Mercado de transacciones: el precio de la moneda incrementó más del 131% durante el año, con una tenencia de ETF que superó los 1,120,000 BTC.
En 2024, el precio de Bitcoin subió desde 42,208 dólares a finales de año alcanzando 97,851 dólares (hasta el 20 de diciembre), con un aumento anual del 131.83%. El 17 de diciembre, el precio superó con fuerza la marca de 100,000 dólares, estableciendo un nuevo récord histórico de 106,074 dólares, y el aumento más alto del año fue de aproximadamente 151.31%. A pesar de un ligero retroceso al final del año, el precio sigue operando en niveles históricamente altos.
Desde la perspectiva de la tendencia general, este año, Bitcoin ha pasado por tres fases de "aumento—consolidación—aumento", que corresponden básicamente a los tres grandes eventos: "Aprobación de ETF", "Cuarta reducción a la mitad" y "Elecciones presidenciales en EE. UU." En general, la lógica de aumento de Bitcoin este año no se debe únicamente a la escasez de suministro provocada por el halving, o al menos no es completamente la lógica tradicional de escasez de suministro. La aprobación de los ETF y los resultados de las elecciones en EE. UU. indican que el principal motor del aumento del precio de Bitcoin ha sido la gradual mejora y relajación del entorno regulatorio, lo que ha llevado a una gran entrada de fondos institucionales al mercado, inyectando liquidez y promoviendo aún más el aumento del precio.
Según los datos de glassnode, el porcentaje de chips de ganancias a finales de año ha alcanzado el 90.16% (hasta el 20 de diciembre), en niveles históricos. Desde la perspectiva de la estrategia de ganancias, el LTH-SOPR/STH-SOPR (proporción de ganancias de tenedores a largo plazo/corto plazo) ha aumentado de 1.55 a principios de año a 2.11 a finales de año, con un promedio anual de 2.16. Especialmente desde finales de noviembre, esta proporción ha superado varias veces 3, alcanzando un máximo superior a 4. Un valor mayor que 1 indica que el nivel de ganancias de los tenedores a largo plazo es superior al de los tenedores a corto plazo, y cuanto mayor es el valor, mayor es el nivel de ganancias de los tenedores a largo plazo.
En general, este año, el nivel de ganancias de los tenedores a largo plazo ha sido mejor, y esta ventaja se ha vuelto más evidente a medida que se acerca el final del año. Además, se puede observar que el precio de la moneda muestra que el nivel de ganancias de los tenedores a largo plazo alcanza su punto máximo antes que el precio máximo de la moneda, lo que significa que los tenedores a largo plazo tienden a reducir su exposición al riesgo más temprano cuando el mercado se aproxima a un sobrecalentamiento.
Este año, el mercado de transacciones de Bitcoin ha visto un aumento tanto en volumen como en precio, con un precio de moneda que ha ido en constante aumento acompañado de un aumento en el volumen de transacciones.
Según las estadísticas, el volumen diario promedio de transacciones de Bitcoin durante todo el año es de aproximadamente 38.354 millones de dólares, con un volumen de transacciones diario máximo que supera los 190.4 millones de dólares. El pico de transacciones del año ocurrió después de noviembre, con volúmenes diarios promedio de 74.897 millones de dólares y 96.543 millones de dólares en noviembre y diciembre, superando ampliamente el nivel mensual promedio anterior de 30.8 millones de dólares.
El mercado de futuros también ha sido activo. El total de posiciones no cerradas ha crecido de 10.915 millones de dólares a principios de año a 30.948 millones de dólares a finales de año, con un aumento del 183.53%, un aumento notable.
Como uno de los principales factores que impulsaron el aumento del precio de Bitcoin, la situación de tenencia de activos de los ETF ha sido objeto de gran atención este año. Según estadísticas, la tenencia total de Bitcoin en los ETF ha aumentado de 619,500 BTC al inicio del año a 11,200,600 BTC a finales de año, con un fuerte crecimiento del 80.87%. El periodo de rápido crecimiento coincide básicamente con el periodo de rápido aumento del precio de la moneda, ambos ocurriendo en los meses de febrero a marzo y después de noviembre.
Actualmente, BlackRock tiene una tenencia de 524,500 BTC, siendo el ETF de mayor tamaño. Además, Grayscale y Fidelity también tienen cantidades significativas, alcanzando 210,300 BTC y 209,900 BTC, respectivamente. La tenencia de otros ETF es relativamente baja, en su mayoría por debajo de 50,000 BTC.
Además de los ETF, cada vez más empresas cotizadas también se han convertido en compradores de Bitcoin, lo que podría traer más posibilidades al mercado. Según las estadísticas, la empresa con la mayor tenencia es MicroStrategy, con un total de 439,000 BTC, superando a muchas tenencias de ETF. Además, las empresas líderes en minería de Bitcoin en América del Norte, Marathon Digital Holdings y Riot Platforms, también tienen cantidades relativamente altas, superando los 40,000 BTC y 10,000 BTC, respectivamente.
Fundamentos en cadena: disminución de direcciones activas, aumento de direcciones grandes, y el volumen total de transacciones aumentó a 49.66 millones de BTC.
El número promedio mensual de direcciones activas en la cadena de Bitcoin este año es de aproximadamente 780,300, lo que representa una disminución del 17.75% en comparación con el año pasado, con una caída notable. De enero a abril y de noviembre a diciembre, el número promedio mensual de direcciones activas superó los 800,000, mientras que de mayo a octubre, el promedio mensual estuvo por debajo de 720,000.
A pesar de que esto es coherente con la tendencia de precios de la moneda, es notable que, en el contexto de un precio de Bitcoin alcanzando un nuevo máximo histórico, el número promedio mensual de direcciones activas ha disminuido, y el número máximo de direcciones activas en un mes también ha caído. Este cambio podría significar que, en un contexto de tendencia alcista clara, la estrategia de mantener a largo plazo se ha vuelto dominante, y el mercado podría estar pasando de una fase de negociación de alta frecuencia dominada por inversores minoristas a una fase de crecimiento de baja liquidez dominada por inversores institucionales.
Este año, el número total de transacciones en cadena de Bitcoin ha superado los 188 millones, un aumento de aproximadamente 29.66% en comparación con el año pasado, marcando un incremento por segundo año consecutivo. El promedio mensual de transacciones acumuladas es de 15.67 millones, siendo octubre el mes con más transacciones, alcanzando 2,047.74. Es notable que, durante la fase de consolidación de precios, el número de transacciones en cadena ha sido mayor, lo que podría ser influenciado por muchos factores, como el arbitraje a corto plazo, la reorganización de direcciones, la liquidación de contratos, etc.
El volumen total acumulado de transacciones en cadena durante todo el año es de aproximadamente 49,665,800 BTC, equivalente a 3.28 billones de dólares estadounidenses. El volumen de transacciones en términos de moneda ha crecido ligeramente un 4.67% en comparación con el año pasado. El volumen total acumulado de transacciones mensual este año es de aproximadamente 4,138,800 BTC, equivalente a aproximadamente 27,345.1 millones de dólares.
En general, la tendencia relativa de cambios en el número de transacciones y el volumen total de transacciones sigue el patrón de diferenciación del año pasado, es decir, en comparación con 2022 y años anteriores, el número de transacciones de Bitcoin ha aumentado, mientras que el volumen total de transacciones ha disminuido. La razón principal es que en un entorno de alto precio de la moneda, la expansión en el nivel de aplicación, como la explosión del protocolo Ordinals del año pasado.
Desde la perspectiva de la estructura de distribución de saldos de direcciones, el número de direcciones con saldos entre 0.001 y 0.01 BTC, 0.01 y 0.1 BTC, y 0.1 y 1 BTC sigue siendo el más alto, actualmente representando el 97.24% del total de direcciones. Sin embargo, este año, el número de direcciones en estos tres intervalos de saldo ha mostrado una tendencia a la baja durante el año, con disminuciones del 3.94%, 2.74% y 2.62% respectivamente. En todos los intervalos de saldo, solo el número de direcciones con saldos entre 100 y 1000 BTC y entre 1000 y 10000 BTC ha crecido un 11.21% y un 1.68% respectivamente. Esto significa que la tendencia hacia saldos pequeños en direcciones ha cambiado en los últimos años, mostrando una tendencia hacia saldos más grandes este año, lo que podría estar relacionado con la reorganización de direcciones y la acumulación de fondos institucionales.
Nivel de aplicación: desde inscripciones hasta BTCFi, el TVL ha aumentado 2117% durante todo el año
Este año, la aplicación de Bitcoin ha cambiado su enfoque de inscripciones a BTCFi, pasando de la emisión de activos a la disponibilidad de activos. Según los datos de DeFiLlama, el TVL de Bitcoin DeFi ha aumentado de 305 millones de dólares a principios de año a 6,755 millones de dólares a finales de año, con un aumento del 2117.11%, superando temporalmente los 7300 millones de dólares. Actualmente, Bitcoin se ha convertido en la cuarta blockchain con el TVL más alto, solo después de Ethereum, Solana y Tron.
Desde la perspectiva del tipo de protocolo, el protocolo más grande de Bitcoin este año ha cambiado del área de pagos con Lightning Network al área de staking con Babylon. Hasta el 20 de diciembre, el TVL de Babylon ha alcanzado 5,564 millones de dólares, representando el 82.37% del total. Según los datos de Dune (@pyor_xyz), hasta el 23 de diciembre, el número de direcciones independientes de Babylon ha superado las 140,000, y el crecimiento de direcciones de staking en los últimos 7 días ha alcanzado el 100%.
El rápido crecimiento de Babylon ha impulsado una serie de protocolos de staking y re-staking. Actualmente, además de Babylon, hay 10 protocolos en la cadena de Bitcoin: Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b14g, y LISA BTC LST. Estos protocolos de staking podrían generar efectos de red para la aplicación de Bitcoin, promoviendo aún más su expansión.
Perspectiva para el próximo año
Bitcoin ha experimentado un aumento suficiente este año. Mirando hacia 2025, es posible que Bitcoin entre en un período de ajuste al comienzo del año, y su desempeño posterior seguirá siendo influenciado por el entorno económico macro, el entorno regulatorio y el desarrollo de la industria, con oportunidades contenidas en la volatilidad.
Desde la perspectiva del entorno económico macro, la Reserva Federal ha cambiado a una postura agresiva hacia la reducción de tasas a finales de este año, y lo más importante es que el contexto de la política de ajuste cuantitativo (QT) no ha cambiado, lo que significa que, bajo el objetivo de controlar la inflación, la liquidez a largo plazo sigue siendo ajustada, y el crecimiento de la liquidez a corto plazo también podría desacelerarse. Por lo tanto, es un desafío para Bitcoin seguir aumentando el próximo año.
Sin embargo, desde la perspectiva de la tendencia de precios de Bitcoin este año, su sensibilidad a los cambios en el entorno regulatorio ha sido mayor. Los resultados de las elecciones presidenciales en EE. UU. estimularon directamente el precio de Bitcoin a superar los 100,000 dólares; si el próximo año se puede lograr un mayor grado de relajación en las políticas regulatorias, podría proporcionar un impulso para el continuo aumento de Bitcoin.
Desde la perspectiva del desarrollo de la industria, la rápida aparición de BTCFi ha llevado a Bitcoin a una nueva etapa de aplicación de activos. Los protocolos de staking y otros protocolos podrían facilitar los efectos de red de estos activos, lo que a su vez proporcionará un soporte de valor para el precio de Bitcoin. Sin embargo, si el precio de Bitcoin se ve fuertemente influenciado por la aplicabilidad, esto representará una nueva lógica de aumento que es diferente de la escasez de suministro o el oro digital, y tendrá altos requisitos para la escala de aplicación, lo que podría ser difícil de lograr a corto plazo.
