Título original: (Delphi's "El Año que Viene para los Mercados 2025": Perspectivas Clave)
Autor: Stacy Muur
Compilado por: TechFlow
Introducción
Con el final del año acercándose, diversas investigaciones y pronósticos están llegando en masa. @Delphi_Digital recientemente lanzó (Perspectivas del mercado 2025), explorando en profundidad el análisis de la situación actual del mercado y las perspectivas sobre las tendencias futuras, que abarcan una serie de temas como la tendencia de precios de Bitcoin, las principales tendencias y factores de riesgo.
Dado que el texto es demasiado largo, leerlo completo requiere mucho tiempo, TechFlow ha compilado el artículo que resume los puntos clave de Stacy Muur sobre (Perspectivas del mercado 2025).
Este artículo divide el informe de Delphi Digital en 3 partes: el ascenso de Bitcoin, la burbuja de la temporada de altcoins y las tendencias de desarrollo futuro. Actualmente, la capitalización de mercado de Bitcoin ha alcanzado aproximadamente 2 billones de dólares, mientras que el desempeño de las altcoins ha sido insatisfactorio. Mirando hacia el futuro, el crecimiento de las stablecoins podría traer esperanza para la recuperación del mercado. Al final del texto, Stacy Muur también expresa su perspectiva única sobre el mercado de criptomonedas en 2025, sugiriendo que está evolucionando de un 'Lejano Oeste' hacia un mercado de valores alternativo más regulado. Los usuarios nativos de Web3 estarán dispuestos a asumir altos riesgos y participar en transacciones especulativas. Los nuevos entrantes adoptarán una gestión de riesgos más conservadora, prestando atención al valor a largo plazo, y algunas narrativas podrían verse marginadas.
Cuerpo del texto
El ascenso de Bitcoin
Una vez, el precio de Bitcoin de 100,000 dólares se consideraba una fantasía.
Y ahora, esta perspectiva ha cambiado drásticamente. La capitalización de mercado actual de Bitcoin es de aproximadamente 2 billones de dólares, lo que es notable. Si se considerara Bitcoin como una empresa que cotiza en bolsa, sería la sexta más valiosa del mundo.
A pesar de que Bitcoin ha atraído una atención generalizada, su potencial de crecimiento sigue siendo enorme:
La capitalización de mercado de BTC representa solo el 11% de la capitalización total de MAG7 (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, la empresa matriz de Google Alphabet, Meta y Tesla).
Solo representa menos del 3% del valor total del mercado de acciones de EE. UU. y aproximadamente el 1.5% del valor total del mercado de acciones global.
Su capitalización de mercado es solo el 5% del total de la deuda pública de EE. UU. y menos del 0.7% del total de la deuda global (pública + privada).
El total de fondos en fondos del mercado monetario de EE. UU. es tres veces el valor de mercado de Bitcoin.
El valor de mercado de Bitcoin es solo aproximadamente el 15% del total de activos en reservas de divisas globales. Si los bancos centrales globales invirtieran el 5% de sus reservas de oro en Bitcoin, esto proporcionaría más de 150 mil millones de dólares en poder adquisitivo para Bitcoin, lo que equivale a tres veces la entrada neta de IBIT de este año.
El patrimonio neto global de los hogares ha alcanzado un máximo histórico de más de 160 billones de dólares, 40 billones de dólares más que el pico antes de la pandemia. Este crecimiento ha sido impulsado principalmente por el aumento de los precios de la vivienda y el auge del mercado de valores. En comparación, esta cifra es 80 veces el valor actual de Bitcoin.
En un mundo donde la Reserva Federal y otros bancos centrales están impulsando una depreciación monetaria del 5-7% anual, los inversores necesitan buscar tasas de retorno anuales del 10-15% para compensar la pérdida de poder adquisitivo en el futuro.
Lo que necesitas saber:
Si la moneda se deprecia un 5% al año, su valor real se reducirá a la mitad en 14 años.
Si la tasa de depreciación es del 7%, este proceso se acortará a 10 años.
Esta es la razón por la cual Bitcoin y otras industrias de alto crecimiento están recibiendo tanta atención.
La burbuja de la temporada de altcoins
A pesar de que Bitcoin ha establecido un nuevo récord tras otro este año, 2024 no ha sido un año amable para la mayoría de las altcoins.
$ETH no logró superar su máximo histórico.
$SOL, aunque alcanzó un nuevo máximo, su aumento fue solo unos pocos dólares más que el máximo anterior, lo que lo hace parecer insignificante en comparación con su crecimiento en capitalización de mercado y actividad de red.
$ARB tuvo un buen desempeño a principios de año, pero a medida que se acerca el final del año, su desempeño ha ido en declive.
Hay muchos ejemplos similares. Solo tienes que mirar el rendimiento de los 90% de altcoins en tu cartera.
¿Por qué es así?
Primero, la dominancia de Bitcoin es un factor clave. BTC ha tenido un desempeño excepcionalmente fuerte este año, impulsado por la entrada de ETF y factores relacionados con Trump, con un aumento de más del 130% en su precio desde principios de año, alcanzando su nivel más alto de dominancia en tres años.
En segundo lugar, está la tendencia de diferenciación del mercado.
La diferenciación en el mercado de este año es una nueva característica del mercado de criptomonedas. En ciclos anteriores, los precios de los activos generalmente fluctuaban de manera sincronizada. Cuando BTC subía un 1%, ETH generalmente subía un 2%, y las altcoins subían un 3%, formando un patrón predecible. Sin embargo, este ciclo es muy diferente.
A pesar de que algunos activos han tenido un desempeño excepcional, más activos se encuentran en estado de pérdidas. El aumento de Bitcoin no ha llevado a un aumento general de los precios de otros activos, y la esperada 'temporada de altcoins' no ha llegado según lo previsto.
Finalmente, las monedas Meme y los agentes de inteligencia artificial (AI Agents) también desempeñan un papel importante en esto.
El mercado de criptomonedas oscila constantemente entre 'esto es un esquema Ponzi' y 'esta tecnología cambiará el mundo'. Y en 2024, la narrativa de 'esquema' ha dominado.
En la imaginación colectiva del público, el mercado de criptomonedas oscila entre 'un sistema financiero global unificado por tecnologías futuras' y 'el mayor esquema de fraude en la historia de la humanidad', cada dos años.
¿Por qué esta narrativa parece alternar entre dos extremos y ocurre cada dos años?
El superciclo de las monedas Meme y el sentimiento del mercado
El superciclo de las monedas Meme refuerza aún más la impresión de que el mercado de criptomonedas es un 'esquema Ponzi'. Muchas personas comienzan a cuestionar si realmente importan los fundamentos del mercado de criptomonedas, e incluso lo ven como un 'casino en Marte'. Estas preocupaciones no son infundadas.
En este contexto, me gustaría añadir una nota.
Cuando un Meme es considerado el activo de mejor desempeño del año, la gente suele centrarse solo en aquellos que ya tienen un valor de mercado significativo y han logrado construir una comunidad, los 'Meme principales' (como DOGE, SHIB). Sin embargo, el 95% de los Memes pierden rápidamente su valor después de su lanzamiento, lo cual a menudo se pasa por alto. Pero aun así, la gente todavía 'quiere creer'.
Esta creencia llevó a muchos fondos que anteriormente invertían en altcoins a cambiar su enfoque hacia Memecoins: unos pocos obtuvieron ganancias, pero la mayoría no tuvo éxito. Como resultado, el flujo de capital se concentró principalmente entre Bitcoin (fondos institucionales) y Memecoins (inversiones de alto riesgo), mientras que la mayoría de los altcoins fueron ignorados.
Delphi cree que 2025 será un año de transformación del mercado impulsado por la tecnología, y estas tecnologías 'cambiarán el mundo'.
Pero yo personalmente no soy tan optimista al respecto. En 2024, surgieron muchos KOL (líderes de opinión clave) enfocados en Memecoins. Cuando intenté crear una carpeta en Telegram que incluyera un canal de 'verdadera valor', descubrí que casi todos los canales estaban discutiendo 'ape calls' (es decir, recomendaciones de inversiones de alto riesgo a corto plazo). Esta es la esencia de la economía de la atención, y estas narrativas afectan profundamente las tendencias del mercado.
¿Cuál será la próxima tendencia?
El crecimiento de las stablecoins y la expansión del crédito
Un desafío principal que enfrenta el mercado actual es el exceso de suministro de tokens. Impulsados por la inversión privada y la emisión pública de tokens, han llegado al mercado una gran cantidad de activos nuevos. Por ejemplo, solo en 2024, se lanzaron más de 4 millones de tokens en la plataforma pump.fun de Solana. Sin embargo, en contraste, la capitalización total del mercado de criptomonedas solo ha crecido 3 veces desde el ciclo anterior, mientras que en 2017 y 2020 creció 18 veces y 10 veces, respectivamente.
Dos factores clave que faltan en el mercado: el crecimiento de las stablecoins y la expansión del crédito, están resurgiendo. Con la disminución de las tasas de interés y la mejora del entorno regulatorio, se espera que la especulación vuelva a activarse, lo que aliviará el desequilibrio actual en el mercado. El papel central de las stablecoins en el comercio y el colateral será crucial para la recuperación del mercado.
Flujo de capital institucional
Hasta el año pasado, los inversores institucionales se mostraban cautelosos con respecto a los activos criptográficos debido a la incertidumbre regulatoria. Sin embargo, con la aprobación titubeante de la SEC de un ETF de Bitcoin al contado, esta situación comenzó a cambiar, allanando el camino para la futura entrada de capital institucional.
Los inversores institucionales suelen optar por áreas de inversión que conocen. Aunque algunos pueden aventurarse en Memecoins, es más probable que presten atención a activos con fundamentos sólidos como ETH/SOL, DeFi o infraestructura.
Delphi predice que en el próximo año podría haber un 'rebote completo' en el mercado similar a ciclos anteriores. A diferencia de antes, este mercado se centrará más en proyectos impulsados por fundamentos. Por ejemplo, los proyectos OG DeFi (proyectos de finanzas descentralizadas originales) podrían convertirse en un foco de atención debido a su historial probado en el mercado; los activos de infraestructura (como los protocolos L1) también podrían volver a brillar. Además, RWA (activos del mundo real) o campos emergentes (como inteligencia artificial y DePIN) también podrían convertirse en puntos destacados.
Por supuesto, no todos los tokens podrán lograr aumentos de tres dígitos como en el pasado, pero la existencia de Memes será parte del mercado. Esto podría marcar un nuevo punto de partida, un amplio rebote criptográfico impulsado por un aumento general del mercado.
Nota: La mayoría de los operadores institucionales suelen depender de estrategias de cobertura de opciones. Por lo tanto, si ocurre un 'rebote completo', los activos que más probablemente atraerán el interés institucional serán aquellos que tengan transacciones de opciones, que actualmente se negocian principalmente en Deribit y posiblemente en la plataforma Aevo.
Argumento sobre Solana
@Solana ha demostrado una notable resiliencia en el ecosistema de blockchain. Después de una caída del 96% en su capitalización de mercado debido al colapso de FTX, Solana ha experimentado una notable recuperación en 2024.
A continuación se presentan sus puntos destacados clave:
Impulso de desarrolladores: a través de hackatones y lanzamientos de airdrops (como el airdrop de Jito), Solana ha reavivado con éxito el interés de desarrolladores y usuarios. Este aumento de la participación no solo impulsa la innovación, sino que también crea un ciclo virtuoso entre el desarrollo tecnológico y la adopción del usuario.
Liderazgo en el mercado: en las tendencias del mercado de criptomonedas de 2024, Solana está a la vanguardia en áreas que van desde Meme hasta aplicaciones de IA. Es especialmente notable que su valor económico real (Real Economic Value, REV, que es una medida compuesta de tarifas de transacción y MEV) supera en más del 200% a Ethereum, lo que demuestra una fuerte vitalidad en el mercado.
Perspectivas futuras: se considera que Solana tiene el potencial de desafiar la posición dominante de Ethereum en términos de escalabilidad y experiencia del usuario. A diferencia de las soluciones Layer-2 descentralizadas, Solana ofrece una experiencia de usuario fluida y un ecosistema altamente centralizado, lo que le otorga una ventaja significativa en la competencia.
La opinión final de Stacy
La situación actual del mercado puede recordar a 2017-2018, cuando Bitcoin alcanzó un máximo histórico de 20,000 dólares en la víspera de Año Nuevo y luego comenzó a retroceder a principios de 2018. Sin embargo, creo que no es apropiado comparar el mercado de criptomonedas de 2018 con el de 2025. Ambos se encuentran en entornos de mercado completamente diferentes: el 'Lejano Oeste' caótico de antes se está transformando rápidamente en una alternativa más regulada al mercado de valores.
Necesitamos reconocer que el alcance del mercado de criptomonedas va mucho más allá de las discusiones en Crypto Twitter (CT) y la plataforma X. Para aquellos que no están activos en estas plataformas, su comprensión y percepción del mercado pueden ser completamente diferentes.
Mirando hacia 2025, creo que el mercado de criptomonedas se dividirá en dos direcciones principales:
Usuarios nativos de Web3: este grupo está profundamente involucrado en el mercado de criptomonedas, familiarizado con su funcionamiento único y dispuesto a asumir altos riesgos al participar en transacciones especulativas como Meme, inteligencia artificial y proyectos en preventa. Estas acciones evocan la era del 'Lejano Oeste' en los primeros días del mercado de criptomonedas.
Inversores comunes: incluidos inversores institucionales y minoristas, que generalmente adoptan enfoques de gestión de riesgos más conservadores, tendiendo a estrategias de inversión basadas en fundamentos. Ven el mercado de criptomonedas como una alternativa al mercado de valores tradicional, prestando atención al valor a largo plazo en lugar de a la especulación a corto plazo.
Entonces, ¿qué áreas podrían ser marginadas? Aquellos proyectos DeFi tempranos, RWA (activos del mundo real) y protocolos DePIN (Internet de las cosas descentralizado) que no logren establecerse como líderes en su campo o en el ecosistema de blockchain probablemente perderán atención del mercado gradualmente. Esta es solo mi opinión.
PD: Este artículo resume los puntos clave en las perspectivas del mercado 2025 de @Delphi_Digital. Si deseas comprender a fondo las predicciones detalladas de Delphi sobre 2025 y el futuro, te recomiendo encarecidamente que leas su informe de investigación original.
