Autor original: Stacy Muur
Traducción original: Shenchao TechFlow
Introducción
Con el final del año acercándose, una variedad de investigaciones y predicciones están surgiendo. @Delphi_Digital recientemente publicó (perspectiva del mercado 2025), que profundiza en el análisis de las condiciones actuales del mercado y las perspectivas futuras, cubriendo una serie de temas, incluyendo la tendencia de precios de Bitcoin, las principales tendencias y factores de riesgo.
Dado que el texto es demasiado largo, TechFlow de Shenchao ha compilado un artículo que resume los puntos clave de Stacy Muur sobre la (perspectiva del mercado 2025).
Este artículo divide el informe de Delphi Digital en tres partes principales: el ascenso de Bitcoin, la burbuja de la temporada de altcoins y las tendencias de desarrollo futuro. Actualmente, la capitalización de mercado de Bitcoin ha alcanzado aproximadamente 2 billones de dólares, mientras que el rendimiento de las altcoins ha sido decepcionante. Mirando hacia el futuro, el crecimiento de las stablecoins podría traer esperanza para la recuperación del mercado. Al final del documento, Stacy Muur también expresa su perspectiva única sobre el mercado de criptomonedas en 2025, indicando que este se está transformando de un "Lejano Oeste" a un mercado alternativo de acciones más regulado. Los usuarios nativos de Web3 estarán dispuestos a asumir altos riesgos y participar en transacciones especulativas. Mientras tanto, los recién llegados adoptarán una gestión de riesgos más conservadora y se centrarán en el valor a largo plazo, con algunas narrativas que podrían quedar marginadas.
El ascenso de Bitcoin
Una vez, un precio de Bitcoin de 100,000 dólares se consideraba una fantasía.
Y ahora, esta perspectiva ha cambiado drásticamente. La capitalización de mercado actual de Bitcoin es de aproximadamente 2 billones de dólares, lo cual es notable. Si Bitcoin se considera una empresa que cotiza en bolsa, se convertiría en la sexta empresa más valiosa del mundo.
A pesar de que Bitcoin ha atraído una atención considerable, su potencial de crecimiento sigue siendo enorme:
La capitalización de mercado de BTC solo representa el 11% de MAG 7 (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta y Tesla).
Solo representa menos del 3% de la capitalización total del mercado de acciones de EE. UU. y aproximadamente el 1.5% de la capitalización total del mercado de acciones global.
Su capitalización de mercado es solo el 5% del total de la deuda pública de EE. UU. y menos del 0.7% del total de la deuda global (pública + privada).
La cantidad total de fondos en fondos del mercado monetario de EE. UU. es tres veces la capitalización de mercado de Bitcoin.
El valor de mercado de Bitcoin es solo aproximadamente el 15% del total de activos de reservas de divisas globales. Si se supone que los bancos centrales globales transfieren el 5% de sus reservas de oro a Bitcoin, esto traería más de 150 mil millones de dólares en poder adquisitivo a Bitcoin, equivalente a tres veces la entrada neta de IBIT de este año.
La riqueza neta global de los hogares ha alcanzado un máximo histórico de más de 160 billones de dólares, 40 billones de dólares más que el pico anterior a la pandemia. Este crecimiento se debe principalmente al aumento de los precios de las viviendas y el auge del mercado de valores. Para ponerlo en perspectiva, esta cifra es 80 veces la capitalización de mercado actual de Bitcoin.
En un mundo donde la Reserva Federal y otros bancos centrales impulsan la depreciación del dinero en un 5-7% cada año, los inversores necesitan buscar un rendimiento anual del 10-15% para compensar la pérdida de poder adquisitivo futura.
Lo que necesitas saber:
Si la moneda se devalúa un 5% anualmente, su valor real se reducirá a la mitad en 14 años.
Si la tasa de depreciación es del 7%, este proceso se acortará a 10 años.
Esta es precisamente la razón por la cual Bitcoin y otras industrias de alto crecimiento están bajo el escrutinio.
La burbuja de la temporada de altcoins
A pesar de que Bitcoin ha alcanzado un nuevo récord tras otro este año, 2024 no será un año amigable para la mayoría de las altcoins.
$ETH no logró romper el máximo histórico.
$SOL, aunque alcanzó un nuevo máximo, su aumento fue apenas unos dólares más que el punto más alto anterior, lo que parece insignificante en comparación con el crecimiento de su capitalización de mercado y actividad en la red.
$ARB tuvo un buen rendimiento a principios de año, pero a medida que se acerca el final del año, su rendimiento ha ido disminuyendo.
Hay muchos ejemplos similares. Solo tienes que mirar los datos de rendimiento del 90% de las altcoins en tu cartera.
¿Por qué es así?
Primero, la dominancia de Bitcoin es un factor clave. BTC ha tenido un rendimiento excepcional este año, impulsado por la entrada de ETFs y factores relacionados con Trump, y su precio ha aumentado más del 130% desde principios de año, alcanzando el nivel más alto de dominancia en tres años.
En segundo lugar, está el fenómeno de la diferenciación del mercado.
La diferenciación del mercado de este año es una nueva característica del mercado de criptomonedas. En ciclos anteriores, los precios de los activos solían fluctuar sincrónicamente. Cuando BTC subía un 1%, ETH solía subir un 2%, y las altcoins un 3%, formando un patrón predecible. Sin embargo, este ciclo es muy diferente.
A pesar de que algunos activos tienen un rendimiento excepcional, muchos otros están en estado de pérdidas. El aumento de Bitcoin no ha impulsado un aumento general en los precios de otros activos, y la esperada "temporada de altcoins" no ha llegado como se esperaba.
Por último, las Meme Coins y los agentes de IA también desempeñan un papel importante.
El mercado de criptomonedas oscila constantemente entre "esto es un esquema Ponzi" y "esta tecnología cambiará el mundo". Y en 2024, la narrativa del "esquema" domina.
En la imaginación colectiva del público, el mercado de criptomonedas oscila entre "un sistema financiero global unificado por tecnología futura" y "el mayor engaño de la historia de la humanidad", cada dos años.
¿Por qué esta narrativa parece alternar entre dos extremos y ocurrir cada dos años?
El superciclo de Meme Coins y el sentimiento del mercado
El superciclo de Meme Coins refuerza aún más la percepción de que el mercado de criptomonedas es un "esquema Ponzi". Muchas personas comienzan a cuestionar si los fundamentos del mercado de criptomonedas realmente importan, e incluso lo consideran un "casino en Marte". Estas preocupaciones no son infundadas.
En este contexto, me gustaría agregar un comentario.
Cuando se dice que Meme es el activo con mejor rendimiento del año, la gente generalmente solo presta atención a aquellos que ya tienen una capitalización de mercado significativa y han logrado establecer comunidades de "Meme tradicionales" (como DOGE, SHIB). Sin embargo, el 95% de los Meme pierden rápidamente su valor tras su lanzamiento, lo cual a menudo se pasa por alto. Aun así, la gente sigue "dispuesta a creer".
Esta creencia ha llevado a muchos fondos previamente invertidos en altcoins a dirigirse hacia Memecoins: pocos obtienen ganancias, pero la mayoría no tiene éxito. Como resultado, el flujo de capital se concentra principalmente entre Bitcoin (fondos institucionales) y Memecoins (inversiones de alto riesgo), mientras que la mayoría de las altcoins son ignoradas.
Delphi cree que 2025 será un año de transformación del mercado impulsada por la tecnología, que "cambiará el mundo".
Pero personalmente, no soy tan optimista. En 2024, surgieron muchos KOL (líderes de opinión clave) enfocados en Memecoins. Cuando intenté crear una carpeta en Telegram que incluyera un canal de "verdaderamente valioso" (puedes encontrarlo aquí), descubrí que casi todos los canales estaban discutiendo "ape calls" (es decir, recomendaciones de inversión de alto riesgo a corto plazo). Esa es la esencia de la economía de la atención, y estas narrativas afectan profundamente las tendencias del mercado.
¿Cuál es la próxima tendencia?
Crecimiento de stablecoins y expansión del crédito
Uno de los principales desafíos que enfrenta actualmente el mercado es el exceso de suministro de tokens. Impulsados por inversiones privadas y emisiones públicas de tokens, una gran cantidad de nuevos activos están ingresando. Por ejemplo, solo en 2024, se lanzaron más de 4 millones de tokens en la plataforma pump.fun de Solana. Sin embargo, en contraste, la capitalización total del mercado de criptomonedas solo ha crecido 3 veces en comparación con el ciclo anterior, mientras que en 2017 y 2020 creció 18 veces y 10 veces respectivamente.
Los dos factores clave que faltan en el mercado: el crecimiento de las stablecoins y la expansión del crédito, están volviendo a aparecer. Con la disminución de las tasas de interés y la mejora del entorno regulatorio, se espera que la especulación vuelva a activarse, lo que aliviará el desequilibrio actual en el mercado. El papel central de las stablecoins en las transacciones y en la garantía será crucial para la recuperación del mercado.
Flujo de capital institucional
Hasta el año pasado, los inversores institucionales eran cautelosos con respecto a los activos de criptomonedas debido a la incertidumbre regulatoria. Sin embargo, con la aprobación por parte de la SEC de un ETF de Bitcoin al contado, esta situación comenzó a cambiar, allanando el camino para el flujo de capital institucional en el futuro.
Los inversores institucionales suelen preferir elegir áreas de inversión que conocen. Aunque algunos pocos pueden aventurarse en Memecoins, es más probable que se concentren en activos con un respaldo más fundamental, como ETH/SOL, DeFi o infraestructura.
Delphi predice que en el próximo año el mercado podría experimentar un "rebote general" similar al de ciclos anteriores. A diferencia de antes, esta vez el mercado prestará más atención a los proyectos impulsados por fundamentos. Por ejemplo, los proyectos OG de DeFi (proyectos de finanzas descentralizadas originales) podrían convertirse en un foco de atención debido a su historial comprobado en el mercado; los activos de infraestructura (como los protocolos L1) también podrían resurgir. Además, RWA (activos del mundo real) o campos emergentes (como la inteligencia artificial y DePIN) podrían convertirse en puntos focales.
Por supuesto, no todos los tokens podrán lograr aumentos de tres dígitos como en el pasado, pero la existencia de Meme será parte del mercado. Esto podría marcar un nuevo comienzo, un amplio rebote en criptomonedas impulsado por el aumento general del mercado.
Comentario: La mayoría de los traders institucionales suelen depender de estrategias de cobertura con opciones. Por lo tanto, si hay un "rebote general", los activos que probablemente atraerán el interés institucional serán aquellos que tengan negociación de opciones, que actualmente se realiza principalmente en Deribit y posiblemente en la plataforma Aevo.
Argumento sobre Solana
@Solana ha demostrado una fuerte resiliencia en el ecosistema de blockchain. Después de una caída del 96% en la capitalización de mercado debido al colapso de FTX, Solana ha experimentado una notable recuperación en 2024.
A continuación se presentan los puntos clave de rendimiento:
Impulso de desarrolladores: a través de la organización de hackatones y la entrega de airdrops (como el airdrop de Jito), Solana ha reavivado con éxito el interés de desarrolladores y usuarios. Este aumento en la participación no solo impulsa la innovación, sino que también crea un ciclo virtuoso de desarrollo tecnológico y adopción de usuarios.
Liderazgo de mercado: en las tendencias del mercado de criptomonedas de 2024, Solana lidera tanto en el ámbito de Meme como en aplicaciones de IA. Es especialmente notable que su Valor Económico Real (REV) supera en más del 200% a Ethereum, mostrando una fuerte vitalidad en el mercado.
Perspectivas futuras: Solana es vista como una competidora que podría desafiar la dominancia de Ethereum en términos de escalabilidad y experiencia del usuario. En comparación con las soluciones Layer-2 descentralizadas, Solana ofrece una experiencia de usuario fluida y un ecosistema altamente concentrado, lo que le da una ventaja significativa en la competencia.
La opinión final de Stacy
Las condiciones actuales del mercado pueden recordar a 2017-2018, cuando Bitcoin alcanzó un máximo histórico de 20,000 dólares en la víspera de Año Nuevo, y luego comenzó a caer a principios de 2018. Sin embargo, creo que no es apropiado comparar el mercado de criptomonedas de 2018 con el de 2025. Ambos están en entornos de mercado completamente diferentes: el "Lejano Oeste" que solía ser desordenado está evolucionando rápidamente hacia un mercado alternativo de acciones más regulado.
Necesitamos reconocer que el alcance del mercado de criptomonedas va mucho más allá de las discusiones en Crypto Twitter (CT) y en la plataforma X. Para aquellos que no son activos en estas plataformas, su comprensión y percepción del mercado pueden ser completamente diferentes.
Al mirar hacia 2025, creo que el mercado de criptomonedas se dividirá en dos direcciones principales:
Usuarios nativos de Web3: este grupo participa profundamente en el mercado de criptomonedas, está familiarizado con su funcionamiento único y está dispuesto a asumir altos riesgos, participando en transacciones especulativas como Meme, agentes de IA y proyectos en preventa. Estas acciones evocan la época del "Lejano Oeste" en los primeros días del mercado de criptomonedas.
Inversores comunes: incluyen a los inversores institucionales y a los inversores minoristas, que suelen adoptar un enfoque de gestión de riesgos más conservador y tienden a seguir estrategias de inversión basadas en fundamentales. Ven el mercado de criptomonedas como una alternativa al mercado de acciones tradicional, enfocándose en el valor a largo plazo en lugar de la especulación a corto plazo.
Entonces, ¿qué áreas podrían quedar marginadas? Los proyectos de DeFi tempranos, RWA (activos del mundo real) y protocolos DePIN (Internet de las cosas descentralizado) que no logran establecerse en sus respectivos campos o dentro del ecosistema de blockchain podrían perder gradualmente la atención del mercado. Esta es solo mi opinión.
PD: Este artículo resume los puntos clave de la perspectiva del mercado 2025 de @Delphi_Digital. Si desea comprender completamente las predicciones detalladas de Delphi para 2025 y más allá, recomiendo encarecidamente leer su informe de investigación original.
