Jessy, Jinse Finance
Con la gradual clarificación de la regulación de criptomonedas en EE.UU., DeFi también se ha convertido en una de las líneas principales de este ciclo alcista.
Actualmente, lo que se discute sobre DeFi bajo la regulación estadounidense se refiere más a los activos reales en la cadena (RWA), stablecoins en dólares, y PayFi, etc. Estas prácticas generalmente se basan en Ethereum y su segunda capa, o en algunas nuevas cadenas públicas de alto rendimiento. La relación de todo esto con Bitcoin parece limitarse a Bitcoin empaquetado, participando en actividades financieras en la cadena.
Para cambiar la incómoda situación anterior en la que solo el Bitcoin empaquetado podía participar en finanzas en la cadena, BTCFi nació; lo que se llama BTCFi se refiere a la plataforma y protocolos de servicios financieros construidos en torno a Bitcoin y su ecosistema, combinando tecnología de finanzas descentralizadas para expandir las funciones financieras de Bitcoin.
Específicamente, esto permite que Bitcoin mismo participe en actividades financieras en la cadena, mejorando las funcionalidades de contratos inteligentes de Bitcoin que originalmente eran escasas. En el ecosistema de Bitcoin también han surgido protocolos DeFi más complejos, como intercambios centralizados similares a otras cadenas públicas, stablecoins sobrecolateralizadas, y re-staking. Además de BTC en sí, algunos activos relacionados con el ecosistema BTC, como inscripciones, runas, RGB++, etc., también participan en actividades relacionadas con DeFi.
Según datos de DeFiLlama, el TVL total de BTC actualmente es de 6,545 millones de dólares, mientras que el TVL total de Solana es de 8,297 millones de dólares y el TVL total de Ethereum es de 68,310 millones de dólares. Es evidente que BTCFi todavía es un mar azul, con un alto potencial de desarrollo.
Actualmente, han surgido proyectos destacados en BTCFi como Babylon, que principalmente introduce el protocolo de staking de Bitcoin, permitiendo a los usuarios hacer staking de Bitcoin en otra blockchain POS y obtener rendimientos sin necesidad de usar soluciones de custodia de terceros, puentes o servicios empaquetados. Además, ¿qué otros proyectos vale la pena seguir?
Situación general del desarrollo de BTCFi
Según datos de DeFiLlama, el total de TVL de proyectos representativos en la pista de BTCFi, como Babylon, ya ha superado los 5,000 millones de dólares. Entre ellos, los protocolos de préstamos y re-staking son las dos componentes centrales del ecosistema BTCFi, ocupando la mayor parte del mercado.
Clasificación de TVL del protocolo BTCFi (datos hasta el 24 de diciembre de 2024)
Según DefiLlama, se prevé que para 2030 el tamaño del mercado de BTCFi crecerá a aproximadamente 1.2 billones de dólares. Este año ha sido un año de rápido desarrollo para el ecosistema BTC; el TVL total de BTC ha sido de 300 millones de dólares, y hacia finales de 2024 ya ha alcanzado los 6,500 millones de dólares, un crecimiento de más de 20 veces.
En la pista de BTCFi, los protocolos de préstamo son una de las aplicaciones más importantes; tradicionalmente, Bitcoin como activo digital no ha participado en el mercado de préstamos. Sin embargo, el protocolo BTCFi permite que Bitcoin se utilice como colateral para préstamos descentralizados. Algunos proyectos típicos incluyen Liquidium y Shell Finance.
Luego está el protocolo de stablecoin, donde los protocolos de stablecoin en BTCFi utilizan Bitcoin y sus activos derivados (como Ordinals y Rune) como colateral para emitir stablecoins vinculadas al precio de Bitcoin. En la práctica de stablecoins, hay stablecoins vinculadas a Bitcoin como Shell Finance y stablecoins colateralizadas con Bitcoin de Babylon, entre otras.
El mecanismo de re-staking también es una innovación en el ecosistema BTCFi actual; este año, estos proyectos han logrado un volumen de bloqueo significativo, y actualmente hay muchos protocolos de re-staking en el ecosistema de BTCFi. Los usuarios pueden realizar re-staking de Bitcoin ya en staking u otros activos criptográficos para obtener recompensas adicionales; protocolos como BounceBit y Lombard Protocol en el ecosistema de Babylon son compatibles con el re-staking.
Introducción a los principales proyectos de BTCFi
Babylon
Al mencionar BTCFi, Babylon es sin duda un proyecto que no se puede ignorar, siendo el primer proyecto en la industria que introdujo el estándar de Staking propio de Bitcoin, que en esencia es un protocolo de staking, seguridad y liquidez.
El principal punto de innovación radica en la introducción de un estándar de Staking propio de Bitcoin, a través de actualizaciones técnicas implementadas mediante propuestas de mejora de Bitcoin, como las firmas Schnorr, la actualización Taproot y la actualización de Tapscript, que mejoran la eficiencia y la privacidad de las transacciones de Staking, permitiendo a los poseedores de Bitcoin poder bloquear sus activos BTC en la red principal de Bitcoin en forma de contratos de código sin necesidad de custodia de terceros, y generar 'servicios de consenso seguros' en numerosas capas 2 de BTC, obteniendo así ricos beneficios de otras extensiones.
Actualmente, el TVL supera los 5,000 millones de dólares, con un ecosistema rico; según datos públicos, sus proyectos cubren 7 categorías: Layer2, DeFi, staking líquido, billeteras y custodios, Cosmos, proveedores de finalización y infraestructura Rollup, con un total de 91 proyectos, incluyendo numerosos proyectos conocidos como BisonLabs y BSquared Network en el ámbito de Layer2; Kina Finance, LayerBank en el ámbito de DeFi; Bedrock, Chakra, Lombard en el ámbito de staking líquido; estos proyectos han formado un enorme ecosistema alrededor de Babylon, promoviendo el desarrollo diversificado del ecosistema de Bitcoin.
Shell Finance
Es el primer protocolo de préstamo y stablecoin descentralizado construido en la capa 1 de Bitcoin, destinado a proporcionar protocolos de préstamo y stablecoin descentralizados para el ecosistema de Bitcoin, permitiendo a los poseedores de Bitcoin y activos relacionados gestionar sus activos de manera más flexible y obtener liquidez.
Una de sus funciones principales es el servicio de préstamos, donde los usuarios pueden utilizar Bitcoin, NFT de Ordinals, BRC-20, runas y otros activos del ecosistema de Bitcoin como colateral para pedir prestado un activo sintético llamado BTCX, sin necesidad de confiar en un tercero, implementándose a través de un mecanismo de préstamo peer-to-protocol, y Shell Finance actúa como contraparte del prestatario. A diferencia de los protocolos de préstamo tradicionales, Shell Finance cobra a los prestatarios una tarifa única por el préstamo, en lugar de cobrar intereses de forma continua a través de tasas de interés flotantes, logrando préstamos instantáneos sin intereses y ofreciendo a los poseedores de inscripciones una oportunidad de rendimiento única.
La segunda función central es la emisión de stablecoins; Shell Finance es el primer protocolo de stablecoin descentralizado en la red principal de BTC, donde los usuarios pueden obtener stablecoins al colateralizar activos del ecosistema de Bitcoin mencionados anteriormente. El lanzamiento de esta stablecoin ha mejorado la liquidez de los activos de la capa 1 de BTC, sentando las bases para el desarrollo de BTCFi, y en el futuro se expandirá a redes del modelo UTXO como Bitcoin Fractal, ampliando aún más los escenarios de uso.
Técnicamente, utiliza tecnología de contratos de registro cuidadoso (DLC) y tecnología PSBT; la primera fue propuesta por Tad Gredryja, uno de los creadores de la red Lightning de Bitcoin, lo que permite que el proceso de ejecución del contrato sea más privado, seguro y completamente automatizado, como la liquidación automática de préstamos cuando el valor del activo colateral cae por debajo de un umbral crítico.
El 4 de diciembre de 2024, la red principal de Shell Finance ya estaba en línea.
Liquidium
Una plataforma de préstamos de secuencias nativas basada en la blockchain de Bitcoin, que permite a los usuarios utilizar secuencias nativas como colateral para pedir prestado y prestar Bitcoin nativo, eliminando así la necesidad de intermediarios o custodios.
Este producto admite múltiples colaterales, no solo admite Bitcoin Ordinals como colateral, sino que también planea admitir tokens BRC-20, proporcionando más opciones a los usuarios y ampliando aún más los escenarios de aplicación de los activos de Bitcoin.
Técnicamente, se basa en la red de Bitcoin, donde todas las operaciones de préstamo se realizan directamente en la red de primera capa de Bitcoin. El token del proyecto, LIQUIDIUM, se lanzó el 22 de julio de 2024, siendo el primer token de gobernanza del estándar de tokens de runas en Bitcoin. Este token está destinado a descentralizar el protocolo Liquidium y fomentar la participación de la comunidad en su gobernanza.
BitSmiley
Este proyecto consta de tres componentes principales; el primero es el protocolo de stablecoin sobrecolateralizada bitUSD, que se compara con DAI, donde los usuarios pueden sobrecolateralizar BTC nativo ante el bitSmiley Treasury para acuñar la stablecoin bitUSD.
El segundo es el protocolo de préstamo sin confianza nativo bitLending, que utiliza tecnología de intercambio atómico en un modelo de punto a punto para facilitar la coincidencia de transacciones, también ha introducido un sistema de seguros para optimizar las deficiencias del proceso de liquidación de préstamos tradicional.
El tercero es un protocolo de derivados innovador, los Credit Default Swaps (CDS), que es esencialmente una herramienta de transferencia de riesgo. En la plataforma BitSmiley, una parte (generalmente la que teme el riesgo de incumplimiento de deuda) paga regularmente una tarifa a otra parte (dispuesta a asumir el riesgo para obtener un rendimiento), similar a una prima de seguro. Si ocurre un evento de incumplimiento en la deuda básica acordada (como la deuda generada por préstamos de activos del ecosistema de Bitcoin), la parte que asume el riesgo debe indemnizar a la parte que paga según lo acordado para gestionar y cubrir el riesgo de incumplimiento de deuda. En su funcionamiento, integra el corte de NFT en los CDS, utilizando métodos de licitación agregada para mejorar la eficiencia y equidad del mercado.
Actualmente, su token SMILE ya está disponible en múltiples intercambios, como Bybit, Gate.io, Bitget, y MEXC.
Chakra
Protocolo de re-staking de Bitcoin, con innovaciones técnicas como: primero, el staking autogestionado, que mediante scripts de bloqueo temporal permite a los poseedores de Bitcoin hacer staking sin necesidad de transferir activos fuera de sus propias billeteras, evitando riesgos de terceros y siguiendo el principio de 'no tus claves, no tus monedas', asegurando la seguridad de los activos. En segundo lugar, utiliza tecnología de prueba de conocimiento cero, específicamente empleando Stark para implementar el sistema de pruebas. Los eventos de staking de Bitcoin son verificados fuera de la cadena mediante pruebas de conocimiento cero para acceder a la información en la cadena, sin necesidad de conectarse a la red de Bitcoin ni de configuraciones confiables, mejorando la seguridad en comparación con Snark.
Al integrar la liquidez dispersa de Bitcoin, Chakra proporciona una experiencia de liquidación más segura y fluida. Los usuarios pueden hacer staking de Bitcoin con un solo clic, aprovechando la avanzada red de liquidación de Chakra, participando en más oportunidades de rendimiento de liquidez, incluidos los proyectos LST/LRT del ecosistema de Babylon.
Protocolo Solv
Protocolo de staking de Bitcoin, su punto culminante es colaborar con protocolos líderes en cada ecosistema para ofrecer diversos escenarios de rendimiento.
El SolvBTC lanzado por este proyecto es el primer producto BTC que permite generar rendimientos, creando rendimientos básicos seguros a partir de Bitcoin que originalmente estaban inactivos en la billetera del usuario mediante el staking. SolvBTC captura los rendimientos de staking de la capa 2 de BTC, los rendimientos de re-staking y los rendimientos de DeFi de la capa 2 de ETH, integrando sin problemas diversos protocolos de la capa de aplicación, brindando a los poseedores de Bitcoin ricas oportunidades de rendimiento, generando rendimientos a través de staking, re-staking y estrategias de trading.
Podemos entenderlo como una matriz de liquidez unificada de Bitcoin, destinada a unificar la dispersa liquidez de billones de dólares de Bitcoin a través de SolvBTC. Equivale a un agregador de rendimientos de activos de Bitcoin, permitiendo que diferentes activos BTC en diferentes cadenas, como BTCB, FBTC, MBTC..., se acuñen como SolvBTC, simplificando la experiencia de gestión de activos para los usuarios.
Esto también equivale a integrar las oportunidades de liquidez de diferentes activos de Bitcoin; un SolvBTC recorriendo la cadena, formando un pool de activos unificado, ofreciendo a los poseedores más oportunidades de rendimiento diversificadas.
Bedrock
Bedrock es un protocolo de re-staking de liquidez de múltiples activos.
En cuanto a BTCFi, utiliza uniBTC respaldado por Babylon para el re-staking; en la Guerra de Babylon, Bedrock tuvo un desempeño destacado, capturando exitosamente un total de 297.8 BTC en capacidad de staking, ocupando casi el 30% del total de staking inicial de Babylon.
Usando este producto, los usuarios pueden utilizar wBTC en la cadena ETH para hacer staking en Babylon; al hacer staking de su WBTC, recibirán un certificado 1:1, uniBTC, que pueden intercambiar en cualquier momento por wBTC. Babylon proporciona el soporte técnico central en este proceso. Al hacer staking de wBTC y poseer uniBTC, los usuarios pueden obtener puntos de Bedrock y Babylon. A través de uniBTC y la colaboración con Babylon, Bedrock ofrece servicios de staking líquido para soportar la cadena PoS de Babylon. Al acuñar uniBTC, se asegura la estabilidad y seguridad de la cadena de Babylon, y se expande aún más el producto Bedrock a la cadena BTC.
Bouncebit
Comprometido a crear una infraestructura de rendimientos para Bitcoin, proporcionando productos de rendimiento de nivel institucional, escenarios de aplicación para re-staking y servicios CeDeFi, sus negocios específicos incluyen:
Bouncebit Protocol: Los usuarios depositan activos como BTC y pueden recibir el Liquid Custody Token correspondiente, gestionado en la plataforma Binance a través de cuentas de custodia seguras y mecanismos de espejo, generando rendimientos para los usuarios.
Bouncebit Chain: una blockchain de Layer1 que utiliza un mecanismo de consenso de prueba de servicio de delegación de participación y es completamente compatible con la máquina virtual de Ethereum, donde los usuarios pueden delegar tokens a nodos validadores para hacer staking, y los certificados de staking obtenidos se pueden utilizar en DApps en la cadena.
Cliente de Seguridad Compartida: su lógica es consistente con Eigenlayer, permitiendo que la seguridad de Bouncebit Chain sea arrendada, apoyando aplicaciones como Bridge, Oracle, Sidechain, etc.
Bouncebit se lanzó a principios de 2024, recaudando un total de 7.98 millones de dólares. En mayo de 2024, su token nativo BB se lanzó en Binance.
Protocolo Lorenzo
Una infraestructura modular de L2 basada en Babylon, destinada a proporcionar la capa financiera de liquidez de Bitcoin.
A través del protocolo de staking de Bitcoin y marcas de tiempo de Babylon, se establece una base para aplicaciones de Bitcoin escalables y de alto rendimiento, mejorando la escalabilidad de Bitcoin y habilitando la ejecución de funciones como contratos inteligentes.
Este proyecto cuenta con un innovador sistema de tokens que incluye tokens de capital líquido (LPT, como stBTC) y tokens de acumulación de ganancias (YAT). stBTC está anclado 1:1 con el BTC en staking, unificando la liquidez de BTC en diferentes ecosistemas; los poseedores pueden redimir su capital al finalizar el staking; YAT tiene su propio plan de re-staking, tiempos de inicio y finalización, pueden ser negociados antes de su vencimiento, y los poseedores pueden recibir recompensas de la cadena POS; los YAT del mismo plan de staking también pueden intercambiarse, y su valor proviene de los rendimientos acumulados y la especulación sobre los futuros rendimientos.
Este proyecto admite múltiples métodos de staking, como staking cíclico y apalancado. El staking cíclico utiliza asociaciones con DEX externos, permitiendo a los usuarios hacer staking de BTC, pedir más BTC en préstamo y aumentar las recompensas de staking; el staking apalancado simplifica el proceso mediante la provisión de liquidez interna, permitiendo a los usuarios aplicar el máximo apalancamiento con un solo clic, mejorando la eficiencia de capital y optimizando los rendimientos del staking.
Problemas actuales de BTCFi
Actualmente, no son pocos los proyectos en esta pista; en 2024, su TVL total también ha experimentado un crecimiento explosivo, pero la pista de BTCFi aún no ha generado un verdadero revuelo en la industria.
Actualmente, el desarrollo de esta pista aún enfrenta muchos problemas; primero, el problema más crítico es que dentro de la comunidad de Bitcoin, la discusión sobre algunas actualizaciones técnicas y soluciones innovadoras a menudo es difícil de alcanzar consenso, lo que ha llevado a dificultades en la promoción de proyectos relacionados con el ecosistema de Bitcoin.
En el aspecto técnico, también hay grandes dificultades; primero, la falta de escalabilidad del bloque de Bitcoin en sí, que no permite realizar transacciones financieras automatizadas y lógicas de negocio complejas como en Ethereum. Además, la interoperabilidad entre Bitcoin y otras cadenas de bloques es limitada, y la mayoría de las soluciones dependen de instituciones centralizadas para realizar interacciones entre cadenas.
Además, los costos de transacción de los proyectos BTCFi también son relativamente altos, lo que aumenta enormemente el costo para los participantes; por ejemplo, Babylon ha expuesto problemas de altos costos de transacción durante el proceso de staking, incluidos los altos costos de minería debido al efecto FOMO, así como las altas tarifas por desbloquear y retirar después del staking.
La insuficiencia de liquidez también es un problema generalizado en esta pista; por un lado, el riesgo de liquidez de la versión Wrapped de BTC sigue existiendo; por ejemplo, en el protocolo Babylon, la liquidez de Wrapped BTC proporcionada por los nodos que participan en el staking no coincide completamente con la liquidez de BTC nativo que agregan, dependiendo de la credibilidad de las plataformas de agregación para mantenerla. Por otro lado, los métodos de provisión de liquidez para actividades financieras como el staking y los préstamos de Bitcoin son relativamente simples, principalmente dependiendo del préstamo de capital, y no se ha formado un mecanismo de provisión de liquidez tan diversificado y eficiente como en los mercados financieros tradicionales.
Es en este contexto que el valor total bloqueado de los proyectos BTCFi sigue siendo relativamente pequeño en comparación con blockchains públicas principales como Ethereum, y la aceptación del mercado y la participación no son altas, lo que representa un gran desafío para el desarrollo y promoción de los proyectos.
Mirando hacia el futuro
Actualmente, intercambios como Binance y OKX han colaborado con Babylon, Chakra, Bedrock, B², Solv Protocol, etc., para llevar a cabo una serie de actividades de pre-staking, farming, etc., donde los usuarios han obtenido altos rendimientos, lo que también proporciona un camino muy conveniente para que los usuarios comunes participen en BTCFi.
Al observar estos proyectos mencionados, se puede notar que el ecosistema de BTCFi, además de BTC en sí, ya cuenta con una rica variedad de tipos de activos para participar en BTCFi. Por ejemplo, inscripciones, runas y otros activos de capa 1 basados en BTC; RGB++, activos de taproot, y otros activos de capa 2 basados en la red de BTC; WBTC en la cadena ETH, varios certificados LST o LRT que representan BTC en staking; estos activos han ampliado la liquidez de BTCFi, haciendo que los escenarios de BTCFi sean cada vez más ricos.
Mirando hacia el futuro, con el desarrollo de la tecnología, como la tecnología Layer2 que continuará evolucionando y perfeccionándose, las soluciones como Rollups se volverán más maduras, lo que traerá un aumento significativo en la capacidad de procesamiento de transacciones de Bitcoin.
Con la aparición de puentes de cadena confiables, también se facilitarán transferencias e interacciones de activos más seguras y eficientes entre Bitcoin y otras redes de blockchain. Bitcoin podrá participar más ampliamente en aplicaciones DeFi en diferentes cadenas.
Y gracias a soluciones como rsk, avm, bitvm, la funcionalidad de contratos inteligentes de Bitcoin se verá mejorada, permitiendo soportar lógicas de negocio financieras más complejas y aplicaciones.
Todos estos avances tecnológicos proporcionarán un soporte técnico más poderoso para los servicios financieros descentralizados en el ecosistema de Bitcoin, logrando un staking, préstamos y trading de derivados más flexibles.
Con el resurgimiento de DeFi, quizás podamos ver cómo la conexión entre BTCFi y las finanzas reales se vuelve más estrecha, como la aplicación de stablecoins en el ecosistema BTCFi que continuará expandiéndose, lo que proporcionará soluciones más eficientes y de bajo costo para pagos transfronterizos y comercio internacional. Stablecoins como usdi, respaldadas por rgb++, con su diseño anclado 1:1 al dólar y requisitos de cumplimiento aml/kyc, se convierten en herramientas importantes en el ámbito de pagos internacionales, con esperanzas de una amplia implementación en escenarios de comercio electrónico transfronterizo y liquidación internacional, lo que impulsará la aplicación generalizada de Bitcoin en el sistema financiero global.
